晶科动力盘前跌近5% 前三季度新增借款近百亿

晶科动力近日发布，2024年1-9月公司累计新增借款金额为99.32亿元，占2023年末归属于上市公司股东的净资产的28.91%。上述新增借款系确保公司及其控股子公司消费运营展开要求，有利于促进公司现有业务的继续稳如泰山展开。截至目前，公司运营状况稳健，各项业务运营状况失常，一切债务均按时还本付息，上述新增借款不会对公司偿债才干出现严重不利影响。

以后经济危机对中国的影响及对策？

转美国经济危机对中国的影响关键是对资本市场的冲击；对我国外汇储藏缩水的影响，进而影响国外部分金融机构的业绩。 假设我国持有的一些美国公司的债券并且该美国公司面临开张，显而易见，这部分借款面临无法收回的风险，毕竟有一些债券是无抵押债券，因此，相关部门就该相应地计提相关损失。 我国历年持有国外债券的比率缺乏国际投资总头寸资产的10％。 假设把存款也思索其中，这一利率为13.5％（2007年），17.9％（2006年），15.4％（2005年），16.2％（2004年）。 国际头寸资产中关键还是以外汇为主。 区分占头寸总资产比重为66.8％（2007年），64.9％（2006年），67％（2005年），65.6％（2004年）。 国际投资的资产负债率区分是35.6％（2007年），38.6％（2006年），39.6％（2005年），40.7％（2004年）。 综合以上数据，说明我国对带外汇储藏的控制不时坚持着慎重和稳健的投资态度，一直贯彻执行合理有效的风险控制。 因此，我们以为美国信贷危机的迸发，即使有国美大投行的开张对我国外汇储藏影响是相对有限的。 但是假设思索到美元要素的话，我国外汇储藏遭到美元等升值要素的影响比拟大，毕竟我国外汇绝大少数是外汇方式存在。 同时，国际一部分银行也持有的美国此类公司债务。 因此，目前我们要求了解国际外汇储藏中的债券所占比率以及外管局所持有的债务类别等状况以及国外部分银行所持有的美国乃至欧洲国度的债券数额和债券的属性。 另一点值得我们留意的是：假设国外投行的开张清算时，毕竟会将其全球投资组合中的资产头寸启动结算，假设我国的金融资产是其投资组合的一部分，那么这部分金融资产的兜售势必又加剧了国际资本市场的紧张形势，最近港股市场的大跌就应该于此有很大的相关。 值得庆幸的是，我国资本市场对外开放水平不高，置信受此影响不会很大，多为心思上的冲击而已。 目前65家QFII实践规模为106.7亿美元，假设未来雷曼正式破产清算，则关于其所持股票的处置将会对部分个股发生冲击。 假设思索到QFII所重仓的股票多为优质股票，假设公司基本面未出现变化且遭到QFII少量兜售的话，置信对投资者来说是不错的介入机遇，上周中国中铁的走势就说明部分资金本着“人弃我取”投资战略入住中国中铁H股和A股。 ●直接影响：关键是对我国实体经济的冲击；美国次债危机演化成美国的经济危机，而且号称“百年一遇”的经济危机，对美国这样一个国度经济的冲击是十分庞大的。 同时，欧元区经济体经济相同会遭到严重冲击。 而我国虽然金融市场并未片面开放，但我国的经济目前对外依存度高达60％，而国际出口最大的就是欧元区和美国等经济兴旺国度。 假设对外出口国度经济出现大幅下滑，其国际需求的大幅降低势必影响到我国的出口，而国际月度出口数据正说明此趋向。 但是，我国经济的一大特点就是出口拉动国际投资，从而推进国际GDP高速增长，假设出口出现了疑问，那么国际固定资产投资肯定会遭到影响，国际经济毫无疑问会出现较大幅度的回落。 外表上看，我国GDP仍有很大优化空间，由于我国际需还尚未充沛激活，未来经过扩展国际消费来抚慰经济开展的潜力还很大。 但是目前看这一经济开展趋向还要求较长的时期。 要素一：我国产业结构选择我国目前仍处于全球工厂的位置，处于给西方兴旺国度“打工”这么一个形态。 目前看我国“打工”这块支出－即未来出口这块支出遭到冲击显而易见。 同时，有数据标明，我国目前的经济增长对西方兴旺国度经济的弹性比拟大，西方兴旺国度经济小幅增长就会拉动我国经济较大幅度增长；反之，西方国度经济小幅回落势必对目前国际经济有较大负面影响。 而美国和欧元区是中国的贸易顺差关键来源，一旦西方兴旺经济体出现衰退，可想而知对中国出口会形成比拟大的打击。 要素二：抚慰国际内需以拉动我国GDP增长机遇未到。 目前我国人均可支配支出还比拟低，没有抵达随意享用生活的条件，尤其在高通胀时期的经济敏感时期，自觉抚慰国际内需更是不明智的；要素三：国际产业更新以及产业结构调整是要求时期的；要素四：国际有些行业目前或许面临消费过剩的为难局面。 即使前期国际货币政策出现松动，也只是缓解部分企业的“燃眉之急”的局面，但未来短期内大幅向市场或许实体经济注入资金的货币政策或许不会出台。 综合以上，我们判别，我国经济会在此次美国经济危机造成的全球经济增速减缓甚至负增长时会出现较大幅度的回落，假设思索到国际目前房地产行业低迷现状，置信我国经济回落或许会继续较长时期。 08年以来至今，国度上半年对控制国际通货收缩局面制定众多政策，但似乎对房地产行业并未给予重点“关注”。 要素应该是多方面的：一，政府“期盼”已久的房地产多少钱终于有所回落，属于良性回调并尚在可控范围内；二，从上半年出台的几个针对房市的政策，我们可以看到，政府对房地产行业的“暧昧”态度，一方面不希望房价大跌，一方面又“不太好意思”出面抑制房价的下跌的政策，只能从给老百姓减负，如提高个税起征点；停征集体的工商户控制费和集贸市场控制费等。 可以看出政府末尾给中国老百姓减负，也就是设法变向地提高老百姓的可支配支出－这一关键环节上。 当然，这对稳如泰山我国楼市起到至关关键的作用，会起到激活我国房地产行业刚性需求，有利于我国房地产市场的稳如泰山。 从而稳如泰山中国金融市场乃至实体经济的稳如泰山。 1.中国经济增长速度放缓趋向清楚。 中国今明两年经济增速放缓将成为大势所趋，出口以及固定资产投资增速回落是肯定趋向。 据亚洲开发银行16日发布的年度报告《2008年亚洲开展展望更新》估量，中国经济增速将从2007年的11.9%回落到2008年的10%；2009年中国经济增速将进一步回落至9.5%。 关键原如下，①由于美国经济增长放缓，出口增长减速远超出预期；②通货收缩率升高的趋向将使政府采取更严峻的紧缩货币政策，固定资产投资增速放缓、企业开张潮出现，工业利润增长大幅放缓；③信贷紧缩下房地产市场降温，或许出现比2008年更为严重的危机；④微观调控下，房地产、钢材、水泥、铝合金和汽车产业投资增速回落；⑤每年1000万个新务工岗位成功很困难。 农民工回乡村种地回潮，乡村隐性失业少量参与；⑥由于明年油价和电价或许会进一步上调带来PPI继续上升的传导要素，2008年中国全年CPI涨幅预测值从先前的5.5%上调至7%。 2009年预测值从2008年4月的5%上调到5.5%；⑦居民消费增长速度降低，靠消费拉动经济增长等于“望梅止渴”。 支出的不稳如泰山性增大、股市的负财富效应、城乡居民支出差距进一步拉大等要素使居民的消费愿望遭到抑制。 ●美国经济危机对中国银行业的影响。 央行的货币政策堕入“左右为难”的境地。 目前，在“保增长”和“控制通货收缩”之间，央行的货币政策“左右为难”。 在全球经济危机下，中国的经济增长遭到抑制，增长率放缓是肯定的，但在延续10年的高速增长下的“急刹车”会是一大批企业开张和务工的困难，影响社会稳如泰山谐和。 但清闲货币政策又使曾经比拟严重的PPI和CPI愈加众多成灾。 15日宣布的“两率”下调市场并不领情就是证明。 相同，人民币对美元是继续升值或是升值也是“两难”选择。 运营效益增长出现困难关键要素：①在经济下滑形态下，银行的业务拓展空间变窄；②在居民支出不稳如泰山性加大和货币紧缩政策下，存款少量参与与存款增量增加的矛盾突出，加上存款基准利率下调0.27个百分点；③经济下滑带来的行业、企业破产开张，银行不良存款反弹压力很大（比如房地产存款上方专门剖析）；④资产泡沫分裂后，银行的抵押物少量缩水，存款的抵押率超越“警戒线”，第二还款来源丧失。 如房地产抵押、土地抵押、股票质押的存款最为清楚；⑤持有美国次级债或对美国破产公司的存款形成的损失。 如中国银行集团共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司发行的债券7,562万美元；工商银行对雷曼公司存款5000万美元；招商银行对雷曼存款8000万美元；⑥中国商业银行在2008年在海外的收买及投资因危机减轻，过去的“抄底”行为变成了如今的“垫背”结果。 依照高盛的预测，2009年香港H股中资银行的获利大约降低4%-8%；规模较小的股份制A股银行获利降低幅度更到达8%-13%。 各国央行任何救市行为都会“失灵”。 就在最近两天，以美联储为首的全球央行和金融监管当局各显神通，为金融体系注入超越3000亿美元的流动性。 美联储过去两天延续经过回购协议向市场注资1200亿美元，这是“911”以来最大规模的注资执行。 在美国之后，欧元区、英国、日本、澳大利亚以及瑞士等多个央行也延续采取注资措施。 在亚洲，中国大陆和台湾都先后宣布下调存款预备金率或是存款利率，印尼则宣布下调隔夜回购利率。 但各国央行的努力没有马上收到成效，道指、标普500指数、纳指、欧洲股市、伦敦股市全线下跌沪深A股金融股抛压繁重，沪指的十年本钱线也危如累卵。 在投资者的决计跌到“冰点”之后，任何的救市措施都会在繁重的抛压之下，变成“稍纵即逝”的“绿色景色”。 但要求积极的财政政策，今天的印花税单边征收就是较好的救市行为。 在投资者决计丧失后，最好是彻底取消印花税。 ●.美国经济危机对中国房地产行业的影响在全球经济危机带来的经济下滑趋向中，中国房地产行业的真正“冬天”和银行不良存款风险将在2008年末与2009上半年末尾显现。 未来房产业的成交量继续下滑、购房者决计削弱和持币张望、空房率继续参与与毛利率降低，将造成开发商遭遇现金流的困扰，银行业中的房地产不良存款风险将大为提高。 依据高盛从银行向65家房产商贷放记载剖析来看，从去年10月楼市调整以来，开发商现金流缺乏现象，就已逐渐暴显露来；但开发商仍以较高的利率，从国际外的公家投资者吸引了资金。 为了筹集现金，国际大牌明星房地产开发商万科、恒大等都在竞相降价销售，清楚看出珠三角城市的房价已堕入降低趋向，尤其是同比降低较多的三个城市是深圳、广州与惠州。 中国政府机构在16日表示，8月追踪70个城市的房价指数首度较前月下滑，上海地域下跌了0.2%。 目前，中国各地房价下跌现象越来越普遍，房地产投资进一步萎缩。 此外，曾积极投资上海房地产的摩根士丹利，如今却要兜售部份最顶尖的豪宅，最近大摩旗下的房地产基金将两栋上海豪宅标售，包括新天地超越100间的商务住宅。 此外，大摩原本有兴味买下上海最高楼--上海全球金融中心的楼层，然后也作罢。 结合美国的“经济危机”来看，大摩标售中国房地产有或许是为潜在的流动性危机做预备，它或许也预示着部格外资末尾预备撤出中国房地产市场，这将对本在严冬中的中国房地产市场“雪上加霜”－－先是开发商面临偿付才干危机，其后是实力不济的房地产开发商开张，进而殃及国际银行。 ●美国经济危机对中国钢市的影响就以刚刚出现的金融事情来说，美联储、欧洲央行、英国央行和瑞士央行16日共向金融系统注入超越1800亿美元的资金，以缓解流动性缺乏。 但是缓解毕竟只是缓解，危机曾经出现，其对全球经济的消极影响却正在扩展化。 以房地产为首的各行各业都面临着消费和需求的下滑，对钢材需求将会出现极大的萎缩。 统计显示，作为全球第一大钢材消费国和钢材出口国，2006年中国的钢材出口量到达了4300万吨，2007年到达了6264万吨，而2008年1-8月份，钢材出口4184万吨，同比增加325万吨，降低7.2%。 一旦钢材出口遭到全球钢材需求极具萎缩影响，必将会把中国国际钢材产能“供过于求”的水平推升到一个新的高度，届时国际钢材行业将会面临一个常年的下滑局面。 国际经济危机对中国钢材的影响不只仅体如今打击出口，在中国参与WTO以后，中国的经济也越来越全球化。 全球经济的衰退，也必将极大的影响中国经济的开展势头。 往年上半年，为了抑制通货收缩，政府的政策是收紧货币流动性。 而在国际经济危机对中国经济的抑制造用越来越大的的时刻，政府又末尾逐渐放宽货币政策。 简直是在美国三大投资银行一个被收买，一个宣告破产，另一个则出现破产告急，惹起美国政府800亿美元的注资同时，国际央行的“加息执行”终于因势而变。 9月15日， 央行宣布，9月16日起，下调一年期人民币存款基准利率0.27个百分点，其他期限层次存款基准利率依照短期多调、常年少调的准绳作相应调整，存款基准利率坚持不变。 9月25日起，除中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国树立银行、交通银行和邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款预备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款预备金率下调2个百分点。 与以往一样，政府政策的调整只是因应经济开展变化的要求。 此前的加息执行是为了防止经济过热，此次降息将是为了防止经济出现衰退。 短短半年的时期，政策变化的如此清楚，可见中央曾经预见到此次国际经济危机对中国的庞大影响。 所以笔者断言，既然此次国际经济危机对中国的影响庞大，而中央要求经过数次上调两率才干不时经济过热的出现，那么也必将要求数次下调，才干渡过愈演愈烈的经济危机。 关于中国国际钢材的消费、销售和需求来说，“两率”的下调无疑是一件利好。 但由于下游房产、家电、机械制造等等钢材需求行业的萎靡，“两率”的下调简直可以疏忽不计。 众所周知，近期全国各地的房地产多少钱都出现了清楚的下跌，而下跌通道一旦构成，想要在短时期内恢复市场决计，则是一件十分困难的事情。 在国际经济危机的影响下，中国国际无论是开发商、炒房客，还是购房百姓，都会对房产投资再三慎重。 那些整天嚷嚷着救市的开发商和炒房客的独一目的就是“解套”，继续追加投资是无法能的事情。 这很有或许形成中国房地产业相当长一段时期的低迷。 除了房地产行业以外，中国的出口型经济也会遭到相当严重的影响。 往年中央提出要把中国的“出口拉动型”经济转变为“内需拉动型”经济，但毕竟目前中国是“出口拉动型”经济。 可以预见到，假设目前国际正在出现的经济危机真的演化成1923年的“大萧条”，那些以出口为主中国企业必将遭到繁重打击。 我们都知道，钢材的需求触及到各行各业，几个关键行业的萎缩对钢材需求的影响之大可想而之。 所以笔者以为，在国际经济危机的大背景之下，中国钢铁业将会面临一到两年的萧条时期。 ●美国经济危机对中国航运业的影响航运业全体为周期性行业，近些年航运市场高点使得船东参与了少量的船舶订单，即使不思索需求降低，都足以让航运业进入下行周期，而基于中金微观组对中国和全球经济未来愈加看淡，我们以为航运市场的盛宴曾经过去，08年将为周期的顶点。 干散货市场：由于订单量庞大，将面临3-4年的下行周期，目前估量09-10年平均BDI为5000和3000点。 油轮市场：未来三年的下行周期只在2010年或许会有所反弹，成品油轮运价下行幅度将略好于原油轮。 集运市场：在09年将继续低迷，2010年能否能够走出低谷尚取决于欧美经济走势。 给予航运股全体“跑输大盘”评级，未来建议“逃避强周期，区间买卖弱周期”，四季度时节性旺季带来股价反弹将是出货时机。 我们将中国远洋、长航油运、中海开展和中海集运盈利预测不同水平下调，同时将中海开展和中远航运评级从“介绍”下调至“慎重介绍”，中国远洋和长航油运评级区分从“介绍”和“慎重介绍”下调至“中性”。

急求中国近几年的汽车市场开展状况及未来前景剖析！

2008年我国汽车行业的前景剖析2007年我国汽车市场销售状况良好，汽车市场经过2005年的低迷期后稳步开展，势头良好：乘用车中高档车型和都市型SUV将维持较高增速；商用客车行业将继续稳如泰山增长；商用货车行业全体增速将回落，时机在于产品更新与出口。 2008年汽车行业将面临节能环保政策影响、征收燃油税的影响、内外资两税合一的影响、高油价时代开展新动力等多种要素的影响，汽车各子行业面临新的机遇和应战经过火析汽车行业上市公司的盈利增速、历史市场表现、销售毛利率开展趋向、在建工程比例，建议投资者关注三类整车股：价值型、生长型、低估型汽车业的蓬勃开展给汽车零配件行业龙头带来了庞大的开展机遇。 汽车零配件各细分行业龙头将维持高增长和高的销售毛利率，我们建议投资者关注优质汽车配件龙头公司。 新的消费群体构成、消费更新趋向清楚是乘用车市场稳如泰山生长的大好背景，国际经济消费总值与固定资产投资高位运转、新乡村树立等要素是商用货车稳如泰山开展的保证，人口红利、旅游业蓬勃开展、高速公里里程扩张是商用客车维持继续增长的驱动力。 汽车业中既有作为可选消费品的乘用车、又有具有消费资料属性的商用车，每个细分子行业都面临机遇与应战共存的生长阶段，同时也给汽车零配件龙头带来了庞大的开展时机，处于汽车产业链中抢先的龙头汽车配件商将迎来一个高速生长时期。 我们试图回忆过去，展望未来，发现并开掘汽车业的投资价值。 一、2007年汽车行业销量回忆及简析目前我国人均汽车保有量大约为3辆/百人，依照国际上通常的汽车普及阶段划分，我国总体处于汽车化阶段前期，但是由于我国城乡二元结构的突出，城市与地域之间的开展水平悬殊，一线城市汽车保有量接近20辆/百人，汽车消费进入汽车化阶段，估量我国大部分城市将常年处于该阶段。 截至2007年10月，我国汽车销量到达715万辆，累计同比增长到达24％。 其中乘用车销售507.94万辆，累计同比增长23.57％，商用车累计销售207万辆，累计同比增长25.14％。 首先看看各个细分车型销售状况表现出来的短期趋向。 我国乘用车市场从2002年末尾步入年销量百万大关，五年时期高速增长，2007年年底有望到达600万辆的销量。 鉴于我国地域之间经济水平相差相对较大，汽车行业的开展引擎关键是老用户的交流需求和新用户的初次购车需求。 存在交流需求的用户对多少钱、燃油本钱敏感度不高，更注重品牌的成熟度与性能，所以，这部分需求或许是针对中高档排量的乘用车；初次购车的需求群体集中于30岁以下，这部分用户追求时兴动感，估量将成为都市SUV和中档轿车的主力消费群体。 乘用车品牌竞争剧烈，目前我国共有乘用车品牌340个左右，平均每个品牌年销量一万七千辆，往年同比负增长的乘用车品牌到达45％。 应该说，乘用车市场出现品牌杂规模小企业数量过多的特点，同时这也与我国乘用车的消费特点有关。 商用车细分产品中，重量化趋向清楚，重型货车、大客、高吨位半挂车增速清楚高于其它细分商用车产品。 商用车中，货车周期性相对较强，客车行业全体增速颠簸，销量简直坚持在年20％增长左右。 而我国的燃油税从提出到如今燃油税曾经阅历了十年时期三届政府，在国度节能减排的环保政策下，燃油税的开征箭在弦上，很或许于2008年3月开征，有关专家预测燃油税率或许在30％至50％之间，开征之后，每台车的用车本钱将提高，以1.6L排量车为例，每百公里耗油8L，假定一年跑3万公里，以93号汽油5.34元/升计算，再加上其它税费，年耗油费1.28万元，设燃油税率为50％，本钱要提高6000元，和排量为1.0L的比拟一下，每百公里耗油5L，年跑3万公里，年耗油费用8000元，交50％的燃油税，本钱提高4000元，总计1.6L排量车每年比1.0L排量车在燃油经常使用本钱上多七千元左右。 另一方面，征收燃油税后1.0L排量车每年单车新增油税本钱占车价的百分之六，而1.6L排量车这个数目为百分之四多一点。 征收燃油税对乘用车市场消费结构确实切影响和燃油税率、燃油税征收结构有关，假设燃油税为30％，则影响很小，假设为50％-100％，则或许对乘用车消费结构带来较大的影响，一部分中档车消费需求转移到小排量车，同时也有一部分原本计划购置小排量车的消费者或许丢弃或许暂时购车计划。 从历史状况来看，油价的下跌并未影响汽车销量的增速，一方面，油价年涨幅未超出过25％，另一方面，我国汽车人均保有量低，市场潜力庞大，油价下跌的本钱短期内不会对乘用车总销量形成影响。 2.排放政策2007年是国三排放规范末尾实施的年份，2010年我国将片面实施国四排放规范。 环保排放规范的更新对小排量车和部分老车型发生影响，北京马上要实施国四规范，一些品牌或许不得不分开北京市场，关于老牌合资企业的老产品，更新换代的压力增大。 总体上对乘用车影响要先于商用车，估量对明年的商用车市场影响有限。 3．两税合一利好部分汽车企业国度所得税法实施后，将一致内外资企业所得税税率为25%。 还将国债利息支出，契合条件的居民企业之间的股息、红利支出等规则为免税支出；取消内资企业实行的计税工资制度，对企业真实合理工资支出实行据实扣除。 关于曾经享用税收活动的企业存在一定过渡期，在过渡期内将逐渐与25%接轨。 两税合一以后，合资企业的所得税税率将由15％提高到25％，而内资汽车企业的所得税则由于33％降至25％。 就细分子行业来说，轿车行业关键上市公司均为合资企业，两税兼并对曾经享用了较长时期活动政策的合资公司盈利将形成一定负面影响，但不影响企业常年的竞争才干。 商用车企业多为内资企业，将受益于两税兼并的执行。 就车企来说，两税兼并将对中国重汽（）、宇通客车（）、曙光股份（）等交纳33％所得税率的商用车上市公司发生利好。 国度的税收政策有利于发明公允的汽车产业竞争环境，置信在国度奖励自主创新的大背景下，今后自主品牌车企的生活环境将大大改善。 4．新动力给我国汽车业开展带来新机遇高油价时代，汽车驱动力必将朝着替代传统动力的方向开展，燃油税的出台、油价高企催生新动力汽车热，我国往年发布了《新动力汽车准入控制规则》，各大汽车制造商在新动力汽车的研发上曾经有很多举措，发改委发布的严厉的准入门槛并实行一项否决制意在把新动力汽车的研发投入集中在有较强实力的汽车企业手中以尽快成功新动力汽车的大规模商用。 从欧美市场看，基本上业界以为至少未来5年新动力汽车主流为混合动力车。 上海汽车曾经推出自主研发的荣威混合动力轿车和上海牌的第四代燃料电池轿车，据上海汽车方案，公司将在奥运之前小批投产自主品牌混合动力轿车，同时推进合资品牌混合动力轿车与客车的研发，在2010年成功混合动力轿车规模化投产。 此外，西风电动车辆股份有限公司曾经研制出混合动力公交车，一汽集团成功束缚牌混合动力客车样车开发，一汽红塔曾经有大批电动汽车外销，长安集团的混合MPV方案2008年上市，长安集团方案沿着从轻度到中度再到重度混合动力汽车的轨迹开展其新动力汽车。 混合动力汽车是汽车传统动力到纯新动力过渡的一个常年阶段，我国汽车业有望借此时机缩短与欧美市场差距，两三年之内，混合动力汽车难以大规模产业化，但是目前走在前列的车企一定会在全球新动力汽车时代到来之时占据先机。 三、展望2008年汽车行业的开展乘用车作为汽车行业内的消费类子行业具有客车与货车无法比拟的市场潜力。 在轿车范围，我们以为偏高端品牌销量继续稳如泰山，中端市场竞争剧烈，外形时兴动力性好的车型将遭到新一代汽车消费用户的喜爱，低端经济型轿车的春天的到来尚需时日。 经过改良的休闲型SUV将继续坚持高增长势头，油价、税收等要素对SUV影响有限，依据成熟用车市场的数据，SUV的市场份额在我国将继续扩展，随着二三线城市用车需求的释放和购车才干的逐渐生长，SUV将拥有新的增长点。 MPV用车集家用和商务用途于一身，模糊了它作为可选消费品和消费工具特性的界限，往年MPV增速将超越乘用车行业平均增速，我们以为其潜力略逊于SUV市场，目前有一些汽车企业投资于MMPV项目，置信愈加亲和于家用的MMPV将占据一部分家用乘用车市场。 摇钱树下教你摇钱术商用载货车将受益于未来几年我国GDP10％以上的增长速度、固定投资增长速度继续坚持较快增长、计重不要钱范围的进一步扩展，开展新乡村造成的城镇、乡镇之间运输类货车的需求增长、龙头企业的出口市场逐渐翻开等要素。 商用车总体上将维持10％左右的增速，由于往年重卡行业的井喷，明年全体销量同比增速将小于往年的同比增速，重卡销售结构进一步改动，大马力高吨位重卡占比继续增大，高端载货车出口市场有望进一步拓宽。 未来，载货车行业的两大增长点在于高吨位型节能重卡和出口。 客车行业终年坚持稳如泰山的增长，我国是一团体口大国，公路客运量呈逐年递增态势，旅游车更新换代成为客车行业开展的驱动力之一，与载货车一样，客车作为商用车细分行业因其高性价比取得国外出口商喜爱，目前出口地关键集中在中东、古巴等地，我国汽车技术水准与欧美成熟市场相比仍有较大差距，客车在兴旺国度的出口还难以展开。 开展中国度的汽车工业开展较为落后，但是运输需求增长，这对我国商用车的出口构成利好。 出口产品单车多少钱高于国际，有利于改善企业的综合毛利率。 上海群众等强势合资公司，涵盖品牌众多，自主品牌开展势头良好，未来有望继续注入相关资产，估量2008年片面摊薄每股收益达1元，估量相关于2007年11月27日收盘价股价或有30％-40％的上升空间。 摇钱树下教你摇钱术宇通客车（）：客车业龙头，公司主营大中客车，开展势头良好，由于公司整车底盘自制、产品结构倾向高端高端，使得产品毛利率较高。 有望在内需与出口的双重推进下继续其良好的主营收益。 思索到公司持有的金融股权，假设明年公司卖出套现，则较大水平地增厚公司业绩，但在盈利预测时我们不思索这种非继续性要素。 估量公司明年每股收益1.17元，相关于2007年11月27日收盘价，公司股价或上升30％。 一汽轿车（）：中高端轿车龙头，估量成为一汽全体上市平台，旗下产品谱系相对单薄，但盈利稳如泰山，产品毛利率较高，基本维持在22％以上，估量明年将有新老4款车以供销售，从公司业绩看估值曾经到位，思索到未来的全体上市和资产注入，建议持有。 2.生长型该类汽车股具有以下特点：具有目光久远的控制层，目前在建工程项目较多，在建工程净额占据主业支出很大比例，主营业务或许出现较大转机点，公司全体上处于一个主营业务重构的转型期。 同时该类上市公司具有相对较多的不确定性，投资于该类个股存在相对较大的风险。 典型个股为：长丰汽车（）：地道SUV汽车股，相关于集团公司目前15万整车产能（长沙5万，永州10万），目前不到5万的销量显得有些糜费，作为一家老牌越野车企业，之前需求关键依赖于政府部门公检法系统，往年公司新品猎豹CS6拥有自主知识产权，意味着可以在出口市场大展拳脚。 另外，公司控制层预备将产品改良得愈加亲民，翻开潜力庞大的普通消费市场，估量明年将开发并推出三款新车，除越野车外更涉足轿车与轻卡行业。 另外，公司将加大营销网络构建。 目前长丰算是三菱在中国的协作同伴中实力相对最强的一个，我们估量公司与三菱的新合资公司行将成立并在新的汽车业务范围大展拳脚。 估量公司明年业绩每股0.94元，相关于2007年11月27日收盘价，12个月内或有90％左右的下跌空间。 公司风险提示：控制层低估产品转型难度，营销网络树立滞后使得公司产能无法释放，进入新的汽车子行业存在的不确定要素较多。 江淮汽车（）：公司控制层强势，目光久远，江淮汽车阅历从客车底盘延伸至MPV、轻卡、重卡、越野车的屡次成功转型，目前公司多项目扩张，做足基本功，不追求眼前利益，清楚着眼久远，稳打稳扎。 公司未来将拥有MPV、SUV、轿车、轻卡、中重卡等系列产品，转型成功后，乘用车或许到达30万以上产能。 2007年公司产品销量增长，但受累于多项目扩张，体如今净利润上增幅为负，我们看好公司常年开展潜力，估量于2008年下半年进入收获期。 预测2008年每股收益为0.4元，相关于2007年11月27日收盘价，12个月内或有60％-70％左右的下跌空间。 公司风险提示：项目扩张过多，进入收获期的环节或许比拟漫长。 往轿车上转型尚待通常考验。 长安汽车（）：公司持有长安福特马自达50％股权，旗下有马自达3、马自达2、福特等众多强势品牌。 估量往年销售20万辆车，重庆工厂扩产至25万辆车/年，南京工厂建成投产，一期年产能16万。 明年公司将拥有40万整车产能，推出的新品为马自达2、福克斯紧凑型新车嘉年华、新款蒙迪欧等车型。 估量明年销售35万辆车，则公司08年每股收益在0.82至0.89元之间，相关于2007年11月27日收盘价，12个月内或有45％-60％左右的下跌空间。 公司风险提示：除长安福特马自达外，业务扭亏尚需时日；旗下品牌众多销售网络有待完善，马自达系列车型销量上升空间有限，与工厂大幅扩张的产能相比有销售压力，产能无法同等于利润。 3.低估型该类公司业绩虽无大亮点，但市场给予其估值水平偏低，值得逢低买入。 典型个股为：海马股份（）：公司车型较为稳如泰山，产品结构偏低端，新产品换代相对缓慢。 但公司脱离马自达后显示出微弱的自主创新才干，后续或有相关研发中心等资产注入，目前曾经低估。 估量公司08年每股收益0.7元，相关于2007年11月27日收盘价，12个月内或有60％左右涨幅。 江铃汽车（）：公司主营轻型汽车及相关零部件，公司产品毛利率、主营业务净利率较高、时期费用控制合理，每股收益增速颠簸。 近250个买卖日落后于大盘，后市有望回归合理价值。 估量公司08年每股收益0.95元，相关于2007年11月27日收盘价，12个月内或有55％左右涨幅。 曙光股份（）：公司主营黄海牌商用车及SUV，旗下拥有曙光黄海两个品牌，受益于08年奥运，涉足中高档客车制造。 估量公司08年每股收益0.65元，相关于2007年11月27日收盘价，12个月内或有50％左右涨幅。 五、关注具有规模优势的汽车配件龙头股在我国汽车工业的开展进程中，汽配企业生长迅速，竞争环境或许不如整车剧烈，而且优秀的汽配企业毛利率高，经过比拟汽配行业和整车行业，发现汽配行业全体在建工程比率超越整车全体水平10个百分点左右。 我们没有理由不去分享汽车零配件行业宽广的生长空间带来的收益。 我们关注两大目的：1.具有弱小的规模优势；2.具有细分行业垄断优势的龙头。 结合我们所预测的公司未来收益的状况，介绍以下重点汽车配件股（注：以下所称目前股价均为2007年11月28日收盘价）：潍柴动力（）：重卡发起机龙头，拥有重卡黄金产业链，旗下有潍柴大马力发起机、陕西重汽、陕西法士特齿轮等优秀的子公司，公司业绩优秀，目前曾经超跌，我们估量07、08年每股收益为3.2、3.8元，以目前股价，灵活市盈率缺乏20倍，未来12个月内股价或有60％左右的涨幅。 福耀玻璃（）我国最具规模与技术优势的汽车玻璃消费霸主，在汽车玻璃行业市场占有率很高，其市场位置简直没有对手，产品结构造成其综合毛利率处于汽车配件行业首位，我们估量公司未来将延续主营业务大幅增长的势头，估量07、08年每股收益为0.9、1.2元，灵活市盈率为23倍，思索到福耀玻璃的共同优势，可以给予其相对较高的市盈率，我们以为未来12个月内股价或有65％左右的涨幅。 金马股份（）：公司主营汽车零部件、防盗门及纸制品，公司经过资产重组，浙江铁牛集团成为公司实践控制人，有望构成协同效应，做强主业，前期投资项目使得公司或许在处于业绩拐点期。 我们估量07、08年每股收益为0.17、0.4元，以目前股价，灵活市盈率为21倍，，未来12个月股价或有50％以下跌幅。 襄阳轴承（）：公司是我国最大的汽车轴承专业制造商，产品型号众多，顺应性强，其轴承有望涵盖商用车、乘用车市场，需求面拓宽，业绩将出现大幅增长，我们估量公司07、08年每股收益为0.14、0.28元。 以目前股价，灵活市盈率为23倍，未来12个月股价或有30％以下跌幅。 风帆股份（）：公司是我国铅酸蓄电池消费龙头企业，公司巨资投入电池项目有望构成汽车用电池、工业电池和锂电池三大增长驱动力。 公司目前主业汽车启动用电池未来需求空间宽广，新的太阳能电池项目和工业电池项目将构成新的增长点，估量十一五时期，公司盈利将坚持微弱增长。 估量公司07、08年公司每股收益为0.55、1.15元，目前灵活市盈率为30.4倍，未来12个月股价或有60％以上的涨幅。