美元基金投资人体感变好了 (美元基金投资国内企业流程)

钱只会流向不缺钱的中央。

美元降息，政策抚慰，A股上证指数最高打破3600点，创业板涨停收盘……不过短短几日，美元VC从业者的决计似乎又回来了。前几日，上海市委书记陈吉宁会晤了高瓴开创人兼首席行动官张磊和跨国企业家、海外投资人代表。毫无疑问，性能中国资产，又成了全球资金的关键命题。

前些日子还沉溺在“金融羞耻感”里的好友，如今思索着“国之重器”四个字的意义。都说“三根大阳线改动信奉”，倒也没什么可不好意思的，这世上，坚决者总是极少数，少数人跟随时代的风向和体感的变化，总是随时调整战略和校准位置。是留在牌桌，还是转身分开，如今大环境的猛烈变化又给这道选择题增添了不确定的意味。

更何况，其实早从往年早些时辰末尾，就有年轻的投资人陆续跟我提到，身处周期才明白决计最关键。 而决计，就是在底部一次性性次粗大的转机中逐渐树立的。 我最近跟美元VC投资人Andy聊天，他抛出了自己的感受——美元基金体感上在变好。听惯了行业里的各种负面信息，激动之余心里还是打了个问号，毕竟从一级市场的数据上看，美元基金无论如何都跟“好”字不沾边。

但毕竟人家说的是“体感”，群体的感受。 更确切地说，是阅历一番洗牌后，还在牌桌上的美元投资人的感受。

Andy入行四年，见证过某些行业疯狂的估值泡沫，也阅历了疫情后投资行业的一路下滑。好在机构前两年募到了一笔钱，账上有钱，老板还有心气接着干，又有LP的压力在，阅历两年的梳理和沉淀，往年机构在战略上做出调整。

作为一线投资人，Andy的直观感受是，机构的投资生动度相较于前两年清楚优化。结合外部环境的变化，末尾出现一些买卖机遇。不过这个积极的转变，是相较于简直没有出手的前两年而言。假定要讨论地更详细一点，他给出的大约数据是，至少恢复到2021年的50%。

在他看来，往年与前两年最大的区别在于，至少在这波政策抚慰之前，大家的预期和目的曾经“疯狂下调”。回看2022和2023年Q1，那时投资人普遍心境绝望，都以为新一年会有一点不同。但到年终，无论是微观还是微观，数据都不及预期。 这样的落差感使失掉了2024年，无论是募、投还是退，市场曾经对各个环节都不再持有积极的预期。

与此同时，投资的内外环境也出现了变化。

先看外部环境，资金层面，由于预期低迷，一些外资干脆分开了中国市场。也不是没有做出过努力，比如，我听说某家风闻裁员的美元基金一度想要在国际募资，找过国际的LP交流，但碍于放不下身段，进度并不顺利，最终只能以大规模裁员收场。一些机构名存实亡，保管基本的中后台人员，眼下的首要义务是搞分开。传统的“美元三傻”放缓了在国际的出手频率，过去在前期接盘的互联网大厂也更多转向看二级市场。

这些要素共同形成的结果就是，市场上的资金清楚增加。当然，这个结论并不新颖，只是过去这个结论往往用来佐证行业的萧条。但假定以积极的角度看，关于还在牌桌上的玩家而言，这确实意味着竞争少了，资产多少钱随之降低。

资产层面，也遵照相似的逻辑。只需上市之门不翻开，将会有越来越多公司思索卖身，特地是前两年给投资人开了优厚的对赌条件，未来两年又没有上市心愿的公司。热钱催生出的那些商业方式无法继续的公司，再难维持下去。这形成竞争环境在逐渐优化，尽管还有很多行业产能过剩，但一些赛道的劣质资产曾经出清得差不多，头部公司生活状况在变好。

对投资人来说，优势在于，资金众多的年景，资产的优劣很难分辨，每个公司面前都有一堆股东。经过两三年时期，对立逐渐显现，有些团队不干了，那些熬到如今的人形成为了行业top，更容易分辨。不过，估值体系也变了，上一轮的投资人都是以极高的估值进入，当下能否还要投还有其他的考量要素。

以上是外部环境，再看机构外部的变化。在Andy看来，想继续玩的美元基金必要求调整战略： 当下的积极要素在于，老板们曾经揣摩了两年，未来是投国际还是投出海，出海又详细投什么，这些疑问想必都有了答案。 相似的话，我也从其他几集团那里听到过。他们以为，关于美元基金来说，路途的选择必需明晰，要么重心完全转到海外，要投在中国，就要成功一场外乡化的革新。

Andy眼见着，大家都在拓展边界，寻觅出路。他所在的机构也从主投生终年转向投早期，投资方向从原有的赛道转向AI和等最近的抢手行业。

“往年AI的主题继续发酵，催生了更多的创业公司，比如多模态，比如具身自动。去年大部分创业者聚焦在文生图和文生文，这类公司在我们看来太单薄，简直没有投资价值。投天使轮可以，但很难让一个A轮投资人置信它的支出能翻个10倍。多模态和具身自动让能讲的故事变多了，政府也在鼎力支持这些赛道，政策和资金支持还是出现了一些合力。”

上述这些是他体感变好的论据。当然，这些可以仅仅被看作是一个年轻投资人的感受和对现状的客观解释。毕竟，无论是募资还是投资，2024年的数据并不比2023年更美观，但我置信，看似客观的数据无法说明一切，Andy的讲述至少能让我们更片面地看待当下美元基金的生活状况——一切没有设想得那么蹩脚。

循着这个线索，我在资深猎头Linda那里了解到，像Andy所在机构这样积极调整战略的美元基金不少。与此同时，即使在市场如此不景气的时辰，还是有一些基金募到了美元，并且体量并不小。 还有不少双币基金依然在招美元IR岗，并未彻底丢弃募美元。只不过，比起背景光鲜、履历丰厚的候选人，他们如今更心愿找到真正能协助他们处置通常疑问的IR。

“最近一年通常关账的美元还是有必需数量，但是他们基本没有对外走漏自己从哪里拿到的钱，以及真正出资的LP能否有变化。”Linda的观察是，无论是一级还是二级市场，必需有一部分人终年观察美元，寻觅性能机遇。

当下的关键疑问是，新的美元在哪里？大部分机构招聘的中心要素是，老LP的投资概率变低，无法从他们那里募集到与之前相反的基金规模，所以必需寻觅新的资金。而寻觅新资金是一个很艰难的环节。新的美元或许在中东，也或许在日本、韩国和欧洲。

中东和新加坡曾经是显学，但欧洲还有很多中央尚未开发到位。Linda发现，比起阅历丰厚的IR，如今的老板通常最终要的是年轻、有冲劲并且情愿四处开拓市场的IR。此外，在通常海外募资的环节中，大部分机构都会用到外地的PA。

“很多地域都有自己商业和习俗的非凡性，比如去韩国募资的时辰，一个成熟男性的面孔会更有压服力。”

不过，相较于IR和投后，投资方向开通的岗位还是很有限。“AI这个主题火了一年多，航空航天也火过一小段时期，随后便归于寂静。”

单从买卖速度和项目数量的维度上，任职于一家FA的James体感相似，“不算太好”，尤其是下半年。他自己揣摩着，要素在于，大模型和人形机器人的耐久热潮后，少数没募到钱的美元机构处于一个可投可不投的阶段。

此前，我在另一篇文章中剖析过，关于美元基金来说，前些年，AI是诸多牌桌中的一张，错过了还有得选。但在机遇不时收敛的以后，AI简直是独一，甚至是救命稻草。但赛道的容量毕竟有限，大模型、人形机器人的明星公司对资金体量的需求又很高，投资窗口期一晃而过。

以“大模型五虎”为例，头部企业基本降生在2023年，并在这一年成功了首轮或二轮融资。 2024年，这些企业至少迎来一到两轮更凶猛、更大批级的后续融资。这些公司不只受美元喜爱，后续轮次更多出现的面孔是产投和国资。除了少数美元在前期寻求补枪，小机构至此曾经很难入局。

假定跳出详细的赛道，我以为，美元更大的应战还是在于和人民币基金的博弈。随着美元和人民币的赛道越发融合，过去被以为是规范美元的赛道上，早就满是人民币基金的身影。在最近跟创业者的交流中，我发现，原本以为自己应该拿美元的创业者，也末尾拥抱人民币基金了。

比如，一位创业者的说法是：“阅历了美元和人民币基金正在出现的变化，我们发现美元变得愈加保守，而人民币出手愈加积极。我们也随之调整融资战略，不只关注美元，还关注人民币，不只关注海外，也关注国际。理想上，我们接触到的人民币基金比传说中的好很多，不会天天逼着我们还钱。”

这也让我联想到，在最近投中举行的一场自动机器人投资闭门会上，基本看不到传统意义上的美元基金，生动的是来自各大高校和产业背景的基金。假定说，过去美元基金的竞争力在于敢冒风险，勇于重仓，那么在更考究产业和生态打法的时代，美元基金的竞争力又在哪里？

回到扫尾那个话题，美元基金体感在变好吗？

当我在微信上问Linda这个疑问时，她飞快回复了我两个字“会好”。后来她解释道，所谓的“好”其实还没看见，只不过是她自己心外面预见到一切要好起来了。“这两天我看资讯十分振奋，觉得明年上半年能好，资本市场或许又稍微生动起来了，不会像之前那么万马齐喑。”

“得看看这次A股是不是真下降了，下降的话或许明年就失常了。”James判别。

而这或许与政策继续性相关，毕竟前两年也不是没有过预期落差。正是过去几年的曲折，让Andy第一次性性看法历来没有单边向上的增长。“你看到过去十年一切是向上展开的，就以为未来会不时这样下去，但其实不是。经过过去4年，大家都看法到，没有什么是终身的。”

对美元基金来说，无论是美联储降息，还是国庆前后密集的市场抚慰政策、措施出台，都是利好，能优化LP对中国经济稳如泰山增长的决计，这或许会吸引一部分张望中的外资重新流入中国。毕竟，钱只会流向不缺钱的中央，能赚钱是最奢侈的投资逻辑。

（文中人物皆为化名）

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什么是美元基金

美元基金是一种投资工具，关键以美元作为投资货币，关键投资于股票、债券、私募股权等范围。

美元基金是一种关键的投资工具，关键面向全球投资者提供投资时机。以下是关于美元基金的详细解释：

1. 定义与特点：美元基金是一种基于美元货币的投资基金，它会聚来自多个投资者的资金，用于投资于多种资产类别，包括股票、债券、私募股权等。 这些基金通常由专业的投资机构或基金经理控制，旨在成功资产的增值。

2. 投资范围：美元基金的投资范围十分普遍。 除了传统的股票和债券投资外，它们还经常投资于新兴市场的私募股权、风险投资和创业投资等范围。 这种投资战略有助于分散风险，提高投资组合的全体表现。

3. 全球投资时机：由于美元基金关键经常使用美元作为投资货币，这使得全球各地的投资者都可以介入其中。 全球各地的投资时机使得美元基金具有更高的灵敏性和多样性。

4. 风险控制：为了降低投资风险，美元基金会采取多种投资战略和工具，如资产性能、风险控制模型等。 此外，基金经理的专业知识和阅历也是降低风险的关键要素。

总的来说，美元基金是一种关键的投资工具，它为全球投资者提供了多元化的投资时机。 由于其灵敏性和多样性，它曾经成为许多投资者追求资产增值的首选之一。 同时，投资者在选择美元基金时也应慎重评价风险，确保投资战略与自身风险接受才干相婚配。

美元基金什么优势

美元基金的优势：

1.多元化投资：美元基金可以提供应投资者更多全球化投资时机，特别是在跨境投资和海外投资方面。 投资者可以经过美元基金接触到不同地域、不同行业的优质资产，从而成功投资组合的多元化。

全球化投资时机的扩展：美元基金的优势在于其可以投资于全球各地的优质资产。 这不只包括美国的股票市场，还包括其他兴旺国度和开展中国度的投资时机。 这使得投资者能够接触到更普遍的投资时机，从而更好地分散投资风险。 另外，由于美元是全球化水平最高的货币之一，美元基金在跨境买卖和支付方面具有自然优势。

降低买卖本钱：由于美元基金能够充沛应用全球化的投资时机，它们或许会发现某些特定的投资时机在特定市场有较低的投资本钱。 这些优势可以使投资者在失掉优质资产的同时降低买卖本钱。

提供专业控制和咨询：许多美元基金由阅历丰厚的专业投资机构控制，这些机构能够为投资者提供专业的投资建议和资产控制服务。 这关于不熟习海外市场的投资者来说尤其有价值，由于这些机构可以协助他们更好地了解和掌握海外市场的投资时机和风险。 同时，美元基金可以提供多种投资战略和服务，满足不同投资者的需求。 这也是其与其他投资方式相比的一个清楚优势。

总的来说，美元基金关于寻求全球化投资时机、降低买卖本钱以及失掉专业控制和咨询的投资者来说是一个很好的选择。 但同时，投资者也要求留意汇率风险和市场风险等疑问，确保投资决策的合理性。

什么叫美元基金

美元基金是指专门投资美元计价的基金。

详细解释如下：

美元基金是一种投资工具，关键投资于以美元计价的各种资产。 这类基金的投资范围普遍，可以包括股票、债券、现金以及其他投资工具。 与其他类型的投资基金相似，美元基金经过集合投资者的资金，由专业的投资经理启动控制和运作，以成功资产的增值。

美元基金的关键特点是其资金的计量和买卖都经常使用美元。 这使得投资者能够更简易地了解和跟踪其投资状况，由于大部分的市场信息和数据都是以美元为基础启动发布的。 此外，由于美元是全球关键储藏货币之一，美元基金在跨境投资和全球资产性能方面具有较大的灵敏性。

这类基金通常面向全球投资者，尤其是那些希望分散投资风险、寻求更高报答或许对国际市场有兴味的投资者。 一些美元基金或许专注于特定地域或行业，例如新兴市场、高科技产业等，以寻求更高的潜在收益。 不过，由于投资市场存在风险，投资者在投资美元基金之前应充沛了解其风险并做出慎重决策。

总的来说，美元基金是一种关键的投资工具，关于希望成功资产增值的投资者来说，它是一种很好的选择。 但其与任何其他投资一样，都存在风险，投资者要求依据自己的风险接受才干和投资目的来做出决策。