02013.HK 10月8日收盘下跌18.75% 微盟集团 成交4.47亿港元 (微盟股票02013)

10月8日，截至港股收盘，恒生指数下跌9.41%，报20926.79点。微盟集团（02013.HK）收报2.08港元/股，下跌18.75%，成交量1.99亿股，成交额4.47亿港元，振幅19.92%。

最近一个月来，微盟集团累计涨幅62.5%，往年来累计跌幅27.78%，跑输恒生指数22.76%的涨幅。

财务数据显示，截至2024年6月30日，微盟集团成功营业总支出8.67亿元，同比增加28.29%；归母净利润-5.51亿元，同比增加21.79%；毛利率66.39%，资产负债率66.4%。

机构评级方面，目前暂无机构对该股做出投资评级倡议。

行业估值方面，软件服务行业市盈率（TTM）平均值为14.2倍，行业中值-2.05倍。微盟集团市盈率-8.3倍，行业排名第107位；其他博雅互动（00434.HK）为3.45倍、京投交通科技（01522.HK）为4.04倍、爱达利网络（08033.HK）为4.42倍、俊盟国际（08062.HK）为4.53倍、禅游科技（02660.HK）为4.9倍。

资料显示，微盟集团(股票代码:2013.HK),中国的云端商业及营销处置方案提供商,努力于为商家提供去中心化的数字化转型SaaS产品及全链路增长服务,助力商家运营可继续增长。

微盟为众多商家提供海量运转与产品服务,并面向电商批发、商超生鲜、商业地产、购百等行业提供数字化处置方案。基于10年的商业通常,微盟构建了WOS新商业操作系统,为企业数字化转型打造出一整套去中心化的商业基础设备,经过多端一体化产品服务矩阵,助力商家智慧运营。同时,微盟也为开发者集体提供弱小的PaaS平台,经过开通微盟中心产品技术才干,吸引第三方生态同伴和开发者共同打造云端商业生态体系,成功企业服务价值共创共享,从而为商家提供更多运转选择和更好服务。

微盟努力于经过产品和服务,助力企业数字化更新,经过数字科技驱动商业改造,让商业变得更智慧。

大事提示

2024年9月30日，摩根大通于2024-09-30增持2210万股，每股场内均价1.7896港元，每股场外均价1.7891港元，最新持股数目2.644亿股，最新持股比例8.59%（以上内容为媒体基于地下信息，由程序或算法自动生成，不作为投资倡议或买卖依据。）

中国SaaS企业寒冬未过！往年以来，港股SaaS概念股群体遭遇滑铁卢。 富途牛牛资料显示，年终至今，在港股的19只SaaS概念股中，有多达18只股股价下跌，其中17只股跌幅达两位数。 面向房地产行业的SaaS服务商明源云( )，其股价年终至今以59.69%的跌幅排在板块第五位。 从2021年2月中旬起，明源云股价就开启了跌跌不休的形式，至今累计跌逾90%，市值只剩下50余亿港元。 对资本市场十分敏感的机构纷繁减持明源云，富途牛牛数据显示，目前机构算计持有明源云股份的比例降至20.57%，相较于2021年三季度最高点31.16%降低了超越10个百分点。 明源云的运气不大好，与其他范围的SaaS服务商相比，深耕房地产行业的明源云遭到市场的冲击更大。 深陷盈余旋涡明源云是我国地发生态链数字化头部服务商，为不动发生态链上各关键介入者提供企业级SaaS产品和ERP处置方案，累计为全国超越7000家房地产企业提供数字化产品和服务。 依据弗若斯特沙利文的数据，明源云是中国房地产开发商的第一大软件处置方案供应商，按2019年的支出计占有18.5%的市场份额。 中国前100家地产开发商中，有99家都是明源云的客户。 众所周知，SaaS服务企业普遍面临规模商业化难和继续性盈余的困境，面前是产品同质化严重、获客本钱过高、销售本钱高以及市场需求多样化造成规模化难等疑问。 因此，活下去并能扭亏为盈，才是展现一家SaaS公司弱小生命力和判别其好与坏的中心维度。 作为一家以技术和营销驱动增长的SaaS企业，高昂的营销本钱及研发投入造成明源云在最近几年发生继续盈余，营收则起起落落。 而进入2023年，明源云依托的一群地产“金主爸爸们”都很缺钱，项目扩张十分有限，这令明源云雪上加霜，告别了曾经的高增长时代。 近三年，明源云的运营业绩越来越不美观：2020年末尾，明源云发生盈余；2022年起，明源云支出进入降低通道。 在往年上半年，由于地产市场环境继续深度调整，明源云支出同比降低13.5%至7.62亿元。 受强有力的本钱管控措施(全体费用降低12.9%)，明源云公司拥有者应占盈余3.23亿元，同比收窄42.4%。 与微盟集团( )、金蝶国际( )等SaaS企业一样，明源云的获客本钱较高，2023年上半年销售及推行费用为4.52亿元，占支出比重近60%。 此外，明源云的研发本钱、普通及行政费用在往年上半年虽也有所降低，但占支出比重也较大。 以上三项费用及支出累计值已超越明源云的支出水平，因此造成公司发生了盈余。 在数字经济和私有云加快开展的带动下，我国SaaS赛道蒸蒸日上，大有可为。 但在当下，SaaS行业仍处开展初期，研发和营销投入仍是一场耐久战，企业很难在继续降本的基础上成功市场规模扩张，要成功规模化效益还为之尚早，明源云如今尚处于低谷期。 坏账风险警钟敲响？关于近日股价再创历史新低，明源云于11月5日晚间发布公告称，“并不知悉有关该等股价动摇之任何要素”。 明源云还在公告中表示：“公司的业务营运维持正常，订单签约额及回款状况坚持颠簸，不存在大额坏账的情形。 ”那么，回款和坏账状况能否是形成明源云股价跌入谷底的“罪魁祸首”？我们首先看一下明源云所处的房地产行业状况。 全体来看，我国地产行业正处于弱复苏阶段，房地产开发投资目的仍处于低谷，这关于明源云的运营来说并不是坏事。 统计局数据显示，1-10月，全国房地产开发投资亿元，同比降低9.3%，从单月来看，已有20多个月未能转正；商品房销售额亿元，降低4.9%，其中住宅销售额降低3.7%。 在此背景下，不少地产开发商资金状况吃紧，一方面不得不慎重投入数字化，从而拖累了相关SaaS企业支出；另一方面，地产开发商结算才干削弱，他们的供应商面临坏账风险。 明源云的客户合同贸易应收账款数额并不低，且坏账值得警觉。 2023年半年报显示，明源云的客户合同贸易应收账款为1.56亿元，同比增长5.56%，增长幅度不大。 值得一提的是，在2020年9月提交的招股书中，明源云表示通常授予其客户0至30天的信贷期，但2023年半年报中将该信贷期优化至0至90天。 信贷期的延伸，或许会推升坏账的金额水平。 往年上半年，明源云6个月至1年以及1至2年账龄的贸易应收账均有所参与，并且这两个账龄的贸易应收款占比拟高，反映出公司客户的结算才干正在削弱。 按全体基准计，该两个账龄的贸易应收款及合同资产的预期盈余率较高，区分高达43%及69%，因此作出的盈余拨备也是最高的。 受此影响，明源云在往年上半年作出了近7000万元的减值拨备，这也拖累了公司的盈利才干。 所以可以看出，明源云虽然并不存在大额坏账的状况，但坏账存在上升势头，并且贸易应收款数目较大，明源云需把控好信贷风险，以免给利润进一步带来负面影响。 未来走向何方？作为房地产SaaS垂直赛道的龙头服务商，明源云的底子较厚，其以“PaaS平台+SaaS+生态”的战略规划，以天际PaaS平台为技术底座，构建了云客、云推销、云空间、云链产品矩阵，掩盖客户相关控制、资产控制与运营、项目树立三大业务线。 明源云在地产行业的客户圈相当庞大，有大部分的百强开发商都在经常使用明源云的ERP(企业资源规划)，依托ERP稳如泰山的客户相关，容易推进新的不动产控制SaaS服务。 奈何地产行业风云变幻，过度依赖地产市场的明源云也该到了寻觅新增量的时刻。 在地产行业，增添数字化投入的企业以资金吃紧更为严重的民营企业为主，而很多央企运营较为稳健，财务全体安康。 克而瑞地产研讨数据显示，从2023上半年样本房企三条红线分档结果来看，绿档房企占比从2022年的23%上升至2023上半年的26%，依然以央国企为主。 另一方面，央企在数字化方面的投入也较为稳如泰山，在《数字中国树立全体规划规划》背景下，央企正放慢投入数字化转型。 明源云将客户拓展方向聚焦在了央企层面，以优化央企在业务中的占比。 公司在2023年半年报中表示，减速婚配数字技术创新体系，推进公司数字技术创新产品在国央企客户群的更普遍运行。 要摆脱对地产行业的过度依赖，转向产业及基建类非住宅房地产市场成为明源云的关键战略，这也是明源云拓宽支出来源的好途径。 自2021年下半年末尾，明源云就减速进入产业及基建非住宅市场，例如保证房、商办物业、产业园区等。 片面转向非住宅市场至今已有数年，明源云在这方面的成效如何，其并未详细泄漏。 在近日的公告中，明源云表示“正在放慢从住宅拓展至产业/基建数字化市场，预期未来将从相关市场的业绩增长中受惠。 ”字里行间可以看出，当下非住宅市场对明源云的业绩奉献十分有限，公司还暂时摆脱不了对地产市场的依赖。 此外，SaaS企业要优化产品力和服务才干，人工智能技术显得尤为关键。 特别是AI大模型的出现，SaaS服务或将被重新定义，AI大模型还可有效降低SaaS企业服务和交付本钱，改善SaaS企业的利润率。 在AIGC和大模型风口下，国际多见SaaS企业参与了拥抱AI大模型的军备赛，如微盟集团发布了AI大模型运行产品WAI，金蝶国际亦在往年8月推出了金蝶云·天穹GPT大模型，中国有赞( )则发布了AI产品“加我智能”。 明源云也参与到了“百模大战”中，往年7月，明源云发布了不动产数字营销AI大模型“云客GPT”以及不动发生态链一站对话式营销云“MY AI”，其中“云客GPT”不只基于对地产数字营销的专业沉淀和行业大数据优势，也可以结合房企数据定制企业专属大模型。 此外，明源云的天际PaaS平台引入了AIGC才干，将“AIGC+零代码”、“AIGC+低代码”等技术结合至公司顾问及客户开发人员的AI消费运行中。 虽然目前还不能说大模型是国际SaaS市场的质变点，但这是一个划时代革新的节点，或许会给中国SaaS行业带来一次性“活得更好”的时机。 明源云能否抓住AI时代的历史性时机，我们拭目以待。