关联买卖比例过高引发监管隐忧 汉嘉设计58亿元收买伏泰科技51%股权 (关联买卖比例怎么算)

集团股份有限公司（以下简称"汉嘉设计"）于2024年9月10日公布公告，拟以58139.93万元现金收买苏州市伏泰信息科技股份有限公司（以下简称"伏泰科技"）51%的股权。这一高溢价收买引发了市场的普遍关注和质疑，其中触及多个值得深化讨论的疑问。

高溢价收买引发市场担忧

汉嘉设计此次收买伏泰科技的估值达114000万元，较其归属于母公司的净资产溢价80129.09万元，增值率高达236.57%。如此高的溢价率不由让人质疑其合理性。作为一家重新三板退市多年的企业，伏泰科技关键从事市容环境、市政公用等电子政务范围的业务。但是，与可比上市公司相比，伏泰科技的估值显得过高。

汉嘉设计作为一家专注于修建工程设计与EPC总承包业务的公司，此次跨界收买电子政务范围的企业，其战略意图值得关注。汉嘉设计此举或许是为了扩展业务范围，增强公司的综合竞争力。但是，高溢价收买或许给公司带来微小的财务压力和运营风险。

关联买卖比例过高引发监管隐忧

值得留意的是，此次收买中关联买卖的比例极高。买卖对手方包括汉嘉设计拟变卦后的通常控制人沈刚、程倬、何尉君，以及苏州泰联智信投资控制合伙企业等多个关联方。这些关联方转让的股份数量占全体转让股份比例高达50.63%，如此高的关联买卖比例不由让人质疑能否存在利益保送的或许。

汉嘉设计在此次收买中采取了完全现金支付的形式，买卖金额高达58139.93万元。但是，截至2024年6月底，汉嘉设计账面货币资金仅为16044.81万元，即使加上25081.00万元的买卖性金融资产，依然存在17014.11万元的资金缺口。这一微小的资金压力或许会影响公司的日常运营和未来展开。

业绩承诺布置存在隐患

在业绩承诺方面，汉嘉设计仅要求沈刚等四大关联方作出承诺，即2024年至2025年伏泰科技净利润累计不低于2.16亿元。但是，这一布置仅掩盖了50.63%的转让股份，远低于收买的51%股权比例。这种不对等的业绩承诺布置或许会损害中小股东的利益。

此外，汉嘉设计对伏泰科技未来业绩的预测似乎过于绝望。估量2024年剩余时期的自在现金流为6289.70万元，2025年为10437.06万元，2030年永续期更是高达19491.49万元。但是，伏泰科技2023年净利润仅为9894.07万元，运营活动出现的现金流量净额更是只需928.26万元。如此大幅度的增长预期能否合理，值得市场进一步关注。

总的来说，汉嘉设计此次高溢价收买伏泰科技的行为引发了诸多质疑。从关联买卖比例过高、估值溢价率畸高，到业绩承诺布置不合理，都暴显露这次收买或许存在的风险。作为上市公司，汉嘉设计应当愈加慎重地评价此次收买的影响，确保公司利益和股东权利不受损害。监管部门也应当亲密关注此类高溢价收买行为，防止或许出现的市场操纵和利益保送。只需树立健全的公司控制机制，才干真正维护投资者利益，促进资本市场的瘦弱展开。