A股牛市启动这一周 外资减速涌入 市值暴跌16万亿 00后跑步入市 (a股牛市启动前的征兆)

牛市来了。

9月30日，A股三大指数强势上攻，截至收盘，沪指涨8.06%，站上3300点；深成指涨10.67%，创业板指涨15.36%，北证50指数涨22.84%，沪深京三市成交额超2.6万亿元，创下多项历史纪录。

有股民一早赚了52万、有网文作者股市已赚300万直接断更、A股全天成交超2.6万亿元创纪录、90后00后投资者入市了······一天之内，近20个A股相关话题登上微博热搜。

证券首席战略官陈果以为，本轮行情是盈利预期上修、无风险利率降低微风险偏好上升三因子皆具有的难得的行情，所以不是一个方便的超跌反弹。通常上港股指数的涨幅从普通意义上可以以为牛市曾经能确立，相似背景与逻辑下的A股市场完全可以被以为这是一轮牛市行情。综合来看，中国股市行情仍有肯定空间。

这轮A股大涨行情启动于9月24日，至今刚好一周。

9月24日以来，一系列超预期政策出台，给A股市场注入强心剂，A股三大股指5日累涨均超20%。A股总市值也水涨船高，沪深京三大买卖所数据显示，截至9月30日，A股总市值为84.67万亿元，5个买卖日暴跌16.61万亿元。

在弱小的赚钱效应之下，各路资金正跑步入场。

投资者跑步进场

有股民一早赚了52万、有网文作者股市已赚300万直接断更……9月30日，A股再度迎来大涨，收盘35分钟成交额打破万亿元，刷新历史最快破万亿纪录。今天，多家券商系统出现“宕机”现象。

多名投资者在股吧等社交媒体平台反映，、、、等券商均出现了系统卡顿、无法买卖的状况，也有部分用户反映银转证性能卡顿，无法给账户充值。有投资者打国信证券客服电话咨询，客服表示由于单太大形成买卖软件解体。

这是牛市启动一周以来，第二次出现买卖系统“宕机”现象。9月27日，由于收盘后涌入的买盘过于集中，上交所股票竞价买卖出现成交确认缓慢的异常，普通券商的App一度遭遇系统缺陷。由此可见投资者买卖的火爆状况。

还有更多投资者在跑步入场，90后、00后投资者也在放慢入市，掀起A股开户潮。

“9月24日以来，线上开户的人数爆满，出现出几倍的增长，来线下营业部开户投资者也多了起来，都审核不过去。”某头部券商营业部证券经纪人员对时代周报记者说，新开户投资者中，90后和00后占比居多，资金入场的志愿猛烈，都抢着要入市，牛市的气氛浓重。

安康证券方面通知时代周报记者，近期业务前线一切在忙碌中。全体来看，上周以来随市场心境转暖，客户开户志愿清楚增强，日均开户数激增，线上开户出现排队现象，同时，沉睡客户自主生动度较本月前期清楚增强，集团及机构客户资金进场志愿猛烈，从成交量看客户买卖心境热烈。

时代周报记者了解到，为确保广阔投资者能够及时入场买卖，券商等有关机构加班加点处置投资者的开户开放。

在A股大涨下，以往一单难求的大额存单“降温”，多家银行掀起大额存单转让潮。时代周报记者在多家银行APP发现，近日不少投资者纷繁转让大额存单，其中不乏多笔9月下旬起息的大额存单，有的投资者还情愿给接手方让渡一部分利息。

知名私募控制人但斌近日在微博公布一张图片，其中对话显示：“还有十几天，三个月活期存款就到期。活期利息都不要了，入股市。”

“当牛市启动后，最怕的是踏空。”一位资深投资者对时代周报记者说，但暴跌后也不敢过多加仓。

在研报指出，踏空担忧（FOMO）也使得心境计入得十分迅速，甚至少项技术目的短期都有肯定“透支”，上证指数也达94.1，标明短期“超买”。

据数据，该行9月27日银证转账净值指数飙升至7.04，创下2021年以来三年半的新高。

多种迹象标明，资金正在跑步进场。

业内人士提示，投资者不能只看到A股暴跌带来的机遇，也要求坚持冷静，亲密关注政策意向和市场变化，做出理性的投资决策。

“牛市”启动这一周

A股从2700点关口到站上3200点，只用了5个买卖日，上证指数及沪深300创下2008年以来最大周涨幅。

A股素有“一根阳线改动心境，两根阳线改动观念，三根阳线改动信奉”之说。这次市场决计回归，源于9月24日的一场公布会，以及后续一系列超预期政策大礼包。

9月24日，国务院资讯办举行资讯公布会，中国人民银行行长潘功胜、国度金融监视控制总局局长李云泽、证监会主席吴清一同亮相，“一行一局一会”合力推出了包括初次创设支持股市的货币政策工具、推进中终年资金入市等一揽子政策。

在本轮政策“组合拳”中，央行新创设的两项支持股票市场的工具颇为超出市场预期。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持契合条件的证券、基金、保险公司经过债券、股票ETF、沪深300成分股等资产质押，从中央银行失掉流动性投资股票市场。第二项是创设股票回购增持专项再存款，引导银行向上市公司和关键股东提供存款，支持回购和增持股票。

“我们方案互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视状况扩展规模。只需这个事儿做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元，我觉得都是可以的，我们的态度是开放的。”潘功胜说。

招商基金研讨部首席经济学家李湛对时代周报记者表示，互换便利将大幅优化机构的资金失掉才干和股票增持才干，更好发扬证券、基金、保险公司资本市场稳如泰山器作用，关于当下改善A股流动性有较大优势。政策效果或可类比美联储2008年推出的活期证券借贷便利，美联储支持一级买卖商经常经常使用流动性较差的证券为抵押，向美联储借入流动性较高的国债，便于在市场上融资，起到了提振市场的效果。

关于股票回购增持再存款，潘功胜表示，这在国际资本市场是一个十分频繁的买卖行为。他走漏，中央银行将向商业银行发放再存款，提供资金的支持比例为100%，再存款利率为1.75%；商业银行对客户再发放存款的利率在2.25%左右，首期额度3000亿元。

李湛以为，2024年7月以来，A股市场的回购和增持活动清楚介入，回购金额抵达去年同期的2倍缺乏，此时推出专项再存款，正是心愿经过增强流动性，进一步提振资本市场决计。

利好政策接二连三。9月26日，中央政治局召休会议，剖析研讨以后经济情势会议。会议必需了往年以来的经济任务，指出我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改动，同时也指出，以后经济运转出现一些新的状况和疑问，要片面客观冷静看待以后经济情势，正视艰难、坚决决计，在财政、货币、房地产、资本市场、企业纾困、促消费、惠民生、保务工等多方面作出政策部署。

中金公司以为，本轮政策变化的中心，也是市场反响积极的要素：一是经过诸多金融政策直接处分公家部门加杠杆（股市与房地产），二是更多强调民生与消费，传递了与以往不完全相反的信号与思绪。

“在上证指数重新回到整数关口上方后，阶段性底部或基本构成。”中金公司最新研报称，当下从投资者角度，更为迫切的疑问或许是A股能否就此改动2021年终以来已继续三年以上的调整周期，构成相似2005年中、2008年底、2014年中、2019年终等历史性“大底”。

中欧基金方面对时代周报记者表示，经过延续几天的下跌，股票市场正在向合理价值回归，显示出市场关于政策反响的积极态度。估量未来一段时期，随着政策的逐渐落实和增量政策的推进，A股市场有望走出过去三年的低迷外形，进入新的展开阶段。

吸引中终年资金入市

提振资本市场，中终年资金尤为关键。以后资本市场中终年资金总量缺乏、结构不优、引领作用发扬不够充沛等疑问依然比拟突出，“长钱长投”的制度环境还没有完全构成。

“长钱确实十分关键。”吴清说，中终年资金的投资运作专业化水平高、稳如泰山性强，关于抑制市场短期坚定，发扬资本市场的稳如泰山器、压舱石作用都有着十分关键的意义。

9月26日的中央政治局会议后，经中央金融委员会赞同，中央金融办、证监会结合印发《关于推进中终年资金入市的指点意见》，旨在鼎力引导中终年资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。

吴清引见，截至2024年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者算计持有A股流通市值靠近15万亿元，较2019年终增长了1倍以上，占A股流通市值比例从17%提高到22.2%。接上去证监会还将继续鼎力展开权益类公募基金，关键将鼎力推进宽基ETF等指数化产品创新。

目前，保险资金已成为我国股票市场和公募基金市场的第二大机构投资者。2024年以来，我国保险资金入市规模仍在继续增长，已成为往年关键的增量资金力气。

安康证券研报显示，保险资金权益类仓位2017年以来稳如泰山在12%-14%，虽然政策下限为30%，但受资金本钱、期限及流动性等束缚更大。

吴清表示，完善各类中终年资金入市配套政策制度，重点是提高对中终年资金权益投资的监管容纳性，片面落实3年以上长周期考核。打通影响保险资金终年投资的制度阻碍，促进保险机构做坚决的价值投资者，为资本市场提供稳如泰山的终年投资。

北京大学中国保险与社会保证研讨中心专家委员会委员朱俊生向时代周报记者表示，适当提高风险容忍度，以优化保险资金支持资本市场与服务虚体经济的积极性。监管部门可以引导保险机构拉长考核期限，优化绩效考核体制，倡议终年投资理念。同时，保险机构要优化投资才干，完善对承当风险的经济处分和责任婚配机制。

朱俊生还建议，优化偿付才干规则，支持险资优化权益资产性能。可以进一步优化监管规则，降低股权、股票等权益资产风险因子，增加终年权益投资对资本占用，降低权益资本对偿付才干坚定影响敏理性，为险企提高权益资产性能占比提供条件。

“保险资金以其期限长、规模大和来源稳如泰山的特点，在众多终年资金中占据优点。”对外经济贸易大学创新与风险控制研讨中心副主任龙格对时代周报记者表示，金融监管总局继续优化保险资金运用的监管政策，将有助于推进保险资金在更高水平上服务虚体经济和国度严重战略，促进资本市场稳健展开。

外资减速涌入

外资也正减速进场，全球资金大举买入中国资产。

9月24日，高盛主经纪商业务Prime（PB）账面的中国股票群体出现2021年3月以来最大的单日净买入额，也是过去十年中第二大单日净买入规模，简直完全由多头买入推进。高盛表示，截至9月26日，中国股票已延续八日在高盛PB业务（微观经理、量化和多重经理、即短期买卖者）中被买入。

美国华尔街传奇投资人大卫·泰珀（David Tepper）地下喊话，如今分外看好中国资产，情愿一切押进（all in）。

瑞银全球金融市场部中国主管房东明对时代周报记者表示，三大金融控制部门以及政治局会议公布了一系列利好政策，从方式到内容都大大超出了市场的预期，市场也应声马上做出了正向反响。总体来说，上周确实标志着整个中国A股市场的一个明晰的拐点。

从北向资金成交额状况来看，9月24日以来，北向资金成交清楚放量。Wind数据显示，9月24日、25日、26日、27日、30日，北向资金成交金额区分为1653.15亿元、1881.67亿元、1902.78亿元、1825.72亿元、3569.32亿元。

中金公司在9月30日公布的研报指出，综合各口径数据（全球资金流向监测机构EPFR、沪港通等）并结合客户交流状况，发现长线外资尚未大幅流入，即长线外资更多是增加低配以防止大幅跑输，尚未大举加仓。买卖和主动型资金或许是主导，其中，EPFR主动型资金流入激增，或许更多表现为非机构投资者的行为，也解释了指数中权重股的大涨。

“展望后市，通常从底部反弹20%之后，会有肯定的多空胶着，有的会获利回吐，也应有板块轮动。”房东明对时代周报记者表示，在近期强政策信号的推进下，市场预期曾经有了比拟明白的改动，投资者决计也有清楚恢复。

房东明以为，接上去的关键是基本面的跟进，除了已有政策的落实落稳，进一步推出新的政策并继续有效传递积极信号很关键。假定前期出台更多政策，不只是内容上，而且方式上也应以市场可以了解的言语，向市场传递坚决、自信的信号。同时，等候财政政策的跟进，以及对民企以及企业家实质性的支持与呵护。