阿里巴巴已回购超40亿美元 港股10月3日早报 特斯拉三季度交付量不及预期 (阿里巴巴已回购96亿美元)

热点聚焦

1.美国电动汽车制造商特斯拉公司发布了2024年第三季度的汽车消费量和交付量报告。详细数据显示，特斯拉在7月份至9月份之间共交付了462,890辆汽车，同比增长6.4%，是往年终次录得同比上升，但低于剖析师先前平均预期的46.39万辆。当季汽车消费量为469,796辆。

2.美国人工自动公司OpenAl在官方宣布，其在最新一轮融资中筹集了66亿美元，融资后估值抵达1570亿美元。

3.英伟达CEO黄仁勋在接受采访时称，对Blackwell人工自动处置器的需求抵达“疯狂”的水平。“每集团都想成为第一个失掉芯片的人，”黄仁勋表示。英伟达估量将在第四季度末尾大批出货Blackwell。新处置器的性能是两年前推出的英伟达Hopper芯片的2.5倍。黄仁勋在往年3月份发布了Blackwell，称这款新产品是“生成式人工自动时代的处置器”。

4.德国联邦总理朔尔茨表示心愿经过与中国启动谈判以处置欧盟对中国电动汽车征收暂时反补贴税的争端。他强调，欧盟的反响不应该对自身构成损伤：“这就是为什么肯定继续与中国启动有关电动汽车的谈判。”德国联邦财政部长林德纳今天也呼吁德国在10月4日欧盟的投票中拥戴对中国电动汽车征收暂时反补贴税，称欧盟委员会“以这种形式冒险”提出暂时反补贴税的倡议是错误的。他坦言，与中国的贸易战对欧洲汽车业弊大于利。

全球指数

美股方面，截至收盘，道琼斯指数涨0.09%，报42,196.52点；标普500指数涨0.01%，报5,709.54点；纳斯达克综合指数涨0.08%，报17,925.12点。

大型科技股少数走低，苹果涨0.25%，微软跌0.85%，英伟达涨1.58%，谷歌C跌0.66%，亚马逊跌0.20%，Meta Platforms跌0.63%。

中概股继续暴跌，纳斯达克中国金龙指数涨4.93%，已连涨五个买卖日，收于去年2月以来的最高水平。

抢手中概股群体走高，房多多涨29.20%，哔哩哔哩涨10.96%，网易涨7.88%，腾讯音乐涨7.69%，富途控股涨4.94%，拼多多涨4.85%，理想汽车涨4.55%，百度涨4.40%，京东涨4.36%，小鹏汽车涨3.81%，蔚来涨2.56%，阿里巴巴涨2.23%，新西方涨1.62%。仅好未来跌2.72%。

港股方面，截至周三收盘，恒生指数涨6.20%，报收22443.73点；科技指数涨8.53%，报收5157.08点；国企指数涨7.08%，报收8041.27点。

从市场表现来看，券商、房地产、汽车、石油等少数个股走强。

公司要闻

小鹏汽车-W(09868)：9月交付自动电动汽车21352辆，创下月度交付量的新纪录，同比增长39%。

建发国际集团(01908)：前9个月归属公司股东权利的累计合同销售金额约660.6亿元，同比增加约34.8%。

力勤资源(02245)：附属依照MJM股东协议向MJM进一步注资。

帝国科技集团(00776)：拟折让约17.13%配股，最高净筹约1.097亿港元。

中信股份(00267)：部分董事及中初级控制人员成功置办公司股票。算计买入公司股份金额已达1亿港元，本次置办曾经成功。

阿里巴巴-W(09988)：已耗资41亿美元回购4.14亿股一般股。目前公司股份回购方案下仍余220亿美元回购额度，有效期至2027年3月。

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埃安首破4万，深蓝环比大涨，3月新权利销量出炉

【EV视界报道】4月伊始，随着数家造车新权利发布了最新交付数据，3月份销量榜单也随之出炉。 埃安初次打破4万辆，理想往年终次打破2万辆，蔚来、哪吒稳如泰山破万，深蓝、极氪继续攀升，小鹏销量同比大跌；幽默的是，腾势仰仗一款MPV车型强势打破记载。 上方我们就来看看各家新权利在2023年第3个月的表现。

同比增长97%，埃安3月销量到达辆

埃安发布3月最新销量数据。 网通社从中得知，埃安3月销量到达辆，同比增长97%，环比增长33%。 1-3月，埃安累计销量辆，同比增长79%。 此前在3月31日晚，埃安正式发布2023款AION Y Plus与2023款AION S Plus，并推出一系列重磅用户权益。 其中，AION Y Plus推出6款车型，售价区间11.98万-15.38万元；AION S Plus推出4款车型，售价区间14.98万-16.58万元。

助力埃安销量增长的一个关键要素在于科技实力。 埃安自创立之初就选择了“纯电平台”的路途，成为与特斯拉唯二拥有纯电平台的车企。 理想也证明只要纯电平台才干真正发扬电动车的优势。 如今埃安已率先迭代至AEP3.0，在大空间、长续航、高安保的基础上，带来更极致的操控。

埃安在三电以及智能范围均坚持着加快的更新迭代速度，此前发布的星灵架构不只可成功全天候安保智驾，更支持配件随插随用、软件常用常新，为未来的高阶智能驾驶做足预备。 近日，埃安最新发布了弹匣电池2.0技术，在弹匣电池1.0搭载超40万、“0”自燃的基础上，再次打破电池安保技术，成功了枪击实验不起火的成就。

埃安的高端品牌昊铂也在蓄势待发，旗下王牌车型Hyper GT将于4月开启预售，首发搭载AEP3.0、星灵架构两大抢先技术，将全力进军30万级高端市场，对传统奢侈品牌以及特斯拉Model 3发起进攻的号角。

依据此前相关的产品规划，埃安2023年新车销量目的锁定在50万辆。 其中，Hyper昊铂品牌将会有3款新品推出，3款更新车型，片面优化产品力。 此外，昊铂品牌还承当着“国际化规划、打破海外市场”的重担。

同比增长 88.7%，理想汽车共交付新车 辆

日前，理想汽车发布了最新的销量数据。 从数据上看，理想汽车3月交付新车共辆，同比增长88.7%，继续成功了单月交付量超辆。 目前，理想汽车第一季度累计交付量为辆，同比2022年第一季度增长65.8%。

据EV视界了解，截止到 2023 年 3 月 31 日，理想汽车累计交付量为 辆。 理想 L7 Air 和理想 L8 Air 车型也将在 4 月份开启交付。

理想汽车董事长兼CEO李想表示，家庭五座新旗舰——理想L7曾经正式交付，首批交付的用户对产品的满意度超出预期。 同时，在本月，理想汽车累计交付量曾经超越30万辆，也是最快成功累计交付30万辆的中国奢侈新动力品牌。 我们十分快乐地看到，仰仗弱小的产品力和用户认可度，在中国30-50万SUV市场中，理想汽车曾经拥有将近20%的市场占有率，成为家庭用户首选的奢侈SUV品牌之一。 此外，理想L7 Air和理想L8 Air车型也将在4月份开启交付。

截至 2023 年 3 月 31 日，理想汽车在全国已有 299 家批发中心，掩盖 123 个城市；售后维修中心及授权钣喷中心 318 家，掩盖 223 个城市。

环比增长42%，腾势汽车3月销量辆

日前，腾势汽车发布了3月销量。 3月腾势D9共交付辆，环比增长42%；自上市以来，其累计销售已到达辆，成交均价41.5万，延续三个月位居“35万以上新动力奢侈MPV销量榜”第一。

腾势汽车3月的销量数据，契合其预期。 3月13日，腾势销售事业部总经理赵长江曾在社交媒体上表示：“3月12天过去了，腾势D9订单环比增长迅猛，有望新增订单1万台，同时交付1万台。 ”据引见，在腾势D9的增换购用户中，来自传统燃油车奢侈品牌的用户占比到达50%。 自上市以来，腾势D9热销大定订单已打破。

关于销量为何下跌，腾势汽车表示，往年以来，D9 EV车型的开启交付、DM-i车型的OTA推送更新，很大水平上促进了腾势销量的稳步下跌。 与此同时，腾势汽车的数字化服务、渠道树立和国际化步伐也在继续减速。 截至目前，腾势汽车小程序累计用户打破43万，开门门店194家，掩盖全国80座城市。

据悉，腾势D9定位为中大型MPV，于去年8月上市，并于同年10月开启交付，提供DM-i超级混动和纯电两个版本7款车型。 此外，腾势N7，将于往年上半年正式上市，再加上发布了外观的腾势N8，随着腾势汽车的产品规划逐渐完善，其销量还有望再一步优化。

同比增长3.9%，3月蔚来共交付新车辆

蔚来汽车发布了2023年3月份汽车销量。 依据官方数据显示，2023年3月，蔚来共交付新车辆，同比增长3.9%，其中高端智能电动SUV交付3203辆，高端智能电动轿车交付7175辆。 2023年第一季度，蔚来共交付新车辆，同比增长20.5%；截至目前，蔚来新车已累计交付辆。

从蔚来在往年前三月的销售效果来看，相比去年的增长趋向，蔚来汽车虽然属于国际新动力品牌的第一梯队，但在众多新动力车企的围攻下，如今显然表现出了一定的颓势。 而且，关于往年的销售目的，蔚来汽车总裁李斌曾地下表示，是要逾越雷克萨斯的燃油车销量。 从雷克萨斯在2022年度的表现来看，总销量为17.6万台，而蔚来汽车在往年第一季度的总交付量为辆，月均交付量刚刚过万，要到达逾越雷克萨斯燃油车销量的目的来说，显得还是有些费力。

在刚刚过去的3月份，蔚来新参与了5家蔚来中心（海外2家），1家蔚来空间，3家蔚来服务中心，3家蔚来交付中心，8座换电站（海外2座），24座超充站（海外1座）、40座目的地充电站，接入根第三方充电桩。

截至3月31日，蔚来已在全球累计规划：106家蔚来中心（海外4家），282家蔚来空间（海外5家），291家蔚来服务中心（海外37家），52家蔚来交付中心，3家蔚来二手车体验店，1339座换电站（海外13座），其中351座高速公路换电站，1285座超充站（海外7座），6467根超充桩（海外22根）、1154座目的地充电站，7993根目的地充电桩，接入+根第三方充电桩（海外+根）。 为了给用户打造愈加完善的服务体系，蔚来基础设备网络规划不时没有停下，在减速推进之中。

哪吒S交付2206辆，哪吒汽车3月交付辆

日前，哪吒汽车3月销量日前出炉。 哪吒汽车3月共交付辆。 其中，哪吒V车系交付4793辆，哪吒U车系交付3088辆，哪吒S交付2206辆。 往年1-3月累计交付辆；截至2023年3月，哪吒汽车累计交付辆。

哪吒汽车旗下首款双门四座纯电跑车正式定名为“哪吒GT”，该车是基于山海平台打造的第二款车型，车身尺寸到达了4715/1979/1415mm，轴距2770mm，并提供了单电机和双电机两种选择，新车将于2023年上半年上市交付。

此外，3600台哪吒V在3月份从广州南沙港启动出海发运，运至泰国市场，并交付外地用户。 据悉，此次汽车出海，是中国造车新权利中最大单批次出口。 目前哪吒汽车已成立欧洲事业部以及泰国子公司，推出哪吒U国际版、哪吒V国际版、哪吒V右舵版在内的3款海外产品，同时哪吒汽车泰国生态智慧工厂也已正式奠基。 据官方数据，目前哪吒V在泰累计交付已超2000台，并延续2个月位居泰国纯电车型上牌量榜单第二名。

环比增长108.8%，深蓝汽车3月销量为8568辆

日前，深蓝汽车发布了3月交付数据，在刚刚过去的3月，深蓝SL03销量为8568辆，环比增长108.8%。 据了解，从官方发布的数据看，深蓝汽车1-3月的累计交付量达辆。 另外，深蓝品牌的第二款车型 S7 也将在 4 月 18 日举行的上海车展上亮相，此次亮相应该就会有正式的内饰体验了。

资料显示，目前的助力车型深蓝SL03集原力超集电驱和原力智能增程两大高效系统为一体。 其中原力超集电驱身为业内先导的多合一电驱系统，在集成度、牢靠性上具有成熟的技术优势，最高95%的电驱效率；采用的微核高频脉冲加热技术，可实如今-30℃的超高温环境下，每1分钟电池温度优化4℃，动力性能优化50%，充电时期缩短15%，大大改善电车在冰冷地域的夏季用车困难。

另据了解，2023年，深蓝汽车将全年销量目的定为40万辆，对应的月销量至少在3.3万台以上。 但是，从官方发布的数据看，深蓝汽车1-3月的累计交付量仅为辆，仅成功年度销量目的的4.7%。 从目前的推进速度来看，深蓝想要经过SL03及后续上市的S7成功其年度目的，应战十分庞大。

环比增长17%，小鹏汽车3月交付新车7002辆

日前，小鹏汽车发布了3月新车交付状况。 3月小鹏汽车累计交付新车7002辆，环比增长17%。 其中P7车型交付3030辆，环比增长32%。 至此，往年一季度小鹏汽车累计交付新车辆，基本契合此前预期。 早前小鹏汽车在发布2022年财报时曾预测，一季度交付量将在至辆，总支出在40亿至42亿元之间。

3月交付量环比增长面前，P7i起到了关键支撑作用。 作为小鹏P7改款车型，P7i于3月10日正式上市，共推出四款车型性能，售价24.99万元-33.99万元。

除了不时推进产品的更新换代，小鹏汽车也在继续优化整车智能驾驶才干。 3月底，小鹏汽车全场景智能辅佐驾驶系统XNGP已面向G9及P7i Max用户开放第一阶段才干，正式在上海、深圳、广州三座有高精地图掩盖的城市开放城市NGP，与此同时小鹏P5 P系列车型也同步在上海开放城市NGP。 接上去，小鹏汽车表示将继续减速推进智能辅佐驾驶量产运行与迭代更新。 虽然小鹏P7更新换代之后，小鹏汽车全体销量有所增长，但与蔚来、理想这些现在同一梯队的竞品相比，小鹏汽车仍有较大差距。

同比增长271%，极氪汽车3月交付新车6663辆

日前，极氪发布了3月交付数据，整个3月共交付6663辆，同比增长271%。 累计交付以打破9.3万辆。 据了解，极氪009交付超越2000辆。 据极氪CEO安聪明泄漏，往年极氪001、009及极氪X估量区分交付7万辆、3万辆和4万辆以上，全年确保14万辆的交付目的；2024年、2025年，极氪将累计新增4款车，2025年成功8款车支撑全年65万辆的销量目的。

值得留意的是，极氪品牌旗下基于 SEA 浩瀚架构打造的全新紧凑型SUV车型官图，并发布其最终定名—— 极氪X。极氪X作为极氪旗下的第三款车，令

中国新造车“三巨头”齐聚华尔街，小鹏汽车会成为下一个蔚来吗？

北京时期8月27日晚9点，小鹏汽车正式在纽交所挂牌上市，自此中国造车新权利“三巨头”齐聚华尔街（前两家为蔚来、理想汽车）。

在活动现场，小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏表示：“过去6年，我们做了一件大胆的事情，我们不时坚信，智能汽车是未来。 今天，小鹏汽车进入新的台阶。 迈过这个台阶，我们会有更多的粮草、更多的信任、更多的支持，来迎接智能汽车时代真正的到来。 ”

小鹏汽车的股票代码为“XPEV”，发行价为15美元/ADS，总计发行9973万股美国存托股票（ADS），盘前市值为105.75亿美元。 同时，小鹏汽车还授予承销商30天选择权，支持承销商购置至少个美国存托股。

此外，依据惯例成交条件，估量发行将于8月31日交割。

备受资本市场喜爱，小鹏或成“最富”新权利

作为中国第三家登陆美股的造车新权利，小鹏汽车遭到了投资者的热捧。

出行一客（ID：carcaijing）得知，小鹏汽车收盘价为23.1美元，较发行价下跌56%。 截至收盘，小鹏汽车股价报收21.22美元，较发行价大涨41.47%，市值达150亿美元。 理想上，小鹏汽车原方案以每股15美元的多少钱发行8500万股ADS，对应的筹资规模为12.8亿美元，但由于市场需求高于预期，因此将发行规模增至约9973万股，增发了约1473万股。 而这意味着小鹏经过本次发行募集的资金总额约为15亿美元。

与蔚来汽车和理想汽车相比，小鹏汽车已成为中国造车新权利中IPO资金最大的一家车企，而其15美元/股的发行价也远高于2018年蔚来汽车的每股6.26美元和往年7月理想汽车IPO时的11.5美元。

而继续走强的认购势头或将促使小鹏汽车成为现金最富余的造车新权利。

据小鹏汽车更新的F-1招股书显示，截至2020年二季度，小鹏汽车账上有现金类资产21.183亿元。 而在IPO前，小鹏汽车估量算计持有现金类资产超85亿人民币；此外，小鹏汽车在往年7月、8月还取得了超9亿美元的融资；相比之下，截至往年上半年，蔚来汽车算计持有现金及现金等价物、受限制现金和短期投资为112亿元；而理想汽车依据第一季度的业绩报告，现金及现金等价物、受限制现金和短期投资则为34.1亿元。

同时，据小鹏汽车更新的F-1招股书显示，小鹏汽车不只取得了阿里巴巴、小米、Coatue、卡塔尔主权基金等现有股东4亿美元的加持。 就连特斯拉的现有股东PRIMECAP也将预备以初次地下募股多少钱认购1亿美元。

无法否认，富余的账上现金会在一定水平上保证小鹏汽车尔后的开展。

据了解，小鹏汽车将于2021、2022年区分推出两款全新车型，2021年将会率先推出一款全新B级SUV车型、2022年或将推出一款全新MPV车型。

千亿市值还要迈过两道坎

特斯拉的市值曾经打破了4000亿美元，不少剖析师以为特斯拉股价还有下跌空间。

对此，西方港湾董事长但斌地下表示：“我团体以为，（特斯拉）很或许成为全球最大的公司，无人驾驶性能一旦成功，就相似于智能手机，改动人类。 他曾经成为相似微软这样的公司，从卖配件变成了卖软件的公司，他要成为全全球最大的内容分享公司……这两点都是轻资产、高盈利的商业形式，所以它曾经不是卖汽车了，它是个移动终端。 ”

不美观出，科技公司属性和企业自研才干，已成为让造车新权利们活下去的关键。

而也正因如此，在活动现场，小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地表示，小鹏汽车的目的是成为一家千亿美元市值的公司。

随着智能电动汽车竞争越来越剧烈，充足的资金储藏往往代表了在技术研发上的底气。 而也只要软件自研加上中心配件自研，才干够成功加快迭代，给客户带来不时更新的体验。

小鹏汽车的一切软件，以及中心配件都是自主研发，这是小鹏汽车中心差异化所在。

目前，小鹏汽车目前已自主研收回全栈式智能驾驶技术和智能语音车载操作系统，以及包括动力系统和电子电气架构在内的中心车辆系统。

据小鹏汽车招股书披露，其在2018年，2019年以及2020年上半年，研发费用区分为人民币10.512亿元，20.702亿元和6.306亿元。 占2019年和2020年上半年总支出的89.2％和62.9％。

换言之，在小鹏汽车2019年净盈余36.92亿元的状况下，仍坚持投入研发20亿元。

截至往年6月30日，小鹏汽车共有3676名员工，研发人员占比42.7%，其中大部分关键研讨智能驾驶，智能操作系统等方面。

高瓴资本作为介入B轮和C+轮对小鹏汽车的投资方，其合伙人黄立明表示：高瓴置信新动力车的大逻辑，也十分认可小鹏团队在产品迭代、人才控制、组织退化等方面展现出的强悍才干。 “我们十分关注整个新动力行业，置信这批新造车厂商的崛起会给造车行业带来结构性的机遇。

同时，作为小鹏汽车的另一家投资机构，红杉中国表示继续看好智能电动汽车（smartEV）在中国乃至全球的常年开展空间，置信未来人们在出行的移动空间里会有全新的体验。

在红杉中国看来，smartEV不只是给车主一个更好的出行工具，而是会给用户一个更美妙的移动体验。 这是小鹏和小鹏汽车这样的造车新权利的终极使命，红杉中国十分欣赏和认可，并会鼎力支持公司在这个方向上不时迭代创新。

理想上，造车新权利的上市有利于前期投入的资本套现分开，同时得以展开全新融资渠道并缓解资金压力。 而IPO仅是迈出了“万里长征”第一步，要想真正成功“包围”，还有赖于其后续电动化产品的市场表现。

“小鹏汽车上市后，其股价将取决于P7状况。 ”此前，汽车行业剖析师田永秋在接受记者采访时称：“其开展趋向将会与蔚来汽车和理想汽车极为相似，前期，概念股刚上市，市值会涨，随后遭到交付量和产质量量（如断轴、自燃）的影响，股价便会出现动摇，而在经过前一段的蜜月期之后，小鹏汽车的股价才会回归到一个比拟理性的估值水平，就像如今的蔚来汽车。 ”

截至7月31日，小鹏汽车共交付了辆G3SUV。 该公司于5月末尾交付第二款车型P7，到7月31日发货1966辆。 （责编/杨佩谦）

特斯拉与空头博弈：何以打破千亿美金？

[亿欧导读]?千亿美金市值，是特斯拉的天花板，还是一个台阶？

作者丨王瑞

编辑丨张嫣郝秋慧

这些天大约是马斯克最开心的时辰。

虽然特斯拉股价飙升又暴跌，但美东时期2月12日收盘时，它的市值仍达1383亿美元，在短短1个多月内增长了78.6%，成为了仅次于丰田的全球市值第二高的汽车企业，将群众、通用、菲亚特克莱斯勒甩在身后。

抑制不住兴奋的马斯克，在推特上连发三个火焰符号，毫不粉饰自己关于特斯拉市值飙升的自得。

马斯克推特截图/推特

这关于特斯拉的空头们，无疑是一个重创。

仅在2月3日、4日两个买卖日中，由于特斯拉股价暴跌，空头共接受了57亿美元账面盈余，大大超越其在2019年全年28.9亿美元的损失。

特斯拉股票K线图/西方财富网

特斯拉与空头们的博弈，处处泄漏着四个字：针锋相对。 在这场以亿元美金为单位的游戏中，特斯拉的股价越涨越高，空头们的损失越来越大。

但市值飙到万亿元后，特斯拉如何支撑这一估值？

与空头博弈

早在2013年，空头们便盯上了特斯拉。 知名“大空头”詹姆斯·查诺斯(JamesChanos)是一名坚决的特斯拉看空者，2015年接受彭博社采访时，他曾表示特斯拉的价值被严重高估，由于造车绝非易事。

面对空头们“盛气凌人”的态势，彼时的马斯克并无太多回击的手腕，特斯拉公司也末尾深陷盈余与人才流失的困境中。

2016年第一季度，特斯拉净盈余达2.8亿美元，同时，奢侈SUVModelX的交付遭遇跳票。 多重不利要素的影响下，公司多位副总裁选择离任，其中包括马斯克的左膀右臂：消费副总裁雷格·瑞秋（GregReichow）与制造副总裁约什.恩赛因（JoshEnsigh）。

特斯拉ModelY/特斯拉官方

按捺不住的詹姆斯·查诺斯末尾入手，他以为特斯拉事先200美元左右的股价很不合理，“一家连下季度交付数量都无法确定的公司，大家却坚信它能在2020年或2025年无能一番大事业。”

空头们的举措干脆迅猛。

据金融剖析公司S3Partners数据，2017年6月，特斯拉的空头头寸打破百亿规模，到达104亿美元。 马斯克在推特上转发了这一数据，并附带一条“couldbeworse”的评论，意指做空特斯拉的状况或许会愈加蹩脚，“空头们恨不得特斯拉‘死亡’，这样他们就可以坐收渔利。 ”

大手笔并没有立刻为空头带来盈利，整个2017年，他们在特斯拉头上累计盈余35.6亿美元。 但詹姆斯·查诺斯看空特斯拉的立场并未坚定，“不论特斯拉股价到达多少，都是没有意义的，我以为它的价值为零。 ”

2017年底，特斯拉旗下Model3成功正式交付，马斯克与空头们的博弈也进入白热化。

依照马斯克2006年上传到特斯拉网站的方案书，特斯拉的开展历程大致分为三步：先造跑车；用造跑车赚到的钱，造廉价的车；用造廉价车赚到的钱，造更廉价的车。 多少钱昂贵的Model3一旦成功大规模量产，特斯拉或将“咸鱼翻身”，这是空头们不能容忍的。

特斯拉Roadster/特斯拉官方

2018年年中，多家投行机构对Model3能否顺利量产表示质疑。 知名对冲基金经理约翰·汤普森（JohnThompson）曾表示，一旦特斯拉无法按时交付Model3，其将在3-6个月内开张。

马斯克末尾对空头的还击。

2018年8月8日，马斯克向全体员工泄漏，正思索将特斯拉启动私有化，并在推特上泄漏了420美元的股票回购多少钱。 退市志愿曝光后，特斯拉一度涨至停牌，并在复牌时继续下跌至380美元，全天累计下跌11%。

与此同时，Model3的交付量末尾飙升。 2018年上半年，Model3仅交付2.6万辆，但到了下半年，其交付量打破10万大关，全年交付量也迫近14万辆。 在“私有化”事情与Model3交付量的支撑下，特斯拉股价全年下跌6.9%，空头们则接受着14亿美金的盈余。

2019年上半年，空头扳回一城。 事先，特斯拉稳如泰山的城池出现缺口。 由于裁员、利润下滑等要素，特斯拉股价在外地时期2019年1月18日暴跌13%至299.73美元，成为纳斯达克100指数中表现最差的企业。 2019Q1财报中，特斯拉交出单季盈余7亿美元的效果，公司销售额与账面现金也不时剧减，华尔街对其事与愿违。 2019年6月，特斯拉股价一度跌至177美元的低点，跌回2016年11月的水平。

马斯克叫苦不及，空头们却赚到盆满钵满。 仅2019年1月至5月，后者在特斯拉头上就赚了近40亿美金，一时期“气势如虹”，双方的“嘴仗”打得愈加剧烈。

马斯克坚持以为，除特斯拉以外的电动车都是马车，绿光资本开创人大卫·埃因霍恩（DavidEinhorn）则怒怼马斯克引以为豪的智能驾驶，称其堪比“马粪”。

不过，空头们的高光时辰并未继续多久，随着特斯拉2019Q3财报的发布，情势关于特斯拉越来越有利。

财报显示，特斯拉2019Q3营收为63亿美元，净利润为1.4亿美元，成功了2019年首个单季度盈利。 截至第三季度末，特斯拉现金及等价物参与了3.8亿美元，自在现金流也到达3.7亿美元。

制表人/亿欧汽车剖析员王瑞

随着上海超级工厂迅速落成，与电动皮卡Cybertruck正式发布，特斯拉的股价一路水涨船高，并在2019年12月31日以418.4美元收盘。 直线上升的特斯拉股价令空头们损失沉重，后者不只赔光了上半年的利润，还在2019年全年“倒贴”了28.9亿美元。

部分空头末尾“服软”。 2019年底，不时看空特斯拉的瑞士信贷地下供认，特斯拉在电动汽车的软件与电动化方面处于抢先位置，公司旗下剖析师丹·利维（DanLevy）在一份投资者报告中称，“应当在适当的时刻给予特斯拉应有的信任”。

但空头中也不乏“硬骨头”。 摩根士丹利剖析师亚当·乔纳斯（AdamJonas）坚持以为，特斯拉最终将被剥夺科技公司的光环，其股价最终也将回归传统汽车公司的正常水平，250美元是目的多少钱。

但是，2020年以来特斯拉股价继续飙升，这使得摩根士丹利也抬头。 近日，亚当·乔纳斯改口称，特斯拉确实处于抢先位置，“其已从汽车股票，转而被视为技术股，与亚马逊、苹果和谷歌不相上下”。

与空头的博弈中，马斯克与特斯拉已然占据上风。

华尔街的新赌场

从短期来看，特斯拉股价飙升的动力关键来自三方面。

其一，特斯拉不时涌出利好信息。 2019Q4财报中，特斯拉成功73.8亿美元营收与1.3亿美元净利润，成功延续两个季度盈利的同时，账面现金到达67.8亿美金，已然“不差钱”。 此前，空头们做空特斯拉的一条关键理由是：特斯拉资金困难，随时或许开张。

特斯拉全年交付量到达了创纪录的36.8万辆，其中Model3的销量到达了30万辆，延续四个季度成功销量增长。 与此同时，特斯拉中国超级工厂正式进入消费，并成功首批国产Model3的交付，产能成功“裁军”，规模化效应行将构成。

制表人/亿欧汽车剖析员王瑞

2019Q4，特斯拉的汽车毛利率到达20.9%，远高于2018年福特1.8%与通用9.3%的毛利率。

特斯拉的毛利率或仍有上升空间。 据投资机构ARKInvest的预测，特斯拉汽车毛利率很或许将在2024年到达40%，其做出这一判别的关键依据是莱特定律：消费本钱与消费规模成正比。

截至目前，全球电动车产量约为540万辆，缺乏燃油车产量的1%。 电动化是大势所趋，因此，在电动车范围处于抢先位置的特斯拉，其销量未来几年大约率将取得加快增长，规模效应将带来本钱降低。 另外，由于电动车的技术较燃油车仍不成熟，其一旦取得技术打破，降本将指日可待，优化毛利率也将“水到渠成”。

其二，飙升股价正在构成“逼空”效应。 有信息称，此次特斯拉股价飙升，令空头损失沉重，后者不得不匆忙买入特斯拉股票，以防止遭受进一步的损失。 少量空头的同时买入，进一步推高了特斯拉股票多少钱，并且会阻止新的做空行为出现，特斯拉股价的垂直走势十分契合“逼空”行情。 据数据公司S3Partners统计，在过去一个月内特斯拉被做空股票数量曾经降低了5%。

特斯拉Model3内饰/Unsplash

其三，FOMO（FearofMissingOut）心情的蔓延。 股价的飙升，或吸引少量投机者进入，“在我看来，（特斯拉股票飙升中）似乎有疯狂的投机活动。 ”TradeAlert开创人亨利·施瓦茨（HenrySchwartz）泄漏到，他的评价代表了许多投资者的态度：特斯拉大涨并没有失掉基本面支撑。

但是少数投资顾问和机构，基本无法全身而退，“假设特斯拉的多少钱升至1000美元，他们却没有一切权，该如何向客户交待？”GerberKawasaki总裁兼首席执行官罗斯·格伯（RossGerber）表示。

“依照基本面买卖特斯拉股票的人们正在遭到损伤。 ”BrightTradingLLC的自营买卖商丹尼斯·迪克（DennisDick）泄漏，像他这样的专业人士也惧怕卖掉特斯拉股票。

股票的飙升与基本面被看衰之间的矛盾，使得部分空头对做空特斯拉“念念不忘”。 知名做空机构香椽在推特中表示，“我们喜欢特斯拉，也曾承诺永远不做空，但假设马斯克自己是一名基金经理的话，他也会选择做空特斯拉。 ”

特斯拉股票下跌的另一条逻辑线是，其在电动车市场中处于相对抢先的位置，并且与竞对的差距越来越大，“特斯拉在电动车范围处于抢先位置，比资讯报道的还要遥遥抢先。 ”LucidMotorsInc.首席执行官彼得·罗林森（PeterRawlinson）在彭博新动力汽车峰会上表示。

相较传统汽车厂商与竞争对手，特斯拉的AutoPilot智能驾驶系统与OTA系统更胜一筹，前ModelS首席工程师罗林森（Rawlinson）称，“德国制造的汽车很好，但其在科技层面（与特斯拉）依然存在清楚差距。”

此外，特斯拉还拥有全球规模最大的超级充电网络，一个抢先行业3-5年的电动汽车研发团队，以及一个自带流量与溢价的汽车品牌。

传统车企末尾看法到差距。 群众集团首席执行官赫伯特·狄斯（HerbertDiess）就曾在上个月告知高层，特斯拉之所以值钱，是由于汽车正在成为最关键的移动设备。

特斯拉“小行星撞地球”/推特

“十年之内，特斯拉的营收有望打破1万亿美元。 ”持有特斯拉163万股的巴伦资本开创人荣·巴伦（RonBaron）表示，他一股也不会卖。

何以支撑万亿估值

对特斯拉的估值，犹如一枚硬币的两面。 一些人以为1000亿美元是天花板，也有人置信特斯拉有万亿美元想象空间。

2月4日，小鹏汽车开创人何小鹏在微博中表示看疑问特斯拉的股价。 他以为，智能汽车范围会出现多家千亿美元的公司，但汽车与手机行业不同，很难成功赢者通吃与超高毛利，“我没有看到以后特斯拉高估值的逻辑。 ”

特斯拉的股价也确实末尾受挫。 截至2月5日收盘，特斯拉股价暴跌17.2%。 CanaccordGenuity的乔纳森·多斯海默（JonathanDorsheimer）将特斯拉的股票评级由买进下调为持有，并正告第一季度或许“重新设定希冀”。

美国时期2020年2月5日收盘特斯拉股价状况/西方财富网

不过，理想汽车开创人李想表达了不赞同见，2月5日，他在雪球社区力挺特斯拉，并表示特斯拉的市值增长完全契合自己现在的估量，“正如诺基亚、摩托罗拉挡不住苹果、华为和Google，苏宁、万达、沃尔玛挡不住阿里巴巴和亚马逊一样，传统汽车厂商相同挡不住特斯拉。”

从电动车市场的销量状况来看，特斯拉的优势已然清楚。 2019年，特斯拉以36.8万辆的销量效果占领全球电动车销量排行榜第一名，销量同比增长50.1%。 独一上榜的同级别对手是宝马，销量落后特斯拉近24万辆，“奥迪e-tron、捷豹i-Pace、奔驰EQC这些特斯拉杀手，连蔚来ES6都打不赢，更别说掌握OS与AI芯片的特斯拉了。 ”李想表示。

制表人/亿欧汽车剖析员王瑞

虽然特斯拉股价在飙升后遇挫，但其稳如泰山在700点以上并责难事，Webbush剖析师丹尼尔·艾夫斯（DanielIves）置信，特斯拉股票将据守在700美元左右，并“将有或许由于其中国业务的潜力而再次取得增长”。

当下，上海超级工厂正式投产，国产Model3曾经成功首批社会车主交付，国产ModelY项目曾经启动，马斯克曾表示，依照中国消费者对SUV车型的偏爱，ModelY的销量将最少与Model3销量持平，后者仅依托出口车型，去年在中国市场就取得了3.6万辆的销量。 因此，特斯拉极有或许在2020年进一步取得销量打破。

制表人/亿欧汽车剖析员王瑞

从短期看，特斯拉股价能否继续增长，将取决于其2020Q1财报状况，一旦其成功延续三个季度盈利，股价增长将成为大约率事情；从中期看，特斯拉股价走势将受其在华业务展开状况的影响，国产Model3与ModelY的销量将成为关键目的；从常年看，特斯拉股价将取决于其能否证明自身是一家科技公司，其完全智能驾驶技术的落地或将起到选择性作用。

马斯克与空头之间仍将“势不两立”。

2018年，特斯拉股东同意了充溢争议的马斯克薪酬方案，方案中包括12批股票期权奖励，每批占事先发行总股份的1%，在到达市值里程碑时向马斯克授予。 第一批的里程碑为市值1000亿美金，尔后每次里程碑以500亿美元递增。 当特斯拉的市值到达6500亿美金时，马斯克将取得一切期权奖励。

空头们则希望特斯拉的股票继续暴跌，拯救其数以百亿美金计的盈余，并失掉丰厚的利润报答。 截至目前，空头在2020年的损失已到达百亿美金。

如今的万亿市值，关于特斯拉而言，是天花板？还是一个台阶？这要看马斯克描画的梦，能成功多少。

编辑：张嫣