重磅发布 超预期 有变！哈梅内伊发声！国际投行看多A股 押注 降息 (超预告小说)

美国重磅数据出炉！

10月4日晚，美国劳工部发布的数据显示，美国9月季调后非农务工人口增25.4万，大幅超出预期的增14万，前值由14.2万修改为15.9万。美国9月失业率4.1%，为2024年6月以来新低，前值为4.2%。

此外，7月份非农新增务工人数从8.9万修改至14.4万；8月份非农新增务工人数从14.2万修改至15.9万。修改后，7月和8月新增务工人数算计较修改前高7.2万。

9月最新的非农数据发布后，买卖员关闭了11月降息50个基点的押注，对美联储未来四次会议降息幅度的预期不到100个基点。美国银行将11月美联储降息预期从50个基点调整为25个基点。摩根大通估量美联储11月将降息25个基点，之前的预期为50个基点。

有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos评论称：这是一份十分微弱的务工报告。用三个月的平均值来计算，8月的务工人数增长从11.6万上调至14万，9月的务工人数增长18.6万。美国9月非农务工报告或许会封锁FOMC于11月份降息50个基点的大门，届时的降息幅度或许只需25个基点。

数据发布后，海外资产发生清楚坚定。

美股群体高开，道指收盘便涨超230点，纳指涨超1%。小盘股指涨1.5%。中概股和科技股普涨。携程涨约7%，京东涨约3%， AMD、特斯拉涨近4%，亚马逊涨近3%，英伟达涨超2%。纳斯达克中国金龙指数涨2.4%，清楚跑赢美股大盘。

美债收益率全线大涨，两年期美债收益率涨超14个基点，上逼3.86%；10年期美债收益率涨10个基点，至3.95%；五年期收益率涨15个基点，至3.78%。

国际油价继续下跌，美油站上74美元/桶，布油升破78美元/桶。高盛表示，假定以色列的潜在袭击形成伊朗石油产量在一段时期内增加100万桶/日，油价将飙升10~20美元/桶。

截至收盘，美股三大指数群体收涨，道指涨0.81%再创历史新高，本周累计下跌0.09%；纳指涨1.22%，本周累计下跌0.1%；标普500指数涨0.9%，本周累计下跌0.22%；大型科技股普涨，特斯拉涨超3%，亚马逊、Meta涨超2%，英伟达涨超1%，苹果、谷歌涨幅有余1%。纳斯达克中国金龙指数收涨3.05%，本周累计下跌11.85%，名创优品涨超8%，京东涨超5%，小鹏汽车涨超3%，理想汽车、蔚来、百度涨超1%。

国际油价全线下跌，美油11月合约涨1%，报74.45美元/桶，周涨9.2%；布油12月合约涨0.62%，报78.1美元/桶，周涨9.17%。

伊朗最高首领发声

据央视资讯信息，外地时期10月4日，伊朗最高首领哈梅内伊向伊朗民众宣布讲话。

哈梅内伊表示，依据国际法，任何一个国度都有权益捍卫自己的国度和人民不受外敌损害。伊朗、巴勒斯坦、黎巴嫩、叙利亚、埃及、伊拉克、也门，这些国度都有一个共同的死敌（以色列）。没有任何一条国际法和国际准绳，不支持巴勒斯坦人民捍卫自己的权益。他表示，假定死敌控制和占领了一个国度，还会前往另一个国度。地域国度应该启动进攻，摆脱死敌的影响。

哈梅内伊还表示，伊朗近期针对以色列的军事执行，是对以色列的“最小处分”。假定有必要的话，伊朗将在未来继续启动此类执行。

金正恩回应尹锡悦：若遭韩美攻击，朝将动用一切攻击力气

参考信息网征引法新社10月4日报道，据朝中社信息，朝鲜最高指点人金正恩在讲话中宣布，假定韩国和美国发起攻击，朝鲜将“毫不犹疑地”经常经常使用核武器。

据报道，在与首尔相关紧张的背景下，朝鲜指点人2日强调，假定“死敌”经常经常使用“武力”攻击朝鲜，平壤“将毫不犹疑地动用包括核武器在内的一切攻击力气”。

金正恩在讲话中提到了首尔和华盛顿之间的同盟相关。

报道提到，金正恩宣布上述言论的前一天，韩国庆贺了“国军日”。韩国总统尹锡悦在“国军日”讲话中表示，假定金正恩经常经常使用核武器，他将面临“政权的终结”。

尹锡悦要挟说，他的军队和首尔-华盛顿联盟将作出“坚定和压倒性的回应”。数万名美军驻扎在韩国。

据朝中社报道，作为回应，金正恩将尹锡悦称为“傀儡”和“脑袋有病的人”。

大摩、小摩：股市“弹药”充足！四季度影响A股的关键要素是？

国庆假期前，利好政策频出，A股和股指期货大幅反弹，股市成了假期时期家人好友见面的“必聊话题”。国庆假期完毕后，四季度首个买卖日行将到来，剖析人士普遍以为，政策方面的变化要求继续关注，其中财政政策或成为关键变量。此外，市场心境、流动性、指数估值等要素对股指期货或许带来的影响要求关注。

回想三季度，宝城期货研讨所担任人闾复兴引见，三季度召开关键会议，推进金融体制改造，完善金融监管体系，促进资本市场高质量展开。9月中央政治局会议开释出微观经济政策转向的信号，也传递出了努力成功全年经济目的义务的决计。9月底，中国人民银行（下称央行）、金融监管总局、国度展开除新委、财政部等部门陆续出台相关政策，在房地产、货币政策、财政政策、资本市场流动性等方面给予市场充沛的决计，极大地改善了市场预期。这些政策指明了改造方向，四季度各行业、各地域或陆续照应这些政策，采取更详细的措施，或使市场继续回暖。

详细来看，货币政策方面，期货微观初级剖析师周之云引见，9月24日国新办资讯发布会明白提出了“双降”，并为金融市场提供终年流动性约1万亿元，进入四季度后估量还会择机启动降准，货币政策依然存在调整的空间。此外，针对此前央行提到的与金融机构的互换便利和回购再存款，落实力度也值得继续观察。

此外，他表示，相较于货币政策，财政政策发力的效果将愈加立竿见影。目前消费券已在北京、上海等大城市末尾发放，估量后续将陆续扩充到全国。同时关注四季度将出台的一些重点财政政策，例如推进大规模设备升级、促进消费品升级换代等抚慰消费的政策，经过消费市场的改善来进一步抚慰股市。海外政策方面需关注的是美联储后续举措。在开启降息周期后，估量美联储在11月和12月还会继续降息。美联储继续降息将为我国进一步翻开降息空间，人民币汇率走高估量将吸引外资回流人民币资产，也将为A股注入更多利好。

国庆假期前A股在国际超预期政策的推进下大涨，中国首席经济学家论坛理事、首席经济学家徐高以为，面前的要素有两方面：一是超预期宽松政策清楚改动了市场预期，有效下降了对我国经济中终年增长前景的忧虑，因此大幅优化了市场决计；二是央行创设的“证券基金保险互换便利”和 “股票回购增持再存款”两个结构性货币政策工具肯定水平上改动了A股市场运转的逻辑，A股走势会更多受流动性的影响。

不过，他也表示，国庆假期前推出的政策在稳如泰山短期经济增长方面，应该不会很快有清楚效果。愈减轻要的是，以后宣布的政策还较多倾向于货币政策，财政政策细节还未发布。就稳如泰山经济增长而言，以后财政政策比货币政策更关键。财政政策会宽松到什么水平，尤其是中央政府会增发多大规模的债券，是接上去市场的关键观察点。

关于四季度股指期货市场，周之云以为，除政策面外还需关注以后的经济基本面。目前来看，我国经济处于平和复苏的阶段，社融数据和地产投资依然相对疲软，政策带来更多的是心境面的好转，股指市场进一步反弹仍需基本面作为支撑。“市场流动性也值得继续关注，尤其是经过ETF入市的杠杆资金规模。”他说，短期来看，以后市场的坚定率曾经抵达极值，同时期指减速下跌形成部分中性战略产品盈余，后续应重点关注期指基差回归带来的风险。

闾复兴表示，除了政策面，也要求关注指数估值和市场心境。以后各股指期货均升水现货，市场坚定紧张后，套利资金会介入，届时或再次加大市场的坚定幅度。市场心境也很关键，本轮下跌是政策引导的微观性、预期性下跌，假定发生不及预期或预期有所改动的状况，那么市场也会有所变化。

机构方面，摩根士丹利（下称大摩）以为，中国的中小投资者有充足的力气推进股市继续反弹。摩根大通（下称小摩）也表示，A股市场反弹刚刚末尾。

周四，大摩战略剖析师Chiyao Huang及其团队发文称，若市场心境继续高涨，则或许有近6万亿元的家庭资产会进入中国股票市场。周三，小摩证券剖析师Katherine Lei及其团队发文称，中国股市反弹才刚刚末尾。两个团队均以为，中小投资者是推进A股此次反弹的关键力气，以后A股杠杆率低，家庭储蓄介入，资产在股市性能偏低，若家庭资产进一步涌入股市，将推进A股继续反弹。

大摩以为，2022年，中国度庭金融资产介入了14.8万亿元人民币，2023年则介入了21.3万亿元人民币，其中银行存款每年增长约18万亿元人民币。家庭资产性能中，存款的比例从2021年的48%上升至2024年上半年的55%。这标明家庭资产在股票投资上的性能有余，要素在于股票和基金报答表现不佳。近期，A股市场的改善以及资本加快回流或许正在推进家庭资金迅速回流股市。不过，相较于2015年的牛市，本次资金流入的速度或许会较慢，由于那时杠杆作用更大，往往会带来更集中的资金流入。

大摩还以为，假定市场心境继续高涨，则或许带来2万~3万亿元的增量资金。小摩也以为，中小投资者的资金池相当可观。

小摩以为，和2015年资金流入关键由中小投资者和杠杆推进不同，本次股市反弹并非由杠杆驱动，A股市场的杠杆率已从2015年峰值的约8%降至9月底的约2.0%。

值得留意的是，港交所最近披露的数据显示，包括香港买卖所、股份、哔哩哔哩-W、九毛九国际、在内的多家港股上市公司都取得了小摩的增持。详细来看，小摩9月底增持比亚迪股份约17.91亿港元；增持香港买卖所约18.13亿港元；增持约2.67亿港元；增持股份约2.42亿港元；增持约17.71亿港元；增持约8.95亿港元。