红海竞争如何包围 估值大幅缩水 闪送股价破发 客单价不时下滑 (红海竞争策略)

在同城即配这一细分范围，闪送通常被视为行业前列的介入者，不过这一市场竞争高度剧烈，仅群众所熟知的顺丰同城、京东小时达、达达秒送等，都是不小的劲敌。

10月4日，闪送（FLX.US）成功在纳斯达克挂牌上市，发行价为16.5美元/ADS，募资总额为6600万美元，截至10月8日美东时期9点38分，闪送股价收盘下挫至15美元左右。天眼查显示，闪送的国际运营主体为北京同城必应科技有限公司。

2023年成功盈利

官方引见，闪送是一家同城即时速递行业一对一急送平台，为集团和企业客户提供按需公用快递服务，闪送的服务品牌为FlashEx”或“闪送”，意为瞬间交付。

依据艾瑞咨询的数据，按2023年支出计，闪送是中国最大的独立按需专线快递服务提供商，在2023年，闪送在中国独立按需专线快递服务的市场份额约为33.9%。

与采纳订单兼并方式的配送服务提供商不同，闪送发动并不时专注于按需配送公用快递方式，关于每个订单，闪送都会指派一名专门的Flash-Rider来提取订单并将其交付给收件人，而无需兼并多个订单或在路途上易手。

截至2024年6月30日，闪送拥有约270万注册骑手，并将服务掩盖范围扩充至中国295个城市。

从2021-2023年以及2024年1-6月（以下简称，报告期内），闪送区分实行了1.586亿份、2.134亿份、2.707亿份和1.381亿份订单；当期公司成功支出区分为30.398亿元（人民币，下同）、40.027亿元、45.288亿元和22.845亿元，成功毛利区分为1.89亿元、2.59亿元、3.95亿元和2.57亿元，毛利率区分为6.2%、6.5%、8.7%和11.3%。

关于支出增长的要素，不难了解，与当期公司订单量介入有关，而在净利润方面，闪送在2021年和2022年区分出现净盈余2.91亿元和1.804亿元，并在2023年、2024年1-6月区分红功净利润1.10亿元（1520.5万美元）、1.24亿元（1702.0万美元）。

关于2023年成功盈利，闪送方面归因于政府补助介入形成的其他支出介入。2023年，闪送的其他支出录得7430万元（1020万美元），而在2022年同期为920万元。

在闪送的支出形成中，支付给Flash-Riders的薪酬和奖励是公司支出本钱的最大组成部分。报告期内区分为27.51亿元、36.14亿元、39.75亿元和19.51亿元，区分占当期总支出的90.5%、90.3%、87.8%和85.4%。

另外遭到外界关注度较高的是，报告期内，闪送的单笔订单平均支出区分为19.2元、18.8元、16.7元、16.5元，出现了清楚的下滑趋向。 虽然订单量不时上升，但单笔支出的不时下滑照旧极有或许影响公司全体的运营业绩表现。

下调各项费用，超8000条揭露不少

闪送的运营费用包括销售和营销费用、普通和控制费用以及研发费用。在总本钱费用中，销售和营销费用占据绝大部分。

招股书显示，闪送的销售及营销费用关键包括：广告及营销费用、与销售及营销职能相关的员工本钱、租金及折旧，广告费用关键包括代言费和广告费。报告期内，闪送的销售和营销费用区分为2.72亿元、2.40亿元、1.88亿元和8973.8万元，区分占相应支出的8.9%、6.0%、4.2%和3.9%。

闪送的普通和行政费用关键包括：从事普通公司职能的员工的工资和相关本钱、专业费用和其他普通公司费用以及与经常经常使用设备和设备相关的费用。报告期内，公司的普通及行政开支区分为1.13亿元、1.03亿元、1.05亿元和4550.5万元，区分占相应支出的3.7%、2.6%、2.3%和2.0%。

另外，研发费用关键包括：与研发职能相关的员工本钱、租金及折旧，以及与研发职能相关的其他费用。报告期内，闪送的研发费用区分为1.05亿元、1.19亿元、9084.7万元和4130.6万元，区分占相应时期支出的3.4%、3.0%、2.0%和1.8%。

在2024年上半年，闪送相应下调了销售和营销费用、普通及行政开支、研讨开发费用，同比上一年下调比例区分为8.56%、13.17%和18.6%。有市场人士通知《港湾商业观察》，不扫除往年面临剧烈的市场竞争，以及消费环境有所疲弱，闪送为了优化盈利才干，也为了IPO，所以启动全方位的本钱控制。

闪送的应酬账款关键指应酬Flash-Riders的报酬，截至2022年末、2023年末和2024年上半年末，闪送的应酬账款区分为3.561亿元、3.398亿元和3.146亿元；同一时期，公司的现金及现金等价物区分为6.22亿元、6.99亿元和7.12亿元。

2021年和2022年，闪送运营活动经常经常使用的现金净额区分为1.949亿元和8680万元，2023年、闪送运营活动提供的现金净额为4570万元。

闪送于招股书中提到，公司不雇用任何闪电骑士，经过依托Flash-Riders为集团和企业客户提供专门的快递服务，公司通常将此类闪电骑士视为独立承包商。

在此背景下，闪送存在的消费者揭露事情相同不少。截至10月8日，在黑猫揭露平台搜寻关键词“闪送”，算计有揭露量8128条，已成功5744条，最近30天揭露量213条，日均7.1条。消费者揭露疑问集中在时期延误、霸王条款、乱扣服务费、对骑手不合理奖励、私自关闭订单等。

估值大幅缩水，红海竞争如何包围

天眼查显示，2014年3月成立之初，闪送即取得经纬创投的数百万人民币天使轮融资；同年6月，公司还取得经纬创投、鼎晖投资的数百万美元A轮融资。2015年7月、8月，闪送区分红功5000万美元B轮融资和B+轮融资，投资方包括、光源生长基金、天图投资。

2017年2月、6月，闪送又区分红功C轮、C+轮融资，两轮买卖金额均为5000万美元。2017年8月、2018年8月、2021年3月，闪送区分红功D轮、D+轮和D++轮融资，其中D+轮融资投资方包括海松资本、五岳资本、源星资本、海纳亚洲创投基金、顺为资本、长白兴资本、顺亮投资、赫斯特资本、光源创投，买卖金额在6000万美元。

闪送的D++轮融资，投资方包括顺位资本、五岳资本、海纳亚洲创投基金、天图投资、海松资本、AlphaSquare Group、启元投资Axiom Asia Private Capital、千山资本和中财资本，买卖金额抵达了1.25亿元美元。

不过在即时配送市场，闪送面临不小的市场竞争。

在传统物流配送范围，顺丰推出的顺丰同程配送、跑腿、帮买服务，全城范围平均1小时达；京东即时批发业务面向消费者的京东小时达，2024年5月京东小时达等品牌更新为“京东秒送”；达达集团旗下的达达秒送帮取、帮送、跑腿、1小时达；饿了么旗下即时物流平台蜂鸟即配相同为消费者提供到家餐饮服务、商超服务、帮买帮送等综合生活服务等。

另外， 在2021年3月成功D++轮融资后，闪送的估值抵达20亿美元（折合人民币约140亿元）。而依据2024年胡润全球独角兽榜单显示，闪送估值约为70亿元，较2021年下跌四成左右。截至目前，闪送市值约为10.78亿美元左右。

艾瑞咨询发布的《中国即时配送行业研讨报告》显示，2023年即时配送行业规模约为3410亿元，估量2028年行业规模将超8100亿元。

网经社电子商务研讨中心网络批发部主任、初级剖析师莫岱青指出，即时配送市场竞争越来越剧烈。如达达集团和顺丰同城曾经成功上市，菜鸟也宣布更新其同城快递服务，推出了“半日达”服务。它们区分背靠京东、顺丰、阿里等巨头，拥有弱小的资金支持和业务资源。此外，还有一些新的“搅局者”，如去年货拉拉宣布上线跑腿业务；滴滴也推出滴滴跑腿服务；高德地图宣布与多家即时配送企业协作，经过其平台提供跑腿服务；抖音、快手、西方甄选等也在减速试水即时批发。

虽然已成功上市，但一边是盈利才干接受不小压力，另一边闪送如何在红海行业成功包围也遭到考验。