关注细分龙头企业 国产替代 半导体销售额延续10个月正增长！行业复苏 (细分领域龙头)

美国半导体行业协会近日发布数据显示，2024年8月全球半导体销售额抵达531亿美元，与2023年8月的440亿美元相比增长20.6%，比2024年7月的513亿美元环比增长3.5%。其中，中国8月半导体销售额同比增长19.2%。

依据SIA的数据，全球和中国半导体销售额均延续10个月成功同比正增长。近期，港股半导体概念股发生延续大涨，反映出投资者对行业未来的绝望预期。

销售额的大幅增长，标明全球半导体需求正在微弱复苏！这关键得益于AI、物联网、5G、汽车电子等新兴技术的加快展开，特地是AI芯片、数据中心等高性能计算范围的需求激增，成为推进全球半导体销售额增长的关键驱动力。

国际方面，往年二季度国际晶圆代工企业处于较为满载外形，及华虹产能运行率区分为85.2%、97.9%。三季度在自入手机等消费电子需求旺季驱动下，产能运行率有望坚持优化趋向，反响出国际半导体行业的复苏态势。

同时，在中美科技竞争加剧的背景下，芯片作为被“卡脖子”的关键环节之一，中国的半导体企业正在减速规划自主芯片的研发和制造，力图成功供应链的国产替代、自主可控。

此外，从市场的角度来看，往年三季度以来，外资顶级机构继续关注A股市场，尤其对半导体板块表现出浓重兴味。淡马锡、红杉资本、贝莱德、高盛、摩根士丹利等知名机构频频出如今多家半导体类上市公司的调研名单中，亦有助于优化半导体企业的投资前景。

展望后市，剖析称，全球半导体市场规模将大幅增长，估量2024年可抵达6731亿美元，2023-2032年时期的复合年均增长率将抵达8.8%；到2032年，半导体市场规模估量将增长至1.3万亿美元；而中国半导体市场的年均增长率估量将坚持在10%以上。

落脚到A股市场，半导体仍处于较高景气派阶段，关注IC设计、半导体设备&资料、晶圆代工、封测&先进封装等细分环节龙头企业。依据市场地下资料显示，相关概念股包括： 中芯国际、、、 等。

被低估的功率半导体龙头！业绩不输斯达半导，扣非净利润暴增1倍

摘要：

1、华为 汽车 ： 华为智能 汽车 以 “云-端-管”为中心架构 ，构成 智能网联、智能电动、智能车云、智能驾驶、智能座舱 五大业务，聚焦增量部件，而不是造车，产业链触及到 整车、零部件、云平台以及运营商 等，依据各环节介入者，机构介绍关注 中国汽研、宁德时代、四维图新、中科创达、德赛西威 。

2、扬杰 科技 ： 国际功率半导体龙头企业，2019年业绩低开高走， 2020年一季度延续高增长 ，其中 扣非净利润暴增126% ，全年有望维持高增长；功率半导体国产替代需求宽广，公司积极拓展高端MOS、IGBT以落第三代半导体等产品线， 与中芯国际达成八寸线协作 ，并与 华为、海康、海尔等国际巨头协作 ，未来生长空间较大。

3、兆丰股份：汽车 轮毂轴承单元消费商，产品供应奔驰、宝马、奥迪、福特等海外一流车企，2019年 境外支出大幅增长（+92.2%） ， 汽车 轮毂轴承产品种类完全，目前共有三代产品，年产360万套 汽车 轮毂轴承和年产3000万只 汽车 轮毂精细件， 估量均在往年12月完工， 有望带来清楚增量业绩。

注释：

1、华为 汽车 的五大中心业务，机构重点介绍五只行业细分龙头（国信证券）

①华为 汽车 的五大业务和潜在产业链梳理

近年来华为积极规划智能 汽车 业务，以 “云-端-管”为中心架构 ，云即智能车云，管即智能网联，构成 智能网联、智能电动、智能车云、智能驾驶、智能座舱 五大业务。

华为 汽车 的定位为 智能网联 汽车 增量部件供应商 ，聚焦中心增量部件，产业链触及到 整车、零部件、云平台以及运营商 等。

整车方面，华为已和上汽集团、长城 汽车 、比亚迪等十余家车企协作；智能网联（管）、智能车云（云），与 千方 科技 、启明信息、四维图新、中国移动 等企业协作。

端方面，智能电动与宁德时代协作，智能驾驶与四维图新协作，智能座舱与上海博泰、航盛电子协作。

②充电运营市场存在诸多疑问，华为HiCharger有望处置相关痛点

充电设备的便利性、安保性、可演进性、质量疑问曾经成为制约电动 汽车 行业 安康 开展的瓶颈。

华为推出新一代HiCharger，其直流快充模块的优势在于高功率密度、高效率、高牢靠、低噪音、失效率低，有望处置上述疑问。

在充电范围，华为应用车云和终端的弱小生态， 助力充电运营商成功业务导流 。

③产业链相翻开市标的

华为 汽车 并不是造车，而是树立智能 汽车 产业链生态，有望带动相关配件、软件企业的开展，建议关注 中国汽研、宁德时代、四维图新、中科创达、德赛西威 。

2、被低估的功率半导体龙头！业绩不输斯达半导，扣非净利润暴增1倍

扬杰 科技 是国际功率半导体龙头企业，2020年一季度业绩超预期，营收同比增长19.76%，归母净利润同比增长58.5%。

①一季度扣非净利润暴增126%

扬杰 科技 以IDM形式供应二极管/整流桥/MOS等产品，在诸多细分市场具有较高的市占率。

公司自上市以来维持高增速，2014年-2018年，营收复合增速为30%， 2019年业绩低开高走，Q4营收增速到达 23.67% ，净利润成功正增长。

在疫情影响下， 2020年一季度业绩延续高增长 ， 扣非净利润暴增126% ，全年有望维持高增长。

②功率半导体国产替代空间较大

2018年全球功率半导体市场规模约为391亿美元， 中国是全球最大的功率半导体消费国，市场需求占全球的三分之一以上 ，但是供应却跟不上需求。

但是国际功率半导体市场基本被海外企业所垄断，MOSFET、IGBT等范围较为单薄，国产替代需求迫切。

扬杰是国际半导体功率器件十强中排名第一的企业 ，2019年营收为20亿元，体量远超斯达半导，和海外巨头相比，生长空间较大。

③积极拓展半导体产品线

在自身优势产品二极管、整流桥基础上，开拓高牢靠性沟槽肖特基芯片、Trench MOSFET 和 SGT MOS 系列、IGBT以落第三代半导体等产品。

四寸线产能100万片/月，以二极管芯片为主；六寸线产能5万片/月，以肖特基芯片为主；八寸线与中芯国际协作，提供2000片/月产能，关键是高端MOS和IGBT芯片。

积极拓展海外业务，下游开拓工控、 汽车 电子、5G通讯等行业需求，同时与 华为、海康、海尔等国际巨头达成协作 ，未来有望收获可观的增量订单。

3、 汽车 轮毂轴承新星！供货海外一流车企，重磅项目年底落地（华西证券）

①供货海外一流车企，境外支出大幅增长

兆丰股份主营 汽车 轮毂轴承单元，产品掩盖奔驰、宝马、奥迪、福特、通用、克莱斯勒、群众、本田、丰田等海外高档乘用车。

2019年成功营收5.6亿元，同比增长12.4%；归母净利2.1亿元，同比增长9.3%。 其中 境外支出到达3.6亿元，同比增长92.2% 。

②产品结构优化，毛利率优化

汽车 轮毂轴承产品种类完全，目前共有三代产品，产质量量取得国际45个国度认可。 2019年公司毛利率为48.2%，同比优化4.1pct，其中第三代 汽车 轮毂毛利率为50.5%。

公司产品结构进一步优化，第三代 汽车 轮毂占营收比重进一步优化，同时配套主机厂加大研发。

③积极规划主机厂，重磅项目年底落地

积极规划 汽车 主机厂，装备了相应的产品工程和运行工程团队，初步进入自主品牌主机厂供应链，目前已经过北汽和比亚迪的资质审核，将逐渐参与供货，翻开了新的生长空间。

年产360万套 汽车 轮毂轴承单元扩能项目，以及年产3000万只 汽车 轮毂精细锻车件项目， 估量均在往年12月完工 ，大幅优化公司产能。

半导体：国产替代减速，5月将迎来迸发期，重点关注这类企业！

五一时期，中心又不太平，诸多不实际践的言论造成欧美股以及A50暴跌，不少投资者愉悦的过节心境大打折扣，A股节后的行情也蒙上了一层阴影。 一时期，市场末尾充满失望言论，短期冲击或许触发获利了却，但在阅历了两年的贸易战与年终 历史 稀有的全球暴跌后，这种级别的冲击对A股影响其实有限。 反而很或许造成风向再次改动，节前的盘面曾经有了反响， 科技 半导体将重回行情主线，关键有三方面的依据。 第一，依据过去两年多的阅历，简直每次美国针对我国半导体产业搞事情，板块个股都会以下跌作为回应。 比如，2019年8月初贸易战大幅更新，正是这轮半导体翻倍行情的终点。 第二，面对国外言论，我国直接正面应对美国最新出台的半导体出口新规，迅速给予强势回应。 国度多个部门于4月27日结合发布《网络安保审查方法》，并于往年6月1日起正式实施，将对一切来自美国的电子产品启动严厉审查，包括微软、谷歌、思科、苹果、高通在内的通讯、电力、互联网公司。 《网络安保审查方法》的落地将会加大国外产品进入国际关键信息基础设备范围的难度，国产替代进程将会进一步减速，意味着相比拟2018年贸易战之初，以后我国半导体行业的技术水平曾经提高了不少。 第三，A股近七成半导体公司一季报成功正常增长（超越了医药、消费行业），龙头公司的业绩不只未受疫情影响，而且大幅超出了市场的预期。 韦尔股份：一季度净利润4.45亿元，同比增长800%，公司海外支出占比75%，是全球第三大CIS厂商，CIS产品线丰厚。 华天 科技 ：一季度净利润0.63亿元，同比增长276%，公司海外支出占比59%，是封测龙头之一，产能位居内资专业封装企业的第三位，二季度订单爆满。 卓胜微：一季度净利润1.52亿元，同比增长263%，公司海外支出占比72%，是射频龙头，高通芯片供应商，新增4家外乡制造和封测厂。 紫光国微：一季度净利润1.9亿元，同比增长183%，公司海外支出占比19%，聚焦逻辑芯片主业，是国际稀缺的高端FPGA+特种IC领军企业。 南大光电：一季度净利润0.35亿元，同比增长123%，公司海外支出占比14%，是光刻胶范围龙头之一。 圣邦股份：一季度净利润0.3亿元，同比增长91%，公司基本上没有海外支出，产品单价与毛利率双双优化，受益国产替代浪潮。 江丰电子 ：一季度净利润 0.17亿元，同比增长56%，公司海外支出占比71%（逐渐降低），是国际溅射靶材龙头，出口替代空间庞大，十分受益于国产替代。 中颖电子 ：一季度净利润0.42亿元，同比增长30%，公司海外支出占比29%，是国产家电MCU主控芯片的领军企业，受益于国产替代份额清楚优化。 以上剖析是板块或许迸发的短期逻辑，实践上，半导体产业具有很强的常年逻辑。 一是，5G的树立及运行会给半导体行业带来庞大的增量。 5G通讯网络需搭建基站，设备发射信号，要求少量的半导体。 以5G为基础衍生的大数据，智慧城市，云计算，医疗IT化，政务IT化，无人驾驶等时兴的运行要在计算机等终端上跑起来，要求更多的半导体部件。 二是，国产替代空间十分大。 依据2019年的统计数据，我国半导体的自给自足率只要10%-15%。 贸易战末尾之后，这些订单就末尾向欧洲、日韩转移，更多的是国际企业转移。 以前的国产比例只要10%-15%，如今假设要到达30%，就是翻倍的需求。 往年受疫情的影响，全球半导体行业末尾重塑，短期内欧洲企业很难开工，日韩也有部分产能遭到严重影响，国产替代反而迎来了减速开展的时机。 综合看来，半导体板块具有长短期逻辑，很或许是接上去可操作的方向之一。 现阶段介入半导体公司可以从以下三个维度选取标的。 一是，公司的技术或许产品属于国际第一梯队，营业支出的绝大部分来自国际； 二是，一季报业绩增速良好（最好高于行业平均水平），并且预期中报业绩可以继续高增长； 三是，前期股性好，遭到过资金的热烈追捧，且技术上阶段筑底结实。

沪硅产业旗下新升半导体谈大硅片头部企业国产化规划

半导体硅片，作为芯片制造的中心资料，是半导体产业的基础。 300mm(12英寸)半导体硅片被称作大硅片，2018年全球市场规模已打破百亿美元。 但是，常年以来，信越化学、SUMCO、Siltronic、全球晶圆、SK Siltron等全球前五大半导体硅片企业垄断了超九成市场份额，中国市场份额较小。 为改动这一局面，我国已构成自主研讨、开发适用于40-28nm节点的硅片产业化成套量产工艺体系，具有300mm半导体硅晶圆片的消费基地，成功国产化，以满足集成电路产业对硅衬底基础资料的迫切需求。 本期约请新升半导体科技有限公司董事长李炜，讨论我国大硅片消费现状和未来运行前景。 压力与生长，上市心态变化从未上市到群众公司的转变，李炜心态清楚变化，上市后视野拓宽，业绩增长，市场给予高度认可。 同时，社会压力增大，需面对股东对业绩的等候。 虽然面临压力，公司销售业绩继续增长，客户利润大幅提高，预示着公司正处于上升通道。 先发制人，追逐国际水平追逐国际抢先水平的关键在于技术实力和国际市场的支持。 中国硅产业正处于补课阶段，技术难度高，但国际市场的蓬勃开展为国产化提供了时机。 李炜强调，国际环境变化促使更多企业采用国产设备与资料，虽然初期本钱较高，但常年来看有助于国际供应商优化。 产业链协作，打造大硅片生态在供应链选择上，李炜以为应综合思索产品论证与产业链安保。 初期经常使用成熟供应商，上市后则思索与产业链的深度协作，以优化国产化水平。 随着市场需求的参与，国产硅片的市场份额有望进一步扩展。 硅片市场与战略选择大硅片市场竞争剧烈，李炜表示关注第三代半导体与新型资料，但以后战略重心是安全300毫米大硅片、SOI硅片等特征硅片的市场位置。 关于新资料市场，公司会慎重评价，寻觅适宜机遇与企业协作，共同推进产业开展。 车规级芯片安保应战面对车规级芯片的安保性应战，李炜指出，随着市场和技术的不时提高，集成电路向生活各范围浸透，硅片需求量继续增长。 中国作为全球最大的半导体市场，具有共同的竞争优势，能够推进大硅片产业的开展。 从硅片角度看，李炜以为摩尔定律仍有追逐空间，中国作为大国具有追逐优势。 同时，地缘政治要素影响产业开展，要求采取国产化战略以应对应战。 集成电路行业对国度命运至关关键，要求高科技人才和资金投入，努力做好每件事并与国际接轨，成功产业更新。 大硅片产业的开展，不只关乎技术创新，更与国度战略规划亲密相关。 借助国度政策支持，我国正减速追逐国际水平，构建自主可控的半导体供应链体系。 随着市场规模的继续扩展和全球需求的优化，大硅片产业有望迎来更大的开展机遇。