市场担忧 客户依赖症与毛利率下滑难题如何处置 稀土永磁巨头英思特IPO在即 (市场担忧客户的例子)

英思特稀磁新资料股份有限公司（以下简称"英思特"）自2011年成立以来，专注于稀土永磁资料运转器件的研发、消费与销售，在消费电子范围占据关键市场份额。随着公司创业板IPO失掉证监会批复，英思特距离上市仅一步之遥。但是，在公司营收和净利润加快增长的面前，也存在着一些值得关注的疑问。

客户依赖风险凸显 产业链位置或受制约

英思特的客户集中度出现逐年上升趋向。2021年至2024年上半年，公司向前五大客户的销售支出占总营收的比重区分为64.35%、66.43%、74.56%和78.44%。尤其值得留意的是，公司对苹果产业链的依赖水平极高。2021年至2024年上半年，英思特最终运转于苹果终端产品的销售支出占总营收的比重区分抵达62.29%、63.35%、65.95%和67.42%。这种高度依赖或许会给公司带来潜在风险，一旦苹果公司的订单出现坚定或许改换供应商，将对英思特的业绩构成严重影响。

虽然英思特表示，由于认证环节复杂，苹果不会随意改换供应商，但这种依赖相关依然值得警觉。过度依赖单一客户或许会限制公司在产业链中的议价才干，也或许影响其终年展开战略的制定和实施。未来，英思特要求积极拓展客户群，降低对单一客户的依赖，以增强公司的抗风险才干和可继续展开才干。

毛利率继续下滑 市场竞争压力加剧

虽然英思特在同行业中坚持较高的毛利率水平，但近年来公司的毛利率出现继续下滑趋向。2021年至2024年1-3月，英思特的综合毛利率区分为31.14%、27.80%、26.25%和25.22%，主营业务毛利率区分为31.73%、31.66%、28.65%和27.34%。这种下滑趋向反映出公司面临着日益剧烈的市场竞争压力。

稀土永磁资料行业，尤其是低端市场，正面临着产品同质化严重、多少钱战剧烈的局面。虽然英思特关键定位于高端市场，但仍难以完全防止行业竞争带来的影响。与此同时，、、等行业龙头企业也在一直优化自身实力，这无疑加大了英思特的竞争压力。