资金面边沿收敛；银行间关键利率债收益率少数下行 债市早报 (资金面收敛什么意思)

媒体、西方金诚结合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。

【内容摘要】 9月6日，资金面边沿收敛；银行间关键利率债收益率少数下行；世茂树立累计逾期债券本息共2.1亿元，单笔逾期超1000万有息债务共518.63亿元；东旭系因涉嫌信披违法违规被证监会二次立案；转债市场关键指数跟随收跌，转债个券少数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍下行，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国际要闻

新版全国外资准入负面清单出炉，制造业限制清零】 9月8日，国度展开除新委、商务部发布了《外商投资准入特地控制措施（负面清单）（2024年版）》，将自11月1日起实施。相较上一次性性修订，也即2021年版全国外资准入负面清单，新版负面清单的限制措施由31条压减至29条，制造业范围外资准入限制措施片面关闭。

【三部门拟支持京津沪等地设立外商独资医院】 商务部网站9月8日信息，商务部、国度卫生瘦弱委、国度药监局日前结合印发的关于在医疗范围展开扩展开通试点任务的通知明白，拟支持在北京、天津、上海等地设立外商独资医院。通知表示，为贯彻落实党的二十届三中全会关于扩展自主开通的决策部署，引进外资促进我国医疗相关范围高质量展开，更好满足人民群众医疗瘦弱需求，拟在医疗范围展开扩展开通试点任务。

【我国外储规模延续9个月站稳3.2万亿美元】 国度外汇控制局9月7日发布的8月末外汇贮藏规模数据显示，8月末我国外汇贮藏规模为32882亿美元，较7月末上升318亿美元，升幅为0.98%。目前，我国外汇贮藏规模已延续9个月坚持在3.2万亿美元以上。8月末黄金贮藏7280万盎司，延续4个月坚持不变。据外汇局剖析，8月受关键经济体微观数据和货币政策预期等原因影响，美元指数下跌，全球金融资产多少钱总体下跌。汇率折算和资产多少钱变化等原因综协作用，当月外汇贮藏规模上升。

【国度金融监管总局印发金融机构涉刑案件控制方法，定义四种严重案件情形】 国度金融监视控制总局网站9月6日信息，金融监管总局近日修订发布《金融机构涉刑案件控制方法》。有下列情形之一的案件，属于严重案件：（一）涉案业务余额等值人民币一亿元（含）以上的；（二）自案件确认后至案件审结时期任一时点，风险敞口金额（指涉案金额扣除已回收的现金或许同等现金的资产）等值人民币五千万元（含）以上，且占案发法人机构净资产百分之十（含）以上的；（三）性质恶劣、引发严重负面舆情、构成挤兑或许集中退保以及或许诱发区域性系统性风险等具有严重社会不良影响的；（四）金融监管总局及其派出机构认定的其他属于严重案件的情形。

【国度金融监管总局发布《保险公司县域机构统计制度》】 国度金融监视控制总局网站9月6日信息，金融监管总局近日发布《保险公司县域机构统计制度》。《统计制度》规范了保险公司县域机构的监管统计要求，明白了统计范围、统计口径和报送要求等。从统计范围和口径看，关键包括保险公司分险种和分渠道的原保险保费支出、赔付支出、满期给付、退保金、保险金额、签双数量、承保人次以及各级分支机构的设立状况和从业人员等。《统计制度》要求保险公司应当高度注重县域机构数据填报任务，树立健全数据填报和审核的机制流程，确保数据报送的真实性、准确性、及时性和完整性，并于每月10日前报送上月报表。

（二）国际 要闻

【 美国8月非农新增务工14.2万人，失业率降至4.2% 】9月6日，美国劳工统计局发布报告显示：美国8月非农务工人口增长14.2万人，不及预期的16.5万人，7月数据从11.4万人大幅下修至8.9万人；失业率从7月的4.3%降低至4.2%，持平预期，失业率为往年3月以来初次发生降低；时薪同比下跌3.8%，略高于预期的3.7%，前值为3.6%；时薪环比下跌0.4%，预期和前值区分为0.3%和0.2%。美国8月非农报告好坏参半，失业率如期降低，掐断了此前“萨姆规则”开释的衰退信号，但务工增久远不及预期，前值也被大幅下修，标明休息力市场仍未走出泥潭，为美联储在9月份大幅降息提供了更大的操作空间。

【 美联储高官沃勒：假定适宜，将建议前置降息 】9月6日，美联储理事沃勒表示，近期数据要求美联储做出执行，在下一次性性FOMC会议上末尾降息很关键。沃勒没有详细说明他以为美联储应该降息多少以及降息的频率，他表示，确定降息速度以及最终政策利率的总体下调幅度是未来要做出的选择。虽然未明说，但沃勒收回了鸽派声响。他表示，随着通胀向美联储2%的目的改善，情愿接受美联储或许要求采取保守的措施来维持休息力市场应用：假定适宜，将建议“前置性地”降息，对降息力度和速度持开通态度。

（三）大宗商品

【 国际原油期货多少钱继续下跌 国际自然气期货多少钱收涨 】9月6日，WTI 10月原油期货收跌1.48美元，跌幅2.14%，报67.67美元/桶，续创一年多以来收盘新低，全周累计下跌7.99%；布伦特11月原油期货收跌1.63美元，跌幅2.21%，报71.06美元/桶，全周累计下跌9.82%；COMEX黄金期货跌0.64%，报2526.70美元/盎司，全周累计跌0.02%；NYMEX国际自然气期货多少钱收涨0.93%至2.289美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）地下市场操作

9月6日，央行公告称，为保养银行体系流动性合理富余，当日以固定利率、数量招标形式展开了1415亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.70%。Wind数据显示，当日有301亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1114亿元。

（二）资金利率

9月6日，虽然央行地下市场转为净投放，但在此前延续净回笼的累加效应下，资金面边沿收敛。当日DR001上传12.89bp至1.719%，DR007下行2.18bp至1.689%。

三、债市灵敏

（一）利率债

1.现券收益率走势

9月6日，受“股债跷跷板”效应提振，早盘债市延续暖势，但随30年期国债收益率回到2.3%以下，止盈盘显现，加之大行继续卖债压制市场心境，尾盘债市清楚震荡。全天看，银行间关键利率债收益率少数下行。截至北京时期20:00,10年期国债生动券240011收益率下行0.25bp至2.1325%；10年期国开债生动券240210收益率下行0.25bp至2.2125%。

债券招标状况

（二）信誉债

二级市场成交异动

9月6日，3只地产债成交多少钱偏离幅度超10%，为“H1融创03”跌超64%；“17阳光城MTN004”涨100%，“24远洋控股PPN001(重组)”涨125%。

信誉债事情

西安曲江大明宫投资 陕西证监局发布，对西安曲江大明宫投资集团采取出具警示函措施，存在非市场化发行。

山东省 鑫诚恒 业集团 ：青岛证监局发布，对山东省鑫诚恒业集团采取出具警示函措施，存在非市场化发行。

富力地产： 公司公告，为做好后续债务偿付布置，“H16富力5”、“H18富力8”、“H18富力1”自9月9日开市起停牌

旭辉集团： 公司公告，“H22旭辉1”2个增信项目均已实行外部必要的决策程序，并出具《承诺函》。

世 茂树立： 公司公告，累计逾期债券本息共2.1亿元，单笔逾期超1000万有息债务共518.63亿元。

东旭集团 ：东旭光电、东旭蓝天公告，公司及控股股东东旭集团因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，本次立案为第二次立案考察。

望城 城 投 公告，“19望城城投MTN001”持有人会议及拟延迟兑付议案均未失效。

正荣地产控股： 公司公告，披露公司及子公司触及严重诉讼状况，共触及与兴业信托借款纠纷等四起案件诉讼仲裁状况。

国中水 务 公司公告，因未及时披露严重投资事项等行为，被黑龙江证监局罚款800万元。

公司公告，拟于9月23日召开“卫宁转债”持有人会议，审议不要求公司延迟清偿债务及提供担保的议案。

江苏金融租赁： 公司公告，公司董事会经过相关提案，拟延迟赎回一切“苏租转债”。

杉 杉 集团： 公司公告，为“20杉杉01”介入应收账款质押及股权质押等增信措施。

玉林城投 ：公司公告，拟将“20玉林城投专项债01”票息下调145BP至5.25%，该债券发行总额为7.00亿元。

中国万科 标普下调中国万科终年发行人信誉评级至“BB-”，展望维持“负面”。

希慎兴业 穆迪下调希慎兴业发行人评级至“Baa2”，展望由“负面”调整至“稳如泰山”。

中梁控股： 公司公告，前8个月累计合约销售额约123.2亿元，同比增加51.25%。

公司公告，前8个月成功合同销售金额约295.42亿元，同比降低45.75%。

保利置业集团： 公司公告，前8个月累计合同销售金额约368亿元，同比降低13.6%。

（三）可转债

权利及转 债指数

【权利市场三大股指群体收跌】 9月6日，A股耐久上传后单边下挫，大金融板块冲高回落，上证指数、深证成指、创业板指区分收跌0.81%、1.44%、1.70%。当日，两市成交额5450亿元，较前一日放量79.8亿元。当日，申万一级行业大多下跌，仅非银金融、银行板块逆势收涨，涨幅均有余1%；下跌行业中，美容护理、煤炭、轻工制造、电子跌逾2%。

【转债市场关键指数跟随收跌】 9月6日，转债市场跟随权利市场有所回落，当日中证转债、上证转债、深证转债区分收跌0.29%、0.18%、0.47%。当日转债市场成交额399.15亿元，较前一买卖日缩量19.05亿元。转债市场个券少数下跌，541支转债中，130支下跌，398支下跌，13支持平。当日，下跌个券中，文灿转债涨超5%，远信转债涨超4%，首华转债、翔丰转债；下跌个券中，漱玉转债、惠城转债跌逾6%，塞力转债跌逾5%。

数据来源：Wind，西方金诚

转债跟踪

明天（9月10日），航宇转债行将上市。

9月6日，塞力转债公告将转股多少钱由16.98元/股下修至13.71元/股；盟升转债、山鹰转债、鹰19转债公告董事会提议下修转股多少钱；晶澳转债公告不下修转股多少钱，且在未来1个月内（即2024年9月7日至2024年10月6日），如再次触发下修条款，亦不提出下修；北陆转债公告不下修转股多少钱，且在未来2个月内（即2024年9月7日至2024年11月6日），如再次触发下修条款，亦不提出下修；永和转债、富仕转债公告不下修转股多少钱，且在未来3个月内（即2024年9月6日至2024年12月5日），如再次触发下修条款，亦不提出下修；明新转债、节能转债公告不下修转股多少钱，且在未来6个月内（即2024年9月9日至2025年3月8日），如再次触发下修条款，亦不提出下修；海顺转债、自动转债、华海转债、开润转债、游族转债、起帆转债、帝欧转债、楚天转债、起帆转债、城地转债公告估量触发转股多少钱下修条件。

（四）海外债市

美债市场

9月6日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行9bp至3.66%，10年期美债收益率下行1bp至3.72%。

9月6日，2/10年期美债收益率利差上传8bp至6bp；5/30年期美债收益率利差扩展5bp至53bp。

9月6日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率坚持在2.03%不变。

欧债市场

9月6日，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行4bp至2.17%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率区分下行2bp、1bp、2bp和3bp。

中资美元债每日多少钱变化（截至 月 6日收盘）

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为什么我国的债券市场规模不如股票市场的规模

企业债券和股票一样是资本市场中无法缺少的关键组成部分。 合理的市场结构要求包括企业债券在内的债券市场和股票市场共同协调开展,这既有利于金融范围的革新,社会信誉的优化,同时又是企业多渠道、低本钱筹集资金的市场基础。 现阶段我国企业债券市场开展存在着以下关键疑问:①企业债券发行规模小,满足不了投融资需求，结构不合理。 由于我国目前企业债券的发债及拟发债企业关键集中散布在交通运输、电力、煤、制造业等具有相对垄断位置的基础性行业,而且关键属于特大型企业,掩盖的范围很小,加上发行额度的限制,企业债券发行的规模很小。 债券市场买卖种类少、期限不合理、无法满足投资者的多样化需求不时是困扰债市的一个突出疑问。 我国债券市场发行的多为固定利率担保普通债券,可转换债券、无担保债券和浮动利率债券出现较晚,发行量较少。 ②企业债券种类少,结构单一。 在企业债券市场,目前市场买卖的种类只要按年付息和到期付息两种,与股票市场相比,就显得种类单调。 债券种类的单一,不只难以满足各类投资者的不同要求,限制了企业债券二级市场对投资者的吸引力,而且也使发行企业没有过多的选择余地,不能依据详细的资金需求特点设计适宜的发行种类。 ③企业债券发行市场具有清楚的管制特征。 在发行环节,债券发行实行实质性审批,难以采用法律、法规容许之外的金融工具,从而债券种类的创新遭到极大限制。 同时,债券多少钱、证券运营机构的行为、发行对象和发行区域等也都遭到管制。 ④企业债券流通性差。 相关于发行市场而言,我国企业债券的流通市场则严重滞后,缺乏一致、有效的流通市场。 债券市场的流动性是指在尽或许不改动多少钱的迅速买卖债券的才干。 流动性是权衡一个市场成熟关键标志。 债券市场流动性的好坏直接相关着发债融资才干和筹资本钱,也相关着投资者的切身利益。 坚持市场充沛的流动性有助于增强市场的稳如泰山和增强市场介入者，对市场稳如泰山的决计。 常年以来,阻碍我国债券市场开展的严重阻碍是市场分割流动性缺乏变现才干弱的疑问。 要素：过严的管制，严厉的审批制度，造成了企业债卷的发行规模小，直接影响了企业债卷市场的开展。 同时,在投资者的风险看法和接受才干不时提高的状况下,也不利于投资者拓展投资渠道,规避投资风险；中介机构存在缺陷。 企业债券的发行和流通,离不开中介机构的介入。 中介机构自身的独立性、客观公正性以及投资者对中介机构的认可水平等等都会影响企业债券的发行与流通。 而我国的中介机构曾受方案经济限制,在我国开展的历史不长,并很多都是从政府机构中脱胎、衍生而来,从而造成了它们在业务内容、人际相关等方面与政府有着千丝万缕的咨询,这就严重影响了其自身的独立性和客观公正性,使得潜在的企业债券投资者望而生畏。 5)多头控制,法律、法规不健全我国债券市场现有的国债、金融债、企业债和公司债,分属四个不同的监管机构监管。 国债一级市场由财政部控制,二级市场一部分由证监会控制(买卖所部分),一部分由人民银行控制(银行间市场部分)。 政策性金融债券在银行间市场发行,由人民银行控制。 发改委管企业债,证监会管公司债,不同的债券在审核程序、发行程序、发行规范和规模、信息披露等各个环节中监管宽严不一,不利于债券市场的加快协调开展。 目前企业债券发行审核制具有鲜明的行政颜色,由于严厉的发行限制、复杂缓慢的行政审批制度以及须关键银行提供信誉担保、发债利率不高于同期银行存款利率的40%等要求,严重阻碍了企业债券市场的开展。 6）公司债券融资额远小于股权融资额债券融资额在我国债券市场总体开展缺乏的状况下,企业债券发行量在债券发行总量中又只占很小的比例。 近年来,我国国债和金融债的发行量都在不时参与,国债年发行额从上世纪90年代初的197. 23亿元参与到2005年的2996亿元,金融债也从最后的不到100亿元参与到2005年的5852亿元。 但与国债和金融债发行额的加快增长相比,企业债券开展相对滞缓。 从1990年到2005年企业债券发行量从100多亿变到650亿,仅增长了500多亿,而且其间开展极不稳如泰山。 虽然我国从1998年以来发行了多只“企业债券”,但是这些企业是属于政府分支部门及其所属机构,并且有财政性资金提供担保,所以这些债券实质上是属于中央政府机构债券,而它们却占我国企业债券发行额的40%以上。 所以,从实质上看,企业债券总的发行量相对来说是很小的。 与国债和股票买卖市场相比,我国公司债券买卖市场的买卖量在二级市场清楚偏低。 2001年沪深两市共有15只公司债券，总市值约300亿元,每天的买卖量只要几十万元。 即使在2001年债券市场行情较好的状况下，公司债券的换手率仅为0.23，而买卖所国债市场的换手率为2.1,A股市场(上海买卖所)的换手率为192。 可见,投资者对公司债券投资需求远不如市场中的其他买卖种类。 无论从一级市场的筹资额度还是从二级市场的买卖量状况,都可清楚地看出我国证券市场的开展清楚存在着股市强、债市弱，国债强、公司债弱”的特征。 这与我国加快开展的社会主义市场经济是不顺应的，与我国日益增长的企业融资需求也是不配套的。 我国公司债券市场开展缓慢,曾经成为一种很不正常的现象。 7、企业债券市场信誉评级制度的缺陷。 目前我国信誉评级由于存在着许多疑问,并没有发扬它应有的作用,关键表现以下几个方面:信誉评级机构缺乏一定的公正性。 在成熟的市场经济条件下,对企业债券启动信誉评级的都是独立的信誉评级机构。 但在我国,企业债券信誉评级机构大都是政府部门或人民银行的隶属机构。 信誉评级机构缺乏威望的评级技术。 与成熟市场相比,我国的信誉评级机构在评价技术和阅历上,也存在一定的差距,从而造成所评出的信誉级别的威望性较小。 (1)缺乏高信誉的评级机构，评级市场尚未步入良性循环。 2)债券评级需求缺乏，信誉评级的位置难以确立。 3)外部环境不佳，限制了信誉评级的开展。 8、中国处于经济转轨时期,这使得企业债券市场的开展出现了疑问。 目的配额目前我国关于企业债券的发行实行的是额度控制的审批形式。 在对企业债的发行额度启动行政分配时,往往按“济贫”准绳,把企业债额度分配给有困难、质量较差的企业,而并非启动资金的优化性能。 发行利率管制依据我国证券法规则,企业发行债券采用的收益率无法高过同期银行存款利率的40%。 这样的定价既不能有效反映风险状况,也使债券的发行方和购置方无法启动有效的风险控制。 强迫担保既然债券发行是方案分配的、多少钱是管制的,没有充沛的信息披露和信誉评级,又是面对少量散户来发行,自然就要求银行担保,这就使得债券的发行不是自在化的。 违约处置我国对发行企业的违约行为通常也不是经过市场约束准绳来处置,而是出于坚持社会稳如泰山的目的,经过行政干预,要求销商后续发行。 这样,发行企业的违约责任就转嫁给了承销商,使得承销商面对的压力极大。 所以,就不能良好的规范发行企业的一些行为。 9、缺乏良好的法律环境和税收政策1)目前的法律架构不利于公司债券市场的开展与公司债券市场开展直接相关的一些法律法规存在着模糊，抵触或限制市场开展的要素。 (2)较高的税负影响了投资者的投资热情基金和国债由于利息免税，成为人们优选的常年持有的种类。 因此，从税收角度看，公司债券在各种金融产品中并不占有优势，而处于相对劣势。 10、基础设备不配套(1)注销结算系统不一致，公司债券的注销结算系统分割为两部分：发行（包括未上市流通）部分在中央国债注销结算公司，上市流通部分在中国证券注销结算公司的深、沪分公司。 (2)转让买卖系统不完善，证券买卖所是我国公司债券买卖的独一合法场所，而买卖所的报单驱动撮合买卖机制难以满足大宗非延续性买卖需求，因此使买卖所公司债券买卖平淡，大资金无法进出。 企业债券的固有特征和现有市场的不成熟性首先,企业债券的固有特征和买卖所过高的买卖本钱影响其上市买卖。 由于发行人应用债券方式融资具有极大的灵敏性,因此出现单只企业债券在发行金额、期限、票面利率、信誉等级、赎回与回售、担保方式、发行对象等发行条件上的庞大差异,而买卖所证券买卖种类普通具有设计规范化的要求。 因此,就企业债券全体而言并不适宜买卖所的上市机制,只要少数具有市场指表示义的种类才采取买卖所买卖方式,而更多的种类则应在场外市场买卖。 其次,债券具有低风险固定收益的特性,投机性较小,企业债券购置者普通做常年投资性持有,这样也会造成债券买卖的非延续性,使得有价无市成为企业债券市场的正常现象。 另一方面,债券投资又具有现金控制的作用,债券买卖通常也就表现出大宗批发买卖的特征,因此买卖所的撮合买卖机制难以满足企业债券的大宗非延续性买卖。 再次,从现有企业债券市场控制体制看,发行和流通分裂为两个系统(发行系统由国度方案部门控制,买卖所上市系统归中国证监会控制),由于两个系统控制体制的差异和衔接的困难,企业债券发行和上市不能构成连接的机制,这也是形成企业债券流通不畅的关键要素。 社会横向信誉体系缺失经过常年的制度演进,我国构成了一种方案经济赖以存在和开展的纵向的社会信誉体系(所谓纵向的社会信誉体系,简而言之就是下级对下级、中央对中央、团体对群体的信任这样一种信誉体系)。 而我国现阶段实行的是社会主义市场经济体制,与市场经济体制相顺应的社会横向信誉体系(所谓横向的社会信誉体系,简易说就是对等主体之间的相互信任这样一种信誉相关所构成的社会信誉体系）尚未构成。 依赖这种纵向信誉体系,国有银行能够少量吸收社会储蓄,同时,这些储蓄又由于这种依托于国度信誉的纵向信誉,转换成为国债资金、银行存款、股市资金等,从而构成对国有经济的金融支持,防止了国有经济比重的过快下滑。 二、我国企业债券市场开展的外部瓶颈1、政府对企业债券市场的限制过多第一，政府对企业债券的发行额度实行总量和结构控制。 在市场经济兴旺的国度，发行债券是企业启动直接融资的常用手腕，普通只需契合发债条件的公司都可开放发行，没有额度限制。 第二，政府采用行政方法对企业债券启动定价，使企业债券发行多少钱缺乏弹性。 企业债券的发行多少钱与其利率亲密相关。 第三，政府实行优先开展股票、国债的倾斜政策。 政府开展证券市场的目的有两个：一是优化资源性能，二是对企业实行股份制改造，推进经济体制革新。 在二者无法统筹的状况下，通常选择后者。 因此股票市场的开展失掉了更多的支持，而无视了企业债券优化资源性能的性能。 2、缺乏威望的债券评级机构成熟的证券市场上企业债券规模大的一个要素在于有威望的评级机构对各种债券启动评级，从而使投资者能够识别其风险和收益，以便启动选择，对发行者和承销商来说也便于销售。 我国《公司法》虽然对企业债券的发行提出了较为严厉的条件，但离国际通用的债券发行基准还有一定差距。 3、担保机制不完善企业债券发行的基本风险在于企业效益的不确定性。 因此债券担保是影响企业债券发行的一个关键要素，有效的担保不只可以使企业债券得以顺利发行，还会降低企业债券的兑付风险。 但实践上，一些担保单位不具有《担保法》规则的担保资历或不情愿承当担保责任，使企业债券的担保经常流于方式，一旦企业债券到期不能兑付，政府往往采取行政手腕要求承销商垫付资金或用财政资金来处置。 4、信息披露制度没有很好地树立《公司债券发行试点方法》规则“公司与资信评级机构应当商定，在债券有效存续时期，资信评级机构每年至少公告一次性跟踪评级报告”，但对披露的内容、格式、时期和真实性没有明白要求，中报、年报以及严重事项等信息继续性披露制度尚未树立，证券运营机构的运营与资信状况也缺乏有效的地下披露渠道，使投资者对购置企业债券疑虑重重。 5、缺乏给企业债券定价的基准利率从国际证券市场来看，普通将国债的收益率视为企业债券定价的基准利率，由于国债风险低，安保性高，流通性好，变现才干强，且期限种类多，证券市场的介入者普通都以其利率为市场利率的基准。 而我国国债市场不兴旺，在整个证券市场上没有一个基准利率，给企业债券的定价带来了困难，使企业债券利率很难对投资者发生吸引力。

央行地下市场操作给债券市场带来的影响

央行的地下市场操作，会影响到商业银行的可用资金，也就是超储率。 由于商业银行是债券市场的最关键介入者，商业银行的可用资金，不是用来放存款、就是用来买债券，所以地下市场操作会影响到债券收益率。 从数量的角度来说，假设地下市场资金净投放，那么商业银行可用资金就多了，用来买债券的资金也就多了，债券就要下跌。 假设地下市场资金净回笼，那么商业银行可用资金就少了，用来买债券的资金也就少了了，债券就要下跌。 但是这样说的前提是地下市场操作量相关于超储很大，假设很小，那么影响也是有限的。 另外呢，假设央行是直接改动地下市场操作的利率，那么市场会直接跟着这个利率来调理，这个利率相当于美国联邦基金利率。 这个利率普通都会反映央行对利率的定位，所以很关键，对债市影响很大。 我们如今，1Y央票利率是个银行间的基准利率，3Y央票利率就没那么关键，可以看到每次调整1Y央票利率，都会惹起债券市场震动。 假设1Y央票发行利率高于1年定存利率，就会引发加息预期。

新华财经晚报：1月13日

农业乡村部：展开种源关键中心技术攻关，放慢打破性新种类培育推行。 商务部：2021年我国实践经常使用外资规模超1.1万亿元，再创 历史 新高。 市场监管总局：片面实施企业信誉风险分类控制，对信誉风险高的企业针对性严厉监管。

【国际要闻】

•国务院关税税则委员会发布公告，自2022年2月1日起对原产于韩国的部分出口货物实施RCEP协议承诺的第一年税率。 韩国已向东盟秘书长正式交存核准书，依据协议规则，RCEP将于2022年2月1日起对韩国末尾失效。

•农业乡村部印发《“十四五”全国种植业开展规划》。 规划提出，将展开种源关键中心技术攻关，放慢打破性新种类培育推行。 到2025年，粮食收获面积稳如泰山在17.5亿亩以上，确保总产量坚持在1.3万亿斤以上，跨上1.4万亿斤台阶；力争大豆收获面积到达1.6亿亩左右，产量到达2300万吨左右，推进优化大豆自给率；玉米收获面积到达6.3亿亩以上，产量提高到5300亿斤以上，力争到达5550亿斤。

•商务部数据显示，2021年，全国实践经常使用外资金额.6亿元，同比增长14.9%，成功两位数增长，引资规模和质量双优化。 高技术产业引资增长较快，实践经常使用外资同比增长17.1%，其中高技术制造业增长10.7%，高技术服务业增长19.2%。

•市场监管总局发布的《关于推进企业信誉风险分类控制进一步优化监管效能的意见》提出，力争用3年左右的时期，市场监管系统片面实施企业信誉风险分类控制，有效成功企业信誉风险监测预警，努力做到对风险早发现、早提示、早处置。 对信誉风险高的企业，要有针对性地采取严厉监管措施，防止风险隐患演化为区域性、行业性突出疑问。

•中国保险行业协会发布四项云计算规范，包括《保险行业基于容器的云计算平台架构》《面向保险行业的微服务架构技术才干要求》等，旨在更好地推进保险行业与云计算的跨界融合，迷信有效地对保险行业云计算市场启动规范，引导 科技 支撑保险业务开展。

•深圳华润城在“打新”热潮褪去前面临去化疑问。 据悉华润城润玺二期部分120平米住宅启动全民营销，卖出一套奖励5000元。 深圳华润城曾有“最强网红盘”之称，2020年11月收盘的润玺一期曾因“万人抢房”事情被媒体地下点名。

•山西省动力局表示，2022年山西将继续参与电力市场买卖规模，全年省内电力市场买卖电量规模约1500亿千瓦时，同比增长约8%。 山西省是全国首批电力体制革新综合试点省份，也是国网区域内首批电力现货市场试点省份。

【国际要闻】

•美联储布拉德外地时期12日重申了对美联储应该以多加快度收紧货币政策的预期，称2022年或许会加息四次。 美联储哈克表示，美联储或许会在2022年加息三次以上；假设“十分蹩脚”的通胀状况好转，将支持进一步收紧政策。

•日本政府估量在2026/27财政年度成功基本预算平衡，比之前的预测提早一年。

•亚洲开发银行预测，2021年亚洲全体经济增长率到达7%。 其中，东亚地域为7.5%，南亚地域为8.6%。 中国香港全年经济增长率估量到达6.4%，基本恢复到2018年的水平。

•据CB Insights报告，2021年全球风投融资到达创纪录的6210亿美元，较2020年的2940亿美元增长逾一倍。 金融 科技 公司取得的风投融资到达1320亿美元，占2021年风投总额21%，成为最抢手的风投买卖类型。

【国际外市场一览】

——股票

•A股：13日三大指数小幅高开，早盘沪指小幅下行翻绿后横盘震荡，深成指、创业板指下挫跌超1%后不同水平反弹，午后三大指数再度走弱，深成指和创业板指跌近2%。 截至收盘，沪指报3555.26点，跌1.17%，成交4570亿元；深成指报.34点，跌1.96%，成交6365亿元；创业板指报3083.14点，跌1.71%，成交2482亿元。 盘面上，预制菜、酒店餐饮、数字货币等板块涨幅居前；盐湖提锂、中药、培育钻石、生物疫苗、医药电商、白酒等板块跌幅居前。

•比亚迪回应中标智利锂矿开采信息称信息失实；明德生物2021年海外新冠检测试剂销售支出大幅增长，目前相关外贸订单属于供不应求形态。

——债券

•中国债市：现券期货13日延续窄幅震荡，国债期货少数收平，银行间关键利率债收益率窄幅动摇缺乏1bp，10年期国债生动券收益率下行0.75个基点至2.7875%。

——货币

•央行13日展开100亿元7天期逆回购操作；鉴于当日有100亿元逆回购到期，地下市场成功零投放零回笼。

•隔夜Shibor涨24.60BP，报2.2180%；7天Shibor涨10.40BP，报2.2020%；14天Shibor涨4.00BP，报2.0790%。

——外汇

•1月13日，人民币兑美元两边价报6.3542，上调116点。 北京时期16:30，在岸人民币兑美元收盘报6.3598，较上一买卖日下跌48点。

——大宗商品

•国际商品期货市场13日收盘涨多跌少。 下跌种类中，硅铁主力合约涨超3%；SC原油、乙二醇（EG）、甲醇、沪银、国际铜、低硫燃料油（LU）、淀粉、沪铜、豆二主力合约涨超1%。 下跌种类中，液化石油气（LPG）主力合约跌超3%；不锈钢（SS）、焦炭、尿素、沪铝、苯乙烯（EB）主力合约跌超1%。

【经济数据与灵活（北京时期）】

•21:00 美联储哈克宣布讲话

•21:30 美国至1月8日当周初请失业金人数

•21:30 美国12月PPI月率

•23:30 美国至1月7日当周EIA自然气库存

•次日01:00 美联储巴尔金宣布讲话

•次日02:00 美联储埃文斯宣布讲话