三季度GDP增长率约4.8% 中国银行研讨院预测 (三季度gdp增速)

2024年9月26日，研讨院在京公布《2024年第四季度经济金融展望报告》（以下简称《报告》），回想2024年三季度全球和中国经济金融运转状况及全球银行业运转状况，展望了2024年第四季度经济金融情势及全球银行业展开趋向。

关于全球经济金融情势， 《报告》以为，2024年三季度，全球经济增长动能有所削弱，总需求降温，总供应坚持稳如泰山。展望2024年四季度，全球经济下行风险介入，或许出现总需求、总供应同步回落特征。《报告》还区分对热点疑问启动专题剖析。

关于中国经济金融情势， 《报告》以为，2024年三季度，中国经济连续恢复态势。初步估量，三季度GDP增长4.8%左右。展望四季度，中国经济恢复基础将进一步安全，全年有望成功GDP增长5%的目的。

关于全球银行业展开情势， 《报告》以为，全球银行业运营不确定性介入。中国银行业在推进实体经济高质量展开的同时保证自身运营稳健，规模继续增长，盈利才干相对稳如泰山，资产质量全体向好。

此外，中国银行研讨院还继续公布《区域经济金融展望报告（长三角）》， 以为2024年上半年，长三角经济增速高于全国。展望四季度，在政策加力支持下，全年地域消费总值增速估量达5.5%左右。

面对经济危机政府采取的政策有什么成效

肇始于美国次贷危机的经济危机曾经继续了一段时期，我国经济较高的外贸依存度（78年为9.80%，04年为70.01% ，07年为71% ），无论是金融范围还是实体经济都无法能独善其身。 因此，从群众言论不时讨论中国政府能否会“救市”，到从9月末尾的一系列经济政策，包括货币政策和财政政策，拉开了微观调控干预经济危机的序幕。 从出台的这些政策来看，国度应对这次经济危机采取的是灵敏慎重的微观经济政策，积极的财政政策，适当宽松的货币政策。 一。 积极的财政政策。 国务院选择对财政政策做出严重调整，实行积极的财政政策，“这是继1998年我国为应对亚洲金融危机实施积极的财政政策之后，再次转向实施积极的财政政策。 1998年，由于遭到亚洲金融危机的影响，我国国际出现了有效需求缺乏和通货紧缩趋向清楚的疑问，经济增长乏力。 在这种状况下，我国政府武断选择实施积极的财政政策，不只要效抵御了亚洲金融危机的冲击，而且推进了经济结构调整和继续加快增长。 2004年以来，我国经济末尾走出通货紧缩的阴影，出现出减速开展的态势。 但也出现了部分行业和地域投资增长过快等疑问，通胀压力不时加大。 在这种状况下，政府又一次性相机抉择，从2005年起将积极的财政政策转向稳健的财政政策。 ”二。 适当宽松的货币政策。 这次也是中国10多年来货币政策中初次经常使用“宽松”的说法。 适当宽松的货币政策意在参与货币供应，在继续稳如泰山多少钱总水平的同时，要在促进经济增长方面发扬愈加积极的作用。 1998年在我国实行积极的财政政策的同时，实行稳健的货币政策。 2007年下半年，针对经济中出现的物价下跌过快、投资信贷高增等现象，货币政策由“稳健”转为“从紧”。 如今，货币政策转为“适当宽松”，意味在货币供应取向上启动严重转变。 从历史上看，货币政策的变化，一直与一国微观经济情势严密相连。 以后我外货币政策的转向，凸显了国度促进经济增长的决计。 “这次调整是在传递国度提振经济的信号。 ”清华大学经济控制学院中国与全球经济研讨中心研讨员袁钢明以为，国际经济曾经出现了增速下滑的苗头，提出过度宽松的货币政策是应对之策。 自去年以来，我国GDP增速延续5个季度出现回落，沿海地域的一些工厂运营困难；同时，外需削弱使我国出口面临新的压力。 央行有关担任人接受记者采访时也表示，以后落实过度宽松的货币政策，就是要确保货币信贷稳如泰山增长及金融体系流动性充足，促进经济颠簸较快增长，支持扩展内需，保养币值稳如泰山和金融稳如泰山，加大金融对经济增长的支持力度。 过度宽松的货币政策，一方面会对促进经济增长起到拉举措用，另一方面也会为未来经济安康开展打下坚实基础。 “在‘宽松’前加上‘过度’二字，就是要强调信贷清闲的规模不是片面清闲，而是有保有压、有所选择。 ”张斌以为，“将愈加注重经济增长的质量和效益。 ”三。 详细政策实施(以时期为序)1.9月15日中国人民银行选择下调人民币存款基准利率和中小金融机构人民币存款预备金率：从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、树立银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款预备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款预备金率下调2个百分点。 简评：原本随着近年来的一次性次加息，央行加息的空间曾经不时增加。 但是却在往年年终末尾，CPI指数末尾疯狂下跌，让金融部门堕入到两难境地，假设经过加息来抑制通胀，则会造成中小企业运营困难和股市走低，而降息则会纵容CPI高涨。 无奈之下，只能中止调整银行利率，而是改用提高存款预备金率来成功抑制通货收缩的效果。 就在CPI指数延续四个月降低后，更关键的是8月CPI指数降低到4.9%。 在8月份CPI指数刚刚发布几天后，央行就突然宣布降息，这次情形基本跟往常一样，央行政策跟着CPI指数启动调整。 突然降息不只是为了打破民众关于银行利率向上调整的预期，这跟最近沿海地域出现的众多中小企业资金紧张、运营困难有很大相关。 央行完毕加息周期，进入政策调整期，无疑对楼市是一个利好的信息。 这是央行自2004年10月29日以来初次下调存款基准利率,也是央行9年以来初次下调存款预备金率。 在近几年，随着银行利率的一步步向上调整，国际居民购房的存款需求也逐渐被抑制了。 关于下半年的银行加息预期不时，假设央行再次加息，无疑给正在处于低迷的楼市更大的冲击。 虽然这次央行降息关键是给中小企业解困，但也从另一个层面说明了，通货收缩曾经失掉合理有效控制，未来银行利率和存款预备金率将会处于一个相对稳如泰山时期，短期内不会再启动严重调整，至少不会继续再向上调整。 由于国度金融政策普通不会在短时期内启动上下调整，除非是国际通货收缩好转。 金融环境的宽松将给目前的楼市开展带来生机。 普通居民关于银行加息的疑虑消弭之后，在各楼盘纷繁推出特价和活动多少钱状况下，寓居存款需求有或许失掉释放，推进国际房地产市场逐渐走出低迷，进入安康开展时期。 2. 证券买卖印花税征收方式调整为单边征税。 18日，经国务院同意，财政部、国度税务总局选择，从2008年9月19日起，调整证券(股票)买卖印花税征收方式，将现行的对买卖、承袭、赠与所书立的A股、B股股权转让书据按千分之一的税率对双方当事人征收证券(股票)买卖印花税，调整为单边征税，即对买卖、承袭、赠与所书立的A股、B股股权转让书据的出让方按千分之一的税率征收证券(股票)买卖印花税，对受让方不再征税。 简评：增加股票买卖本钱或许短期内参与买卖量，但是受国际股市受挫，继续低迷的这种实质上金融风险，似乎有些目的不治标，正如摩根大通经济学家龚方雄估量，“鉴于全球性危机已严重冲击投资决计，18日中国调整印花税的选择或许有力振奋中常年股市。 ” 或许会像过去一些人批判“布票”、“粮票”，如今批判户籍制度一样，取消了它们难道就处置了疑问了吗？关键是应该使得附着在它们上方的权益义务的剥离。 单边印花税的实施对短期或许会对股市发生利好现象。 2. 支持央企增持或回购上市公司股份。 国资委主任李荣融18日也表示，国资委一向强调国有企业尤其是中央企业要成为推进资本市场稳如泰山开展的积竭力气。 在目前股市低迷的时刻，国资委支持中央企业增持或回购上市公司股份。 3. 汇金宣布将在二级市场自主购入工、中、建三行股票。 为确保国度对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股位置，支持国有重点金融机构稳健运营开展，稳如泰山国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起末尾有关市场操作。 简评：国度增持股票、向国企（大型企业）注资无论是在任何看法外形的国度都是无可厚非，也曾经有人批判美国救市是搞社会主义，且不谈国度用群众税收挽救企业的合理性，单就国度调控市场经济的工具而言，大型企业盛衰尤其关乎基本民生的范围，国度对其扶持也是道理之中。 但是在其开展逐渐成熟的时刻更应该增强自身的风险预警机制和抵御风险完善缺陷的免疫力。 4. 10月5日，中国人民银行宣布赞同中国银行间市场买卖商协会从10月6日起继续接受非金融企业中期票据发行的注册。 简评：重启中期票据发行将有助于部分大型企业失掉流动资金，缓解其融资困境，不扫除将资金用于增持上市公司股份。 同时，由于中期票据发行有一定门槛限制，因此关于中小企业的融资协助有限。 5.10月5日证监会表示，将于近期启动证券公司融资融券业务试点任务。 简评：有人称之为“买空卖空”的套现，证券公司融资困难在股市低迷的此刻尤其困难，推行这项业务既能扩展收益也能扩展损失。 证券公司融资融券业务试点的推出是我国资本市场革新开展的一项关键措施也为以后的证券市场注入新的生机，对促进我国资本市场稳如泰山开展与革新创新具有积极的意义。 6. 10月8日，国务院选择自2008年10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收团体所得税。 同日，中国人民银行选择：从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款预备金率0．5个百分点；从10月9日起下调一年期人民币存存款基准利率各0．27个百分点，其他期限层次存存款基准利率作相应调整。 简评：关于这两项相互矛盾的措施惹起了一些人的曲解，免征利息税清楚会参与团体储蓄，并且会成为团体所得的避税港，并且以后通货收缩调控妥当，没有必要进一步采取措施。 下调预备金率也清楚是对股市利好的政策，因此可见国度对这两项措施同时出台目的不同，有意抵触。 7. 10月21日， 财政部、国度税务总局结合收回《关于提高部分商品出口退税率的通知》，提高3486项商品的出口退税率。 简评：此次政策调整关键为了应对目前中国经济增长放缓面临的应战，尤其是出口增速的放缓，经过减轻出口企业运营压力，促进出口企业自我开展，提高应对风险才干。 此次大规模调整商品出口退税率再次凸显了中国政府“保增长”的微观调控意图，也是继近期参与商业银行信贷规模、实施新的外汇控制条例和两次下调“双率”之后的又一次性严重调控举措。 往年以来，受国际金融动乱、全球经济减速影响，中国经济增长放缓趋向清楚，中国国度统计局最新数字显示，往年前三季度中国经济增长率为9．9％，这一增速比上年同期回落了2．3个百分点。 经过提高休息密集型产品的出口退税率，将有助于增强企业抵御市场风险的才干，支持中小企业克制运营困难安康开展，从而促进城乡休息力务工。 此外，经过提高高技术含量、高附加值商品的出口退税率，将有利于引导企业优化出口产品结构、放慢产业更新的步伐。 8. 10月22日，财政部宣布，从11月1日起，对团体初次购置90平方米及以下普通住房的，契税税率暂一致下调到1% ，对团体销售或购置住房暂免征印花税，对团体销售住房暂免征土地增值税。 金融机构对居民初次购置普通自住房和改善性普通自住房提供存款，其存款利率的下限可扩展为存款基准利率的0.7倍，最低首付款比例调整为20% 。 同时下调团体住房公积金存款利率，各层次利率区分下调0.27个百分点。 中央政府可制定奖励住房消费的不要钱减免政策。 简评：清楚的奖励买房提振房市的措施，关于政府挽救房地产市场不时以来观念不一，包括美国收买“两房”很多人以为这是对房地产商的维护。 房价虚高，发生泡沫是众所周知的，以北京为例，首都房价确实该长，但是清楚不能不时扶摇直上。 0.7倍的基准利率经过测算便知会出现“存贷倒挂”现象，当然这或许这是方式上的口号，用以提振群众决计是关键目的。 奖励购房的这些措施的出台让人也不得不发生悬念：这不会形成中国的“次贷危机”吧？房价不降，不改动“土地”财政等根基性的顽疾，成效清楚的面前或许是一些人谋得了灰色支出和搭了政府便车，占了政策的廉价。 9. 10月29日，央行宣布，从10月30日起下调金融机构人民币存存款基准利率，其中，一年期存存款基准利率区分下调0.27个百分点。 简评：一个月内两次降息，足以见到政府在这次经济危机中慎重的微观经济政策，防止调控过火，和刚灭了火又去救水的现象。 不过这样添油战术的效果往往不会特别清楚。 10. 11月4日，央行表示，对商业银行信贷规模不再加以硬约束。 简评：有人说危机危机，既是风险又是机遇。 金融危机对中国金融体制革新来说也是机遇。 目前中国金融资产、企业、操作过于国有化，防范风险的才干和市场竞争力提高到了小巷当中，适当放手金融商业市场的管束也是金融市场完善的措施，当然也有人以为正是中国金融的相对封锁维护了金融范围（比如97年亚洲金融危机）,但是金融资本全球一体化放慢，中国介入国际金融的水平要求了我们金融市场的革新迫在眉睫。 11. 11月5日，国务院召开常务会议，研讨部署进一步扩展内需促进经济颠簸较快增长的措施。 会议确定了当行进一步扩展内需、促进经济增长的十项措施。 简评：这是财政政策的一个大手笔，基本投资4万亿，拉动中央和各方投资十几万亿，或许让西方国度看得张口结舌，也有一些国度赞赏中国集中力气办大事的力度，但是我们自己应该头脑觉醒。 投资促进经济不错，应该留意的是一要严防糜烂，二是要防止政策错误，投资偏离方向。 这些投资关键是基础工程和民生方面，直接促进消费的并不多，关键集中在参与农民支出，看好乡村市场，扩展内需目的指向乡村也成为这次“土改”题中之义，没有实践增收何来消费？李昌平教授曾经说过“有人测算最近十几年以来农民实践支出参与不超越9%（扣除通胀要素）” 因此，这次大手笔改善民生轮也该轮到乡村了。 12.推进增值税转型。 国务院常务会议同意了财政部、国度税务总局提交的增值税转型革新方案，选择自2009年1月1日起，在全国范围内实施增值税转型革新。 简评：增值税制的一大优势是能够防止消费专业化环节中的重复征税疑问。 小规模征税人征收率水平的大幅下调，将减轻中小企业税收担负，为中小企业提供一个愈加有利的开展环境。 面对中小企业目前的封锁困境，不论是像有些人说的那样6.7万家还是像一些指导造谣说的那样，出口困难和休息力密集型企业生活都遇到了费事。 一些人提出的借这次危机正好促进制造业转型，但是少量休息力务工疑问不得不在我们的思索之列。 吴敬琏先生也提出了中国制造业转型的阻碍 。 此外，财政部和国度税务总局还将经过调高增值税、营业税起征点等政策在税收上进一步奖励中小企业的开展。 当然实施消费型增值税也会形成财政支出的增加，据统计会大约增加税收2000亿元，有人质疑这会不会给4万亿的支出形成后力缺乏，机遇选择不对。 13. 11月5日，发改委表示，明年我国将较大幅度提高粮食最低收卖多少钱和劣种、农机具和农资补贴，较大幅度提高支持农业消费和乡村开展的投入。 简评：从十七届三中全会一路过去，可以看到中央支农决计，记得******总理到人民大学探望在校生的时刻说：“不了解三农疑问的中国指导者不是称职的”中国乡村开展严重滞后，城乡二元结构在多方面阻碍了社会开展，真正到了不改不行了。 14.11月10日，******部署落实中央政策措施的七项任务。  1、加大投资力度和优化投资结构 2、着力扩展消费需求特别是居民消费需求 3、促进房地产市场颠簸安康开展 4、努力坚持出口稳如泰山增长 5、着力提高企业素质和市场竞争力 6、仔细做好金融财政任务 7、推进关键环节和重点范围革新15.11月12日，国务院常务会议研讨选择四项实施措施：措施1 核准审批固定资产投资项目 ，措施2 提高3770项产品出口退税率措施3 确定灾区重建基金详细方案 ，措施4 增强支持林业生态恢复重建 。 16.11月19日工业和信息化部：出台十项措施，应对工业增速下行压力。 财政部：自2009年1月1日起，在全国一致取消和中止征收100项行政事业性不要钱，将为企业和社会减轻担负约190亿元，财政布置中小企业专项资金共51.1亿元。 人力资源与社会保证部：从2009年1月1日起，调整企业退休人员基本养老金，调整的水平依照外地08年企业退休人员人均基本养老金的10%左右确定。 疆土资源部：从2009年起国度逐渐适当提高征地补偿规范。 17.11月26日，中国人民银行选择下调人民币存存款基准利率和金融机构存款预备金率：从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存存款基准利率各1.08个百分点，其他期限层次存存款基准利率作相应调整。 同时，下调中央银行再存款、再贴现等利率。 从2008年12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、树立银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款预备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款预备金率2个百分点。 同时，继续对汶川地震灾区和乡村金融机构执行活动的存款预备金率。 简评：之所以综合这几项措施一同，是由于或许一些并不简易是为了应对这次经济危机所采取的，但是或多或少都会对经济复苏和开展发生影响。 同时经过这些政策可以发现应对这次经济危机货币政策运行的较97年金融危机要多，财政、货币政策构成组合拳，更为自若。 尤其是中小企业疑问、乡村开展疑问等都是基于常年开展目的的，而不是简易的经济危机疑问。 目前来看，经济危机还没有接近序幕，正如成思危所言：“中国有力英雄救美”，他预测本次金融危机2至3年内就会过去，从2011年末尾将迎来全球经济的复苏。 至于中国的这些微观经济政策效果如何，有些已见成效，走出经济危机还要各方努力。

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次贷危机 次贷危机(subprime lending crisis)又称次级房贷危机、次级房贷风暴、次级按揭风暴、二房风暴、二房危机 • [编辑] 次贷危机概述 次贷危机是指由美国次级房屋信贷行业违约剧增、信誉紧缩疑问而于2007年夏季末尾引发的国际金融市场上的震荡、恐慌和危机。 为缓解次贷风暴及信誉紧缩所带来的各种经济疑问、稳如泰山金融市场，美联储几月来大幅降低了联邦基金利率，并打破惯例为投资银行等金融机构提供直接存款及其他融资渠道。 美国政府还同意了耗资逾1500亿美元的抚慰经济方案，另外放宽了对房利美、房地美（美国两家最大的房屋抵押存款公司）等金融机构融资、预备金额度等方面的限制。 在美国房贷市场继续低迷、法拍屋大幅参与的状况下，美国财政部于2008年9月7日宣布以高达2000亿美元的或许代价，接收了濒临破产的房利美和房地美。 什么是次按 次按即“次级按揭存款”（subprime mortgage loan） 次级抵押存款是一个高风险、高收益的行业。 与传统意义上的规范抵押存款的区别在于，次级抵押存款对存款者信誉记载和还款才干要求不高，存款利率相应地比普通抵押存款高很多。 那些因信誉记载不好或归还才干较弱而被银行拒绝提供优质抵押存款的人，会开放次级抵押存款购置住房。 在房价不时走高时，次级抵押存款生意兴隆。 即使存款人现金流并缺乏以归还存款，他们也可以经过房产增值取得再存款来填补缺口。 但当房价持平或下跌时，就会出现资金缺口而构成坏账。 次级按揭存款是国外住房按揭的一种类型，贷给没多少支出或团体信誉记载较低的人。 之所以存款给这些人，是由于存款机构能收取比良好信誉等级按揭更高的按揭利息。 在房价高涨的时刻，由于抵押品价值充足，存款不会发生疑问；但房价下跌时，抵押品价值不再充足，按揭人支出又不高，面临着存款违约、房子被银行收回的处境，进而惹起按揭提供方的坏帐参与，按揭提供方的开张案参与、金融市场的系统风险参与。 [编辑] 什么是次贷危机 次贷危机：利息上升，造成还款压力增大，很多原本信誉不好的用户觉得还款压力大，出现违约的或许，对银行存款的收回形成影响的危机。 但是这个报答高有一个很大的前提，就是美国房价不时下跌。 房价不时下跌，楼市大热，虽然这些次级按揭存款违约率是比拟高的，但放贷的机构即使收不回存款，它也可以把抵押的房子收回来，再卖出去不就也赚了嘛，由于楼市大热，房价不时涨嘛。 危机如何出现呢？就是06年末尾，美国楼市末尾掉头，房价末尾跌，购房者难以将房屋出售或经过抵押取得融资。 那即使放贷的机构钱收不回来，把抵押的房子收了，再卖出去也必需补偿不了这个放贷出去的损失了。 那么，由此发行的债券，也是不值钱了，由于和它关联着的存款收不回来。 之前买了这些债券的机构，不就跟着亏了吗？很多投资银行，对冲基金都买了这些债券或许是由这些债券组成的投资组合，所以就亏了很多。 次贷危机的源头 2002以来利率先降后升，房地产市场却先热后冷，造成大批蓝领阶级堕入房贷圈套[1] 次级抵押存款是指一些存款机构，向信誉水平较差和支出不高的借款人提供的存款。 近年美国等国度清闲购房信贷规范（不用付首期，不用支出证明，也不计较抵押单位的质素等），构成次级房贷市场。 次级房屋信贷经过存款机构及华尔街用财务工程方法加以预算、组合、包装，就以票据或证券产品方式，在抵押二级市场上出卖、用高息吸引其它金融机构和对冲基金购置。 但好景不常，美国的房地产市场末尾在2006年转差，美圆利率屡次加息，令次级房屋信贷的拖欠以及坏帐参与，次级房屋信贷产品的多少钱大跌，直接令到欧美以及澳洲不少金融机构都出现财政危机，甚至面临破产，牵动全球信贷出现收缩。 部分基金为了应付客户大规模赎回潮，于是借日圆平仓，大举投资的方法再行不通，唯有沽货套现，即是所谓日圆利差买卖拆仓，形成连串的骨牌效应，造成全球股市大跌。 [2] 原先在美国次级存款市场占七成份额的房利美和房地美公司，由政府机构主宰，将存款打包成证券，承诺投资者能够取得本金和利率。 随着这两家公司的丑闻爆出，政府对两家公司的业务增长加以限制，整个次贷市场末尾争抢这两家公司所购存款。 整个环节中，新的市场介入者，出于逐利目的，过火追求高风险存款。 当房利美和房地美还占房贷市场主导位置时，他们通常会制定明白的放贷规范，严厉规则哪些类型的存款可以发放。 时至今天，由于全球不可胜数高风险偏好的对冲基金、养老金基金以及其它基金投资者的介入，原有的放贷规范在高额利率面前成为一纸空文，新的市场介入者与华尔街经销商不时奖励放贷机构，尝试不同存款类型。 许多放贷机构甚至不要求次级存款借款人，提供包括税收表格在内的财务资质证明，做房屋价值评价时，放贷机构也更多依赖机械的计算机程序，而不是评价师的结论，潜在的风险就深埋于次级存款市场中了。 近年来美联储延续17次提息，联邦基金利率从1%优化到5.25%。 利率大幅攀升，减轻了购房者的还贷担负，美国住房市场末尾大幅降温。 受此影响，很屡次级抵押存款市场的借款人都无法按期归还借款，购房者难以将房屋出售，或许经过抵押取得融资。 于是普通居民的信誉降低，与房地产存款有关债券的评价多少钱下跌。 次贷危机对美国经济影响 美国次级抵押存款市场危机出现好转迹象，惹起美国股市猛烈动乱。 投资者担忧，次级抵押存款市场危时机分散到整个金融市场，影响消费信贷和企业融资，进而损害美国经济增长。 但许多剖析家以为，就目前来看，次级抵押存款市场危机可望被控制在部分范围，对美国全体经济构成严关键挟的或许性不大。 对住房市场依赖水平不高 首先，美国经济对住房市场的依赖水平不高。 在2001年经济衰退出现后，美国住房市场在超低利率抚慰下高度兴盛，为经济复苏及其后来继续增长发扬了关键作用，但这并不代表美国经济增长倚重住房市场。 理想上，在美国经济正常运转时期，住房市场的务工发明才干相对较低。 住房市场降温对约占美国国际消费总值三分之二的团体消费开支的影响也有限。 数据标明，虽然美国住房市场去年以来大幅降温，但团体消费开支继续增长。 美国投资机构贝尔斯登公司的首席经济学家戴维•马尔帕斯指出，与住房市场相比，务工对美国经济的关键性要大得多。 对许多人来说，未来务工的价值大大超越他们现有住房资产价值。 务工市场强壮意味着失业或许性降低，务工时机参与，团体未来支出稳如泰山且或许参与。 住房资产是有限的，而务工支出或许是源源不时的。 过去几个季度的实践状况也标明，虽然住房市场继续大幅降温，但美国经济并没有停滞不前。 消费和投资增长抵消了住房市场降温的不利影响，并支持了经济的继续扩张。 其次，美国经济基本面强壮，不乏继续增长的动力。 从务工情势看，往年头7个月，美国平均每月新增务工岗位13.6万个。 修建业和制造业务工有所增加，但服务业务工继续参与。 失业率自去年9月以来不时坚持在4.4%到4.6%。 经济学家们指出，失业率即使到往年底升至5%左右，也仍处于历史较低水平。 从经济状况看，7月份美国服务业延续第52个月增长。 服务业在美国经济活动中所占的比重超越80%，对经济增长和务工具有无足轻重的影响。 与此同时，美国制造业摆脱前一个时期的低迷形态，7月份成功延续第6个月增长。 新兴市场提供有力支持 再从外部环境看，国际货币基金组织不久前将今明两年全球经济增长预测都从往年4月的4.9%上调到了5.2%。 该组织估量，日本、欧元区以及很多新兴市场和开展中国度经济增长状况都将好于原来的估量。 其他地域经济微弱增长为美国扩展出口提供了有利条件，这无疑是美国经济继续增长的有力支持要素。 最后，次级抵押存款市场危机有望失掉控制。 相关于整个美国住房存款市场而言，次级抵押存款市场自身规模不大。 另外，美国金融体系相对成熟，市场兴旺，拥有各类对冲风险工具和渠道，这为防止危机集中深度迸发提供了条件。 还有，美国联邦储藏委员会及时向金融系统注入大笔资金，参与流动性，降低了部分疑问好转引发系统性危机的或许性。 美联储在出手托市的同时还表示，将采取一切必要措施，促进金融市场有序运转。 货币当局的执行和决计应有利于停息投资者的恐慌心思，限制市场恐慌对经济影响的加大效应。 国际货币基金组织以为，美国次级抵押存款市场危机仍在“可控范围之内”。 有经济学家以为，次级抵押存款市场正在启动自我调整，挤压已继续了很久的金融泡沫，目前的调整尚在可接受范围以内。 美联储最近指出，次级抵押存款市场危机参与了经济增长或许面临的风险，但仍表示置信经济在未来几个季度里可以继续平和增长。 [编辑] 次贷危机对全球经济影响 全球关键央行的银行家们不时在集中精神阻止美国次贷危机所造成的货币市场流动性充足，相继注入少量现金。 不只如此，美联储还下调了贴现率。 这些努力初见成效，货币市场有所回稳。 不过，很多债券产品特别是资产支持证券却依然低迷。 除了担忧信贷市场再次出现混乱外，目前中央银行家最担忧的莫过于信贷市场动乱对全球经济的影响。 普通以为，次贷危机的发源地——美国会遭到最大影响。 乍一看，美国经济并没有遭到次贷危机的影响：第二季度经济增长十分微弱；商业支出看起来很生动；工资增长很稳如泰山；拉低消费者支出的汽油多少钱正在降低。 但细心剖析起来，前景就不那么黑暗了。 最新一期的英国《经济学家》杂志撰文指出，二季度经济的微弱部分归功于公司库存调整等一次性性要素，同期消费增长则急剧降低，有些地域消费者支出的低迷不时继续到了夏季。 有数据显示，7月份汽车销售降低至9年来低位。 更关键的是，美国经济最单薄的环节——房地产市场比很多人看法到的愈加蹩脚。 7月份新屋开工的步伐大降，二手房销售延续第五个月降低，房价继续下跌。 依据规范普尔发布的S&P/Case-Shiller 房价指数，在截止于6月份的过去一年里，美国10个关键城市的平均房价降低了4.1%。 正在破灭的房地产泡沫使美国经济在8月份信贷市场出现动乱之前就曾经变得比拟软弱，信贷困境使房地产市场雪上加霜。 因此，剖析家们纷繁下调其对美国修建业和房价的预期也就是预料之中的事了。 摩根大通经济学家如今估量，到2008年年底，新屋开工的步伐还将进一步降低30%，平均房价将降低7.5%至15%。 高盛的经济学家则以为，在未来几年里，房价还将下跌15%至30%。 房地产泡沫的破灭将继续阻碍消费的增长。 更大的疑问的是，影响房价出现两位数降低的要素对在房地产泡沫鼎盛时期消费者大举借债的美国会发生什么影响。 持失望看法的人从消费者支出的反弹中失掉些许抚慰，但这或许是一个错误。 房价呈两位数降低将使越来越多的抵押存款借款人堕入财务困境。 疑问曾经在其他消费者债务上显现出来，如信誉卡违约率正在上升，存款机构很或许面临愈加顺手的局面。 随着住房拥有者感到自己越来越穷，消费者支出必将遭到抑制，特别是在股市继续下滑的状况下。 依据瑞银经济学家所启动的数量经济模型剖析，资金本钱下跌1个百分点的信贷冲击假设与股价、房价均下跌10%同时出现，明年美国的经济增长将被向下拉动2.6个百分点，使美国经济堕入衰退。 那么，为什么还有很多华尔街的剖析家依然坚持信贷市场困境所形成的损害很有限的观念呢？关键要素是他们估量美联储将会降息救市。 金融期货多少钱显示，投资者估量，到往年年底，美联储将下调联邦基金利率75个基点至4.5%。 不过，瑞银的剖析显示降息无法能缓解一切的痛苦，明年美国的经济增长率或许会放慢1个百分点以上。 虽然瑞银的剖析并非无懈可击，但是，假设美国房价面临两位数的跌幅，即使美联储清闲货币政策，美国经济也是注定要堕入疲软的。 而中国银行全球金融市场部初级剖析员方明在接受记者采访时则表示，美国经济会遭到一定的影响，但不会因此而堕入衰退。 数据显示，美国GDP关键由公家消费、公家投资、政府消费和投资、净出口和公家库存等成分构成。 2006年公家消费、公家投资、政府消费和投资等区分占GDP的69.9%、16.7%、19.1%。 2005年美国修建业在GDP中的比重为 5.1%，房地产和相应的租赁行业在GDP中的比重为10.1%左右。 因此，方明以为，就算房地产销售量的降低会影响到美国经济，其影响幅度只或许在 15.2%的范围内。 “美国房地产销售下滑仅会造成美国经济在一定水平的放缓，第三季度GDP增长率或许回落至3%以下，全年增长率在2.5%至3%，但美国经济不会由于房地产的放紧张房地产金融市场的信誉危机而堕入衰退。 ”他说。 至于对全球其他地域经济的影响，《经济学家》以为或许也很严重。 理想上，目前有很多人估量全球经济的微弱足以抵御美国的放缓，其理由是美国的经济增长曾经疲软了一年多，但全球经济增长不时很微弱。 《经济学家》称这种失望或许低估了次级存款危机向其他国度的传递。 传递的路途之一是金融蔓延，从加拿大到中国，全球都出现了投资次级债的损失。 损失的普遍传达很容易被消化，但同时传达的紧张心情和风险厌恶则不那么容易被消弭。 在过去出现的历次金融动乱中，新兴市场经济体都是最大的受益者。 但这一次性或许会有所不同，兴旺国度，特别是银行涉入美国次级存款危机很深的欧洲国度，或许更为焦虑。 很多新兴市场经济体得益于庞大的外汇储藏和经常项目顺差，可以很好地经受住投资者大举撤离的考验。 而在欧洲兴旺国度，投资次级债的损失和投资者的紧张心情或许会迫使银行勒紧腰带，削弱国际支出的增长。 8月份德国反映商业决计的Ifo指数延续第三个月降低，消费者决计也有所降低。 在8月份信贷市场动乱之前，欧洲央行曾收回将在9月6日例会上加息的信号。 但从目前情势来剖析，该央行很或许将等候一段时期。 即使控制了直接的金融蔓延，美国的次贷危机也或许发生心思蔓延，特别是房价的重估。 虽然在美国不计结果向高风险借款人放贷的规模比全球其他中央更大，房价的收缩不时比美国更为严重，英国、西班牙等国更容易遭到房价泡沫破灭的打击。 另外，《经济学家》还指出，全球经济抵御美国经济疲软的才干也不应被夸张。 虽然美国经常项目赤字不时在降低，但其仍占GDP约6%，因消费的产品远多于其消费的产品，美国人仍是全球其他地域最大的需求来源之一，其需求的急剧降低肯定将损害其他地域的经济。 [编辑] 次贷风暴之鉴 美国次级抵押信贷风云起于今春，延于初夏，在仲夏七八月间扩展为全球共振的金融风暴。 虽经各国央行联手注资、美联储降低再贴现利率等干预措施，目前危势缓解，但其冲击波仍在继续蔓延。 国际言论8月以来已对此国际金融事情给予较高关注，24日以后，又有中国银行、工商银行、树立银行中报相继披露所持次贷债券数额资讯出现，更证明了中国在危机中难以完全涉身事外。 以后，准确估量包括三大行在内的中国金融机构在次贷债券投资中的损失，恰如全体评价此次全球次贷风暴全体损失之原委，尚嫌为时过早。 但是，以微观视角细察此次全球性次贷风暴积聚、迸发、分散之途径，已可总结出若干阅历经验，对资产多少钱泡沫畸高、资本管制将去未去的中国正是镜鉴。 理想标明，金融自在化在实质上应当是金融体制的提高，其中包括风险防范体制的不时完善。 监管层、金融机构、房地产业等范围的“有力者”，均应加倍警觉资产泡沫，切勿以今天的快感换取明天的伤痛。 国际观察家在剖析此次金融风暴时普遍以为，美联储常年执行低利率政策、衍生品市场脱离实体经济太远、金融文明仍有欠提高，乃是此次金融动乱的三大要素。 其中尤以第一条为甚。 在美国历时最长的经济景气完毕后，网络泡沫破灭、“911事情”等要素，迫使美联储延续降息。 没有理由指摘这一经济抚慰政策的总体取向。 但在详细操作上，美联储的货币政策仍有值得反思之处。 其最后两年降息力渡过大，真实利率有时甚至为负；尔后虽延续17次加息，将联邦基金利率由1%上调至5.25%，美元仍处于常年的升值阶段。 以通胀目的调查，美联储在阅历了初期的成功后，在2003年下半年到2005年下半年，也曾出现月度CPI涨幅略高的状况， 2005年9月甚至到达4.7%。 美联储在加息上过于慎重，应变缓慢，关于全球流动性过剩难辞其咎，更构成此轮金融动乱的根源。 由是看来，货币当局正确判别情势并武断采取措施，至为关键。 衍生品市场链条过长，而基本面被疏忽，也使风险不时加大。 美国的次级抵押信贷本始于房屋的实践需求，但又被层层衍生成不同等级的资金提供者的投资种类。 而次级按揭客户的偿付保证与客户的还款才干相脱节，更多地基于房价不时下跌的假定。 在房屋市场火爆时，银行失掉了高额利息支出，金融机构对房贷衍生品趋之若鹜。 一旦房地产市场进入下行周期，则违约涌现，危机迸发。 因链条过长，市场的自我约束和外部监管都变得相当困难；因两边环节多为“他人的钱”，局中人的风险看法相当淡漠。 长链条固然普遍分散了风险，但危机迸发后的共振效应或许更为惨烈。 次贷风暴还标明，纵使在美国这样金融业高度兴旺的国度，群众层面的金融文明仍有待提高。 种种报道标明，在美国开放次级抵押的信贷者中，许多人甚至不知何为复利，亦不会计算未来按揭本钱，但依然兴致勃勃开放了自己本有力归还的房贷，住进自己本有力购置的房屋。 如此行事者大有人在，但是，群众性癫狂永远无法打败市场涨跌无常的铁律，泡沫的突然分裂肯定会给经济社会带来庞大的创痛，首当其冲者正是误入泡沫丛中的弱势群体。 此轮次贷风暴还对现有美国金融体制提出了诸多应战。 可以想见，从久远计，危机肯定成为市场革旧布新的严重契机。 而美国监管当局应对危机的举措，也当在治标与治标的双重意义上给予更多关注和解读。 7月18日，美联储主席伯南克在美国国会作证时已对这些举措作了详尽论述。 其中心是维护市场正常运转，关键手腕有二：一是法治，修订旧法，公布新规；二是信息披露，打击金融机构向购房者、债券投资者欺诈兜售的行为。 另一方面，布什在其8月31日讲话中宣布，联邦住房机构将为那些堕入困境的存款者提供担保，使其以活动利率取得融资；并表示，政府的任务是协助购房者，而不是救援投机者，也不是救援那些明知没有才干依然购房的人。 市场指数涨跌并未成为“监管指南”，市场玩家意志无法左右货币当局，正表现了“政府远离华尔街”的基本准绳。 往年是亚洲金融危机十周年。 《财经》曾于6月下旬出版前马来西亚央行初级官员及香港证监会前主席沈联涛先生有关专著，意图即在从邻人血泪中吸取阅历经验。 相较亚洲金融危机，此次全球次贷风暴对中国既为再度警醒，又在时期和案例的层面更具贴近性。 由人民币的庞大升值压力为本，中国面对的资产泡沫只会更为庞大，中国房地产市场和股市风险估值过低、风险防范缺失已是不争的理想。 无论今天的“通常者”如何以“新兴市场”、“人口红利”等种种说法自我宽慰，觉醒者没有理由不思索未来的风险代价，未雨绸缪已再无法拖延。 不独如此，随着6000亿元特别国债发行，中国外汇投资大规模出海蓄势待发。 次贷风暴警示关于未来“走出去”的战略布置亦是意味深远。 从这个意义上说，近在眼前的全球性次贷风暴对中国人或许是件幸事。 仔细体味此次风暴之经验，我们应尽或许防止危机的种子在中国生根发芽，引致未来无量祸患。 [编辑] 参考文献 1. ↑ 该图来自于Fed发布的数据而生成的图表 2. ↑ 2007年8月17日，香港无线电视翡翠台财经资讯 3. ↑ 2007年3月5日，香港无线电视翡翠台财经资讯 4. ↑ 2007年7月28日，香港无线电视翡翠台财经资讯 5. ↑ 2007年8月1日，NOW财经台。 6. ↑ 2007年8月2日，NOW财经台。 7. ↑ 2007年3月5日，香港无线电视翡翠台财经资讯 8. ↑ 2007年8月6日，香港无线电视翡翠台财经资讯 9. ↑ 2007年8月11日，香港无线电视翡翠台财经资讯 10. ↑ 2007年8月10日，香港无线电视翡翠台财经资讯 11. ↑ 2007年8月15日，香港无线电视翡翠台财经资讯 2007年8月15日，六点半资讯报道 12. ↑ 2007年8月16日，香港无线电视翡翠台财经资讯、六点半资讯报道 2007年8月16日，六点半资讯报道 13. ↑ 2007年8月17日，香港无线电视翡翠台财经资讯、六点半资讯报道 14. ↑ 耿学鹏，布什初次回应次贷危机 提出革新方案效果可疑，新华网 15. ↑ Citi to buy remains of Ameriquest 16. ↑ 瑞士银行受次贷危机影响盈余严重次贷危机,次级房贷危机(Subprime Mortgage Crisis),Subprime Mortgage Crisis,Crisis of Subprime Mortgage,次级债危机,次债危机,次级房贷危机,次级房贷风暴,次级按揭风暴,二房风暴,二房危机,次级房屋信贷风暴,美国次贷危机,美国次债危机,次级按揭危机,次级房屋信贷危机,美国次级存款危机,次级存款危机,次贷风暴,Subprime lending crisis,Subprime Lending Crisis.

从金融危机看保险业开展与创新

美国次贷危机不时好转，曾经演化成一场全球化的金融危机。 在次贷危机的打击下，众多国际顶尖投行等金融机构纷繁落马，华尔街神话破灭，全球股市、原油期货、债市等市场也遭到猛烈冲击。 随着状况的不时好转，美国美国次贷危机不时好转，曾经演化成一场全球化的金融危机。 在次贷危机的打击下，众多国际顶尖投行等金融机构纷繁落马，华尔街神话破灭，全球股市、原油期货、债市等市场也遭到猛烈冲击。 随着状况的不时好转，美国乃至全球的实体经济也遭到了一定的冲击。 由于中国共同的金融体系和政策，虽然部分中资机构持有次债及相关债券，其在本次金融危机中所遭受的直接损失较小。 在这场金融危机中，中国金融业算是“躲过一劫”。 但是，在全球化日益深化的今天，中国难以独善其身，美国金融危机将对中国金融业的运营环境乃至全体经济发生深远影响。 危机对全球及中国经济的影响始于2006年春季的次贷危机，是一场源于次级抵押存款机构破产、投资基金自愿封锁、股市猛烈震荡的风暴。 这场来势凶猛的风暴不只造成全球关键金融市场的流动性严重缺乏，并且在经济与金融全球化日益加深的背景下，危机已逐渐从美国金融市场传导至全球金融市场，从美国实体经济传导至全球实体经济。 2009年全球经济增长将进一步放缓，北美、西欧、日本的GDP增长都将降低至1％以下。 与此同时，2009年全球IT破费的增长也将大幅减速，同比增长将降低到4.4%。 在全球危机面前，中国经济总体趋向仍相对较好。 虽然中国的实体经济已陆续遭到一定影响，但经济增长率降低幅度仍在可控范围之内。 依据经济研讨机构EIU10月份的预测，2008年及2009年中国GDP增长率将区分为9.6%和8.0%，GDP增速虽然有所减缓，但降低幅度还不算很大。 此次金融危机对中国消费者的决计也有一定影响，未来几年将处于降低周期，并直接影响消费。 EIU预测，2008年和2009年中国居民消费多少钱指数（CPI）将区分为6.4%和3.6%；从国度微观政策层面来看，目前扩展内需的应对政策已出台，在未来几年内将对稳如泰山中国经济大局、拉动经济开展发生积极影响。 危机对中国金融业的影响此次金融危机对中国经济各个行业均形成了一定的影响,但受影响的先后和水平会有所不同。 作为受金融危机影响最直接的先导性行业，中国金融业除了因持有美国金融机构不良资产而遭受直接损失外，更多的是因投资者决计降低而造成金融业全体运营环境好转。 美国金融危机对国际银行的直接影响关键在于其所持有的按揭证券化产品。 受金融危机影响，这些债券的价值大幅缩水，从而造成银行资产损失。 就保险行业而言，中资保险机构基本没有涉足美国金融范围的投资，而在华设有保险机构的多家国际金融巨头虽然卷入了这次金融危机之中，但由于所持的风险敞口占自身总资产的比例很小，其在华业务受影响不大。 就证券行业而言，直接影响最大的当数QDII（合格的境内机构投资者）业务。 由于目前中国中原的QDII关键投资于美国市场以及香港地域，美国金融危机肯定会直接引发各类金融资产的多少钱下挫，造成QDII基金净值缩水，投资者预期变坏，进而引发赎回风潮。 由于中国金融市场开放水平较低，此次金融危机对中国金融业形成的直接损失相对有限，但对开展和创新有较大影响，金融机构的投资及金融创新将更为慎重。 从金融业各子行业来看，银行业的企业不良存款将参与、存贷利差将增加；保险业的保费支出、证券业的佣金支出均将增加，中国金融业全体运营环境将好转。 IDC以为，美国金融危机将会对中国金融行业开展发生如下影响：将减速国际资金流入，从而进一步加剧国际流动性过剩以及金融系统的动摇；面对外资金融机构股价下跌、人民币继续升值、美国政府并购管制清闲等利好要素，在控制风险的前提下，中国金融机构有或许加大海外并购的力度；中国政府对金融创新的监管将愈加稳健和充沛，如树立金融监管预警系统，增强对金融体系安保性的监测等；政府对中国金融风险的控制将进一步增强，如树立对海外投资、企业存款等方向的风险控制系统的实施等。 看来本次金融危机也给中国金融业开展带来了一些机遇。 危机对中国金融业IT投资的影响此次金融危机对中国金融业IT投资及IT处置方案的未来开展也将发生一定影响。 IDC近期对中国中资金融机构数十名CIO的一分钟电话调研标明，2009年大少数金融机构在IT投资方面将有所缩减或将增速放缓，企业曾经预备经过增加IT投资来应对金融危机带来的常年负面影响。 基于对中国全体经济环境及金融行业未来几年开展的预期,IDC近期对2009年中国银行、保险和证券业IT支出的增长率做出的预测区分是1.5%、2.5%和4.5%，比9月时的预测区分降低了8%、12%和11%左右。 总体而言，IDC以为，美国金融危机将对中国金融行业IT投资和IT处置方案市场的开展发生如下影响：将对中国金融机构IT投资的规模形成一定冲击，并或许进一步影响到市场开展趋向和竞争格式；中国金融机构将会在风险控制和合规控制等处置方案方面投入更多资源，成为相对低迷市场中新的亮点；国际IT厂商和IT处置方案提供商将愈加关注中国金融行业市场，这一范围的竞争将愈加剧烈；金融危机将会影响到中国软件服务企业的离岸外包业务，但也同时带来了开展契机，如海外并购等。 面对影响仍未见底的金融危机，IDC对金融机构和IT企业区分提出如下建议。 对金融机构有以下三点建议:增强风险控制。 首先, 要在增强产品自主创新才干的同时，增强风险评价、控制和预警机制；其次，提高识别国际业务潜在风险的才干，对海外金融市场的风险坚持预警。 经过并购减速国际化进程。 在华尔街堕入股指历史低点、人民币升值、美国金融机构流动性充足，美国政府关于海外并购的限制有所清闲的时刻，中资金融机构应该依据状况的开展,做出能否启动海外并购的判别。 完善奖惩措施。 防止片面的资产收益率和股东权益收益率等量化考核规范，防范金融业高管层的品德风险，在制定薪酬机制时应以参与风险因子调整后的支出为权衡规范。 对IT企业有以下四点建议:关注中国市场商机。 关于国际厂商，应思索业务中心向中国这样的新兴市场转移，同时也应增强与中国主导企业多种方式的协作,以减速外乡化，还可以依托丰厚的海外服务阅历，为专注国际化的中国金融机构提供配套的处置方案。 关于国际外包企业来说，在继续坚持东亚外包市场优势位置的同时，积极开掘国际和欧美金融软件外包市场。 留意市场格式变化。 由于将有更多的国际IT厂商以及金融IT处置方案进入中国市场，市场的竞合加剧，国际厂商应增强与国际IT厂商的协作，做到优势互补。 掌握IT需求趋向。 IT厂商和处置方案提供商要求及时掌握中国金融机构在合规控制、风险控制、金融创新、国际并构等方面发生的IT新需求,及时更新自己的产品和服务。 合理启动资本运作。 或许涌入的国际资本为国际IT企业的融资和资本运作提供了时机，同时国际软件外包企业在规模和营利努力赶超竞争者的同时，可以尝试并购国外外包企业，从而减速全球业务部署和业务拓展。