票面利率为2.98% 郑州内地发行规模不逾越2.60亿元公司债券 (票面利率为2.57%什么意思)

媒体信息，10月15日，郑州内地发布2024年面向专业投资者地下发行小微企业增信集合债券（第一期）票面利率公告。

郑州内地展开投资（集团）有限公司（以下简称“发行人”或“郑州内地”）地下发行不逾越人民币18.00亿元公司债券已取得国度展开和改造委员会发改企业债券【2022】258号文注册。

依据《郑州内地发布2024年面向专业投资者地下发行小微企业增信集合债券（第一期）票面利率公告》，郑州内地展开投资（集团）有限公司2024年面向专业投资者地下发行小微企业增信集合债券（第一期）（以下简称“本期债券”）发行规模不逾越2.60亿元，债券简称为“24内地债”，债券代码为“271193.SH（上交所）/2480097.IB（银行间）”，期限为一年。

依据网上方向专业机构投资者询价结果，经发行人与主承销商充沛协商和慎重判别，最终确定本期债券的票面利率为2.98%。

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房地产“三支箭”开弓一个月后地产债量价齐升

近日，中央经济任务会议指出2023年还将出台新举措，侧重研讨处置改善房企资产负债状况，政策窗口似有进一步关闭的迹象。

房地产“三支箭”射出后，地产债券发行端和资本端都迎来庞大窗口期。目前政策已落地一个月缺乏，房地产债市场如今怎样样了？

房企1个月发债达221亿

11月8日，中国银行间市场买卖商协会(以下简称“买卖商协会”)继续推进并扩展民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。

政策窗口关闭下，各个房企陆续将债券发行提上日程，房地产债券发行正在减速落地。 11月地产债发行规模221.20亿元，同比大幅增长，民营房企中龙湖集团和滨江集团发行债券总额28亿元，占比12.66%。

储架式开放是房企债券发行的“先行棋”。 近1个月来，少量房企向买卖所提交储架式发债开放，据统计目前约有950亿元资金“储”于“架”上。 买卖商协会已受理龙湖、美的置业、新城控股、万科、金地、金辉储架式发债开放，区分为200亿元、150亿元、150亿元、280亿元、150亿元、20亿元，算计950亿元。 另外，中债增进公司已收到近百家房企增信业务意向，旭辉集团于近期向中国银行间市场买卖商协会表达了150亿元储架式注册发行意向，目前相关注册任务正在准备环节中。 绿城中国拟报送110亿元储架式中期票据注册发行方案，用于置换到期债券及项目开发树立。

理想上，落地的速度也快于预期。 短短1个月内时期，已由中债增全额担保发行四支中票，输血67亿。

11月29日，龙湖集团率先成功20亿元中期票据成功簿记。 该笔债券由中债信誉增进投资股份有限公司(以下简称“中债增”)提供全额无条件无法撤销连带责任保证担保，期限为三年，票面利率为3%。

新城控股、美的置业、金辉集团紧随其后，区分发行20亿元、15亿元、12亿元的债券。

第一财经记者留意到，相较于往年8-10月示范性房企发行中债增担保中票票面利率3.2%-3.5%的区间，本次“第二支箭”扩容后发行中票票面利率介于3%-4.3%区间，房企发债利率差异进一步扩展。 中证鹏远在研报中指出，不同房企发行债券票面利率差异较大，或与市场动摇猛烈，不同房企资质有所差异有关。

此外，“央地协作”增信形式也为民营房企发债注入“强心针。 ”12月9日，新希望、美的置业在上交所共簿记发行24.3亿元公司债券，碧桂园在深交所簿记发行10亿元公司债券，证金公司结合市场机构为3家民营房企债券发行同步创设信誉维护工具。 值得关注的是，试点成功落地后，政策导向愈加阴暗。 12月21日，证监会会议中指出要继续实施民企债券融资专项支持方案和支持工具，更好地推进央地协作增信共同支持民营房企发债。

地产债多少钱下跌

房企债券市场举措不时，地产债迎来下跌窗口期。 在债市全体下行的大环境下，地产债11月至今逆势动摇下跌。

截至12月19日，中证地产债指数近一个月来涨幅高达3.4%，从11月11日至今，在1319只债券中有985只债券多少钱下跌，占比超3/4.其中涨幅最大的是“G17龙湖2”和“G17龙湖3”全价涨幅区分为39.5%和38.5%。

11月中下旬，涨势最猛，“20世茂G1”、“20世茂03”“21金科01”“20旭辉01”“20碧地01”“20金科03”等多只知名房企债券都因涨幅过大被盘中暂时停牌。

美元债市场也有一定反弹。 11月16日至11月30日，iBoxx亚洲中资美元房地产债券指数下跌12.36，到期收益率下跌2.87%。

不少业内人士以为，地产债投资目前曾经从左侧买卖到了右侧买卖，随着地产行业的信誉逐渐修复，其中存在少量投资时机。

某基金机构相关人士指出，在目前的政策力度下，未来地产债多少钱回到前低的概率曾经不大。 详细来看，短久期地产债确定性较大一些，持久期地产债还或许有一些动摇。

地产行情还能走多远？天风证券剖析师孙彬彬在研报中指出，对比2014~2015年，境中原产债发行规模最先改善，自2014年二季度大幅参与，发行规模不时坚持至2016年10月末。 930之后地产股、地产债和中资美元债相继走出超额行情。 各市场表现不尽相反，境中原产债市场表现继续近1年多，中资美元债行情超越两年。

也有不少人关于后市呈慎重态度。 国泰君安证券固定收益剖析师王宇辰就以为，地产政策的拐点，和地产债的拐点并不完全对应。 要素在于，债券的偿付顺序是地产一切的利益相关方中是靠后的，仅排在权益之前。

到期压力大房企债务能否软着陆？

不少业内人士表示，此次政策鼎力支持民营房企发债或与债务到期潮将至有关。

依据中证鹏元数据显示，2022年12月中旬至2023年1月中旬，地产债算计到期偿付金额298.7亿元，触及回售行权的债券余额135.65亿元，金地集团、石榴置业和珠江投资或面临一定的偿付/回售压力。

理想上，明年一季度房企在偿债端继续承压。 鹏元国际董事郭莹在22日的中证鹏元信誉风险年会中指出，2023年境中原产债归还量为3585亿元，将在3月迎来偿债高峰；中资美元地产债到期金额为600亿元，估量1月和4月为偿债高峰。

还债压力继续升温，不少房企除了发行新债外，近期也纷繁与债务人展闭谈判，力图取得展期经过。

11月10日，富力地产公告宣布，包括“H16富力4”、“16富力05”、“16富力06”等在内的算计8笔债券取得展期，展期金额为135亿元。

12月6日，龙光集团境外债全体展期事项取得债券投资人表决经过，已展期债券及ABS展期期限为36个月，未展期债券及ABS展期期限为48个月，总展期规模为223.6亿元。 超200亿元的到期债务取得展期，这将有效改善龙光集团的现金流压力。

在境外债方面，内保外贷或也将成为化解房企存量境外债的“利器”。 龙湖集团获中国银行7亿元“内保外贷”首单支持，释放积极信号。 目前，中信银行、光大银行近期也与多家房企签署战略协作协议，为房企提供综合金融服务，其中就包括“内保外贷”等业务范围。

首创身陷上海电气“保密买卖”操作疑似存在猫腻

风财讯 陈文莉

一纸诉状，首创集团卷入了上海电气子公司的买卖漩涡之中。

5月30日，上海电气突发严重风险提示公告称，公司持股40%的控股子公司上海电气通讯技术有限公司（下称“上海电气子公司”）应收账款普遍预期。

极端状况下，最终或许对公司的归母净利润形成83亿元的损失。

紧随而来的，是上海电气发布的一则“关于子公司严重诉讼”的公告。

诉讼公告中显示，2019年1月至2019年6月时期,上海电气子公司与首创贸易签署了《产品购销合同》,首创贸易向上海电气子公司购打通讯产品，合同金额算计130,930.01万元。 上海电气子公司按约实行了合同义务，至起诉日首创贸易于上述合同项下尚欠付货款119,301.71万元，上海电气子公司依法提起诉讼。

据悉，上海电气子公司采取的销售形式是由客户预先支付10%的预付款，其他款项在订单成功和交付后按商定分期支付。

这也即意味着，两年间，首创贸易或许仅支付了10%的预付款给上海电气子公司，后续没有再支付任何货款。

值得留意的是，风财讯发现，虽然首创集团的全体盈利才干有所下滑，但仍缺乏力支付上述货款。

业内人士表示，这次违约，或许是第三方（例如欠款方的下游推销方）违约所形成的连锁反响。

地下资料显示，首创集团注册资本33亿元，由北京市人民政府100%控股。 有环保产业、房地产、基础设备和金融服务四大中心主业，拥有首创置业、首创股份、首创环境、首创钜大4 家上市公司和首创大气1 家新三板挂牌企业。

首创贸易则是首创集团设立的贸易分公司，其运营范围关键是销售矿产品、煤炭、 汽车 、机械设备、金属资料、化工产品、修建资料等。

2020年财报数据显示，首创集团成功全年总营收527.01亿元，同比增长11.05%；归母净利润18.50亿元，同比下滑27.90%；ROE为13.44%，较2019年同比降低近7个百分点；净利率7.73%，同比降低约3个百分点。 均是自2017年来，初次出现下滑。

2021年一季度首创盈利才干更是清楚弱化。

财报显示，一季度成功总营收107.85亿元，同比增长30.05%。 但是，归母净利润却盈余1.71亿元，同比大跌279.90%。

显然，首创集团堕入了“增收不增利”的困境。

同时，首创集团的债务也在继续参与。

截至2021年一季度末，其负债参与至3152.56亿元。

5月26日，上交所信息，首创集团成功发行了2021年公司债券（第一期）（面向专业投资者），发行规模为人民币25亿元，票面利率为3.53%，发行期限为3年。

据悉，本期公司债券募集资金扣除发行费用后，拟全部用于归还发行人有息债务。

风财讯发现，虽然首创集团增收不增利，且债务不时参与，甚至末尾“借新还旧”，但其账面资金不时都还算是小有富余。

风财讯留意到，就贸易合同签署当年而言，首创集团便有才干支付货款。

2019年财报显示，首创集团当年的货币资金合计418.28亿元，而同期的短期负债为342.56亿元，即使扣除40.32亿的受限资金，归还短期负债之后，账上仍有35.4亿元。

值得一提的是，2020年财报显示，首创集团的短期债务为546.73亿元，货币资金582.12亿元，刨除受限资金30.99亿元，仍有4.4亿元的剩余资金。

这也就意味着，彼时首创集团是完全有才干支付给上海电气子公司全部货款的（或许是分期支付全部货款）。

同时，风财讯留意到，近两年，首创集团的信誉评级一直较为稳如泰山，且尚无违约迹象。

穆迪自2016年以来一直维持“Baa3”的常年外币评级，标普相同在2016年以来一直维持其“BBB-”的常年外币评级，惠誉则维持“BBB”的常年外币评级，西方金诚一直维持其“AAA”级评级。

同时，其银行借款尚有29笔，且其借款期限大都为3-5年的中常年借款。

资信状况良好，账上资金小有富余，且2019-2020年仍处于盈利的状况下，常年赊欠供应商货款，本就是一件不合常理的事情。

对此，业内人士表示，或许是第三方（例如欠款方的下游推销方）违约所形成的连锁反响。 普通这种状况下，一旦第三方出现严重违约，继而就会形成欠款方拒绝继续实行原买卖合同项下的给付义务。

据悉，除了首创之外，富申实业、南京长江的资信状况也均良好，且在地下市场上尚无违约记载，但却都纷繁选择常年赊欠上海电气子公司的货款。

事出失常必有妖，这其中缘由详细为何，风财讯将继续跟踪报道。

京源转债价值剖析

正股为京源环保，科创板，江苏南京民营企业，主营业务为工业水处置公用设备的设计、咨询、销售、工程承包和服务。 京源转债发行规模3.33亿元，以后转股价值102.23元，转股溢价率-2.18%。 该转债质地较好，有环保概念，可重点关注。 以股东配售率70%、网上申购人数1100万户预算，中签率约为0.009手/户，大约平均110户可中签1手。 本次拟发行可转债总额为人民币3.325亿元(含约3.32亿元)，发行数量33.25万手。 本次发行的可转债每张面值为人民币100元，按票面多少钱发行。 本次发行的可转债的期限为自发行之日起六年，即自2022年8月5日至2028年8月4日。 本次发行的可转债票面利率为第一年0.5%、第二年0.7%、第三年1%、第四年2%、第五年2.5%、第六年3%。 本次发行的可转债转股期限自发行完毕之日起满六个月后的第一个买卖日起至可转债到期日止。 本次发行的可转换公司债券的初始转股多少钱为13.93元/股。