危机中的英特尔或迎来支援者 50亿美元投资 (危机中的英特是谁)

据彭博社报道，知情人士称，美国投资控制公司阿波罗全球控制已提议向英特尔公司投资数十亿美元，展现出对英特尔复苏战略的决计。目前，英特尔处境困难，甚至或许被高通收买。

据知情人士走漏，阿波罗近日表示情愿对英特尔启动高达50亿美元的投资，方式相似于股权投资。英特尔高管不时在衡量阿波罗的提议。知情人士称，目前一切都尚未敲定，潜在投资规模或许出现变化，谈判也或许分裂，形成最终无法达成协议。

尽管阿波罗现在最知名的或许是其保险、收买和信贷战略，但该公司在上世纪90年代起步时是一家困境投资专家。困境投资指的是投资者置办财务状况不佳或靠近破产的公司或其资产，然后在公司恢复稳如泰山或重组后取得高额报答。

上周末，多家美国媒体报道称，美国另一芯片巨头高通正在酝酿对英特尔的友好收买(取得目的收买公司的赞同)，有或许发明史上规模最大的并置办卖之一。

在CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)的指点下，英特尔不时在努力成功一项耗资微小的复苏方案，试图重塑自身，引进新产品、新技术和外部客户。但是，该方案形成英特尔的财务不时好转，削弱了外界对该方案的决计，形成市值蒸发了数百亿美元。

截至发稿，英特尔和阿波罗均不予置评。

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冰岛是不是终年下雪?

是的，大部分在北极圈以内，受极地西风影响以下是简介冰岛共和国(冰岛语:Lýðveldið Ísland)是北大西洋中的一个岛国，位于格陵兰岛和英国两边，首都雷克雅未克。 历史 斯堪的纳维亚人和凯尔特人在第9和10世纪间移民到冰岛之前，冰岛是全球上最后一个无人寓居的大岛。 冰岛以公元930年树立了全球上最早的议会Alþingi (English: Althing)而自豪，虽然这一议会尔后并未运转多久。 某些文字证据显示，爱尔兰人的僧侣曾经在北边人抵达之前在冰岛生活过，不过没有考古学上的证据证明这一推断。 冰岛坚持了300年的独立，随后被挪威和丹麦统治。 1814年丹麦-挪威结合王国依据基尔协议（treaty of Kiel）分治之前，冰岛是挪威国王的殖民地，尔后成为丹麦的隶属国。 1874年，丹麦政府给予冰岛有限的自治，1918年，冰岛在外交方面进一步取得了相似于维护国（protectorate）的独立和主权，外交和国防方面丹麦仍保管权利。 1940年，纳粹德国在二战时期占领和丹麦，同年盟军占领了冰岛。 丹麦国王继续坚持法律上的统治直到1944年冰岛共和国树立。 新的共和国是北约的成员国，并于1949年和美国签署了防卫冰岛的协议。 依据这一协议，美国至今在Keflavík设有军事基地，冰岛没有自己的军事力气。 战后几十年来，冰岛的经济依赖于渔业，并由于这永世物资源和周边国度出现过数次抵触，其中包括和英国间著名的“鳕鱼抗争”。 近年来，由于对重工业的少量投资，经济逐渐多样化，炼铝业开展起来，经济范围不时自在化和私有化。 冰岛经过EEA成为了欧洲共同市场的成员，但从未开放参与欧盟. 政治 冰岛的阿尔庭树立于930年，是全球上最早的议会。 如今它有63名成员, 由全国人口每四年选举一次性。 国度元首是总统，任期四年。 政府首脑是总理，由总统任命，与他的内阁一同实行政府的行政职责。 位置 西隔丹麦海峡与格陵兰岛相望，东临挪威海，北面格陵兰海，南界大西洋。 属北欧国度。 地质地貌 早中新世早期以来，由大西洋中脊裂谷溢出的上地幔物质堆积而成，属于火山岛。 组成冰岛的岩石都是火山岩，以玄武岩散布最广，还有安山岩、流纹岩等。 岛上多火山，著称“极圈火岛”，共有火山200－300座，有40－50座活火山。 关键的火山有：拉基火山、华纳达尔斯火山、海克拉火山、卡特拉火山。 1963-1967年在西南岸的火山活动构成了一个约2.1平方公里的小岛。 冰岛温泉的数量是全全球之冠，全岛约有250个碱性温泉，最大的温泉每秒可发生200升的泉水。 地形大势：是个碗状洼地，周围为海岸山脉，两边为一高原。 大部分是台地，台地高度大多在400至800米之间，一般山峰可达1300至1700米，冰岛最高峰是华纳达尔斯赫努克山（2119米）。 高空中积很小，西部和西南部散布有海成平原和冰水冲积平原，平原面积占全岛的7％左右。 无冰川流过的海岸线不规则，多峡湾、小海湾。 其他沿海地域关键为沙滩，岸外的沙洲构成潟湖。 地热资源丰厚，温泉广布。 气候地处高纬，属于寒温带陆地性气候。 深受北大西洋暖流影响，关键从其南面流过，并有一支绕行于它的西面和北面。 所以虽然地处北极圈左近，夏季气温并不低，夏季气温全岛在7至12摄氏度之间。 处于冰岛高压中心左近，天气多变。 气旋给冰岛到来丰沞的降水，西南部和西部年均降水量在1000至2000毫米之间，北部和西南部较少，为400至600毫米。 无论什么时节，都有或许下雨和下雪。 水文河流呈辐射状由中部高原向外流出，关键的河流有：菲约德勒姆冰河等。 冰岛不只是第四纪冰盖的中心，而且高原上仍有现代冰川散布，关键是盾形的冰帽冰川，也有大批的冰斗冰川，面积占全岛的11.5％。 关键有霍夫斯冰原和瓦特纳冰原，其中瓦特纳冰原面积达8500平方公里，厚度在几百米到几千米之间，是除南极和格陵兰之外全球最大的冰川。 植被苔原广布，南部可有小林，在背风的中央或温泉左近散布有草甸。 农业 冰岛经济关键依托陆地渔业。 渔业提供冰岛60%的出口支出，雇用了8%的劳工人口。 依据1980年的统计，鱼类消费量有1,500,839吨、干草3,879,000立方米、马铃薯15,341吨、萝卜902吨、线羊827,927只、马52,346匹，牛59,933头，猪12,965头，家禽310,724只。 工业 水泥产业兴旺。 旅游业 冰岛有四个国度公园。 人口1703年冰岛举行第一次性人口普查，事先人口为50,358，至1801年降到47,240。 19世纪人口略有参与，1901年增到78,470。 20世纪初期经济生长迅速，人口也相对猛增，1940年到达121,474。 在第二次全球大战时期以及战后初期，生死水准迅速提高，人口参与率也加快上升；年参与率在50年代到达高峰，而自1960年以来即不时降低，关键要素是出生率降低并不时有人移民。 文明 冰岛最为著名的古典文学作品是冰岛萨迦，一种人们末尾定居在冰岛的时代写下的散文史诗，内容关键是英雄故事和家族传奇。 其中最著名的是《尼雅尔萨迦》和描写发现格陵兰和芬兰以及向那里殖民环节的《Grænlendinga和Eiríks》。 文明成就有 Njals Saga 20世纪末冰岛的文明成就 The Sugar Cubes Björk Sigur Rós 这里，是童话全球，冰雪掩盖的胜境让人依依不舍。 这里，是模范全球，冰岛屡次夺下全球最幸福国度亚军。 当有数经济学家都推崇北欧经济社会的优秀形式时，一场席卷全球的金融风暴却让它难以幸免。 而且，一来就那么惊心动魄——国度破产，多么可怕的名词，成为近几日掩盖在冰岛头上挥之不去的梦魇。 随着冰岛第二、第三大银行被政府接收进入破产维护程序，政府同时宣布丢弃冰岛克朗的固定汇率，该国金融危机进一步加剧。 冰岛银行业在上世纪90年代中期因证券市场的兴盛而迅速生长，却成为形成如今的经济损失达全年国民消费总值(190亿美元)的9倍之多的罪魁祸首。 我们不由要问，究竟是什么让冰岛从全球之巅坠跌到全球的危机谷底？冰岛，怎样就沦落到冰雪消融，大厦崩殂的危境？解读冰岛的经济疑难杂症，其实也正是为我们自己的经济号脉。 虽然远隔千山万水，全球化的语境下，也不过就是小小一个地球村。 美国到冰岛，又何尝不是如此？ 冰岛政府接收Landsbanki，急坏了英国政府和储户 ●“同胞们，这是一个真逼真切的风险。 在最糟的状况下，冰岛的国民经济将和银行一同卷进漩涡，结果会是国度的破产。 ” ●“假设有什么时刻是要求冰岛人民站在一同，对逆境表现出坚毅，那么如今是时刻了。 虽然前景看起来令人担忧。 我们要求向我们的孩子解释，全球不是到了悬崖边缘，我们要找到内在的勇气来展望未来。 ” “同胞们，这是一个真逼真切的风险。 在最糟的状况下，冰岛的国民经济将和银行一同卷进漩涡，结果会是国度的破产。 ”10月6日，冰岛总理盖尔·希尔马·哈尔德经过电视讲话，对全体国民收回警报。 之后的两天，冰岛排名第二和第三大的银行全线被政府接收。 专家们此前所作的预言——这场金融危机的代价将是几家大金融机构破产——曾经失掉应验。 如今，人们发现，破产的恐怕不止是金融机构，甚至是某些国度。 冰岛，这个仅有32万人，人均GDP却是全球第四的北欧小国，已被掩盖上国度破产的阴影，如今的冰岛政府不得不挑起9倍于GDP的银行负债重担。 而就在哈尔德宣布正告讲话的几小时前，他还地下表示，没有必要“以政府的名义对金融系统采取特别措施”。 但10月6日那天，冰岛金融系统的好转几近失控：冰岛克朗对欧元的汇率大幅下滑了25%以上；雷克雅未克股市上的一切冰岛银行股票被全部中止买卖；国际信贷评级机构把冰岛的信贷级别从A-降为了BBB……这一切促使这位总理不得不“反复无常”。 在今天的电视讲话中，哈尔德承诺冰岛一切的居民储蓄将失掉政府担保，并确保为企业提供最大限制的融资便利。 冰岛由此成为欧洲继爱尔兰、德国、奥天时、希腊和丹麦后，又一个为储蓄存款作保的国度。 冰岛政府此举“勇气”远超越其他国度：美国政府救援方案的7000亿美元，占美国GDP的1/20，而冰岛三大银行资产总值，却是该国GDP的9倍！ 金融是福又是祸 冰岛银行业近年来的海外扩张战略，为其带来了总理口中“近乎童话”的生长率和盈利才干。 但随之而来的庞微风险成为高悬在上的“达摩克利斯之剑”——冰岛的净外部负债超越了GDP的2.2倍，为其经常账户支出的3.7倍。 次贷危机肇始于美国之时，大家都以为没有什么次贷业务的冰岛银行不会遭到严重影响。 但当雷曼兄弟等大型金融机构或开张或危如累卵，全球金融市场堕入决计的冰河纪。 货币市场融资活动停滞，冰岛银行业也遭“海啸”席卷。 过于庞大的金融链条是拖垮冰岛经济的罪魁祸首。 在过去几年经济高速开展的时刻，冰岛的银行向海外发放了少量的存款，银行因此成为国际最弱小的机构。 截至往年6月30日，冰岛三大银行Kaupthing、LandsbankiIslands和Glitnir的资产规模总计到达14.4万亿克朗(约合1280亿美元)。 与之相比，2007年冰岛的国际消费总值仅为1.3万亿克朗(约合193.7亿美元)。 近10多年来，冰岛外债超越1383亿美元，但国际消费总值仅为193.7亿美元。 冰岛四大银行所欠的外债已超越了1000亿欧元，而冰岛中央银行所能动用的流动本国资产仅有40亿欧元。 因此，冰岛金融市场极容易遭到国际金融市场动乱的涉及，这也使得金融业垮台成为冰岛政府不能接受之重。 小国怀大梦并不明智 更恐惧的是，若灾难来临冰岛，欧洲大陆在所难免。 冰岛银行和企业投资普及欧洲大陆，比如冰岛最大的企业之一、批发业投资集团Baugur，就拥有或持股数十家欧洲批发商。 除了银行业，一些早先取得按揭存款的冰岛家庭也末尾堕入困境。 剖析人士以为，冰岛房价还会进一步下跌。 但由于这些存款是以国外货币的方式贷出，随着利率一年来上升为两位数，以及冰岛克朗多少钱降低，冰岛人手里的房产曾经转为负价值。 在此情势下，冰岛政府为国有化国际各大银行向欧洲各国求援，既是无奈之举，又在道理之中。 确实，全球上没有一个国度能比冰岛更明晰地接纳到经济全线解体的信号。 外地时期10月8日，为了增加急速下行的银行业规模，冰岛政府宣布接收国际第三大银行Glitnir银行，立刻着手重组任务，称将出售该银行在芬兰和瑞典的业务。 另外，由于市场缺乏足够支撑，冰岛央行还在今天选择丢弃前一天制定的131冰岛克朗兑换1欧元的固定汇率，任冰岛克朗自在浮动。 在Glitnir银行被接收之前，冰岛第二大银行Landsbanki银行也掉进了政府的“口袋”。 更令人忧心的是，冰岛最大的银行Kaupthing银行也频频告急，如今，仅依托着冰岛央行给予的5亿欧元存款维持运作。 哈尔德今天无奈地供认，该国要求几年时期才干走出此次金融危机的阴影。 他在接受采访时说：“我们从这次阅历中失掉的经验是，小国试图引领国际银行业是不明智的。 ” 关键时辰近邻出手 10月7日，冰岛央行宣布声明，宣布俄罗斯总理普京曾经同意向冰岛提供40亿欧元援助存款的信息。 但几个小时后，又有报道称俄罗斯财政部发言人否认了对冰岛存款曾经获批的信息。 冰岛央行行长大卫·奥德松也供认，冰岛和俄罗斯的谈判仍在启动中。 但莫斯科的一名基金经理以为，俄罗斯本国确实有一批通胀中不适于在国际经常使用的资金。 据悉，与俄罗斯关于40亿欧元借款的谈判将于10月14日如期在莫斯科举行。 虽然俄罗斯的态度尚不阴暗，但荷兰和英国纷繁作出正面回应。 本周三，荷兰最大的金融服务集团ING宣布声明，将购置英国储户在冰岛两大银行总计超越30亿英镑(约合52.4亿美元)的存款。 这笔买卖包括Landsbanki银行的5.38亿英镑和Kaupthing银行的25亿英镑。 英国财政部也宣布声明启动支援，将为上述两家冰岛银行的英国储户的存款提供担保。 瑞典也随即宣布向Kaupthing在瑞典境内分行伸出援助之手。 瑞典将向冰岛提供一笔50亿瑞典克朗(约合7.02亿美元)的存款。 远水救不了近火，冰岛政府也在汇率和海外投资基金上做文章。 本周三，冰岛政府还与冰岛退休基金协会举行谈判，商榷收回投资于国外的退休基金资产，并应用这些资金来提振冰岛金融系统处置疑问的才干。 市场以为，冰岛未来或许采取的方法包括向本国政府大笔借款、大幅加息、出售两大银行Kaupthing和Landsbanki，乃至向国际货币基金组织寻求救援资金。 哈尔德说，冰岛正与IMF的代表启动商谈，但仍未选择能否正式向IMF借款。 哈尔德称，政府思索让冰岛的银行出售其部分本国资产，增加国外分支机构，从而缩减到一个冰岛政府能够承当的规模。 据媒体报道，在10月6日晚G7副财长举行的一次性会议上，曾有日本官员提出由国际货币基金组织向冰岛提供救援基金，但被冰岛拒绝，由于它不愿成为唯逐一个接受IMF基金的国度。 显然，IMF在10年前的亚洲金融危机善后任务中扮演的角色，并不被大少数国度认可。 “假设有什么时刻是要求冰岛人民站在一同，对逆境表现出坚毅，那么如今是时刻了。 ”总理哈尔德发动国民的讲话颇为动情，“我希望家庭成员们可以一同讨论，不要让焦虑占上风，虽然前景看起来令人担忧。 我们要求向我们的孩子解释，全球不是到了悬崖边缘，我们要找到内在的勇气来展望未来。 ”

科创板盈余第一股年亏26亿 中心技术依赖母公司

（原标题：科创板盈余第一股年亏26亿面前：中心技术依赖母公司 与台积电相差3代）

芯片产业国产化迫在眉睫！

2018年，我国集成电路行业成功销售支出2519.3亿，但其中自给率仅为15.35％。 也就是说，85％——超越2000亿元的芯片要依赖于出口。

理想上，我国在中心范围的芯片自给率更低。 比如计算机系统、通用电子系统、通讯装备、存储等设备中经常使用的芯片，国产芯片占有率都简直为零。

但集成电路制造是砸钱的产业，要鼎力开展，除了国度的支持，更少不了资本市场的协助。 科创板的降生的初衷，正是支持这些产业开展。

在昨天发布的首批9家企业中，就出现了集成电路制造范围的和舰芯片。 招股书显示，其最先进的产品是28nm的晶圆。

这也是9家企业中唯逐一家盈余的企业。 2018年和舰芯片盈余26亿，大幅盈余的关键要素是资产折旧。 没方法，消费线投入大，但芯片更新迭代快，造成消费线折旧率高，这是行业属性选择。 一旦资产折旧成功，成功盈利并责难题。

和舰芯片大幅盈余的另一个要素是有形资产摊销。 招股书显示，公司的中心技术全部要求取得控股股东联华电子授权。 账面原值高达23.87亿元有形资产，关键是技术授权费。 技术授权费的摊销，加大了和舰芯片的盈余金额。

与资产折旧不同，巨额有形资产反映出和舰芯片的中心技术能否提高只能取决于母公司联电。 目前来看，联电曾经丢弃7nm晶圆的研发，加上前湾经济部规则在大陆地域投资建厂的晶圆制程工艺需落后公司在台湾制程工艺的一代以上。 和舰芯片很长一段时期里，只能在28nm晶圆的市场中争夺。

一方面，这个市场竞争剧烈，另一方面随着三星、台积电10nm晶圆曾经进入量产阶段，中芯国际的14nm晶圆也已进入了客户验证阶段。 28nm市场的热度还能继续多久是个大疑问。

关于行将登陆科创板的和舰芯片来说，出路依然充溢应战。

和舰芯片盈余26亿真相：消费线折旧和有形资产摊销

集成电路制造有垂直整合制造（IDM ）和晶圆代工（Foundry）两种形式。

IDM指企业业务范围涵盖集成电路设计、晶圆制造、封装及测试等环节的全产业链形式，代表企业有英特尔、三星等；晶圆代工则只是承接其中一个制造环节，代表企业有中芯国际、台积电、联华电子等。

登陆科创板的和舰芯片是联华电子的子公司，相同是一家晶圆代工厂 。

联电成立于1980年，是台湾第一家半导体公司。 集团旗下有5家晶圆代工厂，包括联电、联诚、联瑞、联嘉以及合泰半导体，是全球第三大芯片代工厂商，市场占有率在9％。

晶圆指的是硅片，可以了解为制造芯片的“地基”。 “英寸”代表硅晶圆的直径。 晶圆尺寸半径越大，每片晶圆上可制造的芯片数量就越多，意味着大批量消费本钱的降低。 目前，主流晶圆代工厂都在从8英寸向12英寸转型。

晶圆的消费中，良品率很关键。 当下12寸晶圆消费还在启动良品率的技术爬坡，本钱居高不下，而8英寸晶圆已具有了成熟的特种工艺。

和舰芯片原本关键从事8英寸晶圆研发制造，良品率基本上能到达99％；2016年，和舰芯片设立公司子公司厦门联芯，末尾从事12 英寸晶圆研发制造业务。

2018年，和舰芯片成功36.94亿元支出，盈余26亿元。 实践上，2016年、2017年，和舰芯片盈余额区分为11.49亿元、12.66亿元。

和舰芯片巨额盈余的要素之一，就是转型形成的巨额固定资产折旧 。

对各晶圆代工厂商来说，竞争力由其制程工艺的水平选择。 截至2018 年，具有28nm及以下先进制程技术的纯晶圆代工厂仅剩台积电、格芯、和舰芯片母公司联华电子、中芯国际、发行人、华力微六家，14/16nm以下厂商剩台积电、格芯、 联华电子3家；目前能提供7nm制造服务的纯晶圆代工厂商仅剩台积电。

掌握最先进的制程工艺，除了技术要过关，更要有大规模的资金投入。 正常状况，一条28nm工艺集成电路消费线的投资额约50亿美元，20nm工艺消费线高达100亿美元。

去年，联华电子、格芯宣布中止10nm以下技术投资。 这面前，跟要求巨额资金投入以及能否发生的性价比 。

2016年，和舰芯片选择在厦门设立子公司厦门联芯用于消费28nm、40nm、90nm等制程的12英寸晶圆，总投资额高到达62亿美元。 但芯片又是一个更迭迅速的产品。

英特尔开创人摩尔在1965年提出，至少在10年内集成电路的集成度会每两年翻一番。 后来，大家把这个周期缩短到18个月，即每18个月，集成电路的性能会翻一番，指每代制程工艺都要让芯片上的晶体管数量翻一番。

你也可以了解为，性能不变的芯片，每18个月价钱会降一半。 这也意味着到第5年的时刻，芯片的多少钱只要5年前的十分之一，基本上不值钱了，要求换代。

关于晶圆制造厂来说，每次换代都要求置办新的制造设备。 通常上，消费线迭代很快，在会计处置上，要求折旧 。

巨额的消费线资产加上大比例的折旧，这就发生了庞大的折旧金额。 和舰芯片的会计政策是6年折旧，也就是每年折旧16.67％。

2018年，和舰芯片折旧金额28亿。 截至2018年年底，和舰芯片消费设备净值为126亿元。

不过消费线经常使用期限在5年，只是存在于通常上。 虽然芯片迭代很快，但实践运行场景中芯片更新速度并不会这么快，一条消费线的寿命也不只5年。

在折旧期限后，普通这些企业马上会成功盈利。 所以消费线折旧形成的盈余，只是会计上的盈余。 听说没有一家晶圆厂能够在头5年在报表上成功盈利，台积电为此花了6年，和舰芯片母公司联电花了9年 。

假设从现金流来看的话，实践上和舰芯片表现十分好。 2016年—2018年，和舰芯片运营性现金净流入区分为12.67亿元、29.13亿元以及32.06亿元。

除了巨额资产折旧，和舰芯片盈余的要素还有有形资产摊销，去年有形资产摊销金额大约为4.77亿元。

巨额有形资产摊销面前：

中心技术依赖母公司，与台积电相差3代

和舰芯片巨额有形资产摊销， 关键是给母公司付的“税”费 。

依据招股书显示，消费晶圆的中心技术全部要求取得控股股东联华电子的技术授权。 账面原值高达23.87亿元有形资产，关键是技术授权费。 这部分费用分为5年均摊，正因如此，每年大约要求摊销4.77亿元。

虽然和舰芯片每年数亿的研发投入， 和舰芯片的研发投入更多运行于详细行业产品的研发和自身制造工艺改良，而非实质性的技术打破 。

实践上，和舰芯片每年数亿的研发投入也只够用于技术改良。 过去三年，公司的研发投入区分为1.88亿、2.91亿和3.86亿。 反观中芯国际，2016年、2017年其研发投入高达3.18亿美元和4.27亿美元，折合人民币21.3亿和28亿。

如此来看，和舰芯片的中心技术能否提高，只能取决于母公司联电。 但从目前来看， 和舰芯片的中心技术曾经很难再进一步 。

依据联电所述，公司未来还会投资研发14nm晶圆及改良版的12nm晶圆工艺。 不过在更先进的7nm晶圆及未来的5nm晶圆等工艺上，联电曾经基本丢弃。 要素很简易，联电无法像台积电那样继续大规模的投入研发。

再加上前湾经济部的规则，在大陆地域投资建厂的晶圆制程工艺需落后公司在台湾制程工艺的一代以上。

这意味着， 假设联电丢弃对高端制程的冲击，单凭和舰芯片很难取得更大打破，其制造工艺将在相当长时期内逗留在28nm 。

对和舰芯片来说，只能竞争28nm的市场。

现阶段28nm晶圆市场看上去前景依然不错。 随着研发难度和消费工序的参与，IC制程演进的性价比优化趋于停滞，20nm和16/14nm制程的本钱一度高于28nm。

这是摩尔定律运转60多年来初次遇到制程增加但本钱不降反升的疑问。 也正是由于如此，28nm作为最具性价比的制程工艺也拥有较长生命周期。

在28nm制程，和舰芯片关键的竞争者有台积电、格芯、联电、三星和中芯国际，以及刚刚宣布量产联发科28nm芯片的华虹旗下的华力微电子。

虽然竞争对手不多，但28nm的竞争却异常剧烈。 由于台积电技术打破最早，目前仰仗较小的折旧压力打低价战来取得更多的市场份额，加上整个制程扩产相对保守，供大于求，给其它几家厂商带来很大的压力。

多少钱竞争的面前是技术实力的沉淀疑问 。 要知道，能做先进制程了不代表技术实力就过关，其中还触及到工艺本钱、良品率等诸多疑问。

以中芯国际为例，其制程工艺技术早早打破28nm，但一直没有发生理想的收益。 截至2018年第二季度，28nm支出依然只占在中芯国际总支出中的8.6％。

从毛利率状况看，不想方法打破更高的制程工艺，很难取得超出同行业的利润水平。

但假设不时逗留28nm，对和舰芯片来说，这个市场的热度还能继续多久是个大疑问。 目前三星、台积电10nm晶圆曾经进入量产阶段，中芯国际的14nm晶圆也已进入了客户验证阶段。 换句话说，和舰与台积电的差距至少在外表上是28nm对10nm，差距为三代。 时代总是会提高的。

据IBS预算，2014年全球28nm晶圆需求量为291万片，2018年将增至430万片，估量2024年将缓减至351万片。

即使和舰芯片成功上市，也粉饰不了联电开展缓慢，日益衰败的大趋向。 相比于三星、英特尔、台积电、格芯， 联电不只营收规模小，增幅缓慢， 而且先进制程曾经远远落后，短期内都没有追逐的计划 。

而和中芯国际相比， 面前没有海量资本作为靠山，在集成电路这个要依托少量研发支出和资本支出的行业外面，联电处于不利的位置 。 2017年年终，联电传出28nm技术团队被上海华力微电子挖角的信息就是个例证。

早年间，和舰芯片还能依托国产化率的红利取得可观增长。 但随着国际越来越多的晶圆厂落地，行业全体产能释放速度将远远超越下游产业链需求参与速度，产能过剩将无法防止。

依据SEMI的数据统计，预估在2017年至2020年间，全球将有62座新的晶圆厂投入营运，其中中国大陆将有26座新的晶圆厂投入营运，占新增晶圆厂的比重高达42％。

更要命的是，半导体行业景气度或许也将面临拐点。

美国半导体产业协会宣布，2019年1月的全球半导体市场销售额比2017年1月增加5.7％，增加至355亿美元，创下了自2016年7月以后30个月的初次负增长。 中心要素是，贮存芯片多少钱的回归，AI等增量市场又尚未构成真实的需求 。

中心技术停滞不前，市场竞争加剧，行业又面临产能过剩。 不说和舰芯片的处境危机四伏，至少往后的日子也不会太好过。

最高270亿估值！

发行后市值或迫近中芯国际，值不值？

招股说明书显示，本次发行不超越4亿股，估量募集资金近30亿。 估量发行后，4亿股占比在11.1％。

这意味着，和舰芯片的估值最高能到270亿。 从目前科创板的热度来看，270亿并非没有或许。

大家或许并不了解270亿意味着什么。 这么说吧，截至本周五，中芯国际的市值在394.72亿港币，换算成人民币337.88亿。 2017年中芯国际支出31.01亿美元，换算成人民币207.77亿。 而2018年和舰芯片的营业支出也仅有36.94亿

不出异常， 和舰芯片的支出应该是中芯国际的六分之一，而市值却到了80％ 。 这还不算上市后，股价下跌所带来的市值参与。

更关键的是，即使在美股，和舰芯片母公司联电的市值也仅有308亿。 从2000年在纽交所上市，初期股价最高达11.73美元，到如今股价仅1.88美元。 毫不夸张的说， 在相当长时期，联电都是一家没有给投资人带来报答的公司 。

2017年，联电营业支出1492.85亿台币，净利润却只要66.79亿台币，净利率仅4.5％，表现也完全不像一家高 科技 公司。

中心技术严重依赖的和舰芯片又将表现如何？

近几年，随着摩尔定律的极限在逐渐迫近，先进制程的开展速度在减慢，加上中国外乡芯片设计产业蓬勃开展，带来了物联网等庞大的内需市场。 中国的芯片产业迎来 历史 机遇。

随着科创板的推出，国度举全国之力支持集成电路、生物医疗、人工智能等重点行业，资金也不用忧虑。

所以，读懂君衷心希望，在这个环节中，绝大部分的资源可以用到真正有中心技术的公司上。

当然，思索到中国集成电路产业相对国外兴旺国度仍有相当差距，和舰芯片在国际依然是比拟优质的集成电路公司，和舰芯片的28nm晶圆甚至好于中芯国际的同类产品。

等候登陆科创板后的和舰芯片，取得更好开展。 未来有一天，等候公司不只仅局限于28nm晶圆产品，不时冲击更初等级的晶圆，为中国集成电路产业作出奉献。

只需咬着牙，把技术做出来，不愁没有客户和市场，中国集成电路制造产业也会迎来黑暗的出路。

本文源自读懂新三板

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硅谷银行是一家怎样的银行

硅谷银行是一家怎样的银行?接受了“兜底”的硅谷银行恢复开门储户排长队取款!上方是小编为大家整理的硅谷银行是一家怎样的银行，假设喜欢请收藏分享!

硅谷银行是一家怎样的银行?

硅谷银行是一家州特许商业银行，同时也是一家专注于PE/VC和科技型企业融资的中小型银行。 硅谷银行1983年成立于美国，是硅谷银行金融集团的子公司，资产到达50亿美元，并经过位于美国的27家办事处，3家国际分公司以及在亚洲、欧洲、印度和以色列的普遍商业相关网，为风险资本以及创业企业提供了26亿美元的存款。 硅谷银行关键服务于科技型企业，成功协助过Facebook、twitter等明星企业。

硅谷银行的48小时与40年

爆雷、挤兑、破产，硅谷银行倒下的速度超出一切人预料。 但很少有人知道，它也曾是“优等生”。 这家成立40年的专业科技银行，先后成功渡过上世纪90年代加州房地产危机、2000年互联网泡沫分裂、2008年次贷危机。 理想上，硅谷银行之所以闪崩，既是既存风险的迸发，也是美联储此轮保守加息的多米诺效应。 “难以置信的困难48小时”只是压垮骆驼的最后一根稻草。

周一末尾，美国的科技中心硅谷，将有有数个初创科技公司的员工拿不到工资，甚至付不起办公室的房租。 要素是——著名的硅谷银行(Silicon Valley Bank)被宣布破产了。

在加州一家初创新资料公司任务的李帆对北京商报记者表示，“周六起床看到SVB开张的信息还在慨叹，结果不久就收到了邮件，说公司的钱全都存在那里。 高层开了一上午会，但依然没有讨论出结果，似乎一切都没出现过”。

另一家安保剖析初创企业CompScience则由于没能转出公司的资金，不得不暂停了在市场营销、销售和招聘方面的支出，但仍在为员工薪资疑问忧虑。 “有想过出事的会是硅谷银行吗?历来没有。 ”CompScience的CEO Josh Butler说。

一切都来得很突然。 毕竟在3月7日，硅谷银行官方还宣布“很荣幸延续5年登上福布斯年度美国最佳银行榜单”。

转机出现在3月8日。 今天晚些时刻，有信息称它要求筹集22.5亿美元的资金，自愿以18亿美元的损失出售其一切可供出售的债券。

市场担忧由此而起。 3月9日，硅谷银行股价暴跌60.41%，从每股267.83美元跌至106.04美元。 依据加州监管机构文件，截至9日，硅谷银行客户在一天里总共提取了惊人的420亿美元。

随着股价继续下挫，硅谷银行直接丢弃了出售股票，末尾寻觅买家。 但由于资金严重缺乏，出售环节愈加困难，这一努力也失败了。

10日晚些时刻，美国加利福尼亚州金融维护和创新局宣布，已依法接收关键服务初创企业的区域性银行硅谷银行，并指派美国联邦储蓄保险公司为硅谷银行启动清算控制，要素是硅谷银行流动性和清偿才干缺乏。

眼看提款有望，曾经有不少公司展开了自救。 美国玩具店Camp的网站上，醒目的全场促销广告曾经打了出来。 由于大部分现金都存在突然开张的硅谷银行，如今不得不经过大促销的方式自救——全场6折甩卖，包括礼品卡。

广告邮件的文案是，“当你的银行解体时，快跑，别用走的”。 而用户要求输入的促销暗号则是“BANKRUN(银行挤兑)”。

成败在硅谷

上世纪六七十年代，由于临近斯坦福大学、加州大学伯克利分校等著名初等学府，叠加外地的税收活动、政府存款担保等活动政策，硅谷逐渐成为了知识与冒险家的热土，科技公司在这里开花结果。

事先硅谷地域的科技创新正处于高速开展期，而传统银行却很少为这些新兴企业提供存款和金融服务。 彼时，来自富国银行的Roger Smith和Bill Biggerstaff，以及斯坦福大学教授Robert Medearis敏锐地捕捉到了这一时机。 1982年，三人结合创立了SVB。

从那时起，硅谷银行不时在为创新型企业提供存款、风险投资、资本市场服务、全球支付和买卖等一系列金融服务，为科技企业提供了关键的支持和协助。 在过去的几十年中，硅谷银行不时壮大，并在全球范围内扩展了业务，成为了全球抢先的创新型企业银行之一。

历经40年开展，目前硅谷银行已协助约家高科技初创企业成功融资，与全球逾600家创投机构、120家私募股权基金树立业务咨询，在美国高科技初创企业投融资范围的市场份额超越50%。 截至2022年底，硅谷银行总资产大约2090亿美元，总存款约1754亿美元。

飞得越高，摔得越惨。 硅谷银行的开张，是美国历史上第二大银行开张案，仅次于在2008年金融危机中开张的Washington Mutual(华盛顿互助银行)。

“明星银行”为何突然破产封锁?这面前是美联储保守加息形成微观流动性变化，与硅谷银行资产负债控制滞后性、资产负债表的软弱性相遇。

中央财经大学证券期货研讨所研讨员杨海平对北京商报记者表示，硅谷银行爆雷乃至开张与美联储保守加息有直接的相关。 硅谷银行的资产负债表打上了科创金融的烙印。 货币政策宽松时，科创企业融资相对容易，并将少量资金存入硅谷银行。 硅谷银行性能了少量的持有至到期固定收益资产。

杨海平进一步剖析道，但随着美联储保守加息的展开，科创企业融资缺乏，末尾从硅谷银行少量提现，这是流动性缺口构成的要素。 为了填充流动性缺口，硅谷银行不得不出售其资产组合，由于此时利率曾经处于高位，资产出售构成了较大损失。 尔后，硅谷银行向市场推出了再融资方案。 市场对其流动性缺乏的担忧加剧，构成了更多存款提现和做空等行为，流动性危机迸发。

风投从业者也在末尾慨叹投资者在硅谷银行消亡中扮演的角色。 Restive Ventures的金融技术投资者Ryan Falvey说：“这是一场由风险投资公司惹起的歇斯底里的银行挤兑，将作为风投行业自食其果的案例被载入史册。 ”

覆巢之下无完卵

遭到硅谷银行影响的公司真实太多。 就连几家大型科技公司都遭遭到了不小的损失。 据福布斯(Forbes)网站报道，已有14家企业披露了其在硅谷银行的存款数额。

如迪士尼旗下的流媒体服务商Roku称公司的19亿美元现金中，约有4.87亿美元(占26%)与硅谷银行挂钩。 而且Roku表示这些存款基本上没有保险，而且也不知道能够“在多大水平上”收回这些存款。

被称为“元宇宙第一股”的电子游戏公司Roblox称，其30亿美元现金中有5%寄存于硅谷银行，但表示这不会影响公司运营。 稳如泰山币巨头Circle则表示，其400亿美元的USD Coin储藏中，有33亿美元在硅谷银行。

覆巢之下，焉有完卵?面临这种困境的并非只要硅谷银行一家。 硅谷银行封锁后，部分投资者担忧，这一事情或许会涉及其他金融机构，甚至造成更大规模金融风险。 联邦存款保险公司此前正告，目前的利率环境或许对银行业发生严重结果，美国商业银行等金融机构或将因销售或持有多种金融产品而面临总计6200亿美元的损失。

不过，市场研讨机构凯投微观首席美国经济学家保罗·阿什沃思以为，商业银行在持有金融产品上出现的损失不大或许变成系统性疑问。 瑞银集团财富控制全球首席投资官马克·黑费尔也表示，硅谷银行封锁后，目前尚未看到银行间市场承压等风险分散迹象。

由于硅谷银行此前关键为初创企业和创投机构服务，在破产事情出现后，美国创投机构纷繁支援硅谷银行，希望协助该行不致开张，渡过难关。

外地时期周六下午，包括红杉资本在内的125家风投机构签署了一份共同声明，呼吁硅谷银行应当被“另一个实体”收买，这样他们仍能与该银行坚持业务往来。

连锁反响仍在继续，初创公司仍在挣扎。 但这家银行官方上依然写着最后愿景：“协助团体、投资者和全球最具创新性的公司们成功其雄心。 ”

硅谷银行恢复开门储户排长队取款

周一开门之后，硅谷银行的各个营业点门前都排起了长龙。

前一日晚间，美联储、美国财政部结合美国联邦存款保险公司FDIC，宣布为硅谷银行“兜底”，称储户一切存款权益将失掉保证。

即使收到了定心丸，硅谷银行的储户还是刻不容缓地要把账户里的钱转移出来。 外地时期3月13日一早，硅谷银行各营业点前排满了来取款的客户。

在硅谷银行sand hill road营业点，照样是众多储户安静地排着长队等候取款。 而该营业网点左近，是硅谷风投办公室聚集地。

该银行网点任务人员也不愿接受媒体采访，只是表示，有疑问可联系FDIC的公关部门。

20年客户很绝望

“我对SVB(硅谷银行)很绝望，”在硅谷银行总部门口，一位刚操持完转账的硅谷银行公家客户表示，虽然他操持了转账手续，但是任务人员通知他，到账大约要求一个星期的时期。

他表示，自己20年前就是硅谷银行的客户，今天九点前就来排队，在柜台的操作环节大约20多分钟，“你看这么长的队，估量一天也办不了几个”。

“我觉得这面前都是接收的政府官员在搞鬼，一方面说钱没疑问，一方面拖缓大家取款速度。 ”他说。

依据FDIC的公告，硅谷银行的客户可以选择在线操作账户。 但是一些储户担忧在线操作会遇到梗塞，以及转账到账时期较长，选择了第一时期到现场营业厅支付现金支票。

甚至有储户带了行李箱到来银行门口。 当问她是不是装现金的，她没给予回应。

硅谷银行的储户关键为公司用户。 此前有媒体报道，美国超越一半的有VC背景的初创公司都在经常使用硅谷银行的服务。

依据美国证监会官方曾经发布的公告来看，超越60家上市公司披露了其有存款在硅谷银行，大部分公司的风险敞口少于全部现金资产的10%。 但是，少量的硅谷初创公司把硅谷银行当做关键银行，资金寄存于此，经常使用硅谷银行的信誉卡支付公司日常支出。 硅谷银行此次暴雷，直接影响这些企业的资金流动性。

位于Palo Alto的金融科技初创公司Point相关人士通知媒体，该公司财务一早就去硅谷银行支付了现金支票，并且群发通知了员工们。 此前，大家担忧硅谷银行的危时机直接影响到当月的工资发放，如今总算忧心了。

“对企业来说，不实行payroll(支付工资)，通常上，员工是可以告公司的。 所以，有的公司甚至会宁愿选择开除员工。 ”他说。

地域性银行仍受重压

为了防止硅谷银行危机向科技产业以及金融体系传导，美联储在外地时期3月12日晚间发布了对硅谷银行以及另外一家封锁银行Signature Bank的托底承诺。

美联储推出银行活期融资方案，向契合条件的存款机构提供一年期借款，以协助银行有才干满足一切存款人的需求，并经过这种补充流动性方式来消弭存款机构急切兜售证券资产的压力。 美国财政部将拨款250亿美元来支持该项方案。

救市信息传出之后，当日晚间规范普尔500指数期货迅即下跌1.4%，纳斯达克100指数期货下跌1.5%。

但是，周一美股开市之后，市场决计并没有在银行板块失掉继续。 第一共和国银行(First Republic Bank)一度暴跌70%。 西太平洋合众银行(PacWest Bancorp)、阿莱恩斯西部银行(Western Alliance Bancorp)、嘉信理财集团(Charles Schwab Corp.)等地域银行股均两位数大跌并屡次熔断。

收盘时，费城证交所KBW银行指数收盘跌超11%。 第一共和银行跌61.83%，阿莱恩西部银行跌47.06%，夏威夷银行跌18.35%，嘉信理财跌11.57%，西太平洋合众银行跌21.05%。

有剖析表示，投资者担忧的是这些没有像大银行一样被监管审查的地域性银行，相同存在相似硅谷银行的结构性疑问。