失效 茅王股价创新低 ​ 白酒股的下坡路还有多长 金九效应

9月12日，白酒股全线下跌。

截止发稿，跌停；跌超3%至1338.51元，创2022年11月以来新低。此外，、、、、等纷繁走低。

自年终以来，白酒股继续下跌，迄今累计跌幅已逾越35%。

中秋节旺季不“旺”

由于有中秋节、国庆节两大传统节日坐镇，每年的9月、10月被视作白酒销售的旺季，因此也被称为“金九银十”。有数据显示，中秋和国庆销售期内，白酒销量通常要占到酒企全年销量的20%至30%。

相比起往年8月底才末尾集中发力，往年各大酒企纷繁延迟半个月展开中秋促销活动。

一些部分厂商推出了中秋礼盒。比如，茅台推出中秋文创礼盒，不只包括两瓶200毫升53度飞天茅台酒，而且装备了一款特地设计的望远镜——“醉月观辰镜”。洋河则推出洋河·梦之蓝中秋礼盒，除了一对260ml定制版梦之蓝，还包括定制版快客杯、掼蛋扑克以及手机支架。

此外，各大厂商还展开了丰厚的活动。如旗下的内参酒以“中秋聚会礼遇内参”为主题，推出集瓶盖兑换家宴活动；郎酒针对闽南地域推出“中国郎·福建博饼文明节”活动；推出“中秋聚会喝洋河，万部华为领先得”活动，将华为手机作为奖品，优化消费者介入热情；业则预备了金种子馥合香群星演唱会、淮河诗韵·欧苏诗酒文明之夜、淮河民俗·非遗民俗文明之夜等一系列精彩活动。

但从目前销售状况来看，这个“金九”有点冷。不少酒厂、经销商以及终端门店反映“旺季不旺”，更有业内人士估量，往年中秋销售同比将降低20%-30%。

“白酒风向标”飞天茅台目前已跌破2600元大关，并且还在继续下跌。据“今天酒价”报价平台显示，9月12日，2024年飞天茅台原箱批发多少钱跌至2550元/瓶，散瓶批发价跌至2380元/瓶。

万联证券表示，从往年春节事前，白酒行业就面临旺季不旺、旺季更淡的局面。思索到中秋、国庆双节是白酒行业传统的销售旺季，估量终端销售会好于往常。但热销局面或许难以出现，估量销售增速会低于去年。

下坡路还有多长？

以后，白酒市场“库存高企”疑问依然清楚。《2024中国白酒市场中期研讨报告》显示，与2023年同期相比，2024年上半年有逾越60%的经销商、终端批发商表示库存介入，逾越30%表示面临现金流压力，逾越40%表示通常销售多少钱的倒挂水平有所介入，逾越50%表示利润空间有所增加。

中国酒业协会指出，酒类消费进入“消费理性+多少钱理性”的双理性时代。2024年，面对酒类消费市场进入转型期，酒业展开也进入到了冷静期，消费需求稍显疲软，“库存高企”疑问尤为突出，存量时代特征愈发鲜明。

在此背景下，A股上市酒企业绩继续分化。

头部企业表现稳如泰山。贵州茅台、五粮液、洋河股份上半年营收规模占据前三，区分为819.31亿元、506.48亿元、228.76亿元，同比增速区分为17.76%、11.3%、4.58%。净利润方面，茅台上半年归属于上市公司股东的净利润为416.96亿元，五粮液为190.57亿元，洋河股份为79.47亿元；区分同比增长15.88%、11.86%、1.08%。

而部分酒企的业绩出现下滑。酒鬼酒上半年成功营业支出9.94亿元，同比降低35.5%；归属于上市公司股东的净利润为1.21亿元，同比降低71.32%。岩石股份上半年成功营业支出1.91亿元，同比降低77.32%；净利润由盈利转为盈余，净盈余抵达7737.76万元。

展望后市，指出，白酒消费“去地产依托”和“去朴素”特征会继续凸显，在此维度下，“份额就是品牌”，企业能够发扬的是自己的产品结构纵深优点，运行强渠道、大品牌和大产能，借助适宜的多少钱带规划，对竞品构成继续的挤占。

以为，过去，白酒多少钱关键是降价逻辑和消费更新逻辑，但如今，市场消费情势出现变化，消费者以后关于性价比的需求跃升为中心需求，顺应这个变化，白酒多少钱逻辑正在退步为消费与多少钱双理性逻辑。挤压式增长逻辑仍在、市场空间仍大、消费粘性仍强，但能更好满足消费者圈层性价比、社交性价比、饮用性价比的白酒企业，无疑将愈加受益。

表示，从基本面看，近几年中秋旺季效应越来越不清楚，在这种趋向下，需求超预期的难度比拟大，但往年供应端曾经出现分化，高端和次高端投放相对去年愈加慎重，地产酒政策投入相对积极。从资本市场近期的继续调整来看，目前曾经构成足够失望的预期，双节若能扛过压力测试（多少钱体系颠簸落地），有望构成股价反转。