短短几天几度天翻地覆 终究是谁在推进油价坚定 (这几天多少度)

“地缘政治风险溢价”是一个模糊的概念，在今天的石油市场上，大致相当于每天买卖着60亿桶左右的“虚拟”石油，这种溢价使得每桶油价高出5美元。

全球每24小时消耗（仅）1亿桶石油，这说明石油市场已被投机者控制。这也就解释了为什么在过去几周里，石油多少钱如此坚定。

以色列与伊朗的抵触等原因推进布伦特原油上周创下一年多来最大的五个买卖日涨幅。本周一，油价曾一度升至每桶80美元以上，但周二又一泻千里，下跌了5%。

摩根大通商品期货和期权战略师汤姆-斯金斯利（Tom Skingsley）在给客户的一份说明中写道，最后的反弹“简直完全是由（合理的）风险溢价构成的”，但他补充说，投资者的“仓位”也是一个关键原因。

在过去的几个月里，石油市场最大的资讯或许就是算法卖盘抵达了历史极点。

投机性趋向跟踪对冲基金（又称大宗商品买卖顾问，CTA）最近的净空仓从未如此微小。这些基金剖析的是布伦特原油和WTI原油多少钱的期限结构等复杂的技术原因，而不是微观经济或地缘政治等基本面原因。

Marex公司的商品投资组合经理兼战略师Ryan Fitzmaurice表示：“CTA是往年的主导力气。从历史上看，石油市场上有很多黏性资金，来自指数经理的主动多头和寻求通胀对冲的人。但大批粘性资金在4月和5月分开了市场。”

由于欧佩克预备在12月介入供应，而全球需求疲软，布伦特原油多少钱从4月中旬的每桶90美元上方下滑到9月中旬的70美元以下。趋向跟随者在多少钱下跌时积极买入，在多少钱下跌时积极卖出，这减速了兜售。

紧接着，以色列与伊朗之间不时更新的缓和情势等原因使市场出现了天翻地覆的变化。由于急于对冲更普遍的投资组合，几个月来不时袖手旁观的自在投资者末尾置办石油期货和看涨期权，从而打破了推进CTA卖出的消极势头。

Koch Global Partners公司前总裁Ilia Bouchouev解释说，心境的转变并不深化，但这曾经足够了。Bouchouev说：

“自在投资者转而看涨，但他们并不是真的想买进，在美国大选之前，他们没有买进的动力。假定特朗普获胜，我们将被征收关税，那将是一个额外的风险，既然他们可以在11月6日做相同的事情，为什么如今还要投入资金呢？

一个月前，消费商置办了大批看跌期权，买卖商不得不出售期货来对冲这一风险。但几周前，随着散户投资者突然经过美国石油基金（USO）等ETF和微观对冲工具大批买入看涨期权，这种看跌趋向逐渐削弱，并末尾向另一个方向展开。

鉴于没有人真正知道中东会出现什么，人们积极买入100美元的看涨期权，以此作为一种保险。人们知道的是，假定油价真的涨到100美元，美联储的方案就会脱轨，其他资产也会遭到微小影响。”

Bouchouev补充说，“最大空头”——动量驱动型CTA自愿机械地回补它们的仓位。

“从历史上看，它们的头寸往往会反转。因此，假定它们曾经处于一个极端，那么除了掉头就没有别的路可走了。CTA如今回补了10%，所以还有90%。CTA的疑问在于．．．．．．假定势头是负的，它们就会继续卖出。但假定市场稳如泰山了一周左右，或许出现了一个小高峰，那么突然之间，这种负面势头就会被打破。 势头不用定要转正，只需不再过于消极即可就足以让CTA末尾回购。我们还没有积极的势头，但它们曾经末尾回补了。”

但是，在过去的几天里，随着对以色列或许打击伊朗动力设备的担忧削弱，市场又一次性性出现了天翻地覆的变化。摩根大通的Skingsley在周二上午宣布的一份报告中如是说：

“买卖台上的资金流动出现两极分化的态势，觉得有越来越多的可自在支配资金末尾在这些价位上减仓，或许至少获利了却，而系统性资金则继续平仓大批空头．．．．．． 思索到这一点，下一步该怎样走？

在以色列采取明白执行之前，我们依然很难判别，但思索到我们看到的反弹幅度，以及反弹简直完全是由（合理的）风险溢价和仓位构成的这一理想，假定以色列的反响“令人绝望”（不影响石油平衡/不瞄准核设备），那么如今有很大的下行空间，这种观念一周左右前还不存在，但如今的风险报答要大得多．．．．．．”

据研讨剖析师Martha Dowding和市场设计专家Jorge Montepeque称，一些幽默的人也介入了兜售行列，他们都在Onyx Capital Group任务，这是一家石油衍生品流动性提供商，简直必需从最近的坚定中赚了一笔。

托克（Trafigura）、道达尔动力（TotalEnergies）等公司周二不时在卖出。埃克森公司（Exxon）几个月来不时处于卖出外形。但它们随时或许转为买方。道达尔每隔几周就会从买家转为卖家……

周二，奥天时集团OMV向道达尔出售了一批北海货物。英国石油公司向Mercuria出售了大约70万桶石油。OMV并不是一个典型的卖家，他们通常不会地下出售，所以这很不寻常。埃克森石油公司延续两个月出售石油也很不寻常。

大家都在猜想下一次性性市场翻转的时期。“这是一个永无止境的循环，”Marex的Fitzmaurice表示。“CTA不用定那么担忧欧佩克或中东的前景。它们只是想把势头变现，地缘政治只是屏幕上的另一个数字。 ”