贵州茅台股价迫近1300！飞天多少钱继续下跌 特征会继续凸显 白酒消费 去地产依托 和 去朴素 机构 (贵州茅台股价最高的时候是什么价位)

A股股王继续大跌，一度跌逾2%至1305元，续创2022年11月以来新低；跌停，、、、等纷繁走低。

中秋白酒销售遇冷

信息面上，往年的中秋、国庆“双节”时期，白酒销售未能迎来传统旺季的火爆场景，反而遭遇了“近十年最冷中秋”。据多家酒商和终端门店反响，往年中秋白酒销售全体疲软，动销普遍降低20%至30%。、等企业在半年报业绩说明会上尽管表示节前动销状况良好，但通常销售数据并未如预期般绝望。此外，白酒多少钱也在继续下探，部分次高端白酒多少钱靠近腰斩，高端白酒虽多少钱相对安全，但市场需求也清楚削弱。

据今天酒价显示，今天2024年出厂飞天茅台原箱多少钱报2535元/瓶，较昨日下跌15元，曾经渐渐迫近2500大关，2024年出厂飞天茅台散瓶多少钱报2380/瓶，与前一日持平。

面对销售压力，多家白酒企业纷繁加大促销力度，开卷“开瓶率”。茅台文旅、、郎酒等企业均推出了针对中秋市场的促销活动，心愿经过提高中奖概率、红包金额翻倍等形式反向抚慰消费。但是，这种“反向红包”大战并未能彻底改动市场颓势，反而加剧了行业内的竞争和内卷。

内行业全体销售疲软的背景下，白酒行业内的分化现象愈发清楚。高端白酒品牌如茅台、五粮液等仰仗弱小的品牌影响力和市场份额，仍能坚持相对稳健的业绩表现。而部分次高端和区域白酒品牌则遭到较大冲击，面临市场份额下滑和业绩压力。

板块估值分化将延续

证券研讨指出，2024金秋旺季除茅台、五粮液外，酒企销售层面普遍对多少钱体系有所放宽、费用力度也有所加大。展望后续，推测白酒消费 “去地产依托”和“去朴素”特征会继续凸显，在此维度下，“份额就是品牌”，企业能够发扬的是自己的产品结构纵深优点，运行强渠道、大品牌和大产能，借助适宜的多少钱带规划，对竞品构成继续的挤占。后续白酒板块投资的主导矛盾为供需的再平衡与行业增长预期的重构，在此维度下。市场更为关注去库的发展以及高端白酒批价的新平衡，后续中心单品的动销表现与表观增速成功婚配，茅台等高端白酒批价在旺季后抵达新的稳态，将对板块估值构成支撑。企业关于运营战略方向的取舍曾经急无法待，除茅台等极少数品牌外，越是不拘泥于多少钱、不拘泥于产品结构的企业后续反而有竞争优点，企业要求量体裁衣树立适宜自身的份额战略，要求观察企业的战略灵敏度。

表示，近几年中秋旺季效应不太清楚，在这种趋向下，需求超预期的难度比拟大，但往年供应端已发生分化，高端和次高端投放相对去年愈加慎重，地产酒政策投入相对积极。从资本市场近期的继续调整来看，目前曾经构成足够绝望的预期，双节若能扛过压力测试(多少钱体系颠簸落地)，有望构成股价反转。

贵州茅台股价打破2000元面前，清点“股王”的2020

2021年的第一个买卖日，贵州茅台股价盘中触及2000元“关口”。 2021年1月4日上午收盘价涨010%，每股报元，收盘不久便触及2000元，盘中每股最高攀升至元，总市值超25万亿元。 截至下午收盘，每股报元。 距离2021年还有两个小时，贵州茅台发布了2020年度关键业绩数据，其营业总支出迫近千亿元，营收和净利润也坚持了10%左右的增速。 距离2021年还有9个小时，贵州茅台股价就到来2000元关口前，最终收于1998元每股，溺爱茅台一年的各路资本，只需再稍微用力，就能让贵州茅台股价超越2000元，即使如此，其251万亿的市值已足以傲视沪深两市，成为当之无愧的“股王”。 将视野投向更远的过去，整个2020年，贵州茅台每一件或大或小的事，都会内行业内掀起或大或小的波涛。 贵州茅台似乎已不止是一家简易的白酒企业，更像是一个行业笼统代表者，以及白酒行业未来行走方向的“领跑者”，让身处不伟大的2020年的白酒业者们，有了更多思索。 营收迫近千亿，市值迈入2万亿时代 贵州茅台2020年12月31日公告，经初步核算，2020年度贵州茅台消费茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒25万吨；估量成功营业总支出977亿元左右，同比增长10%左右。 估量成功归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右。 贵州茅台的全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司估量成功营业总支出94亿元左右(含税销售额106亿元左右）。 高卫东在对茅台酒2020年市场任务启动总结时指出，茅台酒市场稳中趋优，取得的最大收获关键体如今四个方面：一是市场规划更具层次，全年实施非平衡集中投放，在 社会 渠道管控统筹上继续发力，精准投放，把控销售节拍；二是营销服务更有温度，继续把服务消费者至上落到了实处；三是革新开展更富成效，紧盯重点范围，关键环节，在夯实基础、补齐短板上取得扎实成效；四是深挖茅台文明外延，以文明凝聚人心。 而在评价茅台酱香系列酒2020年的效果时，高卫东则指出，酱香系列酒全体规模已初具实力，曾经成为茅台集团的关键支柱。 与此同时，高卫东也指出，酱香系列酒离高质量开展还有一定差距，因此在2021年，酱香系列酒打好“十四五”末尾战至关关键。 系列酒作为茅台高质量开展的关键一环，与茅台酒“双轮驱动”亦成为茅台酒股份公司的基本战略之一。 “双轮驱动”提振的不止是贵州茅台的总体业绩，更让资本市场继续看好贵州茅台。 贵州茅台股价进入2020年6月之后继续攀升，2020年6月23日最高到达1482元每股，总市值超越中国工商银行，夺得A股市值第一的宝座；到2020年7月1日股价打破1500元，超越飞天茅台1499元每瓶的官方批发价；到2020年7月6日打破1600元每股大关，总市值打破2万亿元；到2020年12月31日收盘时止，贵州茅台股价已到来1998元每股，距离2000元大关仅有一步之遥，总市值更到达251万亿元。 海通国际在2020年12月29日发布的研报中以为，贵州茅台未来三年营业总支出与归母净利润双位数增长有保证，且不扫除阶段性减速的或许。 海通国际对贵州茅台股价的预期，也维持在2025元每股的位置。 2020年底减速放量，市场管控迈入“深水区” 进入2020年年底消费旺季，53度飞天茅台的终端市场多少钱在涨涨跌跌中依然攀上了2500元以上的高位，甚至有3000元的多少钱出现。 于是，电商以及商超放量的信息一出，立刻被业界视为贵州茅台有意借放量来严控飞涨的飞天茅台市场多少钱。 2020年12月9日，天猫超市释放超越40万瓶飞天茅台的信息引爆网络；2020年12月10日，苏宁易购放出信息，将在12月份放出50万瓶飞天茅台满足消费者年底购酒需求；家乐福放出放量29万瓶飞天茅台的信息；2020年12月10日，京东宣布在线上京东超市和线下京东七鲜门店开启全渠道茅台酒单月供应，线上线下估量超越60万瓶500ml装53 飞天茅台投放市场。 与此同时，麦德龙、华润万家、物美等商超，也从2020年下半年末尾，继续不时放出投放1499元飞天茅台的信息。 继续放量也在一定水平上压制住了飞天茅台继续高涨的多少钱。 关于贵州茅台而言，飞天茅台多少钱一旦失控，关于企业的继续开展是有损伤的。 高卫东在2020年12月21日召开的贵州茅台酒2020年度全国经销商联谊会上也表示，茅台酒在2020年经过加大自营力度、增设自营网点、优化客户购酒方式、把控产品流向等举措来挤压“黄牛”生活空间，严防市场炒作、倒卖。 在业界看来，2020年贵州茅台继续扩展产能，相同是保养企业稳如泰山开展的关键举措。 2020年9月10日，茅台酒“十三五”项目中华片区18栋茅台酒新制酒消费厂房末尾试消费，估量每年实践新增茅台酒产能5200吨，此次试消费的18栋制酒消费房投产后，茅台酒基酒年产能将达56万吨。 茅台系列酒方面，2020年10月30日，贵州茅台对新建成的酱香系列酒12栋制酒新厂房启动试消费，据了解，新厂房投产后，将参与4300吨的产能。 “掌舵者”更迭，坚持“稳”字当头未坚定 无论是贵州茅台还是茅台集团，2020年依然将“稳”放在第一位。 尤其是年终阅历过较大人事变化之后，“稳”这一理念依然在延续。 2020年3月3日，贵州茅台发布公告称，依据贵州省人民政府相关文件，介绍高卫东为贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”“股份公司”）董事、董事长人选。 而据公告提供的团体履历，高卫东已同时任职茅台集团党委书记、董事长。 这一时期，包括贵州茅台，整个茅台集团都阅历了较大的人事交替。 2020年2月26日，茅台集团总经理助理游亚林被介绍为贵州茅台监事、监事会主席人选；习酒总经理涂华彬、茅台酒销售有限公司董事长王晓维被介绍为贵州茅台副总经理人选。 高卫东任职的这9个月里，茅台阅历了新冠肺炎疫情的考验，有序复产复市、有效保供稳市、运营业绩逆势上扬。 高卫东在2020年12月21日召开的贵州茅台酒2020年度全国经销商联谊会上表示，“茅台做好了疫情防控的‘加试题’，答好了市场任务的‘满意卷’”。 面对新市场态势下，茅台也直面以后存在的市场疑问、多少钱乱象，继续抓重点补短板，坚持“稳”字当头、“实”字托底，谋划茅台“十四五”末尾之年。 高卫东指出，2021年是茅台“十四五”规划的末尾之年，不只对接上去茅台高质量开展有示范效应和指点意义，更关键的是，茅台要力争成为贵州省内首家全球500强企业。 在茅台看来，随着市场消费更新驱动，酱酒热继续升温，消费者的质量和品牌看法崛起，居家消费喝好酒的体验渐成首选。 对茅台而言，这些都是利好和机遇。 高卫东以为，结合以后茅台酒营销任务的实践状况，坚持理性觉醒，锲而不舍保稳如泰山促开展是首先要抓的重点任务。 这种稳如泰山不只包括了基础稳、质量稳、政策稳，还包括市场稳、多少钱稳、开展稳；另一大要抓的重点任务，是对任务战略启动优化，全力统筹提质增效。 主动迎合市场趋向，积极求新求变，多渠道优势互补。 统筹凝聚开展合力、统筹优化任务水平、统筹品牌协同开展。 值得留意的是，高卫东在引见2021年重点任务时，提到了与经销商之间的相关。 大会上，茅台要求经销商做推进开展的实干家、协作共赢的好同伴、实行责任的践行者，着力培育守规矩、有才干的高素质“百年轻店传承人”队伍。 在2020年12月21日的经销商大会上，一切经销商群体诚信宣誓，121家单位和团体区分取得优秀经销商、先进经销商等奖项。 高卫东表示，希望经销商要加弱小局观念，紧跟开展趋向增强市场剖析研判，严守契约精气，诚信合法运营，做协作共赢的好同伴。 同时还提出分期分批组织各省区人员和经销商，到茅台廉政教育馆去接受警示教育，保养好“亲”“清”厂商相关，为茅台继续稳如泰山 安康 开展提供有力保证。 做好自己方能引领行业。 茅台在抓与经销商相关的同时，还将目光投向了同处赤水河畔的同行们，并希冀以自身的影响力，与同行一同在2021年乃至更久远的未来共同保养好酱香酒中心产区的笼统。 最直接的表现，便是2020年6月8日由茅台领衔赤水河流域七家关键酱香型白酒企业共同签署《全球酱香型白酒中心产区企业共同开展宣言》。 茅台集团党委副书记、总经理李静仁表示，这份宣言释放出酱香型白酒企业放慢行业高质量开展的强力信号与鲜明态度。 在目前复杂的国际经济情势下，无论是对白酒行业，还是对企业所在地域的经济开展，都有着特殊的意义。 而在业界看来，这份宣言的签署，更是茅台作为白酒龙头走出自我，携兄弟企业共同开展的直观表现。 编辑 徐晶晶 校正 王心超跌白马股有隆基股份、伊利股份、赣锋锂业、中国中免、和而泰、扬农化工、一心堂、通威股份、立讯精细、三一重工。 1、隆基股份，最大回撤38%，目前公司是战略一体化，龙头位置稳如泰山，叠加碳中和大趋向，未来业绩确定性十分强；2、伊利股份，最大回撤25%，公司一季度成功净利润28亿，同比增长147%，未来空间依然很大；3、赣锋锂业，最大回撤到达30%，公司上半年订单大增；4、中国中免，最大回撤20%，在消费内循环的倡议之下业绩确定性十分高；5、和而泰，从高点回撤25%，近期公司在越南、杭州、深圳的二期工业园将完全步入运转，新增产能将助力公司业绩高速增长；6、扬农化工，最大回撤近40%，近一个月取得26份券商研报的关注，有21家给出买入评级，而且有社保基金曾经进场，信号十分清楚；7、一心堂，最大回撤达26%，市盈率曾经降到21倍，而公司业绩维持稳如泰山增长，估量往年将新开1100家门店，前景宽广；8、通威股份，受益于新动力的高景气度，公司一季报利润同比大增140%，年终股价回撤达40%，而且近期硅料多少钱也在继续下跌，所以之后公司有望迎来量价齐升的行情；9、立讯精细，从高点回撤近50%，股价阅历3个月的盘整，目前曾经末尾反弹；10、三一重工，从高点回车近40%，一季报业绩增长146%，目前股价曾经重新站上10日线，大约率开启强势反弹。 白马股可以了解为具有较高投资价值的股票，这样的股票常年绩优、报答率高遭到很多人的关注，这样的公司信息地下比拟透明、业绩增长比拟阴暗，同时公司的开展面临较低的风险，这时股票会表现出较强的升势。 白马股的股价普通较高，但是由于生长性比拟好且具有高业绩，形成这样的股票具有较低的市场风险，虽然有时其相对价位不低，但相关于公司高生长的潜质而言，股价尚有较大的上升空间，详细表现为市盈率的真实水平相对较低。 白马股的股价普通表现为稳如泰山缓慢的增长，这是很多人购置白马股的关键要素，这样的股票拥有常年投资的潜力，普通投资期限越长，团体可以取得较多的利润，不过这并不是相对的，毕竟投资都是有风险的。 其实不论买卖什么样的股票都要求承当很微风险，不是说我们买了“白马股”就可以赚钱，投资环节中还要关注市场的变化，同时具有一定的剖析才干，只要这样才干在买卖股票时赚到钱。 此回答由康波财经提供，康波财经专注于财经热点事情解读、财经知识科普，奉守专业、追求幽默，做百姓看得懂的财经内容，用生动多样的方式传递财经价值。 希望这个回答对您有协助。 投资速报：度小满金融“活期盈”活期盈是度小满平台上最受欢迎的稳健型理财富品，更多产品信息可以经过度小满金融APP了解。

一瓶2000块的茅台，本钱大约是多少钱？

以飞天茅台酒为例，市场上见到的飞天茅台批发价1499元，经销商价969元。 而一瓶酒的多少钱要求四个部分组成：一是直接消费本钱，二是控制本钱，三是仓储本钱，四是税收。 这四个部分都是要求计算在本钱价里的。

直接消费本钱和原资料本钱。 酿酒的红穗高粱2斤，4.2元/斤；优质小麦2斤，2.5元/斤；水电人工费12元，小计25元。 算上包装费，酒瓶，瓶盖，纸箱和分装纸盒等一系列的包装费用一瓶酒的直接消费本钱大约是50元。

控制费用不易计算，包括非消费人员的工资、奖金、广告、营销等，暂按30元计算。 贮存本钱：茅台酒消费后，必需贮存5年，方可勾兑。 仓储面积、酒柜、陶瓷罐等加上5年的资金占用本钱，约80元。 这些东西加起来是160元。 另一种方法是混合所需的旧酒，在前几项费用的基础上再参与20%。 到目前为止，消费本钱是192元。

白酒消费企业的税收本钱约为40%。 我们按茅台酒出厂价969元计算，税金为388元。 最后，茅台酒的多少钱大约是580元。 茅台的毛利率高达91%。 依照飞天茅台的出厂价计算，本钱占9%。 一瓶酒的实践消费本钱约为87元。 比起售价来说，本钱价确实是比拟昂贵的。

茅台股价重回2000元！不要低估茅台酒未来的涨价概率和幅度

特约 | 章圣冶

·编者按·

12月8日，茅台股价重新站上2000元大关，成交额算计超越122亿元。 对许多投资者来说，茅台股价重拾升势只是早晚的疑问，从市场价来看，茅台酒在2022年有望降价，而这会增厚茅台公司的利润。

茅台投资人、杭州寻常问道大消费组长章圣冶以为，普通消费品的涨价幅度与GDP增速相反（5%-6%），而茅台过去20年的涨价幅度与M2增速相近（13%），由于普通消费品反映的是居民平均支出水平的增长，而茅台反映的是居民财富总量的增长。 假设说银行是百业之母，茅台就是百业之子。 在丁雄军董事长表示“茅台会遵照市场规律”的目的下，茅台酒在未来相当长时期内的涨价概率和涨价幅度，是我们不能低估的。

为什么拉长时期看

茅台酒的涨价幅度可与M2相反？

首先让我们看一组数据，从2000年至2021年，我国M2供应量的年复合增长率约为13%，而同期贵州茅台酒的市场批价（非出厂价），年复合增长率也是13%。 假设觉得二十年的时期跨度太长，那我们把时期轴拉近至最近4年，从2018年1月至今，M2从167万亿到234万亿，增长了40%，而茅台酒市场价从1700-1800元涨到今天的2500-2600元，增长幅度也刚好略高于40%。

这就意味着，茅台酒市场多少钱的运转，简直是常年围绕M2增速动摇的。这不由惹起我们的思索：为什么拉长时期看，大少数的消费品年均涨价速度和GDP增速（5%-6%）相近，而茅台酒的涨价更快，能与M2（13%左右）的增速基本相反呢？

要素在于，GDP更多反映的是居民平均支出水平的增长，它对应的消费需求是以米油盐酱醋为代表的日用品，所以日用品的多少钱，尤其那些我们常说的必选消费品的多少钱，会在长周期内跟着GDP走；而货币总量M2则不同，它反映的是居民财富总量的增长速度，特别是 社会 富有阶级的财富积聚速度，它对应的需求当然不是日用品了，而是具有精气属性的朴素品。 从这个维度上看，茅台酒其实已不是一件普通消费品了，它应该被归入朴素品的行列。

我们必需供认，在中国要做成一件朴素品是很不容易的，由于在各个朴素品细分赛道，比如服装、箱包、日化、跑车、手表等，都有海外知名公司牢牢占据着霸主位置。 以箱包行业为例，像LV、爱马仕、巴宝莉，它们都会说，自己祖上给皇受骗过马夫，给娘娘做过皮匠，给女王缝过衣服。 在相当长的一段时期里，它们面前加持的文明是一种强势文明，这些产品也带着强势文明的优越感横行全球，广受追捧。 二十年前，当红酒和洋酒刚进入中国的时刻，很快就摆上了中国的穷人们的餐桌，事先他们觉得难喝，甚至要兑着雪碧或冰红茶才干下肚，但还是不阻碍他们每次饭局都小心翼翼地拿出红酒，由于国人认同了它们面前的强势文明。

可是今天不一样了，穷人们末尾发现，红酒其实也没那么好，第一它酒精度数低，这让整场饭局变得慢热，迟迟进入不了气氛点；第二它不是高粱小麦固态发酵酿制的，和中餐的饮食没那么搭配，还是喝白酒更温馨暖胃；第三也是最关键的，即贫弱之后的民族自信看法崛起，让中国文明反超西方成为了更强势文明，人们会津津有味于老祖宗传上去的酿酒工艺，侃侃而谈 历史 上茅台与家国命运交织的经典瞬间。 因此我们明晰的看到，今天高端白酒在全全球范围内都曾经找不到对标品牌了，这是令中国其他消费品行业都望尘莫及的。 正是由于没有了国际上平行的对标物，茅台酒顺理成章地升职为朴素品之列。

目前市场中的一个担忧是，一瓶市场价曾经卖到近3000元的白酒，难道每年都能涨价10%以上吗？在笔者看来，涨价的或许性很高。 我们还以红酒为例，澳大利亚最好的红酒品牌是奔富，它的旗舰产品奔富707，在国际广为人知。 其单瓶售价在3000元以上，高于飞天茅台。 而假设比拟单位酒精度数的多少钱，那更是相差了好几倍，实践上，比拟单位酒精度数多少钱是更合理的，由于想要饭局到达气氛点，只要求1-2瓶高度数白酒，但要求很多瓶红酒，但它们都是3000元的酒。

相同是各自国度的国宝级酒类品牌，相同是各自品牌的旗舰产品，茅台比奔富低了一大截，这是说不通的。

关于茅台酒的继续涨价，笔者还是坚决失望，只需丁雄军董事长在股东大会上的发言“茅台酒终归是商品，多少钱构成遵照市场规律，受供求相关等多关键素影响，脱离价值规律自身是不迷信的，茅台会遵照市场规律，照应市场信号，反映合理价值”不是一句空话，茅台酒在未来相当长时期内的涨价概率和涨价幅度，都是我们不能低估的。

穷人的消费、聚会的需求常年不变

茅台酒需求比M2有加大效应

不只茅台酒的市场多少钱随M2增速水涨船高，茅台酒的销售量也在继续增长。 依据贵州茅台年报，2015年茅台酒销售量为吨，2020年为吨，最近5年的卖酒量就增长了70%。 这也就意味着，全 社会 关于茅台酒购置力的增速与M2的增速并不是线性相关，而是进一步有加大的效应。

笔者以为，这面前关键的要素，来自于穷人的消费心思。 比如一个小伙子，在经过了多年妥协，成功了 社会 阶级跃升，家庭资产翻了2倍。 假设我们看他可用于消费的支出，是远不止原来2倍的——过去仅每年春节买一瓶茅台，如今需求量大了，或许每两个月就要购置一瓶茅台酒。

其次我们看到，最近几年全 社会 的用酒结构正在出现清楚改动。 例如婚宴是白酒消费的一个关键场景，如今大少数新婚夫妻都是独生子女，两人的原生家庭只需准备一场婚宴，担负更轻，用酒的层次必需有所提高；再例如如今生活节拍放慢，城市面积扩展，老同窗老好友的见面次数清楚增加，原先或许两三个月聚一次性，如今时期难约，大家差不多一年才干成功聚上一次性，这也会促使他们购置更高质量的白酒。

再次，在我国的人之常情中，似乎不时存在于一种加码的习气，即这次喝的不能比上次差，往年送的不能比去年差，尤其触及到面子二字时，更是如此。 在这种文明的影响之下，高端和次高端白酒消费更新的速度，也就是降价的节拍，清楚要快于普通的行业。 所以，高端白酒降价面前有很多要素在助推，而这些要素看似往常，实则改动出现后很难转弯。 放眼未来，这些逻辑依然成立，它们将会支撑起茅台酒市场多少钱的继续高增。

市场有人担忧，茅台酒的开瓶率较低，少量的酒被消费者“囤”起来，没有喝到肚子里去，这是在积聚风险，未来或许惹起茅台酒市场多少钱的猛烈动摇。 笔者对此并不赞同。 由于不同的人购置茅台酒，都是出于三个需求：自饮、送礼、收藏。

自饮无需解释。 说到送礼，什么东西能被称得上是一个好礼品呢？一定是硬通货，即这个东西存在一个二级市场，每天都有充足的流动性，买卖折价又很低。 这样的礼物送出去，一定会遭到欢迎，哪怕对方不喜欢喝酒，也可以转手卖掉，兑现价值。 而收藏的需求，则来自于这个产品的金融属性，有涨价的预期。 不涨价的酒是不会有人买来收藏的，所以收藏浓香酒的人很少，酱香酒则很好的婚配了这一点，尤其是茅台在每一个酒瓶上用不小的字体标明年份，更是激起了人的收藏心思。

正是茅台酒共同的产品属性，催生出了这三种不同的需求，无论是自饮、送礼还是收藏，都是实真实在的真需求，我们不应该割裂看待。 更没必要苦苦思索今后假设其中的哪一项需求突然消逝了会怎样样，这样的假定毫有意义。 似乎足球竞赛，无论是运动战还是定位球，远射还是空门，倒挂金钩还是头球攻门，只需进球了，都可以得分，不存在“假设把你那几个头球进球去掉，会如何如何”之说。

简易看待茅台现象

茅台是百业之子

当然，过去的几年，贵州茅台的业绩增长清楚在降速，归母净利润2019年同比增长了17%，2020年增长了13%，2021年前三季度的增长仅有10%。 乍看起来，确实给人以“大慢笨”的既视感。

贵州茅台年报显示，2019年茅台酒的销售量吨，同比仅增长6.5%，2020年茅台酒的销售量吨，同比降低了0.7%。 2021年前三季度茅台酒的销量没有直接披露，但我们看到在茅台酒直销支出增长74%的同时，茅台酒的总支出只增长了8%，可见茅台酒前三季度依然没有放量，假设四季度依然坚持这个节拍，那么2019-2021茅台酒销售量将稀有的延续3年在三万四千多吨水平原地踏步。

商品酒的失速，其实是在给2015年还债。 2015年茅台基酒产量只要吨，远低于2014年的吨和2016年的吨。 事先基酒产量的塌腰，形成了近几年的商品酒产量的下滑。

不过，“基酒荒”的影响曾经宣告完毕，2016年之后基酒产量恢复了大踏步增长，2017年吨，2018年吨，2020年终次打破5万吨，到了2021年，依据11月9日茅台官微的报道，“已片面释放5.6万吨产能”。 以此推算5年后的商品酒销量，大致会到达4.8万吨，相比于近几年的三万四千多吨，有超越40%的增长空间。 明年销售量的增长也会末尾重启，依据华创食饮研报的推算，明年茅台酒出厂商品酒的增幅就会在10%以上。

降价预期和基酒扩产，能让茅台业绩重燃高弹性，但是茅台最大的投资价值，来源于远高于其他企业确实定性。 有数据显示，茅台自1998年有审计报表以来，至今已延续22年成功了利润的正增长，无论是在国际还是国际上，这都是一个商业奇观。 目前来看，茅台业绩的增长趋向还在延续。

终究该如何看待“茅台现象”？笔者以为，不用过于复杂化，假设说银行是百业之母，茅台就是百业之子，它像是一个代表中国富有水平的指数。美国能支撑起1万亿美金市值的特斯拉，那么拥有比美国总人口还多的4亿中产的中国，怎样或许支撑不起一个2.5万亿人民币市值的贵州茅台？

（本文已刊发于12月4日《红周刊》，文中观念仅代表作者团体，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例剖析，不做买卖建议。）

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