货币政策新政利好高股息 (货币政策新政策有哪些)

9月24日的货币政策扑灭市场心境，其中“货币政策新政”创设了 互换便利 和 回购专项存款 两大全新工具，吸引了较大市场关注。

10月10日，“互换便利”新政工具落地，相关部门公布公告，选择创设“证券、基金、保险公司互换便利”（Securities， Funds and Insurance companies Swap Facility），支持契合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高流动性资产。

首期操作规模5000亿元，视状况可以进一步扩展操作规模。自10月10日起， 接受契合条件的证券、基金、保险公司申报 。

这一货币政策新政旨在为A股市场提供增量资金，但 或许尤为利好高股息红利赛道 ，为何？

依据政策相关规则，包括证券、基金、保险公司在内的金融机构经过“互换便利“拿到高流动性资产后，把这些高流动性资产以政策支持的形式（如质押）”置换“出的资金， 仅能用于投资股票市场，不能用于投资债券或其他资产，也不能用于应对赎回 。

那么，站在这些金融机构的视角，它们在“互换便利“的 本钱端 ，面对的是要付给 央行的利率，目前为 左右 ；而在”互换便利“的收益端，或许有 来自投资股票的收益，假定其投资股票的股息率（分红 股价）有 ，那么就 或许 取得约 的收益 。

那么A股高股息资产的股息率终究有多少呢？以高股息ETF（）跟踪的高息战略指数为例，其以后 股息率正好在 ，处于历史70%分位数。 也就是说，即使经过前期的下跌，高息战略指数依然比历史上 的时辰要愈加廉价。

图：高息战略指数股息率

因此，在“互换便利“的加持下，金融机构从央行借取流动性，投资于A股市场高股息资产的动力将或许大大优化，对高股息资产也有望构成利好。

除了短期的“互换便利“利好以外， 红利品格占优的终年逻辑未变 。

以后我国经济处于金融周期下半场，在人口、房地产、逝全球化、居民资产负债表等中终年结构性拐点的共同作用下，需求有余的疑问较为突出，供需失衡带来低物价环境，利率中枢走低。

红利供应侧，上市公司资本开支回落，生长机遇相对稀缺， 现金流相对较好公司 或许 更多偏向分红 ，红利股票的分子端或得以保证。

资金面上，“中终年资金入市“的代表保险、社保等偏好相对确定性报答，上述趋向未来有望延续，红利资产中期基本面或不弱。同时， 在 溢价环境下，港股红利股估值更低、股息率更高，也有望吸引中原南向资金的增持 。

股红利 ：高息战略指数（H30366.CSI）是红利主题指数的一大代表，成份股股利支付率（分红志愿和才干）和股息率（分红性价比）均较高，银行权重占比高达44%，动力类的煤炭和石油石化占比约24%。

相关产品： 高股息ETF（563180）

港股红利 ：港股高股息ETF（）跟踪的港股通高股息投资指数（930915.CSI）选取30只延续分红、股息率高、流动性好的港股通范围内上市公司证券作为指数样本，具有高集中度的特点，聚焦港股红利龙头，有望展现较强弹性。

相关产品： 港股高股息ETF（159302）

风险提示

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您在做出投资决策之前，请细心阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险提示书，充沛看法基金的风险收益特征和产品特性，细心思索基金存在的各项风险原因，并依据自身的投资目的、投资期限、投资阅历、资产状况等原因充沛思索自身的风险接受才干，在了解产品状况及销售适当性意见的基础上，理性判别并慎重做出投资决策。依据有关法律法规，银华基金控制股份有限公司做出如上风险提示：

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三、您应当充沛了解基金活期定额投资和零存整取等储蓄形式的区别。活期定额投资是引导投资者启动终年投资、平均投资本钱的一种方便易行的投资形式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者取得收益，也不是替代储蓄的等效理财形式。

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