美联储或无法援救经济 投资者应调整战略！ (美联储无法印制黄金)

BCA研讨公司的首席全球战略师Peter Berezin近日撰文指出，投资者要为美国经济的潜在衰退做好预备，由于美联储或许无法援救经济，投资者的战略也要相应改动。以下是他的观念。

假定把一杯温水放进冰箱冷冻室，它的温度会逐渐降低。最终水会结冰，从液态变成固态。这种“相变”不要求新的要素，所要求的只是冷冻室内温度坚持在零摄氏度以下。

如今把“冷冻室内的温度”换成“利率水平”。美国经济正在对紧缩的货币政策作出反响，表现为通胀和工资增长的降低。经济还没有冷却，由于它两年前十分炽热。但假定经济的“温度”继续降低，它就会解冻。

在2022年终，每个失业工人对应有两个职位空缺。那时任何人失去任务后都可以随意找到新的任务，这阻止了失业率上升。

如今状况不再那么方便。职位空缺率曾经回落到疫情前的水平，那些失去任务的人发现越来越难找到新的任务。虽然过去12个月休息力市场的流入形成失业率上升，但靠近一半的增长是由于失业构成的。

休息力市场的疲软将削弱消费支出。7月份集团储蓄率为2.9%，不到2019年的一半。疫情时期过剩的储蓄曾经被耗尽。按通胀调整后的通常数值计算，支出最低的20%人群的银行存款低于2019年的水平。消费存款违约率已升至2010年以来的水平，而那一年的失业率是今天的两倍。

房地产市场显示出新的压力迹象。房屋修建商的决计在8月降至往年迄今的最低水平，房屋销售疲软，新房开工和容许证发放量曾经见顶回落。自往年年终以来，正在树立中的住房单位数量降低了逾越8%。与过去不同，修建行业的务工尚未降低——也许是修建商在囤积休息力——但假定住宅树立继续疲软，我们将看到该范围的裁员潮。

商业地产依然面临困境。办公楼空置率处于历史最高水平，并且仍在上升。办公室、公寓、批发和酒店范围的违约率正在攀升。占据大部分商业地产存款的地域性银行将面临更多损失。

制造业活动再次放缓。ISM制造业指数的新订单部分在8月降至2023年5月以来的最低水平。按通常价值计算，中心资本品订单在过去两年里不时在降低。修建支出遭到《芯片法案》和《通胀增添法案》抚慰措施的支持，虽然相对数值依然较高，但这种支出曾经抵达峰值，并将在未来几个季度降低。

美联储或许无法援救经济。此前，在该央行区分于2001年1月和2007年9月末尾降息后的几个月内，经济就堕入了衰退。

目前市场预期美联储在未来12个月内降息逾越两个百分点。除非美联储比市场曾经预期的愈加宽松，或许发生经济衰退，否则终年美债收益率不会从目前水平大幅降低。

即使美联储确实提供了比目前定价更多的宽松政策，其影响也会滞后显现。通常上，房主支付的平均抵押存款利率简直必需会随着低利率抵押存款债务到期并被更高利率的债务取代而在明年上升。

在经济衰退的状况下，BCA研讨公司估量标普500的市盈率预期将从21倍降至16倍，而盈利预期将比目前水平降低10%。这将使标普500指数跌至3800点，较以后水平降低近三分之一。相比之下，美债或许会表现良好。BCA研讨公司估量到2025年10年期美债收益率将降至3%。

过去两年投资者喜爱美股而非美债是正确的，但如今是时辰改动战略了。

美联储加息是什么意思啊？

美联储加息是指美国联邦储藏委员会经过加息这一货币政策手腕来调理经济的做法。 详细来说，加息意味着联邦储藏系统调高联邦基金利率，这将直接影响到市场上的货币供应和信贷状况。 以下是

一、美联储的角色与目的

美联储，即美国联邦储藏系统，是美国的中央银行系统，担任实施货币政策和调控经济。 其关键目的是保养多少钱稳如泰山和确保充沛务工。 在经济出现通货收缩压力或经济增长过快时，美联储或许会选择加息作为调控经济的手腕。

二、美联储加息的含义

加息意味着美联储调高联邦基金利率，这是商业银行寄存在美联储的超额预备金利率。 加息会提高银行借款本钱，进而增加市场上的货币供应，减缓消费和投资支出，从而减缓通货收缩压力。 此外，加息还或许影响汇率市场和股市，或许造成美元升值和其他货币升值。 反之亦然，降息则意味着降低联邦基金利率，旨在抚慰经济增长和参与市场流动性。

三、美联储加息的影响

美联储的加息决策会对全球经济发生普遍影响。 加息或许造成全球资本重新性能，投资者或许会重新评价投资战略并调整投资组合。 此外，加息还或许影响国际贸易和跨境融资活动。 因此，全球市场的介入者都会亲密关注美联储的货币政策决策及其对市场的影响。 美联储的决策旨在成功其目的，保养多少钱稳如泰山和确保充沛务工，但也会对全球经济带来复杂的影响和应战。 在这个环节中，人们应该坚持关注以了解如何应对或许的市场变化和经济调整。 经过加息的方式，美联储可以有效地控制货币供应和市场流动性以调理经济增长和经济环境。 同时，这也反映了全球经济的复杂性和相互关联性。 因此，了解美联储加息的含义和影响关于了解全球经济灵活至关关键。

"不要对立美联储"？投资者应警觉市场心情与实体经济的分歧

过去几周的状况标明，金融市场心情与实践经济状况之间存在严重分歧。 以美联储为首的各国央行，已动用了一系列手腕，旨在阻止由冠状病毒造成的经济衰退在全球金融体系引发更大范围的债务清算。 美联储甚至承诺购置风险更高的信贷，协助减轻那些在经济兴盛时期过度借贷的企业及其一切者(如私募股权公司)的痛苦。 对华尔街来说，这些执行标明最蹩脚的时期曾经过去，股市也随之下跌。 全球最大的资产控制公司贝莱德最近表示，它将效仿兴旺市场的央行，“购置它们正在购置的资产，以及与之相婚配的资产”。 在过去的几周里，相似的预测在投资机构中回响，促使剖析师上调了对未来一年股指的预测。 普遍观念以为，与各国央行对立是白费的，企业盈利将在阅历了痛苦的2020年之后，将于2021年恢复。 与此同时，实体经济正在好转。 仅在过去一个月，美国开放失业保险的人数就超越了2200万，实践上抹去了过去10年发明的一切务工岗位。 美国3月份批发额和工业产值双双大幅下滑。 那些呆在家里的消费者，即使没有失去任务，也会面临减薪，他们曾经中止了食品以外的消费。 这标明，经济损失尚未见顶。 许多人担忧，通胀将是保守抚慰措施的最终结果。 但近期的风险是通货紧缩，美联储褐皮书称，经济前景“暗示平均多少钱接受进一步下行压力”。 这一数据与石油多少钱的急剧下跌相照应，历史上规模最大的供应增添协议未能改动这一局面。 国际货币基金组织(IMF)最新预测2021年经济增长率将反弹至5.8%，这一预测或许会让投资者感到欣喜。 但这是基于以下几个假定： 病毒不会出现第二波或第三波迸发;经济活动将在未来几个月恢复;全球财政和货币抚慰将为下一个商业周期奠定基础。 但IMF预测，即使明年全球经济复苏，到2020年和2021年，全球国际消费总值(GDP)的累计损失也将到达9万亿美元，估量关键西方经济体最终将增加5%左右。 BCA Research的剖析师估量，随着各国央行“维持十分宽松的货币政策”，未来几年通胀压力将削弱。 BCA表示，这些流动性的注入“应会在市盈率上升的状况下，大幅推高股价”。 因此，投资者要求评价，金融市场与全体经济状况之间的分歧，能否意味着对央行和政府的支持抱有太多决计。 官方回应的规模突显出，在10年来经过提高杠杆来提高报答率之后，金融体系变得多么软弱。 最终，政策制定者不太或许阻止造成信贷市场进一步动乱的违约和评级下调浪潮。 一段时期的通货紧缩将压垮那些负债累累的企业，尤其是中小型企业将面临更多应战，由于它们借款的实践价值参与，而现金流却面临压力。 G+ Economics首席经济学家莉娜?科米列娃(Lena Komileva)表示： 下一阶段的破坏“或许会延伸实体经济去杠杆化和金融资本修复的痛苦，此前10年，实体经济不时处于低消费率、低收益率和高杠杆的形态”。 虽然华尔街的喝彩声不绝于耳，但市场收回的外部信号并不完全令人欣喜。 金融类股清楚落后于医疗类股，反映出市场对经济的担忧。 除去电子商务巨头亚马逊本周该公司股价创下历史新高——在非必需消费品范围的表现，其股价往年迄今已下跌14%。 市场心情往往远高于理想。 在这个关头，股票和信贷的全体表现标明，许多公司的销售和利润的常年趋向将坚持不变。 风险在于，这场大盛行引发的衰退和席卷实体经济的阵痛，尚未真正考验一个杠杆化的金融体系。 因此，美联储采取了迅速而绝后的执行。 但仅靠这些是无法修补经济破绽的。 正如科米列娃所言： “美联储廉价杠杆的措施滋长了资本市场逢低吸纳的行为，但这并不等于实体经济的盈利才干或务工岗位的发明。 ”

请问美联储暗示9月降息，投资者要如何启动投资？

假设美联储在9月实施降息，投资者可以思索以下几种投资战略：1. **价值投资战略**：寻觅那些市场多少钱低于其内在价值的股票，关注公司的财务基础和常年增长前景。 2. **量化投资战略**：应用数学模型和算法剖析历史数据，预测市场走势和股票表现。 3. **生长投资战略**：关注那些增长潜力大的公司，即使这些公司的股价相对较高。 4. **分散投资战略**：经过投资多种资产类别来降低风险，如股票、债券、房地产等。 5. **动量投资战略**：寻觅多少钱在短期内出现上升趋向的资产，跟随趋向启动投资。 6. **支出投资战略**：关注能够提供稳如泰山现金流的投资，如高股息率的股票或高收益债券。 7. **对冲战略**：经常使用金融工具如期权和期货来增加投资组合的风险暴露。 8. **指数投资战略**：购置指数基金，模拟市场指数的表现来取得稳如泰山的报答。 9. **社会责任投资（SRI）和ESG投资战略**：思索公司的社会责任、环境维护和控制结构。 10. **周期投资战略**：依据经济周期的变化，对投资组合启动调整，以失掉更高的报答。 11. **趋向投资战略**：跟随市场的趋向启动投资，关注市场指数、行业指数等数据。 12. **跟随投资战略**：模拟其他关键投资者的行为，关注市场买卖量、主力资金流向等。 13. **轮动投资战略**：依据不同资产类别之间的轮动效应启动投资，关注资产类别之间的相关性、动摇率和收益。 投资者应依据自身的风险接受才干、投资目的和市场了解来选择适宜的战略，并留意市场灵活和经济目的，以做出明智的投资决策。 同时，建议投资者坚持慎重，不要完全基于市场预期启动投资，而应有片面的投资方案和风险控制措施。