央行5000亿元互换便利 红利类指数表现强势

今天中国人民银行公布公告，选择创设首期规模5000亿元互换便利，旨在经过全新的货币政策工具促进资本市场瘦弱稳如泰山展开。10月10日上午，红利类指数表现普遍强势。数据显示，截至10/9，红利ETF(510880)跟踪的上证红利指数近一年股息率5.27%，港股通红利ETF(513530)跟踪的港股通高股息(CNY)近一年股息率7.18%。

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1万亿MLF到期年内央行片面降准的或许性降低逆回购操作规模加大

略低于市场预期，央行本月并未等量续做MLF（中期借贷便利）。 依据11月15日的公告，央行展开了8500亿元的MLF，较当月亿元的到期量缩量1500亿元。 而在此前，市场对此次MLF操作颇为等候。

虽然MLF缩量续做，但央行同步展开了1720亿元的逆回购操作，对冲到期的20亿元后，成功短期流动性净投放1700亿元；另外，11月以来，央行还经过抵押补充存款（PSL）、科技创新再存款等工具投放中常年流动性3200亿元，全体来看，中常年流动性投放总量已高于本月MLF到期量。

“总体来说还是比拟稳如泰山的，即使MLF缩量了，但从流动性规模上看，远超当月到期量。 ”中信证券()首席经济学家明明对第一财经记者表示，而且目前整个市场流动性处于合理富余形态，央行操作组合的变化表现了其更希望资金流向实体经济，更多经过加大信贷投放支持实体经济增长。

展望后市，多位业内人士表示，年内央行片面降准的或许性降低，关键经过结构性政策支持经济复苏。

MLF操作缩量1500亿元

在8、9月MLF延续缩量续做之后，10月MLF等量续做。 不过，到了11月，MLF再度回归缩量续做。 由于本月MLF到期量创历史单月新高，再加上近期流动性环境有所变化，银行同业存单利率继续上传，市场对后续降准抱有较强等候，有观念以为，11月央行或经过降准置换MLF，进而起到统筹流动性和降低银行负债本钱的作用。

这一预期显然落空。 11月15日，央行公告称，为对冲税期高峰等要素的影响，保养银行体系流动性合理富余，当日展开8500亿元MLF操作和1720亿元地下市场逆回购操作，充沛满足了金融机构需求。 中标利率区分为2.75%、2.00%，均与此前持平。

光大银行()微观剖析师周茂华对第一财经记者表示，目前市场中常年流动性充足，MLF操作规模加上PSL（抵押补充存款）、再存款工具资金等，中常年流动性投放已超越1.1万亿元；另一方面，10月金融等数据反映实体经济融资需求偏弱，在一定水平上也抑制了金融机构对中常年流动性的需求，因此本次缩量续做MLF并不异常。

央行在公告中也提及，11月以来，经过PSL、科技创新再存款等工具投放了3200亿元的中常年流动性，中常年流动性投放总量已高于本月MLF到期量。

至于央行为何未实施降准置换到期MLF，西方金诚首席微观剖析师王青表示，或许关键有三方面要素。 首先，降准置换到期MLF对降低银行资金本钱作用有限，而引导银行下调存款利率在推进LPR（存款市场报价利率）报价下调方面的作用更为清楚。 9月商业银行已启动新一轮存款利率下调，其中也包括了活期存款利率下调，以后动用降准工具的必要性不大。

其次，王青称，未来一段时期美国高通胀局面难现清楚改观，2023年二季度之前，美联储大约率继续加息，美元指数很或许继续处于强势运转形态，这意味着以后统筹内外平衡、稳如泰山人民币汇率在微观政策权衡中的比重较高。 降准一方面是“货币政策回归常态后的惯例流动性操作”，但市场也易于将其了解为货币宽松的关键举措。 由此，出于稳汇率角度思索，以后监管层对实施降准或较为慎重。

而且，回忆2017年以来的历次降准，除2018年4月由央行率先正式发布外，其他12次降准均事前经过国常会等方式提早做出布置，央行后续正式宣布。 “截至目前，地下渠道未现相似布置。 这实践上在很大水平上预示了11月降准置换到期MLF的或许性曾经不大。 ”王青称。

逆回购操作规模加大

虽然中常年流动性无虞，但短期来看，自10月末以来，资金面动摇清楚加大。 截至目前，最具代表的DR007（存款类机构7天期债券回购利率）均值为1.76%，较上月均值上升10个基点，低于相应政策利率（央行7天期逆回购利率）24个基点。

同时，隔夜利率DR001均值为1.66%，较上月均值上升32个基点；另外，11月以来，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率均值为2.16%，较上月均值上升15个基点，仍低于相应政策利率（MLF利率）59个基点。

上海银行()间同业拆放利率（Shibor）方面，11月15日最新数据显示，各个种类全线下跌。 其中，隔夜Shibor下跌20.7BP报1.8530%，7天Shibor下跌8.3BP报1.9290%；1个月Shibor下跌6.3BP报1.8310%；6个月Shibor下跌9.5BP报2.0430%；一年Shibor下跌9.1BP报2.2240%。

“10月财政通常收大于支，叠加月末缴准等压力，往年10月底资金面动摇幅度清楚加大。 ”明明对记者称，观察全年资金面走势，本轮资金利率脉冲上传的幅度要清楚大于其他非季末月份，接近9月季末的高位水准。 可见，随着8、9两月MLF延续缩量续做，叠加总量型宽货币工具继续缺位，当下资金蓄水池的水位或有所降低，使得惯例时节性要素的冲击幅度被加大。

对此，央行同步加大了逆回购操作规模，于11月15日同步展开1720亿元的7天期逆回购，对冲到期的20亿元后，成功净投放1700亿元。 央行灵敏操作，过度加大短期流动性投放，将满足金融机构需求，稳如泰山市场预期，颠簸资金面。

展望后市，明明以为，虽然11月和12月往往财政支大于收，但随着跨年时点临近，估量资金面的时节性收紧压力将进一步增大。

5年期以上LPR仍有下调或许

从操作利率上看，11月MLF操作利率继续坚持不变，这是继8月异常“降息”后延续3个月坚持不变。 多位业内人士以为，这关键缘于以后微观经济已处于上升阶段，国外交策利率坚持稳如泰山有利于更好地统筹内外平衡。

周茂华对记者称，目前国际经济面临复杂环境，仅靠央行降息措施或许难以到达预期效果；实践上目前国际需求受抑制，部分行业企业面临困难，要求多部门政策措施协同配合，更多倚重结构性工具；同时，市场对央行降息较敏感，货币政策促内需稳增长要求统筹内外平衡。

王青也表示，MLF操作利率坚持不变，或标明本轮疫情对经济运转的影响有待进一步观察，同时国外交策利率坚持稳如泰山也有助于稳如泰山汇市预期。 近期，受美元指数高位回落、国际疫情防控措施优化调整等要素影响，汇市单边升值压力清楚减轻，人民币汇率脱离美元走势加快升值的风险降低，但稳汇市在微观政策议程中仍占有关键位置。

作为LPR定价的锚，MLF利率维持不变预示着本月LPR利率不变概率增大。 这关键是思索到此前已接连出台了一系列纾困、扩内需政策，接上去首要目的在于落实落细一揽子政策措施，充沛释放政策红利；同时，引导金融机构继续加大单薄环节和重点范围支持，扩展有效需求。

不过，王青以为，11月5年期以上LPR报价有或许再度下调15个基点。 一方面，自9月以来，商业银行启动新一轮存款利率下调，意味着近期银行资金本钱会出现较大幅度的边沿下行，参与报价行下调LPR报价加点的动力；另一方面，着眼于四季度及明年终稳增长、控风险，推进楼市尽快出现趋向性回暖势头，监管层近期或引导报价行下调5年期LPR报价，其中最早有或许在本月21日落地。 在此背景下，四季度居民房贷利率有望继续下行。

另在政策层面，多位接受记者采访的业内人士表示，短期片面降准或许性有所降低。 周茂华称，这关键是思索到三方面要素，一是，10月M2同比维持高位，反映目前货币信贷总量增长过度；二是，近期接连出台稳楼市、支持小微企业增量接续政策，以及本次等量续做MLF，银行体系流动性坚持过度富余；三是，目前关键是引导金融机构降低实体经济融资本钱，同时统筹外部平衡。

明明也称，短期内央行片面降准的或许性降低，更多是经过结构性政策支持经济复苏。

但也有观念以为，年内仍有降准的或许。 光大证券()银行业首席剖析师王一峰表示，从银行信贷结构支配的规律来看，全年普通会依照3322节拍布置。 而以后银行关于优质客户竞争日益加剧的状况下，全年信贷投放不时前置，估量2023年或出现4321节拍，以更好成功早投放早受益。 再加之中央政府专项债的提早发行，结构性流动性充足将进一步恢复。

股指表现不温不火，航天军工与半导体板块强势领涨

一、财经资讯精选

商务部：消费稳健开展的基本面不会改动

商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文日前在第四届进博会时期举行的“双循环新开展格式下的消费新趋向分论坛”上表示，中国有14亿人口的大市场，有全球规模最大的中等支出群体，居民消费结构正处于继续更新阶段，多层次、多样化需求特征清楚，消费市场潜力大、韧性强、生机足，具有宽广的进一步开展空间。 虽然以后有疫情影响，但消费稳健开展的基本面不会改动，消费提质更新的总势头不会改动，消费常年向好的大趋向不会改动。

央行上海总部：片面减免支付手续费，缓解小微企业担负

人民银行上海总部公告，各银行在执行减费政策的基础上，主动加大降费范围、简化退费流程、扩展政策惠及对象，实际为小微企业和集体工商户降低本钱，减轻担负。 经支付宝初步测算，经过减免小微商户网络支付服务费和商家提现手续费两项费用，估量每年减费让利金额可超越40亿元。 下一步，将在总行指点下，继续催促辖内金融机构实际落实减费让利政策，经过明察、暗访、约谈等多种方式，确保支付降费政策红利片面惠及市场主体。

第四届进博会：碳中和、“零碳展区”、氢动力汽车成热词

往年是“碳中和”元年，在第四届上海进博会上碳中和、减碳、新动力等成为抢手词汇。 无论在汽车、装备技术、消费品等展区，四处可以看到“碳中和”的身影，有参展商干脆开设了“零碳展区”，各种氢动力车型亮相，还有“动力低碳及环保技术专区”，全球巨头纷繁宣布碳中和目的愿景，可见绿色环保正越来越不得人心。

“十四五”中国电影开展规划：每年票房过亿元国产影片达50部左右

据国度电影局网站信息，国度电影局近日印发《“十四五”中国电影开展规划》，其中提出，电影创作消费愈加兴盛。 在电影产量坚持稳如泰山的基础上，成功质量清楚优化。 重点影片创作义务如期成功，多类型多题材多样化创作格式不时完善，每年重点推出10部左右叫好又叫座的电影精品力作，每年票房过亿元国产影片到达50部左右，广阔观众对国产电影的满意度继续坚持高位。

东部战区：组织兵力在台海方向启动结合战备警巡

东部战区资讯发言人施毅陆军大校表示，11月9日，中国人民束缚军东部战区组织兵力在台海方向启动结合战备警巡，进一步检验优化多军兵种结协作战才干。 台湾是中国领土一部分，战区部队组织的此次军事执行，是针对有关国度在台湾疑问上严重错误言行和“台独”分裂权利活动所采取的，是保养国度主权的必要举措。

（投资顾问：林旭锐，执业证书号S04）

二、市场热点聚焦

市场点评: 股指表现不温不火，航天军工与半导体板块强势领涨

周二A股各大指数延续小幅震荡反弹，总体表现不温不火，截止收盘，沪指下跌0.24%，收报3507.00点，收复3500点整数关口；深证成指下跌0.43%，收报.93点；创业板指下跌0.88%，收报3409.94点。 两市成交额依然维持在一万亿上方，今天到达1.01万亿元，行业板块少数收涨 ，盘面观察：航天军工、半导体、旅游板块涨幅靠前，煤炭、家电、石油跌幅靠前，全天军工和半导体强势领涨。 思索近期国际信息面全体转暖，加上周末美国经过1.2万亿美元基建法案，海外市场屡创新高，随着后续逆周期政策逐渐落地，经济中期修复有望展开。 市场短期结构性调整接近序幕，建议逢低关注新动力、半导体、餐饮酒店、军工等板块。 股市有风险，投资需慎重。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）

微观视点：部门印发《“十四五”全国清洁消费推行方案》

事情：国度开展革新委等十部门印发《“十四五”全国清洁消费推行方案》。 方案提出，到2025年工业范围清洁消费片面推行，农业、服务业、修建业、交通运输业等范围清洁消费进一步深化，清洁消费全体水平大幅优化，动力资源应用效率清楚提高，重点行业关键污染物和二氧化碳排放强度清楚降低，清洁消费产业不时壮大。 到2025年，工业能效、水效较2020年大幅优化，新增高效节水灌溉面积6000万亩。

点评：高层鼎力扶持清洁动力，对推进我国缓解动力和环境压力,新动力产业转型更新具有关键而积极的意义，政策红利释放，行业开展空间庞大，建议合理逢低规划。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）

光伏行业：光伏产业链多少钱维持高位，户用光伏减速开展

事情：行情回忆:申万电气设备行业上周下跌2.42％,跑赢沪深300指数1.86个百分点,在申万28个行业中排名第3名。 估值方面,截至2021年10月22日,电气设备板块PETTM为53.06倍,电气设备板块PBTTM为6.00倍，中常年仍有较为清楚估值优化空间。 来源：东莞证券研报点评：电气设备行业周观念:10月22日,国度动力局发布,9月,全国户用光伏新增2142.26MW,创往年以来单月新增装机新高,截至2021年9月底,户用光伏累计装机11.68GW,超越2020年全年10.1GW的规模,户用光伏坚持减速开展趋向，行业维持高景气度，建议逢低合理关注性能相关行业龙头。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066)

三、新股申购提示

2021-11-10暂无新股申购

四、重点个股介绍

参见《早盘视点》完整版（按月定制途径：发现-资讯-付费资讯-早盘视点；单篇定制途径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

如今买什么样的基金好？

在如今的大盘情势下，我建议你做基金定投，这样可以进一步分散风险，也可以在一段时期内保证一定的收益， 基金定投:可以集腋成裘 银行的基金定投业务是国际上通行的一种相似于银行零存整取的基金理财方式，是一种以相反的时时期隔和相反的金额申购某种基金产品的理财方法。 基金定投最大的优势是可以平均投资本钱，由于定投的方式是不论市场行情如何动摇都会活期买入固定金额的基金，当基金净值走高时，买进的份额数较少；而在基金净值走低时，买进的份额较多，即智能构成了逢高减筹、逢低加码的投资方式。 常年上去，每月的分散投资能摊低本钱和风险，使投资本钱接近大少数投资者所投本钱的平均值。 在这种状况下，时期的常年复利效果就会凸显出来，不只资金的安保性有保证，而且可以让往常不在意的小钱在常年积聚之后变成大钱。 例如:投资者每月只在基金定投业务中投资300元，假设所投基金的未来平均收益率为5%，投资五年之后，投资者所能取得的资金总额将到达元。 即使不思索延期投资的本钱降低要素，其实践投资收益率仍将到达13%。 另外，基金定投的操持手续十分便利。 目前，工商银行、交通银行、树立银行和民生银行等都开放了基金定投业务，并且进入的门槛较低，例如工商银行的定投业务最低每月投资200元。 如今是公认的做基金定投的好机遇，但是关键的是你怎样应用定投来帮你赚钱， 我团体的看法是做基金定投组合，可以进一步的分散风险，提高收益， 我给您介绍的是华夏报答（混合型）和嘉实300（指数型） 华夏报答在最近一年的时期内，总体规模较高于同类基金的规模；分红品格方面的表现为在全体基金中偏好分红。 在风险和收益的配比如面，该基金的投资收益表现为很高，在投资风险上是十分小的。 在该基金资产净值中，投资的股票资产占比。 华夏报答基金经理的控制综合才干十分强，稳如泰山性好。 在选择基金投资对象方面，偏好投资大市值类的股票，该类型股票具有生长与价值的混合性。 该基金重仓股的集中水平中，股票所属行业集中度集中度普通。 从该基金所属基金公司的总体控制水平来看，该基金控制公司旗下的基金全体收益稍大于其他基金公司平均全体收益，收益差异度稍大于平均水平，全体风险水平等于平均水平。 所以，建议您介绍买入并常年持有该基金。 在指数基金外面，嘉实300是当中的佼佼者， 关于这个基金的种种剖析，置信你也曾经看过了， 介绍指数基金是要素有: 1，依照大盘如今的点位，曾经无法能再出现大幅下跌 2，我国的基金经济面并没有改动，投资嘉实300，可以享用大盘蓝筹上市公司的高速生长的利润 3，如今的行情，定投指数基金必需在3年以上，这样才干保证取得收益 我团体觉得这个定投组合还是不错的。