数据中心支出浪潮停不上去 AI卖铲人 喜迎新一轮涨势 英伟达等 (数据中心支出怎么算)

依据华尔街金融巨头花旗集团的最新预测数据，到2025年，美国四家最大规模科技巨头的数据中心相关资本支出估量将同比增长至少40%，这些庞大的资本支出基本上都与生成式人工智能挂钩，意味着ChatGPT等AI运转的算力需求依然庞大。花旗集团表示，这意味着巨头们关于数据中心的支出规模有望在本已微弱的2024支出规模之上继续大举扩张，该机构估量这一趋向将为AI GPU当之无愧的霸主英伟达(NVDA.US)以及数据中心互连(DCI)技术提供商们股价继续带来十分重磅的正面催化剂，股价延续5日下跌的英伟达则蓄力向新高发动冲击。

花旗在研讨报告中指代的四大科技巨头区分是全球云计算巨头亚马逊(AMZN.US)、谷歌(GOOGL.US)、微软(MSFT.US)，加上社交媒体Facebook和Instagram母公司Meta Platforms(META.US)。花旗在这份最新发布的研讨报告中估量，到2025年，这四大科技巨头的数据中心资本支出规模将同比增长40%至50%。科技巨头在数据中心的庞大支出增量，有望推进在AI基础设备范围可谓“卖铲人”位置的英伟达，以及Arista Networks等数据中心网络技术巨头们股价继续受国际资金喜爱。

花旗剖析师团队在一份投资者报告中表示：“我们估量，AI GPU以及人工智能网络的增长机遇正在从数据中心外部的单个主机系统之间衔接扩展到经过DCI衔接多个旗舰型数据中心的大型人工智能算力平台。”该剖析师团队由华尔街明星剖析师阿提夫·马利克(Atif Malik)所指点。

随着AI技术，尤其是大规模AI大模型以及ChatGPT等AI运转片面普及，数据中心曾经成为高效处置和存储大批数据的最中心设备。2023年ChatGPT流行全球，2024年Sora文生视频大模型重磅问世以及AI范围“卖铲人”英伟达延续多个季度无可比拟的业绩，或意味着人类社会2024年起逐渐迈入AI时代。而大型数据中心，可谓AI时代最中心的大型基础设备项目，关于ChatGPT等生成式人工智能运转的高效率运作以及GPT-4o等AI大模型更新迭代至关关键。

全球最关键的云服务提供商们同时也是AI科技引领者们，比如亚马逊旗下AWS、谷歌云平台和微软Azure云平台正在北美地域减速投资树立大型数据中心，以满足旗下云计算客户近年往日益激增的云端AI训练/推理算力需求，这也是推进北美最大规模之一的数据中心REIT——Digital Realty价值自2023年以来狂飙近75%的中心逻辑。

马利克指点的花旗剖析团队强调，人工智能 (AI) 的采纳仍处于早期到中期阶段，尤其是在企业端“人工智能代理”这一炽热的AI运转推进下，企业对人工智能运转的需求将激增，由此带来弱小的算力资源需求，抚慰科技巨头们大幅扩张与新建数据中心。他们预测，英伟达截至1 月份的季度毛利率将暂时降低至约 72%，一旦 Blackwell架构AI GPU主机批量出货后与英伟达业绩完全整合，终年毛利率将稳如泰山在 75% 左右甚至以上。

花旗剖析团队讨论还触及人工智能大模型训练/推理算力无法或缺的数据中心AI主机所需搭载的定制化AI ASIC以及AI GPU这两个至关关键配件之间的选择，并指出AI GPU因其配件灵敏性以及对加快展开的AI运转以及AI大模型更新迭代的普遍顺应性而成为首选，尤其是仰仗超强性能AI GPU+CUDA生态壁垒所树立起来的极端开阔护城河，令英伟达未来有才干在数据中心AI主机范围终年占据高达80%-90%市场份额。花旗剖析团队重申关于英伟达股票的“买入”评级，以及高达150美元目的股价。

DCI技术提供商方面也受益于数据中心支出扩张规模，其中一些提供商甚至是英伟达的直接协作同伴。花旗估量将受益的关键DCI股票标的包括以太网范围指点者同时也是英伟达在数据中心范围协作同伴的Arista Networks(ANET.US)，以及网络服务领军者Ciena(CIEN.US)、思科(CSCO.US)与Coherent (COHR.US)。

近期英伟达股价向新高发动冲击! 花旗押注英伟达能飙到150美元

就在全球股票市场在高位震荡之际，在AI基础设备范围可谓“卖铲人”的AI GPU霸主英伟达股价可谓悄然地涨到历史最高点左近。英伟达股价延续5个买卖日强势上扬，周二在美股盘中一度冲高至133.480美元，5日累计涨幅高达14%，距离历史最高点140.747美元越来越近。

被高盛称为“地球最关键股票”的英伟达股价在往年一度稳坐“全球最高市值上市公司”宝座，但在往年下半年因AI货币化前景模糊以及全球微观政策大震荡而堕入回调，并且股价一度堕入暴跌颓势。

近日，全球多家科技公司在展现自身的业务停顿时，都绕不开英伟达最尖端AI GPU主机，加之华尔街大行花旗关于数据中心支出的绝望预判，共同推进英伟达股价在近日迫近历史最高点。

来自中国台湾的高端电子产品代工巨头鸿海/富士康在周二举行年度技术日，时期走漏该公司正在墨西哥树立一个大型人工智能主机制造基础设备，以满足全全球对英伟达最新GB200 AI GPU配件系统的火爆需求。

鸿海董事长刘扬伟在大会上表示，正如英伟达CEO黄仁勋所说，市场关于最尖端AI主机——搭载Blackwell架构AI GPU的AI主机需求十分疯狂，公司墨西哥厂的产能将会是微小的。公司也正在用英伟达的Omniverse数字孪生运转软件来构建高度智能化的墨西哥大型制造工厂，也就是用AI来发明消费AI主机的工厂。

科技巨头微软旗下的Azure云计算服务简直同一时期发文“炫耀”称，该巨头曾经拿到了装备GB200 AI GPU的英伟达AI主机系统。Azure云平台官方甚至强调，该平台是全全球云计算服务供应商中第一个成功装备Blackwell架构AI GPU主机系统的大型科技公司。

花旗剖析团队在最新研报中表示，英伟达在AI基础设备范围的主机GPU、NVIDIA零件主机等配件体系在总体拥有本钱(TCO)和投资报答率(ROI)方面的相对抢先位置被强调为数据中心运营商的中心注重原因，他们注重在英伟达的配件以及CUDA协同减速软件平台上运转各种运转程序(包括AI训练/推理运转程序)的更初级别效力。花旗表示，随着摩尔定律抵达极限，芯片行业向以GPU为中心的系统级扩展展开，而英伟达从单个GPU芯片到打破性的chiplet，再到整个主机系统的演化被视为一种战略优点。

花旗还估量英伟达的旗舰产品销售组合行将转向GB200 AI GPU主机系统，该方式能够提供更好的TCO和ROI。尽管一些投资机构看法到在生成式人工智能发明全新的商业方式层面要求耐烦，并且AI货币化前景依然飘忽不定，但花旗剖析团队估量明年生成式AI范围将出现积极的投资报答率数据点，特地是来自AI GPU等AI基础设备配件服务提供商的业绩数据。因此，马利克指点的花旗剖析团队重申该机构关于英伟达12个月内高达150美元的目的价，以及“买入”评级。

以后AI芯片需求可谓无比微弱，未来很长一段时期或许也是如此。台积电控制层近期在业绩说法会上表示，AI芯片所需的CoWoS S/L/R先进封装产能估量供不应求情势将继续至2025年，2026年有或许小幅缓解。

全球知名战略咨询公司贝恩预测，随着人工智能(AI)技术的迅速普及推翻了企业和经济，人工智能相关的一切市场规模正在收缩，到2027年将抵达9900亿美元。这家咨询公司在周三发布的第五份年度《全球技术报告》中指出，包括人工智能相关服务和AI GPU等基础中心配件在内的全体AI市场规模将在去年1850亿美元的基础上，每年增长40%至55%。这意味着，到2027年将带来7800亿至9900亿美元的庞大支出。

CUDA生态壁垒，可谓英伟达的“外挂”

在华尔街，机构们关于英伟达的“逢低买入”心境可谓异常浓重，华尔街的美股多头们坚信8月初期以来的这一轮科技股大回调挤掉了绝大部分“AI泡沫”，后市行情中那些能够在AI浪潮中继续获利的科技公司有望步入新一轮“主升浪”暴跌，比如英伟达、AMD、台积电、爱德万测试以及博通等抢手芯片股。芯片关于ChatGPT等抢手生成式AI工具来说无法或缺的中心基础设备，这些抢手芯片股可谓AI热潮最大赢家，尤其是“CUDA生态壁垒+高性能数据中心主机AI GPU”，共同造成英伟达无比弱小的护城河。

CUDA生态壁垒，可谓是英伟达的“最弱小护城河”。英伟达在全球高性能计算范围已深耕多年，尤其是其一手打造的CUDA运算平台流行全球，可谓AI训练/推理等高性能计算范围首选的软配件协同系统。CUDA减速运算生态是英伟达独家开发的一种并行化计算减速平台和编程辅佐软件，支持软件开发者和软件工程师经常经常使用英伟达GPU减速并行通用计算(仅支持英伟达GPU，无法兼容AMD以及英特尔等支流GPU)。

CUDA可谓是开发ChatGPT等生成式AI运转极度依赖的平台，其关键性与配件体系不分上下，关于人工智能大模型的开发和部署至关关键。CUDA仰仗极高的技术成熟度、相对的性能优化优点和普遍的生态系统支持，成为了AI研讨和商业部署中最常用且片面普及的协同平台。

依据英伟达官方资料，经常经常使用英伟达GPU启动CUDA惯例减速计算编程以及一些基础工具是不要钱途径，但假定触及到CUDA企业级大规模运转和支持(比如NVIDIA AI Enterprise )，或在云平台上(如亚马逊AWS、Google Cloud、微软 Azure)租赁英伟达算力时要求订阅式的初级CUDA微服务开发AI系统，则或许要求支付额外的费用。

基于无比弱小且浸透率极高的CUDA平台和性能弱小的AI GPU，英伟达近期在软配件全栈生态方面的规划可谓一直加码。英伟达在3月GTC正式推知名为“NVIDIA NIM”的微服务，按每GPU经常经常使用时期不要钱，它是专注于优化的云原生微服务，旨在缩短基于AI 大模型的生成式AI运转上市时期并简化它们在云端、数据中心和 GPU 减速任务站上的部署任务负载，使得企业能够在英伟达AI GPU云推理算力以及基于CUDA平台提供的减速基础上部署AI运转，寻求树立专属英伟达GPU体系的AI运转全栈开出现态。

这也是为什么华尔街知名投资机构Rosenblatt相比于英伟达AI GPU创收，愈加看好以CUDA为中心的软件创收增速的中心逻辑。Rosenblatt芯片行业剖析师Hans Mosesmann在一份研报中将该机构对英伟达的12个月内目的股价从140美元大幅上调至每股200美元的惊人水平，位列华尔街关于英伟达的最高目的价。

Mosesmann表示，基于英伟达以CUDA为中心的软件业务潜在兴盛预期，即使AI芯片霸主英伟达股价在一年股价暴跌，但未来12个月该芯片巨头的股价仍将继续攀升。因此，除了CUDA牢牢绑定英伟达AI GPU所带来的巨额GPU营收，以及CUDA企业级的大规模运转带来创收，以CUDA为中心衍生出的软件业务相同是英伟达成功巨额创收的引擎。

Arista等数据中心网络技术提供商迎来“黄金时代”

2024年5月，Arista宣布了一项与英伟达的深度协作，旨在经过火歧控制AI集群来优化AI数据中心的效率。这项协作关键针对AI算力集群的计算和网络部分，经过集成Arista的EOS操作系统与NVIDIA SuperNIC网络减速器，提供端到端的数据中心网络优化和监控。

经过这项技术，Arista的网络设备能够与NVIDIA弱小的计算资源(包括AI GPU和NIC)协调任务，确保AI超级算力集群的作业成功时期缩短，并增加网络疑问带来的提早。这种协作展现了Arista和英伟达在推进数据中心全体AI算力资源优化、简化人工智能网络体系控制和优化性能方面的努力。Arista在数据中心以太网范围的指点者位置以及与英伟达的深度协作相关，乃花旗看涨Arista的中心逻辑。

Arista Networks 是一家在以太网范围十分具有影响力的公司，尤其在大型数据中心网络技术和云主机范围表现出色。Arista Networks 提供高性能的以太网交流机，适用于数据中心和云计算环境。这些以太网交流机具有高吞吐量、低提早和丰厚的网络性能，用于支持大规模数据中心和云服务提供商的网络需求。

在2023年以来席卷华尔街的AI科技股投资热潮中，在数据中心网络体系以及云计算主机范围业绩表现出色的以太网范围指点者Arista Networks，也是最大赢家之一。全球企业纷繁规划AI的狂热趋向大幅抚慰与打造数据中心网络亲密相关的以太网的需求，进而抚慰Arista Networks股价屡创新高，2023年以来涨幅逾越230%。

马利克指点的花旗剖析团队在研报中表示：“理想上，随着人工智能超级算力集群规模估量在2025年抵达300K+ GPU，在一个数据中心单元中包括大模型从久远来看是无法继续的，由于存在电力、规则等方面的限制。”“因此，超大规模科技企业们正在采纳并方案进一步扩展在多重数据中心基础上的AI大模型训练方式的采纳规模。”

花旗指出，谷歌经常经常使用多重数据中心的新鲜方式训练Gemini 1 Ultra，而OpenAI、微软和Anthropic也在采纳这种方式。

由于全球各大科技公司关于DCI的支出一直扩张，花旗估量Arista的全体营收规模将在2025年同比增长25%。估量这一增长的大部分未来自人工智能数据中心网络中的以太网交流机器体系。

花旗剖析团队将Arista的12个月内目的价从385美元大幅上调至460美元，并维持“买入”评级。Arista股价周二在美股收于400.22美元，位于历史最高位左近。与此同时，花旗还维持对网络服务领军者Ciena的“买入”评级和68美元同期目的价。