却没能扛住中国消费的疲软 穿越了多少次牛熊 欧洲 七姐妹 (终究扛不住)

曾被视为欧洲版的“七姐妹”的朴素品公司，如今却因消费低迷而股价低迷——近几个月来，曾经“毫发无损”穿越2022年全球股票市场熊市的欧洲朴素品公司们全体市值遭受了重创，高盛编制的朴素品股票指数已从 3 月份的峰值缩水了2400亿美元。

朴素品行业全体增速趋缓，中国市场普遍低于预期。而随着亚洲经济衰退的加剧，其股市影响力或许会进一步削弱。

疲弱业绩

开云集团、博柏利和雨果博斯集团均发布了盈利预警。路威酩轩的关键皮具部门的季度无机支出仅增长 1%，而去年同期增长了 21%。

2024年朴素品股跌幅繁重

详细分品牌来看：

（1）Burberry 过去一年市值缩水70%

最惨的英国朴素品公司博柏利集团(Burberry Group Plc)。其市值在过去一年中下跌了 70%，最终被从伦敦富时 100 股票指数中剔除。

Burberry2024财年二季度财报数据显示，截至6月29日的三个月内，公司批发额同比降低22%至4.58亿英镑，可比门店销售额降低21%，其中 中国大陆萎缩21%。

（2）古驰母公司上半年净利润腰斩

其次是古驰集团母公司开云集团 (Kering SA)、雨果博斯集团 (Hugo Boss AG)，它们在过去一年中市值缩水近一半。

开云集团旗下品牌包括Gucci、Yves Saint Laurent(伊夫圣罗兰)、Bottega Veneta(BV)、Balenciaga(巴黎世家)、Alexander McQueen(亚历山大·麦昆)、Boucheron(宝诗龙)、Qeelin(麒麟)等。这家公司曾是法国 CAC 40 指数前 10 名的股票，如今排名第 23 位。

开云集团在其官方发布的业绩显示，2024年上半年，公司支出为90.18亿欧元，同比降低11%，其中二季度营收45.14亿欧元；归母净利润8.78亿欧元；经常性营业利润降低42%至16亿欧元。开云集团2023年上半年归母净利润为17.85亿欧元，按此计算，其2024年上半年净利润同比腰斩。

分品牌看，作为开云集团最中心的品牌，Gucci2024年上半年支出为41亿欧元，同比降低20%；其中2024年第二季度， 品牌销售额同比降低19% 。开云集团表示，上半年该品牌包括亚太地域内业绩继续清楚下滑。

（3）领头羊LV痛失去“一哥”位置

而行业领头羊路威酩轩LVMH(LVMUY.US)一年前曾是欧洲市值最大的公司，如今已跌至第二位。

LVMH发布的2024年上半年业绩显示，其销售支出同比降低1%，包括中国在内的 亚洲市场（除日本）销售支出同比降低10%。

销售支出同比降低了10%，但全球中国顾客数量同比增长了高个位数，这说明 客单价下滑清楚 。首席财务官Jean-Jacques Guiony在财报电话会议上提到，第二季度中国顾客数量的增速略低于第一季度。不过他强调，时兴和皮革部门依然十分瘦弱，他还强调了在中国市场的营销投入的关键性。

高端美妆品牌就没有这么幸运。上个月底，LVMH集团旗下丝芙兰确认将在中国扩大120名员工，约占中国市场全体员工的3%，其中包括部分批发及电商业务主管，目的是尽快成功扭亏为盈。丝芙兰是 LVMH集团旗下继LV和DIOR之后销售额和利润的关键来源之一，目前来看在中国市场也遇到肯定的艰难。

（4）历峰大中华区销售骤降27%

更早发布财报的瑞士高奢巨头历峰集团亦表示，按固定汇率计算，截至2024年6月30日当季销售额增长1%至53亿欧元，而去年同期增长19%。按地域看，亚太区销售下滑18%，其中大中华区销售骤降27%。

历峰集团旗下拥有 布契拉提（Buccellati）、卡地亚（Cartier）和梵克雅宝（Van Cleef & Arpels）三个品牌。 在本次报告中， 腕表部门的销售状况很不绝望，其销售额大跌13%至9.11亿欧元（约合人民币72亿元），已有余集团总业绩的20%， 历峰集团指出其下跌的关键要素是中国中原和中国港澳市场下跌尤为清楚。

终年放缓

更不祥的迹象是，曾经蜂拥至巴黎、米兰和香港高档精品店的富豪们或许不会再回来了，他们对昂贵商品的兴味已被扼杀。

GAM UK Ltd. 投资经理Flavio Cereda表示：“由于这是在过度增长之后出现的，因此往年的坚定性更大、痛苦性也更大。”他指的是疫情刚完毕后消费者解除封锁后大举购物和旅游的时期。

GAM的Cereda与人共同控制着一只投资朴素品股的基金，他心愿明年的销售额会上升，至少抵达“个位数的两边水平”，他说这代表了该行业的终年趋向。

但假定支出降低和利润率收紧成为新常态呢？一些人以为状况或许就是这样。

瑞银剖析师Zuzanna Pusz将朴素品行业的前景描画为“终年放缓”。Pusz调整了对2025年和2024年下半年无机销售增长的预测，并预测“在经验了几年的高多少钱兴盛之后，该行业似乎正在进入自己的特定周期。”

LVMH旗下高端珠宝品牌蒂芙尼正寻求将其上海旗舰店的规模减半。曾经吸引出手阔绰的中国中原消费者的香港朴素购物中心，如今简直空无一人。在瑞士，制表商正在寻求政府支援，以应对日益增加的出口。

许多剖析师赞同Pusz的观念，下调了对利润和股价的预期。美国银行剖析师 Ashley Wallace 表示，对往年下半年的普遍预期或许过高； 摩根士丹利剖析师 Edouard Aubin 以为路威酩轩和历峰集团特地容易遭到中国经济的影响， 因此降低了这两家公司的股票目的。

从曾经披露的半年业绩来看，仅仅只需爱马仕和Brunello Cucinelli SpA等面向 超级富豪 的品牌才没有遭到盈利下滑的片面影响。

当然，GAM 的 Cereda 也更喜爱爱马仕这类金字塔最顶端的朴素品品牌。“你不会想拥有没有品牌热度的品牌。”