四大佬讨论四季度A股行情 陈果 杨德龙 张翠霞 李大霄 (四大佬讨论四字成语)

展望四季度，多重政策利好一直落地，有望推进资本市场反转。资金面上，多要素助力资金流入。品格方面，蓝筹回归与生长板块共舞。概念板块中，高科技赛道受关注。在三季度行情收官之际，《群众证券报》记者采访了前海开源基金首席经济学家杨德龙、巨丰投资首席投资顾问张翠霞、首席战略官陈果、知名市场人士李大霄，请四位资深市场人士讨论四季度A股行情。

政策面：多重政策利好推进市场反转

记者： 以后微观经济情势下，哪些政策要素或许对四季度证券市场出现严重影响?

杨德龙(前海开源基金首席经济学家)： 中共中央政治局9月26日召休会议，剖析研讨以后经济情势，部署下一步经济任务。会议提出，降低存款预备金率，实施有力度的降息。努力提振资本市场，鼎力引导中终年资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改造，研讨出台维护中小投资者的政策措施。政策利好级别高，有望改动投资者绝望预期，推进资本市场走出反转行情。

张翠霞(巨丰投资首席投资顾问)： 9月24日国务院资讯公布会中，“一行一局一会”公布重磅信息，对资本市场构成严重利好。多项严重政策推出，不只支持经济增长，更提振投资者决计，为资本市场牛市格式奠定基础。房地产范围降准降息及调整首付比例等举措为行业注入强心剂。证监会针对上市公司资产重组推出组合拳，包括央国企市值控制等。央行资产互换举措为资本市场带来流动性支持，这也是国庆节前A股指数飙涨、成交量大增的要素。

陈果(中信建投首席战略官)： 在“九二四”新政之后，市场拐点曾经出现，经济预期将有所调整，本轮反弹将继续，市场将成功熊牛转换。政治局会议提出要全力复兴经济，其中提到房价止跌回稳的目的，这标明政府将采取较大的力度抚慰经济展开。财政抚慰政策或许会比拟早一些实施，但其力度和打破性或许与货币政策不同。

李大霄(知名市场人士)： 以后政策力度清楚加大，在四季度，可实践感遭到各类政策的推进作用，可谓“三箭齐发”。只需高股息的优质股票才干归入央行清单，破净股迎来机遇。关于A股未来的走势，持极为绝望的态度。目前来看，中心资产的上升空间才刚刚开启，而这面前离不开政策史无前例的强力助推。此次政策信号猛烈，加上稳如泰山经济增长的坚决决计，也为股市奠定了坚实的支撑。

资金面：多要素助力资金流入

记者： 从目前市场表现来看，四季度A股市场将如何运转?后市还有哪些增量资金?

杨德龙： 从货币政策加快出台来看，可以预期财政政策将很快跟进。以后，全球经济增速放缓，财政政策可以直接拉动投资和消费需求。海外投行倡议国际投资者加仓中国股票。以后，国际居民存款高达146万亿元，部分存款或许搬家入市，给A股带来增量资金。

张翠霞： 在优化A股流动性的基础上，政策将支持中长线资金入市，如保险、社保等机构资金。多个宽基ETF 产品受追捧，丰厚了投资者选择，增强资本市场的稳如泰山性。鼎力展开权利类公募基金和推进宽基类基金产品创新，将为市场带来更多资金支持。

陈果： 目前市场的增量资金下限十分高，包括机构投资者和集团投资者一直性能固收类资产，保险、私募和外资等不同类型的机构投资者也会继续补配A股。在以后市场环境下，投资者要求留意抛盘的压力，而非增量资金的参与状况。许多资金或许曾经靠近盈亏平衡线，尤其是集团投资者和机构投资者，他们或许会在特定阶段启动减持。

李大霄： 沪指2659点构成市场底与估值底，同时也是资金底。9月18日的底部与2635点构成双底，呈W底外形。港股恒指已率先打破19000点，美联储的降息超出预期，外资流出态势转为流入。此次A股行情是由终年资金入市推进，进入市场的资金为真金白银，例如上市公司、证券公司和保险自行置办自家股票，而2015年是散户加杠杆，资金具有肯定的踏实性。提示中小投资者在市场炽热时切勿加杠杆，要吸取2015年的阅历。

市场品格：蓝筹与生长股共舞

记者： 关于一般投资者，四季度投资战略有哪些?可以关注哪些投资机遇?

杨德龙： 经过三年多的下跌，市场中有许多优质股票估值较低，为投资者提供了规划的好机遇。四季度是传统消费旺季，以白酒为代表的消费股下跌关键是估值降低，业绩仍坚持正增长。一旦市场预期改善，估值将迅速上升。前期超跌板块反弹起来很快，表现出超跌优质板块在下跌环节中最有人气。随着市场收复3000点整数关口，做多力气将进一步夯实，未来行情有望继续走高。在欧美日股市见顶回落风险加大状况下，A股和港股将迎来春天。

张翠霞： 四季度投资历调通常是蓝筹回归。从历史数据看，大盘价值股、消费和金融板块表现优秀。随着稳增长政策继续发力，四季度经济动能有望增强，构成以点带面的分散效应。四季度，新动力、半导体、生物医药等高科技生长赛道更值得关注。在四季度或跨年度行情中，严重超跌的板块有或许成为领涨力气。此外，以电力设备、光伏为代表的新动力等相关行业也无机遇。

陈果： 四季度，市场将出现以蓝筹与大科技为代表的生长板块双轮驱动的品格。从历史数据来看，大盘价值股、消费和金融等板块表现通常比拟优秀。我们所说的蓝筹并非仅仅是那些溢价过高的三桶油、三家运营商或四大行等少数派，而是要扩充到关键的央国企等范围。

概念板块或主题性机遇中，新动力、半导体、生物医药等高科技生长股更值得关注。在第一波行情中，股市预期改善最为清楚，因此受益最大的是非银行金融行业。第二波行情中，投资者或许会寻觅结构性阿尔法机遇，例如新动力行业、有色行业。至于消费行业，若财政政策力度较大，部分外置阿尔法的消费品或许会遭到关注，但要等到经济确认积极向上的态势后，顺周期消费才会清楚增长。

李大霄： 四季度，消费板块有望表现。以后，消费已末尾出现回暖态势。在市场中，不同品格的板块交替轮动，为投资者带来了更为丰厚的选择和机遇。概念板块可关注新动力等高科技赛道。