盈利预期大幅降低 美股财报季本周开启 或是美股回调警报 (盈利预期什么意思)

在美股经验了大半年的炽热行情之后，近期，华尔街买卖员们末尾关注一系列风险：从对美国经济的担忧，到美联储利率的不确定性，再到对美国大选的焦虑。

而在本周，一个或许将选择美股未来走势的最关键事情正如期而至：美股Q3财报季将正式开启。

美股财报季本周正式开启

随着财报季本周正式开启，各大美股企业的财报将陆续出炉。美东时期周四， 达美航空公司将发布财报，摩根大通和富国银行将于周五发布财报。

在接上去的几周里，美股“七巨头”（Meta、Alphabet、英伟达、苹果、微软、亚马逊和特斯拉）也将陆续发布财报。市场除了关注这些科技巨头的增长和盈利表现外，还将特地关注他们在人工自动方面的投入前景以及最终成功报答的时期。

年终至今，在美联储降息预期和美股企业盈利前景微弱的推进下，标普500指数曾经累计飙升了约20%，市值介入了逾8万亿美元。但随着华尔街剖析师下调对美股企业第三季度业绩的预期，趋向或许正在转变。

依据彭博编制的数据， 华尔街目前估量标普500指数成份股公司在第三季度的季度盈利将较上年同期增长4.7%。这一增幅较7月12日时预期的7.9%大幅下调，是四个季度以来的最低增幅。

而据FactSet数据显示，市场估量标普500指数在第三季度的盈利将同比增长 4.6%。 自6月30日以来，市场对美股企业第三季度盈利预测已下调3.8个百分点，其中八个行业的盈利预测被下调，动力行业面临的降幅最大。

华尔街关于美股企业盈利表现的担忧，也折射出市场关于美国全体经济状况的担忧。

据美国金融服务公司Siebert的首席投资官马列（Mark Malek）表示，美国市场对经济堕入衰退的担忧，曾经逾越对降息疑问的疑虑。而如今，要消弭这些担忧或许并不容易，由于上个财报季中出现的许多忧虑在这个财报季依然存在。

Trivariate Research开创人亚当•帕克（Adam Parker）表示：“ 这一次性性，财报季将比往常更为关键 …我们要求来自企业的详细数据。”

Parker表示，投资者尤其关注企业能否在推延支出、需求能否放缓，以及客户能否因地缘政治风险和微观经济不确定性而改动行为。他表示：“正由于全球上出现了很多事情，企业盈利和业绩指引如今才显得尤为关键。”

美股前景面临众多阻碍

关于美股投资者来说，一个无法防止的微小风险正横亘在眼前：距离美国总统大选只需一个月的时期了，而专制党候选人哈里斯和共和党候选人特朗普目前的竞争势头势均力敌。

此外，美联储才刚刚迈出降息的第一步，虽然人们对美国经济软着陆前景持绝望态度，但美联储未来降息速度有多快仍是个疑问。中东地域不时加剧的抵触也让人们对通胀的担忧再次升温，WTI原油多少钱上周下跌9%，创下2023年3月以来的最大单周涨幅。

此外，更具有应战性的是，大型机构投资者目前简直对美股没有置办愿望，美股的时节性趋向疲软。

追踪趋向的系统性基金的仓位目前倾向下行，而期权市场的仓位显示，买卖商或许并不预备逢低买入。高盛数据显示，即使美股下个月市场持平，大宗买卖顾问（CTAs）也或许会卖出美股。

历史似乎也站在绝望主义者一边。Bespoke Investment Research编制的数据显示，自1945年以来，每当标普500指数在当年的前九个月下跌了20%以上时，在该年的10月份，该指数有70%的时期是下跌的。

截至往年9月，标普500指数累计下跌21%。

仍有绝望的理由

虽然如此，投资者还是有理由对这个财报季坚持绝望——由于华尔街关于美股盈利预期降低，这让企业有了更多超出预期的空间。

F.L.Putnam投资控制公司的首席市场战略师Ellen Hazen表示：“此前的预期有点过于绝望了，如今他们正在回落到更理想的水平… （企业）逾越盈利预期必需更容易了，由于如今的预期比之前更低了。 ”

理想上，有大批数据标明，美国企业在基本面上仍具有韧性。彭博数据显示，美股企业不时增强的盈利周期应会能够抵御美国全体经济疲弱的信号，将股市的天平推向积极方向。BI的Michael Casper写道，即使是往年表现落后于大盘股的美股小盘股，利润率也有望改善。

美东时期上周五发布的务工报告显示，美国失业率异常降低，停息了对务工市场疲软的一些担忧。

另一个绝望的原因是美联储的宽松周期——这历来是美国股市的福音。彭博资讯汇编的数据显示，自1971年以来，在美联储降息时期，标普500指数的年化报答率为15%。

当降息周期在非衰退时期到来时，美股的收益率甚至更为微弱。在这些状况下，大盘股的平均年化报答率为25%，而经济衰退时为11%；小盘股在非衰退时期的平均年化报答率为20%，而经济衰退时期的平均年化报答率为17%。

"除非企业财报令人十分绝望，否则我以为从如今到年底，美联储对市场的影响将更大，由于企业财报不时相当稳如泰山，" Sevensreport Research开创人兼总裁Tom Essaye表示，“投资者估量这种状况将继续下去。”

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韩国央行：将基准利率上调50个基点至3%控制飙升的通胀率

加息仍是全球市场担忧的风险点。

面对凶猛的升值潮，韩国央行于12日宣布，将基准利率上调50个基点至3%，为十年来初次到达3%。 有剖析人士以为，韩国央行再次保守加息，是货币政策严重转机的信号，其不惜冒着经济下行的风险，试图捍卫韩元汇率，遏制资本外逃，并控制飙升的通胀率。 据韩国金融监视院12日发布的数据显示，本国投资者9月净卖出2.3万亿韩元（约合人民币117亿元）的韩国股票。

以后，美股正处于关键时期窗口，科技巨头英特尔突然曝出大裁员方案。 外地时期10月12日，媒体征引知情人士报道，英特尔正方案大幅裁员，裁员人数或许达数千人，宣布时期大约于10月27日发布的第三季度财报前后。 2022年以来，市场继续兜售英特尔股票，年内累计跌幅接近50%，总市值累计蒸发约1021亿美元（约合人民币7322亿元）。

同时，全球最大对冲基金桥水的开创人、传奇投资者达利欧（RayDalio）收回正告称，随着美联储的不时升息，一场“完美风暴”正在美国构成。 国际货币基金组织（IMF）货币和资本市场担任人也表示，投资者心情的转变或许造成美国股市进一步下跌20%。

韩国央行出手

关键时辰，韩国央行突然出手加息。

外地时期10月12日，韩国银行（央行）金融货币委员会举行货币政策方向会议，选择将基准利率上调50个基点，至3%。 这是韩国基准利率自2012年10月以来初次到达3%，也是韩国央行往年以来第五次加息。 自2021年8月以来，韩国央行累计加息已达250个基点。

回忆韩国央行的货币政策轨迹，往年7月保守加息50个基点后，8月末尾变得慎重，仅加息25个基点，韩国当局担忧，过于保守加息或将重挫韩国经济。

但是，面对美联储的加息风暴、韩元的升值潮以及通胀压力，韩国央行于10月再次保守加息50个基点，无疑是货币政策信号的严重转机。 且韩国央行表示，要求继续坚持加息立场，加息的速度和幅度取决于通胀和经济增速。

有剖析人士以为，韩国央行正顶着经济下行的压力，坚决捍卫韩元汇率，遏制资本外逃，并试图控制飙升的通胀率。

韩国央行行长李昌镛则在议息会议的资讯发布会上表示，外汇走势是做出加息50个基点选择的关键要素之一，外汇的动摇是源于对美元走强的预期。 由于韩美利率差距扩展，目前正在评价资本外流的风险。

在韩国央行宣布加息50个基点后，韩元汇率短线走高，美元兑韩元汇率一度跌幅超1.5%，随后跌幅收窄；韩国10年期国债收益率一度下行20个基点，目前在4.13%左近运转。

但此次执行，并未改动韩元的升值趋向，自美联储暴力加息以来，海外资本继续兜售韩元，一度将韩元汇率推至十三年来的最低水平。 9月下旬，韩元一举跌破1400韩元的关键心思整数位，随后继续走低。 2022年以来，韩元兑美元汇率累计跌幅接近20%，为年内亚洲表现最差的货币之一。

同时，为了捍卫韩元，韩国当局直接入市干预造成外汇储藏急剧缩水。 据韩国央行的报告显示，截至2022年9月底，韩国外汇储藏为4168亿美元，比上月增加197亿美元，单月降幅为2008年全球金融危机以来最大的一次性。

另外，韩国金融监视院于12日发布的数据显示，本国投资者于9月净卖出亿韩元（约合人民币117亿元）的韩国股票。 截至9月底，本国投资者共持有550.4万亿韩元（约合人民币2.9万亿元）的上市股票。

韩国央行保守加息的另一个要素是，通胀压力。 由于严重依赖出口动力和抢先原资料，韩元升值不时加剧国际通胀率，据韩国官方数据显示，韩国9月CPI同比下跌5.6%，虽然较7月的近24年高点相比有所回落，但仍处于高位水平。 关于未来的预测，韩国央行表示，韩国通胀率将在相当长一段时期内维持在5%至6%的高位。

在韩国央行加息后，韩国经济将面临庞大考验。 受全球经济下行压力影响，韩国出口正在遭到负面冲击，9月贸易逆差37亿美元，延续6个月出现赤字，为25年来初次。 韩国央行以为，加息和全球经济减速将令韩国经济承压，韩国2023年GDP增速或许低于8月份预测的2.1%。

美国芯片巨头突然大裁员

美股财报季开启前夕，科技巨头英特尔曝出大裁员方案。

外地时期10月12日，媒体征引知情人士报道，英特尔正方案大幅裁员，裁员人数或许到达数千人。

同时，彭博社也报道称，面对团体电脑市场放缓的状况，英特尔公司正方案大幅裁员，裁员人数或许到达数千人，裁员最早将于10月宣布，时期大约于10月27日发布的第三季度财报前后，英特尔的销售和营销部门或许会影响约20%的员工。 截至2022年7月，英特尔的员工总数为位。

关于裁员方案的报道，英特尔方面拒绝宣布评论。

但业内人士剖析称，紧缩本钱、保住业绩是此次裁员方案的关键考量。 媒体表示，在第二季度业绩未达预期后，英特尔于7月下调了年度销售额、利润预期。

据2022年第二季度财报显示，英特尔的毛利率曾经较此前的60%大幅缩水至45%左右。 同时，公司将2022年的销售额预期较此前预期下调110亿美元左右。 剖析师估量，英特尔第三季度营收将降低近20%。

以后，资本市场对英特尔的未来也感到担忧，2022年以来，英特尔股价累计跌幅接近50%，总市值累计蒸发约1021亿美元（约合人民币7322亿元）。 目前，其股价仍未止跌，10月以来，再度下挫1.7%，最新总市值约为1040亿美元。

英特尔首席执行官PatGelsinger表示，公司将会调整业务结构以提高利润，还将降低2022年的中心费用，并将在下半年采取更多执行。

以后，英特尔所处的PC市场正面临较大的下行压力，据IDC最新发布的数据显示，往年第三季度，全球团体电脑销售额同比降低15%，惠普、戴尔和联想等PC品牌往年的销售量都出现大幅下滑。 此外，全球芯片寒冬正在迫近，英特尔的芯片业务也面临较大的考验。

美国银行在最新的报告中表示，AMD最近就PC行业收回的有关正告标明，英特尔第四季度和2023年的业绩预期有较大的下行风险。

而英特尔或许只是美国科技巨头的一个缩影，美国经济衰退风险的阴霾下，苹果、谷歌、亚马逊等硅谷巨头均放缓了招聘步伐，包括Netflix、Lyft等科技公司都曾经参与裁员的行列。

传奇大佬正告：完美风暴

外地时期10月11日，全球最大对冲基金桥水的开创人、传奇投资者达利欧（RayDalio）正告称，随着美联储的不时升息，一场“完美风暴”正在美国构成，并将造成经济痛苦分散。

达利欧表示，美国政府在疫情时期的抚慰方案形成了经济泡沫。 宽松政策形成了美国史无前例的通胀，而如今，美联储正在猛踩刹车，这将形成一个庞大的发展，再加上往年国际上的地缘抵触，多方要素促进了一场“完美风暴”。

达利欧补充道，当联邦基金利率超越4.5%，或许会使美国经济堕入衰退。 周二，而美国总统拜登则表示，“美国经济若是有衰退，也将是一个十分细微的衰退”。

以后，美股正处于关键时期窗口，美国最新的通货收缩数据行将发布。 此外，美股的三季度财报季陆续发布，美国股市面临较大的不确定性。 美股的各方资金愈发慎重，隔夜外盘，美股三大指数群体收跌，标普500指数跌0.33%，纳指跌0.09%，道指跌0.1%，标普500指数、纳指日线均遭遇六连跌，纳指续创2020年7月来新低。

摩根大通买卖部门正告称，假设美国9月CPI超越前值的8.3%，关于美股而言将是一个大费事，与上一次性发布CPI数据时标普500指数大跌4.3%相似，很有或许又是一个单日下跌5%的买卖日。

外地时期11日，国际货币基金组织（IMF）货币和资本市场担任人TobiasAdrian正告称，投资者心情的转变或许造成美国股市进一步下跌20%。 经IMF的研讨发现，在以后的市场低迷中，不时上升的利率和未来盈利预期正在压低公司的估值。