外部人士冷眼旁观美股牛市 巴菲特和科技巨头高管都在跑路 (外部人士冷眼的原因)

投资者对美股的热情十分高涨：标普500指数飙升，创下了1997年以来最佳的前九个月表现。

但是，一些信息最闭塞的投资者似乎并不持绝望态度。

企业外部人士不时不情愿抢购他们公司的股票。依据InsiderSentiment.com的数据，在7月份有高管或董事启动股票买卖的一切美国公司中，只需15.7%的公司报告净买入了公司股票。这是过去10年来的最低水平。该数字在8月份升至25.7%，9月份降至21.9%，远低于26.3%的10年平均水平。

置办公司股票的美国企业高管或董事比例远低于10年平均水平

关注企业外部人士心境的人以为，公司高管和董事的买卖应该充沛了解自己业务的前景，他们可以共同提供有关整个市场未来表现的信号。但是，近几个月来，这一信号并不绝望。

“内情买卖是未来股票总报答的一个十分有力的预测目的，”密歇根大学罗斯商学院教授内贾特·塞洪（Nejat Seyhun）说，“而其低于平均水平的理想标明，未来的股票报答率也将低于平均水平。”

作为InsiderSentiment.com顾问的塞洪表示，他以为企业外部人士正在担忧经济衰退，这通常会形成股价大幅下跌。尽管经济数据总体上看起来不错，通胀降温，消费者决计改善。但往年早些时辰失业率上升，低支出生产者有压力的迹象。

2024年到目前为止，美股大幅走高，并总是能很快从任何回调中恢复过去。随着许多投资者越来越置信美联储曾经控制了通胀，而没有构成太大的经济损失，或许从人工自动兴盛中获利的科技股下跌曾经演化成更普遍的趋向。标普500指数往年迄今下跌了21%，一路创下了43个收盘纪录。

标普500指数往年迄今的表现

摩根大通董事长兼CEO戴蒙是华尔街知名的高管也曾正告说，未来的经济路途或许比许多投资者以为的要艰难得多。往年5月，戴蒙表示，他对全球经济面临的风险持慎重绝望态度，并以为摩根大通的股价过高。

在本周晚些时辰美股新一轮财报季正式拉开帷幕时，投资者将关注银行业高管对经济的看法。摩根大通、富国银行和纽约梅隆银行将于周五率先发布业绩，美国银行和高盛的财报将于10月15日出炉。

一些投资者以为，外部人士兜售公司股票不是一个有效的目的。他们表示，股东兜售股票或许是为了以成功投资组合多元化或开释现金，而不是由于对股票持负面看法。

撇开股票兜售不谈，考察显示企业外部人士最近对股票置办似乎也没有出什么热情。依据华盛顿服务的数据，往年截至9月，美国上市公司的高管和董事算计置办了23亿美元的公司股票，这是自2014年以来同期的最低金额。去年，他们在前9个月置办了30亿美元。

企业外部人士的股票置办金额

在2020年终新冠疫情引发的美股兜售时期，企业外部人士竞相抢购股票，仅在3月份就置办了近13亿美元。一些投资者以为这是一个令人忧心的信号。

“外部人士的置办让我们有决计在极具应战性的时期将资金投入股市，”财富联盟总裁兼董事总经理埃里克·迪顿（Eric Diton）说。

而往年，规模最大的内情买卖是大型科技公司高官的兜售。

亚马逊开创人及CEO贝佐斯往年出售了价值约103亿美元的股票，而戴尔科技公司董事长兼首席行动官迈克尔·戴尔已套现56亿美元，Meta平台开创人、董事长、CEO扎克伯格套现21亿美元。这三家公司的股价往年的涨幅都抵达两位数百分比。

帕兰提尔科技公司董事长彼得·蒂尔和英伟达公司首席行动官黄仁勋也在兜售股票的科技公司高管之列。这两家公司的股价在2024年都翻了一番多。

另一个让一些观察人士对市场前景感到疑惑的事态展开是：一位著名投资者正在囤积现金。

SEC最新披露的文件显示巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司最近兜售了股票，大幅增添了其苹果持仓。截至6月底，这家位于内布拉斯加州奥马哈市的公司的现金贮藏曾经增至2769.4亿美元。

Summit Global Investments首席行动官兼首席投资官大卫·哈登（David Harden）表示，“投资者应该留意了。我不以为他是在试图掌握市场机遇，寻觅回调买入的机遇，他或许是在说，‘这被高估了，我更看好现金，而不是这项投资。’”