欧央行第二次降息落地 中信证券 估量12月将再度降息 (欧央行第二次气变压力测试 加速绿色转型 影响更小)

文｜ 崔嵘 李翀研讨

欧央行9月如期下调存款便利利率25bps，并下调关键再融资利率和边沿存款利率各60bps，上调今明两年中心通胀预测、下调今后三年增长预测，保管了薪资增速仍高的措辞，新增了经济活动承压的表述。本次缩窄利率走廊的决策属于技术性调整，通常上近期不会清楚扰动市场利率水平，存款便利利率在调整后照旧是首要参考政策利率。我们维持欧央行往年全年降息三次的预测，估量欧央行往年12月将再度降息，美元指数近期或将坚持震荡，进一步下行的空间或许要求新数据催化才干充沛翻开。

▍欧央行9月议息会议决议的关键内容是：

1）利率工具： 下调存款便利利率25bps至3.50%，下调关键再融资利率和边沿存款利率各60bps至3.65%和3.90%，契合市场预期，新利率将于9月18日起失效。欧央行表示将维持数据依赖战略，不事前承诺特定利率途径，此表述与前次决议相反。

2）其它工具： 欧央行已中止APP资产组合的到期本金再投资、其持仓规模正如期稳步增加；宣布下半年每月平均增加PEPP资产组合持仓规模75亿欧元，方案在往年底终止PEPP的再投资。上述决策与前次决议相反。

欧央行9月议息会议的决议声明立场中性，关键有以下三点值得关注的内容：

1）上调今明两年中心通胀预测，下调今后三年增长预测。 欧央行估量欧元区今后三年的总体通胀率区分为2.5%、2.2%和1.9%（与6月预测相反）；如今估量今后三年的中心通胀率区分为2.9%、2.3%、2.0%（6月预测区分为2.8%、2.2%、2.0%），主因服务通胀超预期；估量今后三年的经济增速区分为0.8%、1.3%、1.5%（6月预测区分为0.9%、1.4%、1.6%），主因下修区内需求预测。

2）保管了薪资增速仍高的措辞，新增了经济活动承压的表述。 欧央行保管了区内物价压力偏高、薪资增速仍高的措辞，不过新增了“劳务本钱压力正在削弱”的表述、也保管了“涨薪对通胀的影响部分被企业利润缓冲”的措辞。与7月决议相比，欧央行在本份决议中新增了“经济活动依然承压（still subdued）”的语句，指出公家部门的消费和投资需求偏弱。

3）解释了三大关键利率降息幅度不同的依据。 欧央行在往年3月已公告将在9月18日起把关键再融资利率（MRO）与存款便利利率（DFR）之间的利差由目前的50bps缩窄到15bps、同时维持边沿存款利率（MLF）与关键再融资利率（MRO）之间的利差于25bps不变。

拉加德讲话要点有：

1）欧元区经济二季度环比增长偏弱，增长不确定性倾向下行。 拉加德指出欧元区二季度经济增速不及欧央行预期，消费需求和投资需求都偏弱，服务业较有韧性、但工业和修建业是拖累项，务工市场稳健；估量通常薪资增长将支撑消费复苏，出口将介入，全体经济复苏动能将强化。

2）物价压力偏高，估量劳务本钱压力的衰退将支持去通胀进程。 拉加德指出少数（most）权衡基础通胀的目的在7月都大致不变，在问答环节特地提到其中名为“区内通胀（domestic inflation indicator）”的目的仅从4.5%微降至4.4%，指出这不够令人满意、是管委会仍需对降息节拍及幅度坚持慎重的理由之一。

3）金融条件有限制性，信贷需求总体偏软。 拉加德指出欧元区的融资条件仍有限制性，信贷增长疲弱，市场利率因全球经济增长前景转弱和通胀压力紧张而降低。

欧央行缩窄利率走廊的决策属于技术性调整，是货币政策操作框架改造的一部分。

欧央行本次缩窄利率走廊的决策是其货币政策操作框架改造的关键内容之一，标志其操作框架将由目前的“理想地板体系”（de facto floor）逐渐转为“软地板体系”（soft floor），后者通常上兼具“资产负债表规模较小”与“市场利率坚定较小”这两大优点。

本次缩窄利率走廊后，DFR将继续作为欧央行传递货币政策立场的首要参考利率，货币市场利率也将继续在DFR左近坚定，变化之处在于MRO-DFR利差的缩窄将能提高公家部门银行在有流动性需求时介入欧央行周度再融资操作的志愿，降低未来欧元体系流动性富余水平降低时货币市场利率的潜在坚定风险。

因此，缩窄利率走廊的决策仅属于技术性调整、不传递增量宽松政策信号，通常上近期不会向货币市场额外注入流动性、也不会清楚扰动市场利率水平。

我们维持欧央行全年降息三次的预测，估量欧央行12月将再度降息。

一方面，欧央行目前的政策利率有限制性，这有助于继续克制休息力需求、降低薪资增速，且PCCI等目的反映欧元区通胀动能削弱的水平已较充沛，因此欧央行年内有进一步增加货币政策限制性的空间。

另一方面，目前欧元区服务通胀依然偏高，欧央行对往年四季度中心HICP同比的预测值由此前的2.6%上调至2.9%也反映出区内通胀粘性仍存，而同时欧元区失业率尚处于6.4%的历史性低位，因此在年内已降息两次的背景下，以物价稳如泰山为单一关键目的的欧央行或许照旧有必要保管利率的限制性、从而克制服务通胀动能。

综合而言，我们维持欧央行全年共降息3次各25bps的预测（请见《欧央行2024年4月议息会议点评—三大利率如期不变，降息或已为期不远》2024-04-12），估量欧央行12月将再度降息；同时市场对美联储年内降息预期的定价已较充沛，因此美元指数近期或将坚持震荡，进一步下行的空间或许要求新数据催化才干充沛翻开。

风险原因：

政治事情等异常扰动影响超预期；欧元区经济韧性与通胀粘性超预期；薪资增速超预期；美国等海外经济体对欧元区的影响超预期。

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欧元还会再降息吗

欧元未来能否会再降息，目前还不得而知。 依据目前的状况看，欧元在2023年以来不时处于较低水平，因此很难预测它能否会降息。 另外，由于全球经济情势的不确定性，也使得外界对欧元未来的走势感到迷惑。 因此，只要时期才干证明能否会出现新一轮的降息执行。

简述对欧元的走势剖析与预期？

很难启动准确的预测，由于外汇汇率涨跌受多种要素的影响，如市场心情、全球经济情势、地缘政治要素、经济数据等等。 而且外汇市场动摇性较大，或许会出现各种异常状况，让预测变得愈加困难。 因此，建议你在启动外汇买卖时，要依据自己对市场的判别和风险接受才干，制定适宜自己的买卖方案和风险控制战略，以增加或许的风险。 同时建议你关注微观经济情势的变化，严密关注外汇市场的灵活，以及参考专业的剖析师和机构所提供的剖析报告，从而更好地启动投资和决策。

人民币对欧元汇率走势图预测 7月30日银行1000人民币兑换多少欧元

对欧元的走势剖析与预期日是经济增速停滞不前，经济或延续低迷。 受全球经济贸易放缓及英国脱欧的影响。 2019年欧元区兼济，增速停滞不前，高度依赖出口的德国制造也一绝不证，经济遭到严重打击。 欧洲央行的超宽松货币政策抚慰力度有限。 而各成员国对财政政策的执行有限。 美欧贸易争端以及英国硬脱欧忧虑人给欧元区经济复苏的前景增添了不确定性。

欧元区通胀依然低迷，货币政策接近极致，多年的负利率和财政紧缩，是欧元区堕入经济增长和通货低迷的困境。 虽然欧洲央行采取了大规模抚慰措施来更新欧洲经济，以及抚慰通胀上升，不过欧元区的通胀水照旧低迷。

1欧元由欧洲中央银行和各欧元区国度的中央银行组成的欧洲中央银行系统担任控制。 总部坐落于德国法兰克福的欧洲中央银行有独立制定货币政策的权利，欧元区国度的中央银行介入欧元纸币和欧元硬币的印刷、铸造与发行，并担任欧元区支付系统的运作。 欧元区第三大经济体——意大利在新冠感染人数曾经到达3000人，致死人数超越100人之后采取了全国范围内停课这一极端措施。 其他欧洲国度的病例均有所参与。

2欧盟发布一项旨在优化欧元国际位置的执行建议，赞同强化欧洲稳如泰山机制的作用，增强对欧元区国度预算的监管，并建议在国际动力合约和买卖中更多经常使用欧元。 欧盟委员会主席容克发布的声明中也表示：欧元曾经成为勾搭、主权和稳如泰山的意味。

3第一套欧元纸币以“欧洲各个时期的修建品格”为主题，代表着欧洲修建两千年的演化。 纸币的正面用简易线条绘制的门廊或窗户意味着“开放与协作”欧盟的中心精气；纸币反面的桥梁则意味着“欧洲人民和全球其他地域人民的交流”从技术面来看，欧元/美元显现更多看涨倾向，并接近我们关键等候的目的。 等候欧元/美元在未来一段时期进一步下跌。

4扩张性的货币政策是经过提高货币供应增长速度来抚慰总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。 因此，当总需求与经济的消费才干相比很低时，经常使用扩张性的货币政策最适宜。

1欧元=1美元，未来欧元走势如何？

2017年7月30日银行间外汇市场欧元两边价为:

1人民币兑欧元，

100人民币兑1263欧元。

货币兑换:

1人民币元=欧元，1欧元=人民币元

1000人民币元=1263欧元

数据仅供参考。

欧元汇率之后几个月的走势如题 谢谢了

欧元价值自降生以来初次降低到和美元1 :1

欧洲地域而国度的经济不时是处于全球前茅的，由于欧洲国度在工业反派时期就曾经成功了工业基础的树立，起步的时期很早，同时又经过资本长时期的入驻，所以欧洲国度的经济普遍比拟兴旺；然后来在第二次全球大战后，欧洲各个国度都遭到了严重的损失，于是欧洲国度为了全体的利益，选择组建了一个经济共同体，全部经常使用一种货币，也就是如今的欧盟，同时由于欧洲经济体十分兴旺，所以欧元的价值不时很高，但是如今曾经下跌到历史最低。

美国造成欧洲经济下滑

欧洲在第二次全球大战后经济萧条，于是美国末尾在欧洲市场注入资本，并且一手组建的欧盟，所以说整个欧盟都是在美国的影响力下，但是周各个国度照旧想摆脱美国的控制，于是美国为了拖垮欧洲的经济，末尾在乌克兰疑问和俄罗斯正面对立，并且迸发了俄乌抗争；而美国就是想经过这场抗争损耗欧洲的经济实力和俄罗斯的经济实力，让美国能够寻觅到海外资本 处置国际的通货收缩。

欧元未来的价值会愈加昂贵

欧元曾经是全球上最有价值的货币，这是由于整个欧洲地域的经济贸易十分兴盛，同时动力和物资出口多少钱十分昂贵；比如动力出口大国俄罗斯，就由于国度经济不兴旺，所以不得不把自然气和石油低价出售给欧洲各国，而欧洲各个国度用着昂贵的动力制造汽车，飞机以及家电等等启动低价出口，所以欧洲各国的经济十分兴旺；但是如今俄罗斯和欧洲各国的相关逐渐好转，动力和物资的多少钱也下跌，欧洲各国曾经不能赚取高额的差价，而这样的状况会越来越严重，欧元的多少钱也会继续降低

2015年欧元对人民币汇率走势预测，总体是先跌后下跌。

1、2015年年终1月欧洲央行宣布万亿欧元QE引发欧元创12年新低，昨日欧元对美元汇率延续跌势。 欧洲央行行长德拉吉宣布，从2015年3月起每月购置600亿欧元债券，继续到2016年9月，如有要求还会继续购置直至欧元区通胀率上升至2%。 欧洲央行将启动至少1万亿欧元QE的信息传出后，欧元兑美元暴跌百点，2003年以来初次跌破115。 兑人民币也不时下跌。

2、欧元兑人民币汇率的走势是全球最关键的走势图的要素。 中国也与欧洲，尤其是德国展开剧烈竞争。 欧元兑人民币汇率与中国抢先经济活动目的极端相关。 下半年，到目前为止，预期效果不错，欧元兑人民币汇率不时下跌。 要想发生严重影响，欧元兑人民币的汇率还要求更大水平的升值，人民币升值形成的更为普遍的影响是极具通缩效应的，而市场正在对此作出相应的反响，其中包括美国国债多少钱下跌。

中信证券：如何看待MLF、OMO延续降息后的市场反响？

原标题：如何看待MLF、OMO延续降息后的市场反响？

报告要点

本周一央行OMO降息超市场预期，最近两个买卖日出现了股债同涨的局面。 对此，我们以为在经济下行压力增大，央行货币政策窗口翻开的背景下，利率下行的空间是较为明白的，而短期内股市上传的空间还有待验证，愈加看好四季度和明年先债后股的逻辑。

央行MLF、OMO延续降息后，股债延续两日下跌。 9、10两月诸多利空，债市空头占据上风。 10年期国债收益率自9月份开启了一波上传的行情，最高点一度打破3.3%。 转机点出如今10月底，经济金融数据表现较弱，加上央行两次降息来的猝不及防，尤其是本周一的OMO降息，致使本周前两个买卖日股债双双遭到提振。 股市大盘单边走高，债市表现愈增强势，国债期货全线收涨，国债、国开现券均走强。 降息信号短期对股债双双构成抚慰，能否意味着阶段性的股债双牛行情呢？

每次降息周期中债市都会出现较为清楚的牛市行情。 降息对债市的影响较为直接和明白，会带来利率下行和债市走牛。 有两个现象值得关注，一是央行降息之前能否采取降准等手腕予以宽松，二是要求关注央行降息的节拍。 在央行降息的环节中，短期内利率的下行趋向是相对确定的，降息对利率下行的幅度和点位的影响依然取决于降息的节拍和力度。

相比之下，降息对股票市场影响并不确定，还要求结合对经济基本面和未来企业盈利的判别。 央行降息对股市的影响并不直接，但在思索了其他要素之后或许会对股市产能较大的直接影响。 一是降息会降低企业融资本钱，抚慰实体经济消费和投资活动，带动总需求回暖和企业盈利上升。 二是降低了企业未来现金流的贴现利率，优化企业预期支出的现值。 有时降息的同时还随同降准，释加少量流动性流向股市，推进股市走牛。 虽然降息对股票市场简直全是利多影响，但是央行选择降息的时点往往是经济下行压力较大，企业盈利较差，企业消费运营较为困难的时期。 综合上述两方面思索，虽然降息利多股市(因果性)，但未必对应股市下跌(相关性)。

先债后股或许是往年四季度和明年的买卖逻辑。 四季度和明年年终经济下行压力较大，逆周期货币政策窗口翻开，利好债市。 经济下行压力自身制约股市的上传空间，更兼逆周期政策墨守成规，聚焦“稳增长”，求稳而不求快，短期很美观到经济和企业盈利的加快反弹。 虽然股市或许会受降息要素的提振出现短期的行情，但我们更倾向于以为股市更大的时机始于明年二季度。

债市战略： 10月的经济数据也很好的佐证了我们不时以来的观念，5BP的降息信号意味着货币政策的天平在“猪通胀”和“稳增长”之间曾经向后者有所倾斜。 据此我们判别在年末或明年年终经济下行压力较大的时点，依然会有数量或多少钱工具的推出。 结合本文的剖析，我们以为以后利率依然存在向下的空间。 当市场对央行的货币政策在节拍和力度上发生了预期差而造成利率出现震荡调整时，逢高进入总是占优战略，2.8%-3.2%是10年期国债到期收益率的合理区间。

注释

央行MLF、OMO延续降息，股债延续两日下跌

9、10两月诸多利空，债市空头占据上风。 一是降息预期的落空，虽然从往年年中末尾，市场关于往年下半年的经济下行压力曾经有了一定的预期，对国际央行跟随美联储降息也有不小的等候。 但是随着国际央行在几个关键时点的降息预期落空，债市多头的决计遭到打压。 二是贸易摩擦边沿紧张，风险偏好边沿上升。 三是结构性通胀超预期，市场普遍担忧CPI的上传压力将对货币宽松构成掣肘。 在上述几个关键要素的作用下，债市的多方力气逐渐削弱，10年期国债收益率自9月份开启了一波上传的行情，最高点一度打破3.3%。

转机点出如今10月底，经济金融数据表现较弱，两次降息来的猝不及防，股债双双遭到提振。 10月底发布的PMI下滑至年内新低49.3，显示制造业仍运转在弱势区间，低于市场分歧预期。 市场对此的反响趋于慎重，利率未见清楚下行。 11月5日央行在续做MLF时“突然”将1年期MLF利率下调了5BP，大大超出了市场预期，国债利率当日下行了约5BP.11月11日发布的金融数据读数较差，市场早有预见，利率在数据发布前就曾经走出了清楚的下行趋向，随后几天大致震荡走平。 利率再一次性加快下行出如今11月18日和11月19日，上周末货币政策执行报告删去“闸门”表述，透显露边沿宽松的迹象或许曾经在预期之内，但是周一早上央行无到期新作1800亿元7天逆回购，并且跟随MLF下调了5BP的OMO操作利率超出了很多投资者的预期。 随着超预期的宽松信号释放，国债期货大幅走强，10年期现券利率两天时间下行6-7BP左右，流动性宽松的预期也对股市发生了不小的提振，两日之内出现出股债同涨的局面。

近两日(11月18日、19日)股市大盘单边走高。 前期贸易摩擦的利好和央行调降MLF利率的举动并未对股市心情发生太大的提振，上证综指未能维持在3000点以上，随着11月11日的一波大跌，上证综指重新回落到2900点左右，并在该点左近的支撑位重复筑底，即使货币政策执行报告传出边沿清闲的信号，也难掩周一早盘小幅低开的理想。 不过，周逐一早央行调降OMO操作利率显然超出了市场预期，A股随后便应声下跌，其中上证指数周一下跌0.62%，昨日又下跌0.85%，两日累计下跌1.47%，报收2933.99点；深证成指周一下跌0.70%，昨日再次下跌1.80%，两日累计下跌2.50%，报收9889.75点；创业板指周一下跌0.46%，昨日下跌2.77%，两日累计下跌3.23%，报收1729.08点。

债市表现愈增强势，国债期货全线收涨，国债、国开现券均走强。 周一央行降息信号传出后，10年期国债期货主力T1912直线拉涨0.3%，当日下跌0.41%，昨日再下跌0.12%，两日累计下跌0.53%，报收98.505元。 5年期国债期货主力TF1912周一下跌0.20%，昨日再下跌0.10%，两日累计下跌0.30%，报收99.975元。 2年期国债期货主力TS1912周一下跌0.09%，昨日再次下跌0.06%，两日累计下跌0.15%，报收100.435元。 现券方面，10年期国开生动券收益率周一下行4.75bp，昨日再次下行2.37bp，两日累计下行约7.12bp，报收3.6350%。 10年期国债生动券收益率前日下行4.00bp，昨日再次下行2.50bp，两日累计下行6.50bp，报收3.1675bp。 降息信号短期对股债双双构成抚慰，能否意味着阶段性的股债双牛行情呢？

降息周期能够带来股债双牛吗？

我们经过对2008年以来国际三次降息周期的梳理，发现降息周期对债市的影响较为明白，每次降息周期中债市都会出现较为清楚的牛市行情 。 2008年9月-12月央行延续四次下调存款基准利率，五次下调存款基准利率；2012年6-7月央行先后2次下调存款和存款基准利率；2014年11月末尾，央行先后6次下调存款和存款基准利率，2015年内先后10次下调地下市场操作利率。 这几次降息环节无一例外都带来了长端利率的下行。

降息对国外债市的影响

2008年以后的第一轮降息周期出现在2008年9月-12月，本次降息的特点是降息幅度大，继续时期短。 为了应对全球经济危机对国际经济的猛烈冲击，央行延续四次下调存款基准利率，五次下调存款基准利率，其中1年期存款基准利率从2007年末的7.47%高位，降低到了5.31%。 同期，十年期国债到期收益率也由4.5%左右的相对高位加快回落至2.6%左近。

第二轮降息周期出现在2012年6-7月，此次降息的特点是降息力度较小，且继续时期较短。 央行先后两次下调存款利率和存款利率，其中存款利率从6.56%降低到了6%。 早在2011年11月央行就曾经末尾逐渐下调了存款预备金率，长端利率在降息前曾经price in了部分宽松预期，虽然降息时期债市出现持久的“小牛市”，但由于降息力度较小，不具有继续性，所以对债市利好有限。

第三轮降息出现在2014年11月至2015年10月，此次降息的特点是降息力度大，降息周期长，“继续性”强 。 事先国际经济下行压力较大，央行先后6次下调存款和存款基准利率，2015年内先后10次下调地下市场操作利率。 其中存款利率由6%下行至4.35%，七天逆回购利率也由4.10%下行至2.25%。 仅降息的环节就继续了1年左右，时期十年期国债收益率大幅下行，由4.25%左右下行至2.8%左右，随后的最低点触及2.65%，是近十年来债市的最大牛市。

总结而言，降息对债市的影响较为直接和明白，会带来利率下行和债市走牛，但也取决于降息的节拍和力度。 有两个现象值得关注，一是央行降息之前能否采取降准等手腕予以宽松，假设央行采取了一些放宽流动性的手腕，那么利率在降息之前或许曾经包括了一定的降息预期，降息对利率的表观影响或许不会那么剧烈。 二是要求关注央行降息的节拍，包括幅度和时期长度，假设是幅度较小且非继续性的降息，也难以带来利率的大幅下行。 在央行降息的环节中，短期内利率的下行趋向是相对确定的，降息对利率下行的幅度和点位的影响依然取决于降息的节拍和力度。

降息对A股的影响

相比之下，降息对股票市场影响并不确定，还要求结合对经济基本面和未来企业盈利的判别。 央行降息对股市的影响并不直接，但在思索了其他要素之后或许会对股市产能较大的直接影响。 一是降息会降低企业融资本钱，抚慰实体经济消费和投资活动，带动总需求回暖和企业盈利上升。 二是降低了企业未来现金流的贴现利率，优化企业预期支出的现值。 有时降息的同时还随同降准，释加少量流动性，这些廉价的资金或许在监管宽松的状况下少量流向股市，推进股市走牛。 虽然降息对股票市场简直全是利多影响，但是央行选择降息的时点往往是经济下行压力较大，企业盈利较差，企业消费运营较为困难的时期。 综合上述两方面思索，虽然降息利多股市(因果性)，但未必对应股市下跌(相关性)。

降息短期难抵经济危机。 2008年的降息周期中，降息对股票市场的利多影响并未显现，央行宣布降息之后股市不涨反跌，三轮降息之后沪指甚至下跌到1706点的低位。 这段时期股市关键受全球危机带来的经济下行压力和风险偏好大幅下滑支配，降息对股票市场的利好难以在短期内力挽狂澜。 但从常年来看，随着货币政策与财政政策逐渐发力，2009年一季度经济触底之后出现较大反弹，股市也随之而动，出现了危机之后的牛市，沪指一度下跌至3000点以上，还曾在2009年8月初触及3400点。

2012年降息对A股的影响与直觉相反。 在2012年6-7月的降息周期中，由于继续时期较短，对股市的影响愈加不明白。 在降息前的降准的环节中，沪指出现过小幅反弹的行情，但是在持久的降息时期，沪指简直是单边下行的。

2015年的宽松带来股市大幅动摇。 2014~2015年的降息周期中，股票市场阅历了牛熊切换行情，上证综指在2015年6月份到达5178的高点，后迅速下跌构成股灾。 从降息的角度来看，央行大幅降低了资金本钱，同时释放了少量流动性，但由于事先增强房地产市场调控、规范中央债务发行等政策，使得少量流动性淤积在金融体系外部，流向实体经济的相对较少，另外再加上监管的分割和清闲，使得少量廉价资金流向了股市，使得从2014年底末尾股市的泡沫越吹越大，股市出现“泡沫牛”。 但在2015年中的时刻由于监管突然增强，泡沫最终被戳破，股市出现堕入大熊市之中。

先债后股的逻辑

股市或许会受降息要素的提振出现短期的行情，但我们更倾向于以为股市更大的时机始于明年二季度。 经济下行压力自身制约股市的上传空间，更兼逆周期政策墨守成规，聚焦“稳增长”，求稳而不求快，短期很美观到经济和企业盈利的加快反弹。 因此，即使股市受降息影响出现阶段性的行情，我们更倾向于以为明年贸易紧张、地产完工回暖、专项债发力、美国政治周期等一系列基本面的利好要素将推进股市在明年二季度末尾回暖。

四季度和明年年终经济下行压力较大，逆周期货币政策窗口翻开，利好债市。 关于明年经济的节拍我们在《固定收益2020年度投资战略——山穷水尽》中曾经有所论述，10月的经济数据也很好的佐证了我们不时以来的观念，5BP的信号意味着货币政策的天平在“猪通胀”和“稳增长”之间曾经向后者有所倾斜。 据此我们判别在年末经济下行压力较大的时点或年终，依然会有数量或多少钱工具的推出。 结合本文的剖析，我们以为以后利率依然存在向下的空间。 当央行货币政策在节拍和力度上发生了预期差而造成利率出现震荡调整时，逢高进入总是占优战略，2.8%-3.2%依然是10年国债到期收益率的合理区间。

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中国钾肥前十名上市公司

中国钾肥前十名上市公司区分是：盐湖钾肥、冠农股份、中信国安、欣龙控股、宏达股份、云天化、国际实业、青松建化、鲁西化工、南风化工。

补充资料：

一、钾肥上市公司名单排名之盐湖钾肥：

青海盐湖钾肥股份有限公司地处青海省格尔木市察尔汗，是中国现有最大的钾肥消费基地。 现股本总额5117亿元，资产总额1576亿元。 现有员工1396人，其中各类技术人员446人，占员工总数的319%，国度级专家6人，省级专家2人，公司外部专家48人。 公司拥有盐田120km2，设备1822台(套)以及具有全球先进水平的水采船3艘。

二、钾肥上市公司名单排名之冠农股份：

新疆冠农果茸股份有限公司是由新疆消费树立兵团农业树立第二师二十八团、二十九团、三十团、农二师永兴供销有限责任公司、农二师天润农业消费资料有限责任公司五家国有法人单位于1999年12月30日结合发起设立的股份有限公司。 2003年5月26日经中国证监会核准，成功发行了4000万社会群众股，募集资金216亿元。

三、钾肥上市公司名单排名之中信国安:

中信国安，即中信国安信息产业股份有限公司，是经中国国际信托投资公司资安字14号文和国度经济体制革新委员会体改生128 号文同意，并经中国证券监视控制委员会证监发字443 号文和证监发字444号文同意， 由中信国安总公司独家发起，以社会募集方式设立的股份有限公司。

四、钾肥上市公司名单排名之欣龙控股：

欣龙集团依照“高科技、高终点、大规模、国际化”的企业开展方针，坚持“大安康、大医疗”的运营方向，秉持“自然、抑菌、安保、环保”的产品理念，经过二十多年的开展，企业在高新技术、资本运营、项目投资、现代控制、人才培育等多方面打造出了企业的中心竞争力。

五、钾肥上市公司名单排名之宏达股份：

四川宏达股份有限公司创立于1979年，1994年改制为股份制企业，2001年在上海证券买卖所成功上市(股票代码)。 现已开展成为一家集冶金、矿山、化工行业于一体的上市公司。 截止2017年底，在职员工9264余人，其中各类专业技术人员1355人，享用国务院政府特殊津贴的专家5人。

六、钾肥上市公司名单排名之云天化：

云南云天化股份有限公司是由云天化集团有限责任公司独家发起，采用社会募集方式设立的股份有限公司。 1997年(丁丑年)7月，“云天化”A股在上海证券买卖所挂牌上市。 公司现拥有总资产近300亿元，公司是中国百强上市公司、中国化工企业百强、全球最优秀的共聚甲醛消费商、全球最优秀的玻纤消费商。

七、钾肥上市公司名单排名之国际实业：

新疆国际实业股份有限公司是经新疆维吾尔自治区人民政府同意，由新疆对外经济贸易(集团)有限责任公司等四家公司发起设立，2000年9月在深圳证券买卖所发行上市。 主营机电设备、化工产品(汽车及国度有专项规则的产品除外)，轻工产品、修建资料、金属资料、现代办公用品，畜产品、农副产品(粮食收储、批发)，针、棉纺织品的销售;番茄种植、加工及番茄制品的销售;运营进出口业务(详细事项以外经贸部的批复为准)等。

八、钾肥上市公司名单排名之青松建化：

新疆青松建材化工(集团)股份有限公司是经兵团和自治区人民政府同意，由农一师所属新疆阿克苏青松建材化工总厂改制，五家发起人共同发起设立的。 公司2000年11月17日在自治区工商控制局注册注销，注册资本万元。

九、钾肥上市公司名单排名之鲁西化工：

鲁西化工集团股份有限公司，是1998年3月经中国证监会的同意，于1998年5月在深圳证券买卖所挂牌买卖的上市公司，股票代码，股票简称：鲁西化工。 产业触及化工、化肥、装备制造装置及化工研讨设计，具有年产400万吨化工产品、350万吨化肥产品的消费才干，化工装备年制造才干15万吨以上;“鲁西牌”复合肥为“中国名牌产品”。

十、钾肥上市公司名单排名之南风化工：

南风化工集团股份有限公司，是一个跨全国十个省(市)区、跨行业的特大型企业集团。 公司1996年4月组建，1997年在深交所发行A股，成为国有控股上市公司。 公司现有5个分公司、19个子公司，总资产35亿元，销售支出32亿元，是国度重点扶持的520家企业之一。

在美股成功上市的中国企业有哪些？

A股市场上无人机概念股有：航天通讯 、洪都航空 、北边导航 、中航机电 、山河智能 。

1、航天通讯

航天通讯控股集团股份有限公司（SH），运营范围：航空器部件的维修、停车业务（限下属分支机构凭有效容许证运营）。 通讯产业投资；企业资产控制；通讯产品开发，通讯工程、通讯设备代维，计算机网络服务(不含互联网上网服务场所运营）等。

2、洪都航空

中航工业江西洪都航空工业集团有限责任公司（简称中航工业洪都）是新中国第一架飞机的降生地，原名为南昌飞机制造公司，前身为公营洪都机械厂。 2000年12月，“洪都航空”A股股票在上海证券买卖所挂牌上市（），这是我国第一家以飞机零件作为主营业务的上市公司。

3、北边导航

北边导航科技集团有限公司（以下简称导航集团）附属于中国兵器工业集团公司（），展开惯性器件及惯导系统、卫星定位及导航系统、航空炸弹、通讯系统的工程化研制，展开制导火箭、制导航弹、灵巧弹药、智能化弹药和无人机、无人车等无人平台等范围的研发与市场开拓。

4、中航机电

中航工业机电系统股份有限公司（原湖北中航精机科技股份有限公司，股票称号：中航机电，股票代码）是中航工业旗下航空机电系统业务的专业化整合和产业化开展平台。

5、山河智能

山河智能[]是山河智能装备股份有限公司发行的一支股票。 所属板块：机械行业板块，预亏预减板块，智能机器板块，无人机板块，湖南板块，长株潭板块。

-航天通讯控股集团股份有限公司

-洪都航空工业集团有限责任公司

-北边导航科技集团有限公司

-中航机电[]

-山河智能[]

农业板块龙头股有哪些

1 网络

网络（纳斯达克：BIDU），全球最大的中文搜索引擎、最大的中文网站。 1999年底,身在美国硅谷的李彦宏看到了中国互联网及中文搜索引擎服务的庞大开展潜力，抱着技术改动全球的梦想，他毅然辞掉硅谷的高薪任务，携搜索引擎专利技术，于 2000年1月1日在中关村创立了网络公司。

“网络”二字,来自于八百年前南宋词人辛弃疾的一句词：众里寻他千网络。 这句话描画了词人对理 想的执着追求。

网络拥有数万名研发工程师，这是中国乃至全球最为优秀的技术团队。 这支队伍掌握着全球上最为先进的搜索引擎技术，使网络成为中国掌握全球尖端迷信中心技术的中国高科技企业，也使中国成为美国、俄罗斯、和韩国之外，全球仅有的4个拥有搜索引擎中心技术的国度之一。

2 阿里巴巴集团

阿里巴巴网络技术有限公司（简称：阿里巴巴集团）是以曾担任英语教员的马云为首的18人于1999年在浙江杭州创立。

阿里巴巴集团运营多项业务，另外也从关联公司的业务和服务中取得运营商业生态系统上的援助。 业务和关联公司的业务包括：淘宝网、天猫、聚划算、全球速卖通、阿里巴巴国际买卖市场、1688、阿里妈妈、阿里云、蚂蚁金服、菜鸟网络等。

2014年9月19日，阿里巴巴集团在纽约证券买卖所正式挂牌上市，股票代码“BABA”，开创人和董事局主席为马云。

2018年7月19日，全球同步《财富》全球500强排行榜发布，阿里巴巴集团排名300位。

3 京东

京东（股票代码：JD），中国自营式电商企业，开创人刘强东担任京东集团董事局主席兼首席执行官 。 旗下设有京东商城、京东金融、拍拍网、京东智能、O2O及海外事业部等。 2013年正式取得虚拟运营商牌照。 2014年5月在美国纳斯达克证券买卖所正式挂牌上市。 2016年6月与沃尔玛达成深度战略协作，1号店并入京东。

2014年5月，京东集团在美国纳斯达克证券买卖所正式挂牌上市 。 2015年7月，京东仰仗高生长性中选纳斯达克100指数和纳斯达克100平均加权指数。

2017年1月4日，中国银联宣布京东金融旗下支付公司正式成为银联收单成员机构。 2017年4月25日，京东集团宣布正式组建京东物流子集团。 2017年8月3日，2017年“中国互联网企业100强”榜单发布，京东排名第四位。

2018年3月15日，京东外部公告成立了“客户出色体验部”，该部门将全体担任京东集团层面客户体验项目的推进。 京东集团副总裁余睿出任该部门担任人。 2018年《财富》全球500强排行榜第181名。 2018年7月24日，京东增资安联财险中国的方案取得了银保监会的同意。 9月4日，京东集团与如意控股集团签署战略协作协议。

4网易公司

网易公司（NASDAQ: NTES）是中国的互联网公司，应用互联网技术，增强者与人之间信息的交流和共享，成功“网聚人的力气”。 开创人兼CEO是丁磊。

在开发互联网运行、服务及其它技术方面，网易在推出了包括中文全文检索、全中文大容量不要钱邮件系统、有限容量不要钱网络相册、不要钱电子贺卡站、网上虚拟社区、网上拍卖平台、24小时客户服务中心在内的业内抢先产品或服务，还经过自主研发推出了国产网络游戏。

网易公司推出了门户网站、在线游戏、电子邮箱、在线教育、电子商务、在线音乐、网易bobo等多种服务。

网易在广州天河智慧城的总部项目方案2019年1月建成，网易游戏总部将入驻。 2016年，游戏业务营业支出在网易总营收中占比733% 。 2011年，网易杭州研讨院启用。 网易传媒等业务在北京。 网易在杭州上线了网易考拉海购、网易云音乐等项目。

2016年净支出为亿元人民币（5499亿美元），在线游戏净支出为亿元人民币（4030亿美元），广告服务净支出为2152亿元人民币（310亿美元），邮箱、电商及其他业务的净支出为8046亿元人民币（1159亿美元）。

网易（NASDAQ:NTES）今天宣布了公司2017财务年度未经审计财务业绩。 数据显示，网易2017年净支出为亿元，同比增长417%；净利润亿元。

2017年8月3日，2017年“中国互联网企业100强”榜单发布，网易公司排名第五位。

2018年9月11日12时起，中止财经频道更新，启动深化片面的整改，鼎力整理违规行为。

5中国电信集团有限公司

中国电信集团有限公司是中国特大型国有通讯企业、上海世博会全球协作同伴，延续多年中选全球500强企业，关键运营固定电话、移动通讯、卫星通讯、互联网接入及运行等综合信息服务。

截至2011年上半年，拥有固定电话用户194亿户，移动电话用户（CDMA）6236万户，宽带用户 6174万户；集团公司总资产6322亿元，人员67万人。

2016年5月，国务院首批双创“企业示范基地”。 8月，中国电信集团公司在2016中国企业500强中排名第29位。

2017年12月21日，中国电信官方发布了“中国电信集团公司成功公司制改制 ”的公告。 公告称，中国电信集团公司成功公司制改制，并于 2017 年 12 月 15 日在北京工商控制控制局操持了工商变卦注销手续。 变卦后，中国电信集团企业类型由全民一切制企业变卦为国有独资公司。

企业称号由“中国电信集团公司”变卦为“中国电信集团有限公司”。

2018年《财富》全球500强排行榜第141名。

参考资料：

-网络、-阿里巴巴集团、-京东、-网易、-中国电信

集军工混改和量子通讯及雄安新区于一体的股票有哪些

1、中牧股份：公司是国际生物疫苗消费企业中产品线最多,技术最先进的消费企业之一。

中牧实业股份有限公司是由中国牧工商（集团）总公司作为独家发起人，以募集方式于1998年12月25日成立的股份制有限公司，总股本39亿股，其中国有法人股228亿股，社会群众股162亿股。 公司股票于1999年1月7日在上海证券买卖所上市。

2004年11月，经国务院国资委同意，中国水产集团总公司与中国牧工商（集团）总公司启动战略重组，组建中国农业开展集团总公司，中农发集团成为中牧股份的实践控制人。

2、隆平高科：袁隆平农业高科技股份有限公司成立于1999年6月，是一家以“光大袁隆平伟大事业，用科技改造农业，造福全球人民”的农业高新技术企业。 公司是农业产业化国度重点龙头企业和国度科技创新型星火龙头企业、湖南省重点高新技术企业。

公司以杂交水稻为中心，以种业为主营业务方向，以农技服务发明价值。 公司拥有以袁隆平院士为首的一支专业研发队伍，努力于杂交水稻、杂交辣椒、优质西甜瓜、蔬菜、棉花、玉米、油菜等农作物新种类选育创新。

3、海大集团：广东海大集团股份有限公司是一家集研发、消费和销售水产饲料、畜禽饲料和水产饲料预混料以及安康养殖为主营业务的高科技型上市公司，以“科技兴农，改动乡村现状”为神圣使命，以水产预混料、水产和畜禽配合饲料为主营产品，向广阔养户提供养殖全环节的技术服务。

4、牧原股份：牧原股份有限公司是集饲料加工、养猪消费、屠宰加工为一体的大型现代化农牧企业，集约化养猪规模居亚洲第一。 公司技术先进，控制严密，所采用的早期隔离断奶（SEW）、分胎次饲养、多点式饲养、一对一转栏、全智能猪舍设计、沼气发电等技术均居国际先进水平。

5、温氏股份：广东温氏食品集团股份有限公司创立于1983年，是一家以养鸡业、养猪业为主导、兼营生物制药和食品加工的多元化、跨行业、跨地域开展的现代大型畜牧企业集团，目前已在广东省等全国23个省（市、自治区）建成160多家一体化公司。

-海大集团

-中牧股份

-袁隆平农业高科技股份有限公司

-牧原食品股份有限公司

-温氏集团

财经夜行线 | 券商进入分歧喊涨形式 A股周一怎样走？

雄安新区受益股一览

受益A股

房地产：

华夏幸福、廊坊开展、宝硕股份、荣盛开展、京汉股份、北京城建、中国武夷、首开股份、天津松江

基建：

冀东水泥、巨力索具、河钢股份、金隅股份、首钢股份、青龙管业、河北宣工、津滨开展、新兴铸管、华北高速、外运开展、中国国航、持久物流、天津港、天海投资、中储股份、中远洋控、唐山港

外地上市公司：

乐凯新材、保变电气、凌云股份、中国动力、长城汽车、华讯方舟、四通新材、乐凯胶片、宝硕股份、中国动力、保变电气、建投动力、博深工具、常山股份、三湘印象、万方开展、盐田港、华业资本、新华联

其他：

雏鹰农牧

受益B股

房地产：

华润置地、中国恒大

外地上市公司：

石药集团、石四药集团、恒实矿业、长城汽车、隆基泰和、中国优材、新奥动力、德基科技控股、中国优通、天山开展、中国光纤、神威药业、新天绿色动力、富智康集团

周末A股“意念盘”已涨停！明天如何走？

从2440点到3288点，再到8月6日沪指单针探底确立本轮升势，年内A股正朝着牛市的途径归结。 A股自身集聚的做多动能，叠加信息面助力，使得周末各大券商的战略报告“热情似火”。 在央行“普遍+定向”降准信息抚慰下，“A股周一见”周末刷屏各大媒体，投资者“磨刀霍霍”，各大券商机构也进入了分歧喊涨形式。

海通证券表示，牛市第二波下跌的两大条件之一已明白。 市场完毕调整进入牛市第二波下跌，要求基本面、政策面的共振，目前政策面曾经出现清楚变化，基本面很或许也正在赶底。

新时代证券表示，降准直击空头要害。 片面降准将会首先确认两个趋向性利多——政策和流动性，只需有这两个力气，新的下跌趋向就可以确认。 随着时期的延续，不扫除出现经济周期的变化，这一点或许要求些时期。 假设确认，那么牛市的级别或许会更高。

中信证券表示，国外交策宽松预期已明白，未来几周估量欧央行、美联储、中国人民银行依次降息，全球宽松愈加明白；外部事情和企业盈利拐点虽仍需确认，但边沿有好转。 四大担忧逐渐明白，A股从包围到起势，仍有向上动能，本轮下跌上证综指有望冲击年内前高。

1、往年前8个月我国外贸进出口增长36%

2、央行延续第九个月增持黄金！

3、两部委：银行业金融机构要进一步加大对生猪产业的支持

4、1099只A股归入标普新兴市场指数，9月23日失效

5、北上资金持股市值打破11万亿

往年前8个月我国外贸进出口增长36%

据海关统计，往年前8个月，我外货物贸易进出口总值2013万亿元人民币，比去年同期（下同）增长36%。 其中，出口1095万亿元，增长61%；出口918万亿元，增长08%；贸易顺差177万亿元，扩展46%。 8月份，我国进出口总值272万亿元，增长01%。 其中，出口148万亿元，增长26%；出口124万亿元，降低26%；贸易顺差2396亿元，扩展418%。

央行延续第九个月增持黄金！

国度外汇局9月7日发布的最新外储数据显示，截至2019年8月末，我国外汇储藏规模为亿美元，较7月末上升35亿美元，升幅01%；较年终上升345亿美元，升幅11%。 今天同时发布的官方黄金储藏最新数据显示，央行还在继续买黄金。 截至8月末，中国黄金储藏为6245万盎，较7月的6226万盎司参与了19万盎司，这是中国央行延续第9个月增持黄金。

两部委：银行业金融机构要进一步加大对生猪产业的支持

银保监会、农业乡村部发布支持做好稳如泰山生猪消费保证市场供应有关任务的通知，其中指出，银行业金融机构要进一步加大对生猪产业的支持。 提高能繁母猪、育肥猪保险保额，暂时将能繁母猪保险保额从1000—1200元参与至1500元、育肥猪保险保额从500—600元参与至800元，详细事项按财政部门有关要求操持。

上交所：沪港通下港股通名单调整

上交所宣布，沪港通下港股通股票名单出现调整并自下一港股通买卖日起失效，本次调整调入中国西方教育、颐海国际等；调出渣打集团、华人置业、山水水泥、复星 旅游 文明、富智康集团等。

1099只A股归入标普新兴市场指数，9月23日失效

9月6日，1099只中国A股正式归入标普新兴市场全球基准指数（S成功签约金额亿元，同比增长990%。 2019年1-8月，公司成功签约面积万平方米，同比增长1311%；成功签约金额亿元，同比增长1619%。

（相对值 杨兰）