美联储心愿逐渐降息 华尔街 搞快点！ (美联储首次发出明确信号)

美联储和华尔街都以为最近降息50个基点只是一个末尾，但双方关于利率应降低的速度存在对立。

美联储决策者坚持继续以缓慢而稳如泰山的形式降低利率。与此同时，市场似乎押注不时好转的经济状况将迫使美联储放慢执行。数据将证明谁的看法正确。

随着9月大幅降息已成功，且在没有衰退的状况下，美联储无需匆忙执行。降息的终端利率是中性利率水平，即既不抚慰也不限制经济增长的利率水平。9月所谓的“点阵图”中位数预测标明往年将降息100个基点，并在2025年底前再降100个基点，将目的区间降至3.25%至3.5%。

美联储理事库格勒说：“尽管未来的执行将取决于我们收到的有关通胀、务工和经济活动的数据，但假定条件继续朝目前的方向演化，那么进一步的降息将是适宜的。”

9月经济预测摘要中联邦基金利率的终年中位数预测延续第三个季度上升，靠近3%。这被以为是委员会群体估量的中性利率，大少数经济学家估量中性利率在3%左右。

亚特兰大联储主席博斯蒂克说：“关于美国及其他中央中性利率水平的争论有很多。但是，关于真正的中性水平的对立对我来说并不关键。无论中性利率是多少，我不知道有谁集合理地以为我们距离它很远。”

全体来看，FOMC成员希冀成功软着陆。9月经济预测摘要的中位数预测显示，通常GDP增长率到2027年每年为2%，失业率峰值仅为4.4%。

并不是一切美联储官员都以为抗通胀的义务已成功。美联储理事鲍曼在9月18日投下了独一的拥戴票，她更偏向于降息四分之100个基点。她提到了未来几个月通胀反弹的风险。

鲍曼在周二说：“在我看来，通胀的上传风险依然突出，全球供应链依然容易遭到劳工罢工和地缘政治缓和情势加剧的影响，这或许形成食品、动力和其他商品市场的通胀效应。扩张性的财政支出也或许带来通胀风险，鉴于终年以来供应有限，尤其是可担负住房的需求介入也或许形成通胀风险。”

下一次性性FOMC会议将于11月6日至7日举行，在美国大选之后几天。

德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）在周三写道：“尽管数据的全体状况不时关键，但新出炉的休息力市场数据将要求提供更大的决计，以确认美联储的放缓趋向趋于稳如泰山。”

卢泽蒂以为，假定失业率逾越FOMC在9月点阵图中年末中位数预测的4.4%，且非农务工增长坚持在每月10万或更低，那么11月再次降息50个基点将是讨论的议题。最后报告的招聘数字的进一步向下修改或许会介入放慢降息的理由。

市场正是这样押注的。周三的联邦基金期货定价显示11月7日再次降息50个基点的或许性约为60%，其他概率支持较小幅度的降息。定价还标明2025年的降息次数多于美联储的基本情形假定。

惋惜的是，华尔街在FOMC上没有投票权。