开源证券孙金钜 并购六条 有助于更好发扬市场优化资源性能作用 (开源证券孙金钜)

2024年9月24日，证监会发布《关于深刻上市公司并购重组市场改造的意见》(以下简称“并购六条”)，并同步发布了《关于修正<上市公司严重资产重组控制方法>的选择(征求意见稿)》(以下简称《方法》)，沪深买卖所亦同步就修订的《上市公司严重资产重组审核规则》向市场地下征求意见(以下简称《规则》)。

开源证券副总裁、研讨所所长孙金钜称，“并购六条”以进一步激起并购重组市场生机、发扬资本市场在企业并购中的主渠道作用为重点，从助力新质消费力展开、加大产业整合支持力度、优化监管容纳度、提高支付灵敏性和审核效率、优化中介机构服务水平、依法增强监管等六小气面作出了片面规则。

一方面，“并购六条”坚持市场化方向，进一步提高监管容纳度，从而更好地发扬市场优化资源性能的作用。其明白支持契合商业逻辑的跨行业并购，并在此前科创板的基础上进一步开放其他板块上市公司对未盈利资产的收买要求。截至2024年9月24日，2024年以来已有披露收买奥拉股份这一跨行业并购计划，并有、、、等四家科创板公司披露收买未盈利资产计划。未来随着合理的跨行业并购和补链强链的未盈利资产收买的成功案例逐渐介入，上市公司有望进一步向新质消费力方向转型更新。

另一方面，“并购六条”坚持尊重经济法则及创新法则，进一步优化支付机制和审核程序，从而优化并置办卖的灵敏性和便利性。支付方面，树立重组股份对价分期支付机制，有助于上市公司结合标的后续运营状况灵敏调整股份支付布置。审核方面，树立重组简易审核程序，明白上市公司之间换股排会兼并和不造成严重资产重组的优质上市公司（市值逾越100亿元且信息披露质量评价延续两年为A）发行股份置办资产等两类并置办卖无需证券买卖所并购重组委审议，且在5个任务日内成功注册。2024年以来，并购项目审核速度已清楚放慢，截至2024年9月24日，上交所新受理项目从受理到过会平均用时64天，较2023年全年的122天大幅增加，未来审核效率的进一步优化有望带动并购市场逐渐回暖。