行情大拐点 红旗迎风展 十大机构看后市 预期大逆转 (大盘拐点预测)

9月30日周一，沪指下跌8.06%，深证成指下跌10.67%，创业板指下跌15.36%。A股后市怎样走？看看机构怎样说。

：预期大逆转 行情大拐点

中信证券研报表示，政策信号出现严重变化，市场预期出现大逆转，未来内需政策继续加码或推进多少钱信号延迟到来，行情将迎来大拐点；在预期大逆转后，以散户为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式下跌短期内还会继续；以后正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，以低P/B和内需修复为中心，待多少钱信号确认，迎来行情大拐点后，将开启以信誉周期重新上传为中心特征的年度级别牛市行情，机构投资者将迎来更佳入场机遇。

：关注节后股票买卖量 美联储降息预期收敛

华西证券表示，中国股票资产成为全球亮点，港股取得外资机构超配，在增量经济抚慰政策进一步加码和落地、 投资者决计增强下，节后A 股有望继续下跌，重点关注节后买卖质变化：2 万亿以上买卖量的维持与变化将是影响行情演化的关键变量。美国经济韧劲仍在，降息预期收敛，美债利率上传，美元走强。中东情势骚动加剧，原油多少钱下跌，关注情势灵敏。

：实事求是、审时定势——近期“一揽子”政策解读与展望

展望未来政策趋向，财政政策方面估量将采取渐进式扩张战略，经过增（延迟）发（特地、超凡年）国债、减税降费等方式推出财政增量政策。货币政策方面仍有进一步降准降息空间，也存在推出更多创新型货币政策工具的政策或许。房地产市场政策估量将愈减轻视精准发力和预期控制，以照应中央政治局会议提出的“促进房地产市场止跌回稳”的指点方针。

：国庆时期全球出现了哪些大事？节后A股如何归结？

东吴证券以为，本轮行情实质为A 股过去3 年向下定价的原因出现拐点，则在大盘反弹阶段，受上述定价原因压制的超跌板块/个股估值修复空间更大、反弹力度更强。倡议关注估值对美元利率敏感的生长方向，以及在2022 年以来美元利率压制下，外资减仓最多、估值下跌最为清楚的分支和个股，如双创板块的医药、新动力、半导体等，以及大消费范围外资减配的种类。

：10月战略顺势而为

国信证券表示，弹性种类+估值底线+中心宽基顺势而为。1）弹性种类方面，恒生汽车、恒生消费股价修改幅度适中，非银沿AH相对性价比自下而上挑选，恒生科技关注前向估值边沿变化，A股业绩估值婚配度高的光学光电子、半导体继续关注；2）PB、PCF、市值/总资产（含现金）三大目的处于相对低位的包括有色金属、机械设备、电力设备、美容护理、食品饮料、医药、计算机、公用事业等；3）增量资金注入，推升中心宽基确定性机遇，ETF建仓环节关注A500成分，双创、中证1000短期弹性略占优。

：9月以来的微观买卖主线 大类资产性能月度展望

广发证券研报指出，从资产表现面前的微观买卖主线来看，9月以来大类资产关键围绕两条中心线索：一是定价国外交策转向逆周期政策稳如泰山了增长预期、催升了风险偏好。在此影响下，一切的人民币定价风险资产，无论国际权利还是商品，均在下旬出现了极致反转。二是定价海外“降息+不衰退”的组合。海外资产多少钱从前期抢跑买卖降息转移至定价“全球经济衰退风险有限+非美市场流动性改善”，从历史阅历来看，这关于新兴市场风险资产来说是一个有利的情形。

华福证券：复盘历次牛市 数说医药表现 亟需加大仓位性能

短期AH 市场大涨，牛市已显。板块上看，复苏条线的医疗服务和医疗器械表现相对较强，从个股看，创业板和科创板因涨跌幅限制为20%高于其他主板标的。我们经过上述牛市复盘看，大多医药同步或跑赢大盘，很多能穿越牛熊，近三次牛市医药表现第6 次2005 年牛市跑输，但医药中早期强于大盘；第7 次2008 年牛市，医药同步大盘，但熊市后医药创新高，远超大盘；第8 次2014 年牛市虽跑输大盘，但医药已延迟了1-2 年走牛。传统以为医药在牛市中表现会相对较弱，但从上周AH 医药均跑赢大盘，表现不一样。思索到A 股医药年终至今仍跌超5%，位居一切大行业（过1 万亿市值）倒数第一，性能上Q3 估量低配，我们以为医药或成为本轮牛市的先锋之一，亟需加大仓位性能，重点看好创新+复苏+政策三大主线。

：一揽子经济政策出台 白酒有望深度受益

近期，我国一揽子经济政策密集出炉，包括下调金融机构存款预备金率、下降存量房贷利率及首付比例、延伸两项房地产金融政策文件期限、鼎力引导中终年资金入市、增强小微企业支持力度等，在实体经济、股市等多层面多方位给予强力支持。白酒作为顺周期板块，短期受益政策支持、投资心境回暖，中终年有望受益政策推进经济减速磨底，进而减速白酒动销。

：红旗迎风展

财通证券研报指出，2024Q3微观经济虽有压力，但政策端已在延迟发力，全A业绩有望企稳、逐渐上升，结构过去看：1）受商品多少钱大幅回落拖累，抢先原资料板块边沿降幅或许最大。2）金融房建逆势探底，在五大板块中韧性凸显。3）下游消费品受超预期的出口支撑降幅相对较小。Q4随着国际一揽子政策落地、海外流动性宽松带动经济复苏，上市公司业绩有望回暖，关注两小气向：1）高景气连续之出海，有色金属、机械设备、汽车海外业务量价齐升；2）政策催化+景气回暖之内需，企业信贷周期底部的机械、以旧换新的家电&汽车、政治局会议定调“止跌回稳“的地产（链）。

：节后债市的应战与机遇

节后资金面的三大要点：降准落地、跨季回流、利率债供应扰动首先，降准在节前落地，带来终年资金投放，总体利好资金面。其次，跨季之后理财资金会有所回流。最后，财政加码的空间和利率债供应扰动值得关注。以后资金面的关键症结在于存款搬家形成大行负债端缺少稳如泰山来源，好在货币政策仍处于宽松周期，年内央行还将择机降准，流动性至少会维持在合理富余水平。参考往年阅历，节后R007降幅在30-60BP 不等。由此估量，10 月初几个买卖日R007 大约率会降至1.5%以下，之后在缴税和财政扰动下或许略有上传。总体上，我们以为资金中枢会随着逆回购利率的调降有所下行，存单也有望关上下行空间，但幅度都相对有限。