堵不住的窟窿 丰巢IPO求融资 藏不住的野心 (堵不住的窟窿什么意思)

日前，丰巢向港交所初次提交招股书，拟在港交所主板挂牌上市，关于此次IPO融资，丰巢表示将用于投资树立及运营丰巢自动柜网络出现的本钱及开支。

继续加大服务才干的投入是丰巢IPO的关键动因，但要求留意的是，目前丰巢的现金及现金等价物只需8.59亿元， 而此前丰巢累计共取得逾越83亿的融资，这也就是说，丰巢烧掉融资额的九成用于树立自动柜网络。

但从财报中我们能看出，这种烧钱不只没有继续的正向现金报答，而且试图处置最后一百米配送的丰巢，正在被这些最后一百米用户规避，既没跑通商业化，也没有取得用户口碑，反而给快递行业带来新疑问、新矛盾。

【1】重资产末尾，拿下七成市占率

大鱼吃小鱼，快鱼吃慢鱼的通常早就被刻进丰巢的企业基因。

据数据显示：2015年8月，丰巢快递柜关键在一线城市，数量只需几千个，但到了2017年9月，丰巢快递柜数量逾越6万组柜机，普及在全国74个重点城市。

自动快递柜是一个要求自己掏钱置办、装置机柜的重资产范围，丰巢从零起步，两年内就成功了几十倍的增长，它是开创者，更是“野心家”。

“快递柜网络假定不具有 24 小时服务、高效力、高密度的性质，它是没有价值的”，作为一名从基层爬起来的人，丰巢董事长徐育斌以为，丰巢快递柜要像互联网公司一样跑马圈地，只需先站住场景，卡住行业位置，才好谈展开。

“规模就是一切”，这是移动互联网赢者通吃的理念，丰巢不只这样想，而且也是这样做。

2019年，丰巢斥资8.1亿元收买同行自动快递柜品牌“e栈”，次年5月，丰巢将中邮速递易支出囊中，吃下了其约25%的市场份额。

与其吭哧吭哧费力拓展场景，装置自动货柜，丰巢直接用资本力气成功了自动快递柜行业第一，2020年丰巢市场占有率高达69%，一度景色有限。

值得一提的是，丰巢5月5日成功对中邮速递易收买，4月30日丰巢末尾向用户收取“18小时不要钱用，12小时不要钱0.5元，最高不逾越3元”的暂存费用。

这就是规模带来的定价权和话语权。

丰巢高举高打的扩张方式也取得资本机构的认可，截至2021年1月，丰巢从红杉中国、Trustbridge Partners VII， L.P等国际外顶级投行手中取得累计逾越83亿元的融资，其估值更是高达230亿元。

尔后丰巢更是势无法当，大肆扩张，在自动快递柜市场鲜有敌手。

据招股书披露：目前丰巢掩盖了20.9万个社区，要知道2022年末，中国共有60.6万个城乡社区，其中48.9万个乡村社区、11.7万个城市社区。

可以说，刨除极度偏远、快递需求量少的地域，丰巢曾经普及人们的生活，办公楼、公寓、住宅区……都能看到丰巢的“绿格子”，但惋惜的是，跑马圈地却没有带来利润上的正向增长——丰巢不时处于盈余外形，而且没有改动的迹象。

【2】烧掉九成融资，主营业务增长缓慢

丰巢为了维持行业TOP 1每年终究要烧掉多少钱？一组数据就能证明。

安信证券证券报告显示：单套快递柜一年的投入本钱约为 16788 元，其中租金多少钱约为8000元，而目前丰巢曾经拥有的自动柜数量为33.02万组，粗略计算，要维持这些快递柜，丰巢每年要投入约为55亿元。

从招股书中也能感受快递柜的烧钱水平和丰巢对资金的紧迫度。

据统计，过去十年，丰巢累计取得的融资金额逾越83亿元，但目前其账户上现金及现金等价物只需8.59亿元，可以说，丰巢押上了九成的资产启动扩张。

重金扩张下，丰巢取得了想要的市场占有率，灼识咨询数据显示：如按支出计算，丰巢是中国最大的末端物流处置计划供应商，如依照柜机数和包裹数计算，丰巢是全球最大的自动快递柜网络运营商。

登顶之后并非一览众山小的王者之姿，反而是高处不胜寒。招股书显示：2021年至2024年前五月，丰巢净利润区分为-20.71亿元、-11.66亿元、-5.42亿元、0.72亿元。

除了往年前五月成功盈利外，2021年至2023年，丰巢三年都在巨额盈余，累计盈余额高达37.79亿元。

值得留意的是，2024年前5个月的净利润为0.72亿元，并不意味着丰巢成功了“规模效应”，该盈利数据不是经过业务增长或本钱降低成功，而是“人为”改动了会计核算准绳。

据了解，2024年1月1日，丰巢董事会经过决议：将丰巢旗下自动柜的折旧年限从5年调整为5年或10年。

该项决议直接影响就是盈利才干的改动：2023年前五个月，丰巢快递末端配送毛损率为12.2%，全体毛利率为3.6%，而在往年同期，丰巢快递末端配送毛利率为12.2%，全体毛利率为 26.1%。

内有盈余流血不止，外有增长乏力。

数据显示：2021年，国际快递数量全年为1083亿件，2023年，该项数据为1320.7亿件，两年时期国际快递总量增长22%。而丰巢末端快递业务，2021年、2023年末端配送包裹数量区分为62亿件、65亿件，两年时期增长4.8%。

丰巢末端快递业务的增速远远低于全国快递增长速度，不美观出，在快递包裹业务上，丰巢增长曾经触顶。

在这里不由要问，为什么烧去融资额九成、不时努力于优化网点掩盖度的丰巢没有吃到中国快递两年增长22%的市场红利？

其要素在于对部分用户来说，丰巢不只没有处置最后一百米时期不婚配的传统疑问，而且还带来了新疑问，出现了新矛盾。

【3】两边不讨喜，丰巢堕入怪圈

在互联网经济中，平台要么偏向C端用户，要么偏向B端商家，两边都讨喜或两边都不讨喜的居间平台真没有几个，而丰巢却是极为少数的代表之一。

“我事先一说完我的规划蓝图，把事先做出来的快递柜产品图给他看，Dick看完就说你可以做，他高度赞成我的想法”。

在韩国和DHL见识过国际快递处置流程后，2015年徐育斌向王卫提出了自动快递柜的想法——网购需求量会暴增，这就给用户和快递员带来了困扰。

一方面是快递员送不完的快递，要求在门口电话通知、等候用户取快递，极端糜费时期，另一方面则是快递配送时期不确定，用户任务、在家休息无法及时照应，快递被胡乱放置有丧失的风险。

丰巢的初心是经过自动快递柜处置快递员和用户之间时期不婚配的疑问，约束快递员时期，让他们多配送，多赚钱，让用户的快递能寄存，不用担忧丧失。

商业想象很美妙，但从通常效果上看，不少用户和快递员并不买单。

首先不少用户对丰巢快递柜有抵触心境，明明能送到门口，很多快递员在未经通知的状况下，将快递送到丰巢快递柜，介入用户取件时期本钱。

这点在2020年，丰巢双方面宣布快递超时要不要钱后，用户的不满心境抵达顶点。不少小区抵抗丰巢快递柜，而“快递柜该不该不要钱”、“快递员未经支持就将快递放到快递柜”等话题也屡次冲上微博热搜榜单。

其次快递小哥也不满意，丰巢快递柜贮藏柜分为大中小三种，快递员寄存时要求交纳费用，大格0.4元/次，中小格0.35元/次，这些费用都是快递员自己承当。

快递员要靠配送数量来挣钱，据了解，目前快递员每单提成在1元左右，放到丰巢快递柜相当于一半的订单白跑，比滴滴网约车抽成还要狠，而且这些快递员还要冒着因丰巢超时不要钱而惹起的用户揭露。

很多快递小哥更情愿将快递寄存在菜鸟驿站、圆通妈妈驿站等线下实体店，其中中通末端门店数量逾越8万家，菜鸟驿站数量逾越17万个，在服务范围和简易性上不逊于丰巢快递柜。

从快递员、用户心态和竞品服务上解释了“为什么2021年至2023年，中国快递量增长22%，但丰巢却只增长4.8%”的疑问，不是消费习气改动、也不是经济下行网购增加，而是丰巢自动快递柜这个品类自身就存在疑问，两端用户并不买单。

作为底层爬过去的打工人，徐育斌演出了草根逆袭，据天眼查数据显示，徐育斌在丰巢任职董事长、总经理，拥有丰巢5.2774%的持股比例。

从集团角度上，徐育斌极具成功，但从公司控制和创业角度上看，徐育斌并未率领丰巢走上增长快车道，而是心愿鼎力出奇观，运行IPO融资继续扩展规模，经过市场率取得话语权。

但跑马圈地的扩张方式不适用丰巢这类重资产业务，与其继续自觉扩张，不如精耕细作，让每一个快递柜成功价值、利润的最大化。