面前的逻辑 收获市场 时辰 中国资产 阿尔法 6660.HK 艾美疫苗 超燃 (面前的逻辑收获与感悟)

最近的港、A股行情，可谓燃爆整个市场。

在香港放完国庆假期后，港股市场迎来了开门红。10月2日收盘，三大指数放量大涨，其中恒指涨6.2%，创下自2023年1月以来新高。

进入第三日，虽然港股早间有所回调，但午后演出“V”形大反弹，显示市场决计有增不减。全球首席战略剖析师张忆东表示，港股的震荡来了，恰恰是验证了反转逻辑，而不是稍纵即逝的一波流反弹。10月份港股和A股有望从近期的逼空式反弹转为更具有继续性的震荡反转。

那么，站在当下该如何捕捉后市的机遇？

从此轮行情的背景来看，一方面美联储开启了降息周期，另一方面，国外交策利好频出，极大的提振了市场预期。

结合全球资本流动的角度来看，随同美股、印股等资产继续下跌并曾经处在高位，相较于中国资产的低估值，在美联储降息周期下，中国成为了避风港，并受益流动性的开释，吸引外部资金涌入。

而从国际微观政策层面来看，一系列政策加持，经济复苏预期，也为市场开释了决计。

从机构观念来看，市场关于行情的继续性持绝望态度，以为行情的强度和速度或许超出预期。

虽然市场在3日早盘发生了大幅跳水，但午后演出的“V”形反转也进一步显示，行情下跌趋向并未改动，特地投资心境正继续升温，资金跑步进场抢筹。

与此同时，结合此前中央政治局提到的引导中终年资金入市、推出民营经济促进法以及放宽外资准入等，这也为后续市场的表现带来了更多的希冀。

站在当下，市场曾经有较大幅度涨幅的背景下，该如何挖掘后续市场的机遇？

或可以从预期差角度来挖掘市场中具有弹性的标的。同时，结合牛市行情的特性，遵照“强者恒强”的法则，在市场短期回调中，投资者往往会优先于寻觅那些具有微弱增长潜力并曾经在前期表现中展现指点位置的股票，启动调仓换股。

可以看到，此轮大涨行情中，有一家港股展现出了极大的“阿尔法”优点，其在短短四个买卖日中放量下跌，表现冷傲。即使是在昨天（3日）的市场震荡调整中，也表现较为安全。

那么，艾美疫苗终究有何共同之处？面前又有什么样的逻辑支撑？

这或可以从如下几个角度思索：

其一，从近日市场大涨的背景来看，中金研讨部战略首席的剖析以为，无南向资金状况下，海外资金无疑是主力。依据目前可得数据，海外资金仍以主动和买卖型为主，长线资金回流不清楚。但如此加快的涨幅应该会使低配的长线资金自愿“补仓”，防止跑输太多，发生“逼空”情形，更何况此前港股卖空还随着市场下跌介入。以后主动基金性能中资股5%（2021年终高点为14.6%），低配1个百分点。若从低配转为标配，有望带来近400亿美元流入，相当于2023年3月以来流出总额。

值得一提的是，此前华福证券研报显示，9月份港股市场中国际中介资金在延续数月继续流出后末尾转为净流入，成为市场关键增量资金。其中，9月中下旬以来国际中介机构资金净流入规模达396亿港元，逾越南下资金205亿港元的净流入。

在资金抢筹的这一大背景下，可以看到，作为MSCI成分股、南向资金进入的沪深港通标的股，艾美疫苗无疑是直接受益者，而且思索到中原节后开市，沪深港通恢复买卖后，南向资金涌入或也将是大约率事情。

其二，从市场估值视角来看，公司此前受益整个大市环境以及医药板块杀估值的影响终年处于超跌外形，市场错杀清楚。

如若依照去年3月创下的100港元最低价来看，对比此前8.22港元的底部，可谓跌去了90%。现在随同逆盛行情的到来，公司在资本市场的表现现在也正迎来价值回归之路，因此市场也开释了更大的弹性。

最后，回归到基本面层面。

作为国际抢先的全产业链疫苗集团，艾美疫苗拥有四家全资控股的持证疫苗消费企业，销售网络掩盖中国31个省、自治区及直辖市，并且拥有掩盖全球前十大疫苗种类的创新型疫苗管线。

思索到疫苗容许证的稀缺性和其带来的行业准入壁垒优点，叠加整个疫苗行业的生长空间，仅一家持证疫苗消费企业的价值都曾经不容小觑。足可见艾美疫苗的价值潜力之大。

值得一提的是，往年还是艾美疫苗产品管线集中上市申报的一年，将有迭代无血清狂苗、13价肺炎结合疫苗、23价肺炎多糖疫苗等3款重磅大单品申报上市，这无疑也将成为公司业绩增长的关键推进力，为后续市场表现带来重磅催化。

与此同时，艾美疫苗的国际化规划也在减速推进，在西北亚、非洲、南美、中东等地域末尾已上市产品的注册任务，这将为公司翻开新的市场，介入其全球市场份额，开拓更大的生长空间。

因此不难预见，艾美疫苗后续有望在业绩与估值共振中，走出继续下跌行情。

综合以后的市场趋向和政策环境，有理由继续看好港股、A股市场的后市表现，特地是近年来继续处在估值底部显示超跌外形的生物医药板块。

作为本轮行情中，生物医药板块的领涨龙头，艾美疫苗仰仗其在创新疫苗范围的抢先位置和行将上市的重磅大单品带来的一系列催化效应，有望在未来的行情归结中带给市场更多的惊喜。