科技巨头面临新应战 Q3财报来袭 经济放缓的警钟敲响 (科技巨头面临的挑战)

往年夏天，餐馆和许多非沃尔玛批发商纷繁正告消费者面临困境。人们对大型科技公司的人工自动雄心出现了怀疑，而这类公司自身的体量推进了大部分股市的表现。在务工市场放缓的迹象出现后，美联储降低了利率以抚慰经济，但这反而让一些人对本就要求抚慰的经济状况出现了疑问。

随着摩根大通（JPM.N）和达美航空（DAL.N）等公司本周末尾公布第三季度财报，我们将看到经济在消弭担忧之前还要求多少额外的抚慰。

“推进市场的关键原因，以及令我们接到最多电话和疑问的，毫无疑问是对美联储和降息的痴迷，”金融服务公司Siebert的首席投资官马克·马雷克（Mark Malek）说。他提到这些趋向定义了本季度。

他补充道：“在本季度末，市场担忧经济或许堕入衰退的心境占据了主导位置。这两者是亲密相关的。”

消弭这些担忧或许并不容易。许多在上一波季度业绩中定义的担忧在这次依然存在。

在业绩公布之前，剖析师们继续讨论消费者之间的“二元化”——高支出群体相对较少遭到过去两年多少钱下跌的影响，而低支出群体则感遭到了更为清楚的痛苦。此外，关于中东抗争的加剧、乌克兰抗争和行将到来的美国选举也加深了人们的担忧。中国的货币抚慰方案对其疲软经济的影响尚不阴暗。

剖析师表示，降低利率的优势或许要求时期才干浸透到日常生活中。他们继续讨论美联储能否要求进一步降低借贷本钱以成功这一目的，以及在投资者大批涌入像英伟达（NVDA.O）和微软（MSFT.O）这样的科技公司后，他们能否会在其他中央寻求收益。

虽然如此，市场对美国9月份的务工报告仍持绝望态度。东海岸港口的码头工人罢工要挟到了经济，经过与雇主达成初步协议后，已被暂停至1月15日。

第三季度增长放缓

依据上周五公布的FactSet报告，标普500指数公司的每股收益增长估量为4.2%。这将是延续第五个季度成功同比每股利润增长，但相比第二季度、第一季度以及2023年第三季度有所放缓。

该报告还指出，华尔街剖析师对第三季度每股收益的预期下调幅度高于平均水平，显示出市场的低预期。但是，低预期反过去又使公司更容易跨越预期。

虽然通胀有所缓解，人们依然感遭到低价食品和一些服务带来的压力，以及任务岗位上的本钱增添。但是，标普500公司的全体利润率估量基本坚持稳如泰山。依据FactSet报告，标普500公司的净利润率估量为12.1%。

这一利润率预估靠近2021年的历史高位。虽然较上个季度略有降低，但仍高于过去五年的平均水平11.5%。

这一12.1%的估量在很大水平上是由于多少钱下跌、裁员和预算紧缩所致，随着更多季度业绩的公布，利润率也或许会下滑。但这也反映了在过去十年的牛市后，公司对控制支出的更大优先级。

Gabelli Funds的增长投资组合董事总经理约翰·贝尔顿（John Belton）表示：“这些公司在过去几年中展现出的纪律性，以及它们对本钱的执着，将会继续下去。我以为技术将继续成为利润扩张的关键助力。”

利率降低对房地产行业的影响愈加清楚

但一些剖析师表示，抵押存款利率不会立刻降低，这或许依然会推进房价下跌，由于购房者试图运行更低的借贷本钱。

Pathstone的投资战略董事总经理约翰·沃克曼（John Workman）表示，由于美联储在第三季度末才降息，影响更大的变化将出现在第四季度及之后。但他指出，美联储也会试图坚持灵敏。

“因此，我以为我们在看待这些降息时要求坚持慎重，”他说。

银行与大型科技公司财报来袭

关于摩根大通和其他大型银行来说，财报自始自终地将提供一个更普遍的视角，提示推进经济的借贷和支出状况。剖析师将关注存款、初次地下募股和买卖市场的前景，尤其是在企业客户日益慎重的背景下，利率下调带来的影响。

在接上去的几周里，我们将末尾听到所谓的“七巨头”的财报——Meta Platforms（META.O）、Alphabet（GOOGL.O）、英伟达（NVDA.O）、苹果（AAPL.O）、微软（MSFT.O）、亚马逊（AMZN.O）和特斯拉（TSLA.O）。这些财报将在这些公司加大对人工自动投资的背景下公布，提出了关于这一技术本钱、能否兑现希冀以及何时能够取得报答的疑问。

在7月份被问及其人工自动支出时，谷歌首席行动官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）表示：“关于我们来说，低估投资的风险远远大于过度投资的风险”，由于这一技术有潜力改动任务方式。

但是，摩根士丹利（MS.N）上个月的一份报告对人工自动投资者收回了警示。该报告指出，历史受骗新技术出现时，投资者“过于关注原始公司”，而低估了新公司“能够运行其他公司资本支出，生成新产品和服务”的潜力。

贝尔顿表示：“我以为市场的讨论或争辩变得愈加复杂。我会把市场描画为在人工自动主题上变得有些疲乏。”

他后来补充道：“这场双面争辩……源于市场上简直存在囚徒困境的绝望观念，企业觉得自愿在这一技术上投入大批资金，虽然在另一端尚未出现支出。”

随着利率降低减轻其他公司的压力，投资者或许会相应地转移留意力。但剖析师表示，“七巨头”依然有充足的增长空间。

北边信托的国度投资顾问布拉德·彼得森（Brad Peterson）表示：“我们以为这些公司依然有很大的增长潜力，但其他公司也将增长。因此，投资者将会扩充他们的投资范围。”