兴证战略 目前投资者仓位水平全体偏高其中集团投资者中近半数满仓或靠近满仓 (兴证策略)

昨天（2024年10月8日）我们发布了一份问卷，就当下投资者最为关心的疑问启动了考察。基于已收到的数百份问卷，我们汇总整理了三个关键疑问，一探当下市场的共识和对立，供各位投资者参考：

一、以后投资者仓位到什么水平了？未来加仓志愿如何？

在接受考察的投资者中，近期多大幅增配A股，目前仓位水平全体偏高，其中集团投资者中近半数满仓或靠近满仓，而机构投资者也多处于高仓位运转。

关于未来一段时期的仓位调整方案，目前 A股仓位较高 的投资者中，选择“择机小幅减仓”的比例略高；而关于以后A股仓位仍处于中低水平的投资者，择机优化仓位仍是未来一段时期关键思索的选择。

二、本轮下跌终究是“反弹”还是“反转”？

关于本轮底部下跌的性质目前看仍有对立，在接受考察的投资者中，以为是“超跌反弹，之后横盘震荡” 的比例与以为是“底部反转”的比例基本相当。

其中，集团投资者中以为是“底部反转”的比例更高，而机构投资者以为是“超跌反弹，之后横盘震荡”的比例更高，以为“超跌反弹之后重回底部”的投资者比例较低。

三、未来一段时期结构怎样看？

指数层面，全体而言，未来一段时期投资者最看好的三个指数区分是 科创50、创业板指和沪深300 ；其中，看好 科创50 和 创业板指是 机构和集团投资者的共识 ，除这两个指数之外，集团投资者更看好沪深300，而机构投资者相对而言更看好恒生科技。

行业层面，投资者对 TMT配件端（通讯/半导体/消费电子等） 的共识最强 ，看好的机构和集团投资者比例均为最高。

除此之外，集团投资者更看好 大金融（银行/券商/保险等） 和 医药（创新药/医疗器械/医药流通/中药等） ；机构投资者则更看好 TMT软件端（计算机/传媒） 和 内需消费（食品饮料/猪肉/社服/美护等）

品格因子层面，未来一段时期，机构和集团投资者对 小盘、低估值和高坚定 的共识较强 此外，随着三季报披露窗口期的到来，市场关于景气的关注度优化，相比于高盈利质量和高分红，少数投资者目前更看好 高景气（高增速） 因子的表现

风险提醒

1、仅为问卷考察结果的客观展现，不触及投资倡议；2、样本代表性有余形成统计结果与通常状况或许存在较大倾向。