财报季大考在即 美银 美股下跌的门槛很低 (财报时间表)

美股财报季将于本周拉开帷幕，只需企业对美联储的降息前景表示绝望，市场就应该有望下跌。

这是美国银行依据数据得出的结论。该银行指出，除了这种灵敏之外，华尔街为第三季度盈利设定的门槛相当低。

美国银行剖析师估量美股第三季度盈利增长2%，低于4%的市场预期和11%的第二季度盈利增长。

剖析师表示，第二季度的平和增长，加上微观环境降温，降低了投资者对本财报季的预期。

他们在周二的一份报告中表示：“门槛并不高。只需企业能够抑制微观经济的不利要素，并看到利率降低带来的早期改善迹象，股市就应该出现报答。”

剖析师以为，市场普遍预期曾经消化了经济的疲软，本季度的每股收益预期下调了4%，这使得在利率较低的状况下，盈利更有或许超出预期。

美联储在第三季度末将利率下调了50个基点，推进标普500指数创下历史新高，由于市场末尾为行将到来的利率宽松周期定价。

美国银行剖析师指出，较低的利率将引发对利率最敏感的行业反弹，例如制造业和房地产，这些行业受美联储过去的加息周期的影响最大。

ISM制造业推销经理人指数在过去两年中出现了历史上第二长的低迷期，现房销售较上年同期降低了近40%，在高利率背景下显示出清楚的低迷迹象。

剖析师倡议在财报发布之前观察这些行业，寻觅较低利率带来改善的早期迹象。

“许多人说加息周期对经济没有太大影响，由于美国经济以消费/服务（70%）为主导。但是，对利率敏感的行业（例如制造业和房地产）必需遭到了美联储执行的损伤，”他们说，并补充道，“但如今宽松周期已正式末尾，我们估量制造业和住房活动将瘦弱复苏，推进标普500指数到2025年的盈利增长。”

剖析师指出，到目前为止，在曾经发布第三季度业绩的21家公司中，有62%的每股收益和销售额均逾越预期，而历史上的这一比例为49%，上季度为47%。

虽然美股本季度将继续录得平和的盈利增长，但剖析师表示，重点不在于本季度，而是在美联储宽松政策下企业对未来几个季度的展望。

他们估量美股的涨势将扩展到明年，“七巨头”将在第三季度放缓盈利增长。从第四季度末尾，基准指数中其他493只股票的盈利增长应该会减速到两位数百分比。

剖析师表示：“虽然估量‘七巨头’的盈利仍将逾越其他493家公司，但鉴于极端的估值和仓位差距，我们估量参与的盈利增长差异应该是市场下跌广度扩展的关键驱动力。”