财政部一揽子增量政策何时落地 内外资公募最新解读 可关注本月下旬 (财政部官网)

“财政周期的序幕曾经开启。”财政部资讯发布会后，无机构如此点评。

10月12日，财政部在国新办资讯发布会上对“加大财政政策逆周期调理力度、推进经济高质量展开”有关状况启动引见。会上，财政部提到将在近期陆续推出一揽子的有针对性的增量政策举措。

本次发布会上备受关注，一是在央行抛出降准降息，5000亿SFISF以及3000亿股票回购、增持专项再存款之后，财政部围绕着增强逆周期调理力度的关键表态；二是节后市场出现肯定水平回调，市场心境堕入分歧，如何凝聚力气前行，走出慢牛行情，接上去财政方向至关关键。

不过，和央行不同，财政部担任人并没有就化债、特地国债等重点方向给出详细规模，要素在于上述内容需经全国人大审查与赞同才可推出。机构如何看待此次财政部发布会？哪些表态与政策方向值得关注？对市场又会出现哪些影响？内外资公募火速给出了解读。

态度超预期

从内外资公募反响来看，少数以为此次发布会表态“超预期”“契合预期”。

景顺长城基金以为，虽未直接提及市场所等候的详细增量财政工具量级，但总体表态较为积极，有多个全新提法，注重预期控制，估量能提高市场的决计，也能明白看到财政加大逆周期调控的决计。今天的发布会，财政部明白表示可以成功全年预算目的，则预示着后续几个月的财政支出强度有望优化，更好支持经济企稳上升。

“愈加积极地表态是财政部标明中央财政还有较大举债空间和赤字空间，这也正是市场不时等候的中央财政能够加大发力，虽未提及详细规模，但向市场充沛展现了财政的才干和志愿，市场的决计有望失掉优化。”景顺长城基金表示，以后财政和货币齐发力，政策层加大逆周期调控的决计强。

摩根资产控制以为，本次发布会传达了政府在财政政策的积极面，除已规划较高规模的财政支出，并强调中央财政还有较大的举债空间和赤字优化空间，为未来的财政政策加力保管了空间。

博时基金微观战略部以为，本次发布会大致契合过去数日市场的预期，详细政策内容有不少在发改委资讯发布会等渠道披露，增量信息较为集中于隐性债务更大规模地化解，估量或许会有较大规模的债务限额优化，在市场关注的“三保”、房地产行业颠簸展开以及稳如泰山消费上，都有详细的举措。

博时基金微观战略部估量，市场关注点或会逐渐转向中央经济任务会议和次年“两会”，从这次发布会上的表述看，明年赤字率或会有肯定幅度的上升，和用于投资树立的特地国债的规模也或会上升。

长盛基金则以为，在市场略回调之后，此次发布会超出了市场预期，中心要素在于明白了未来中央加杠杆的态度。

政策组合拳四箭齐发：加力化债、支持地产、银行注资、保证民生

国泰基金指出，早在9月的政治局会议指出，“要加大财政货币政策逆周期调理力度，保证必要的财政支出，实践做好基层“三保”任务（保基本民生、保工资、保运行）。”此次资讯发布会定下宽松的基调。会上财政部虽未披露更多的规模数据，但本次财政政策是在既定财政框架内的“鼎力度宽松”。

详细来看，提及政策关键包括四个方面：

一是加力支持中央化解政府债务风险，较大规模介入债务额度，支持中央化解隐性债务，中央可以腾出更多财力空间来促展开、保民生。财政部拟一次性性性介入较大规模债务限额置换中央政府存量隐性债务。从存量债务压力以及隐性债务压力看，这一规模或许在2-5万亿左右。方式上与过去的非凡再融资债较为相似，将中央债务转移至中央。此外，我们也看到部分重点省份因化债暂停的基建项目恢复树立，这标明中央债务管控边沿有所安闲。

二是叠加运用中央政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推进房地产市场止跌回稳。这部分政策此前大多曾经提及或落地，估量对市场影响有限。

三是发行特地国债支持国有大型商业银行补充中心一级资本，优化这些银行抵御风险和信贷投放才干，更好地服务虚体经济展开。资讯发布会上没有提及详细金额，估量在1万亿左右。金融支持实体经济资讯发布会曾经提到补充资本金，基本契合市场预期。

四是保基层、保基本民生、保工资，向中央下达4000亿债务欠款。并加大对重点集体的支持保证力度。

同时，财政部也直面疑问，注重财政基调从收缩性向再扩张的转变。制约近两年财政发力的，除了支出下滑以外，还有高压化债加大了对中央政府的束缚，形成财政政策难以落地，通常上出现了收缩性的效果。

景顺长城基金指出，此次明白了将一次性性性介入较大规模债务限额置换中央政府存量隐性债务，并且财政部明白指出是“近年来出台的支持化债力度最大的一项措施”、“将大大减轻中央化债压力，可以腾出更多的资源展开经济”。虽然化债的资金支持不直接拉动经济增长，但这代表了财政政策基调的大幅转机，从收缩到再扩张，意味着有或许将从基本上处置中央政府发力志愿有余的现状。

一揽子增量政策何时落地？短期关注10月下旬人大常委会

财政部发布会后，市场关心一揽子增量举措的落地时期表，对此，基金公司也给出相应预测。

长盛基金剖析以为，本次发布会上没有提及未来增幅国债、优化赤字率的规模，中心是要求经过相应的决策流程， 详细可观测往年10月下旬全国人大常委会能否会对优化债务限额空间有所触及，以及明年两会关于赤字率的布置 。此外，观察能否会在全国范围逐渐有条件开放重点省份投资限制。

“思索年内预算目的及缺口补充，估量年内仍有较大约率出台新的增量的财政规模。”长盛基金表示。

景顺长城基金也指出，未来重点关注10月或许召开的人大常委会对详细财政计划的落地状况，以及后续支持基建和消费的增量政策等。

如何影响股市、债市？

在924政策以来的牛市与震荡中，股债跷跷板效应被加大，A股成交额破3.5万亿的8日，债基、银行理财等赎回规模约5000亿，而在市场回落后，债市赎回潮也企稳。因此，权利、固收都十分注重此次财政部的表态以及后续的举措。

债市对新增国债、特地国债新增金额较为敏感，关于债券研讨员而言，发布会后，一颗悬着的心稍微平复了，反而在看到如此大的化债力度后，对城投债决计又起。

国泰基金表示，财政部本次资讯发布会全体契合市场预期。由于详细新增数字没有落地，对以后债券市场坚持慎重绝望的态度。以后到10月末，估量利率债呈窄幅震荡行情，信誉债估值逐渐修复。选择债市后续展开的中心要素之一在于财政政策能否会超预期发力，关注10月末人大常委会的政策落地状况。

权利市场方面，大涨回调，多少让新入场的投资者有了一些敬畏之心。后市如何走？

长盛基金指出，关于市场的看法：牛市没有走完，中心是等候基本面的验证。10月三季报前后，市场或转为震荡分化行情，缺乏业绩支撑的股票有或许会调整；10月-11月重点关注事情：财政政策发力落地状况、前瞻经济目的能否改善（M1、PPI、房地产销售等）、美国大选；11-12月步入业绩真空期，市场或许会博弈年底年终稳增长政策，有或许会延迟归结春季躁动。经过节后一周的调整，市场不少行业估值又回到合理偏低水平，后续中心是等候基本面的改善，寻觅景气/边沿改善的赛道。

摩根资产控制以为，财政政策进一步支持的房地产业及特地国债支持补充资本的国有商业大行在相关利好下短期或遭到喜爱，政策聚焦支持的科技创也可望继续获益，值得投资人关注。

“大涨后出现回调是很失常的现象，市场很容易会出现波浪形的特征。调整后应该怎样做？这个疑问应该在持有股票和基金前就要思索：风险接受才干、各资产的规划状况、预期收益、对所持有资产的判别。假定是新的投资者进入市场仓位要求相对低一些，做投资尽量拉终年间，不要太在意短期几天的涨跌。”博时基金微观战略部投资经理刘思甸提示投资者。

40项详细举措深化“放管服”革新本周民生大事很关键

1《促进集体工商户开展条例》发布国务院总理李克强日前签署国务院令，发布《促进集体工商户开展条例》，自2022年11月1日起实施。 其中，各项详细扶持政策的内容合计19条，区分从注销注册服务、年度报告服务、各类信息服务、精准帮扶、运营场所供应，以及资金、财税、金融、社保、创业务工、社区便民、数字化开展、知识产权维护、纾困帮扶等多个方面，逐项启动了规则，为集体工商户开展提供全方位支持。 另有7条规则了维护集体工商户合法权益的各项内容:制止乱不要钱、乱分摊;制止拖欠账款;制止设置目的;揭发揭发;违法诚信运营;处分准绳;行政追责。 2国务院常务会:部署继续落实好稳经济一揽子政策和接续措施国务院总理李克强10月26日掌管召开国务院常务会议，部署继续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，推进经济进一步回稳向上。 一是继续狠抓稳经济一揽子政策和接续措施落地。 深化落实退税缓税降费、稳岗补贴等政策。 保证动力稳如泰山供应。 继续抓好交通物流保通保畅。 促进平台经济继续安康开展。 稳住经济大盘督导和服务任务组要继续督导协调处置疑问。 二是更大激起市场生机和社会发明力。 中国人民勤劳智慧，市场主体已超越1.6亿户，这也是中国经济韧性所在。 要坚持革新开放，深化“放管服”革新，优化营商环境。 对相关措施要催促审核落地，稳如泰山市场预期，提振市场主体决计。 三是各地各方面都要履职尽责保民生，实施好低保扩围、失业补助救助，落实好多少钱补贴联动机制，中央确有困难的中央予以适当补助，兜牢基本民生底线。 3国务院常务会:部署放慢释放扩消费政策效应国务院总理李克强10月26日掌管召开国务院常务会议，听取财政金融政策工具支持严重项目树立和设备更新改造状况汇报，部署放慢释放扩消费政策效应。 会议指出，要针对有效需求缺乏的矛盾，推进扩投资促消费政策放慢奏效。 一是财政金融政策工具支持严重项目树立、设备更新改造，要在四季度构成更多实物任务量。 相关协调机制要继续高效运转，推进项目放慢开工树立，确保工程质量。 对未按时开工的，调整资金用于新项目。 支持民间投资介入严重项目。 放慢设备更新改造存款投放，同等支持推销国际外设备，扩展制造业需求并引导预期。 二是促进消费恢复成为经济主拉动力。 严重项目树立、设备更新改造要留意与扩消费结合，扩展以工代赈以促务工增支出带消费，将中小微企业和消费类设备更新改造归入专项再存款和财政贴息支持范围。 落实支持汽车等大宗消费和生活服务业的政策。 因城施策支持刚性和改善性住房需求。 4国务院常务会:要求深化落实制造业增量留抵税额即申即退国务院总理李克强10月26日掌管召开国务院常务会议，要求深化落实制造业增量留抵税额即申即退，支持企业纾困和开展。 会议指出，实施大规模增值税留抵退税，对助企纾困、稳经济发扬了关键作用，消化了大部分积聚多年的留抵税额，对国有、民营、外资市场主体一视同仁。 制造业新增留抵退税到账平均时期已紧缩至2个任务日，要继续落实好这一即申即退举措，同时加大对小微企业、集体工商户的退税服务力度，确保应退尽退快退、及时受惠，保市场主体、保务工和民生。 对偷税漏税扰乱退税政策的依法惩办。 5国办发布40项详细举措深化“放管服”革新日前，国务院办公厅印发《第十次全国深化“放管服”革新电视电话会议重点义务分工方案》，提出40项详细举措。 其中包括，落实好《促进集体工商户开展条例》;延续实施新动力汽车免征车辆置办税政策;实施好促进绿色智能家电消费政策;严峻打击商标侵权、冒充专利等违法行为;深化推进线上申领失业保险待遇;落实好阶段性缓缴社会保险费政策;集中展开涉企违规不要钱专项整治执行等。 6发改委等6部门发布举措 以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量近日，国度开展革新委等6部门发布《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》，围绕优化投资环境，扩展外商投资增量;增强投资服务，稳如泰山外商投资存量;引导投资方向，优化外商投资质量等方面提出了15条详细举措。 其中提到，深化实施外资准入负面清单，尽快将开放政策转化为实真实在的外资项目。 高规范落实外资准入后国民待遇，保证外商投资企业依法依规对等享用相关支持政策。 推进外资项目签约落地，加大项目政策支持和服务保证力度。 强化土地要素保证，保证制造业外资项目合理需求。 展开国际产业投资协作系列活动，增强与外商投资企业、有关商会和国际组织的对话交流。 优化国际投资公共服务平台效能，强化重点展会投资促进服务性能。 711月1日起，对电子烟征收消费税财政部、海关总署、国度税务总局日前结合发布《关于对电子烟征收消费税的公告》，自2022年11月1日起，将电子烟归入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。 《公告》明白，在中华人民共和国境内消费(出口)、批发电子烟的单位和团体为消费税征税人。 电子烟实行从价定率的方法计算征税。 消费(出口)环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。 征税人消费、批发电子烟的，依照消费、批发电子烟的销售额计算征税。 征税人出口电子烟，适用出口退(免)税政策。 将电子烟增列至边民互市出口商品不予免税清单并照章征税。