新华保险业绩大幅预增却被中金公司 泼冷水 险资近期调仓迹象渐清楚 过于依赖投资端存风险 (新华保险业绩发布会)

A股首份保险公司三季报业绩预告出炉，券商机构却大泼“冷水”。

10月8日晚，（601336.SH）发布2024年前三季度业绩预增公告，经过初步测算，公司往年前三季度归属于母公司股东的净利润估量为186.07亿元至205.15亿元。与2023年同期相比，估量介入90.65亿元至109.73亿元，同比增长95%至115%。

新华保险在公告中剖析指出，业绩预增关键要素与近期资本市场回暖相关亲密。“前三季度公司过度加大对权利类资产的投资，优化性能比例。”新华保险表示，“近期资本市场回暖下跌，公司前三季度投资收益同比成功大幅增长。”

不过，就是上述业绩预揭发布次日，10月9日上午，发布研报指出，以后应慎重追高保险板块个股，提防加快下跌后的潜在回调风险。中金公司以为，“近期保险板块加快下跌，我们以为下跌逻辑曾经过于依赖资产端的股票收益。”

此外，中金公司还在研报中提到，市场关于新华保险披露的三季报净利润估量大增的绝望心境或许过于高涨。

保险过于依赖投资端存在风险？机构之间现争议

中金公司研报指出，股票投资收益在不同年份之间坚定较大、无法方便用往年3季度以来的股票投资收益推演后续终年盈利表现，以后市场关于保险公司股票投资收益预期曾经较高。中金公司表示，我们以为短期再超预期空间或许较为有限。

此外，中金公司指出，市场关于保险板块的绝望心境短期内或许曾经过于高涨。“2024年10月8日有保险公司发布盈利预喜，较为绝望的投资者指出盈利预喜幅度大超预期，我们以为通常上保险的盈利高增恰恰是过去一段时期投资人继续买入的理由，甚至出现肯定短期超买状况；并且无论往年盈利增长多少，其中很大一部分很难终年继续；同时部分公司也会下调派息率坚持红利维持过度增速。”中金公司表示。

中金公司在报告中提醒风险以为，由于近期心境的加快开释或许要求较为慎重地看待潜在坚定，倡议提防股票高收益预期炒作完毕后的回调风险。不过，中金公司表示，终年依然看好中心盈利终年趋向向好的优质标的。

媒体记者留意到，研讨所10月8日发布题为《规划权利强β的寿险股，调整组合首推新华保险》研报给出了不同观念。

东吴证券以为，9月末以来，政策打出组合拳，A股出现继续逼空下跌式行情。“我们以为寿险股有望迎来估值与业绩的双击，首推弹性标的新华保险，其次，以及充沛受益于一揽子金融政策的综合金融标的。”

东吴证券剖析指出，政治局会议提出鼎力引导中终年资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场等政策组合拳对保险行业带来中终年明白利好。并表示“本轮行情似有2014年末至2015年终行情的影子”，券商逼空式下跌阶段往往是保险板块蓄势的关键阶段，保险弹性弱于券商但继续性或许更强。

Wind数据显示，截止10月9日收盘，万得保险行业指数年终至今涨幅为47.73%，近30日的涨幅为42.31%。新华保险年终至今涨幅为62.02%，近30日涨幅为68.91%。

险资上半年权利投资坚持稳如泰山，近期调仓迹象逐渐清楚

财联记者留意到，新华保险是目前A股市场中最热衷性能股票类资产的险企。据新华保险2024年中报披露，往年上半年末，公司股票投资占比拟年终优化2.1个百分点至10%，增幅、占比均为A股上市险企之最。

从行业全体来看，截止往年上半年末，上市保险企业权利投资坚持抑制。据在往年9月披露的统计数据显示，往年上半年，上市保险企业在资金性能方面延续哑铃型结构，固收类资产提供安保垫和稳如泰山器，权利类资产则属于“关键少数”。其中，权利类资产占比为22.5%基本坚持稳如泰山，其中股票在总投资资产的占比7.1%、基金占比4.7%、终年股权投资占比3.9%，均基本持平。

随着A股市场自三季度末末尾迎来行情新的变化，险资近期调仓迹象也逐渐清楚。媒体记者留意到，近期中国人寿、泰康人寿、阳光人寿等多家险企先后披露减持方案，减持要素多为资产性能要求。

10月8日晚，公告披露，国寿成达（上海）瘦弱产业股权投资中心（有限合伙）方案依据市场状况经过集中竞价、大宗买卖的形式减持其所持有的本公司股份算计不逾越12,041,955 股，拟减持股份数量占本公司总股本的比例算计不逾越2.50%。

10月7日晚，公告披露，泰康人寿方案自本减持方案公揭露布之日起15个买卖日后的延续90日内（2024年10月30日至2025年1月27日）以大宗买卖形式减持公司股份不逾越27,281,349股（占公司总股本的0.4%）

稍早前，9月24日晚，公告披露，阳光人寿拟自本公告披露之日起15个买卖日后的3个月内经过集中竞价、大宗买卖的形式减持不逾越3,168,000股，拟减持比例不逾越公司总股本的3%。

8月21日，公告披露，中国人寿拟在本公告披露之日起三个买卖日后的三个月内，经过集中竞价或大宗买卖形式减持其所持公司股份，算计不逾越110,092,230 股（含本数），即不逾越公司一般股总股本的1.86%。