中国建材 下跌10.0% 03323 报3.19元 (中国建材下跌5.28%)

10月16日，中国建材(03323)盘中下跌10.0%，截至11:23，报3.19元/股，成交1.7亿元。

中国建材股份有限公司是全球最大的水泥、商品混凝土、玻璃纤维、电子布、石膏板、轻钢龙骨、风电叶片消费商和全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商。该公司是中国建材集团有限公司的中心产业平台和旗舰上市公司。

截至2024年中报，中国建材营业总支出834.71亿元、净利润-20.18亿元。

10月15日，估量2024年三季报业绩预减，归属股东应占溢利约-7亿人民币，同比降低129.75%。

提高人民币汇率对中国有神优势和坏处?

1.人民币升值背景：1994年前，中国实行官方汇率与调剂市场汇率并存的汇率制度。 1994年1月1日起，两种汇率实行并轨，取消官方汇率，实行“以市场供求为基础单一的有控制浮动汇率”。 汇率为8.72元合1美元，比官方汇率5.7元升值33%。 从1994年至今，除1997年外，中国国际收支经常项目和资本项目都出现双顺差的局面，这就形成中国外汇储藏的不时参与。 1998年，在亚洲金融危机中，日本等亚洲国度货币纷繁升值，他们希望人民币不要升值，以防止出现更大的冲击。 中国采取了担任任的态度，承诺了不升值。 从1995年到2001年，人民币对美元升值5%，领先人民币兑1美元坚持在8.27-8.28元之间，汇率基本钉住了美元。 2.对国际各行业的影响：关键受益行业包括：房地产和基础设备类行业是非贸易的不动产行业，升值将片面优化国中原产资产价值，同时提高具有资源有限、垄断性或树立周期较长而供应弹性较小的特点的机场、港口、铁路、高速公路这类基础设备、基础产业的投资价值，以上两大行业因此清楚受惠；金融行业，特别是银行业和证券业，属于运营货币和资本业务的资金密集型行业，由于具有较好变现才干和流动性，属于高人民币资产的行业，因此将吸引国际资金少量流入，从而受益；航空、电力、炼油、造纸、工程机械等行业收益于原资料或设备依赖本国推销为主而造成的本钱降低，或大额外债而造成的还本付息所发生的汇兑损益方面的收益，对国际市场拥有垄断优势的航空业更为突出；技术出口依赖型的高科技类行业，在关键科技知识产权上还不具有优势，在一定时期内还将坚持着少量出口的势头，在汇率升值的前提下，能坚持自己在本钱方面的优势。 关键受损行业包括：对以出口型为主的行业而言，如纺织业(特别是出口依存度较高的服装行业受损较大，其后依次为棉纺业和毛纺业)、家电、建材等，人民币升值将很大水平上削弱产品的竞争优势；外贸企业在产业链中处于劣势位置，出口业务很难从人民币升值中失掉超额利润，但是出口业务则会遭受严重损失；采掘业、石化业、有色金属业由于产品定价国际化将遭到冲击。 (一)房地产行业 预期效应：我们以为在评价升值影响时，应该对人们的心思要素给予高度的注重，人们的趋利心思和从众心思十分普遍，并随着市场的升温将表现得十分充沛，这会对资本市场和房地产多少钱上升起到清楚的推波助澜作用。 资金流入效应：人民币升值普通意味着国际经济全体向好，投资时机多而且收益水平相对可观(至少可以失掉额外的汇兑收益)，因此将有少量的外资经过各种渠道进入国际市场，股市和房地产等市场由于流通性较好将成为这些资金集中的场所，最终造成股市下跌，房地产多少钱上扬，这在日本和台湾市场表现得比拟清楚。 虽然我国外汇管制比拟严厉，但从2003年外资流入状况看这种趋向也正在构成：近2-3年来我国外汇储藏增额与贸易顺差和外商直接投资之间的缺口呈上升趋向，或许就有少量的投机资金在其中，而且外商直接投资中也不扫除改动投资方向，再思索这部分资金的加大效应，对整个地产的影响无法低估。 财富效应：由于资金面的富余、股市的下跌以及全体经济的景气，居民的支出水平将失掉较大的提高，并进而抚慰人们构成剧烈的财富效应，那么房地产将作为消费更新的关键聚焦点将失掉大家的追捧，从而优化对房地产的有效需求。 日本在1985-1990年间日元升值幅度最大时也是股市和房地产市场下跌幅度最大时期。 (二)金融业1.银行业假设人民币汇率上升，会提高对国际国际资金的吸引力，少量资金流入国际银行体系，将对银行业务的开展发生积极影响。 上市银行的外币资产和外币负债在银行业总资产中的比重较小，升值造成的银行外币资产的缩水，对银行业的实践影响有限。 外币资产缩水效应：银行外币资产负债余额占总资产比重约0.52%，人民币升值5%或许使上市银行平均每股收益增加0.014元。 但假设升值10%，则5家上市银行每股收益将平均增加0.03元。 资产负债的币种结构调整效应：人民币升值预期将促使人民币存款趋于增加，外币存款趋于参与；人民币存款趋于参与，而外币存款趋于增加,从而使银行资产负债的币种结构出现调整。 不过，由于我国银行的关键业务都限于国际,因此银行资产负债的币种结构调整只是微调。 支出结构变化效应：汇率构成机制的调整无法防止地会带来汇率动摇幅度的扩展，外汇买卖、汇兑规模将趋于参与；衍消费品进一步丰厚；风险对冲与投机趋于生动。 银行的汇兑收益，外汇理财的手续费等趋于参与；但不规范的外汇理财风险也将上升。 综上所述，5家上市银行外币资产负债余额只要95.58亿元人民币，占总资产的比重仅0.52%。 因此，人民币升值5%对上市银行带来的总影响十分有限，但其中深开展(资讯 行情 论坛)和民生的汇率风险相对较大。 人民币升值带来的其他方面影响相对较小。 2.证券业升值预期下，注入证券市场的资金参与，有利于集聚股市人气和增强投者决计。 而市场的走强将为证券公司的经纪业务、资产控制业务、投资银行业务以及自营投资业务的稳步增长提供积极的支持，这将直接参与券商的盈利，提高证券业竞争才干，股市下跌往往对证券公司运营构成加大效应。 但从常年来看，则存在股市泡沫及其与其它资产市场构成的连带效应对整个金融体系构成冲击的风险。 (三)交通运输行业1.航空业人民币升值将使外币负债水平高的行业公司，以支付较少的人民币成功原先等额的外币债务支出，其中交通行业以航空股的外币负债最为集中，航空公司有少量的航空器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利息费用和本金。 以南航为例，其资产负债率基本维持在70%左右，其中融资租赁款78%左右为美元负债，20%为日元负债，银行借款中54%为美元负债，美元及日元兑人民币的汇率每变化1%，汇兑损益区分为0.98亿元和0.18亿元。 人民币升值对航空股发生以下的效应，一是升值当期发生一次性性帐面汇兑损益，二是在常年内将使航油本钱、运营性租赁等支出降低，航空公司毛利率上升。 经测算，人民币每升值1%，航空公司毛利率将提高0.5%百分点。 三是人民币升值还将促进航空出境游的加快增长。 2.航运业目前中海开展(资讯 行情 论坛)有37%左右的外币结算支出，但同时公司也有基本对等的外币支出，两者基本可以抵消。 中远航运(资讯 行情 论坛)有90%以上的外币结算支出，但公司运营性支出中外币占比到达70%以上，包括收买项目承当外币负债等，公司以为人民币升值对公司影响有限。 这一点与外贸出口类公司有着清楚的区别3.公路、机场、港口业少数高速公路公司有大批的外币负债，但数量有限，因此人民币升值对其影响有限。 国际机场普通有一定的外币支出，但数量也有限。 沿海港口也都有基本对等的外币支出和负债，对人民币升值不敏感。 如深赤湾(资讯 行情 论坛)外币支出占比到达50%以上，而其外币负债占比也占总负债的50%左右。 (四)金属行业1.有色金属业人民币升值首先形成的将是国际金属产品多少钱的下跌。 而关于国际供应缺口较大的金属种类如铜、氧化铝、镍等，人民币升值影响幅度相对较小。 关于出口比例较大的行业如电解铝等，则短期内带来多少钱冲击较大，但来自于氧化铝推销本钱的降低将有效紧张利润增添。 由于国际绝大少数金属种类都要求从国外出口精矿原料，因此在不思索其他前提下，人民币升值将降低行业从国外以普通贸易方式出口的原料推销本钱；但关于以来料加工方式贸易出口原料启动消费的企业来说，人民币升值将降低其以人民币计价的加工费，从而造成利润率下滑。 从目前来看，全球精矿的加工费普遍出现下跌态势，并且幅度远超越人民币潜在升值幅度，因此，我们以为未来人民币小幅升值关于该类来料加工企业而言影响相对也较小。 2.钢铁业人民币升值对钢铁行业的最大利益在于降低钢铁行业的推销本钱：目前40%左右的铁矿石依赖出口，而以铁矿石为主的原料占钢材本钱的30-40%；受益的上市公司关键包括宝钢、武钢、马钢、济钢、南钢等以出口铁矿石为关键原料的公司， 这些公司的铁矿石推销出口和国际推销的比例基本是7：3，其它如鞍钢、新钢钒(资讯 行情 论坛)这类公司以自有矿山为主的公司，则影响较小。 人民币升值对钢铁行业的负面影响关键是将加大钢材的出口量，同时增加出口量。 当然这种负面影响是中常年的，在短期受国际需求和国际外价差制约，这种负面影响可以疏忽不计：首先，目前国际钢材需求依然旺盛，出口量所占产量比例仅为4%。 从产品结构而言，出口的关键是附加值较低的线材及普板等产品，出口产品则以国际无法消费或许是产能缺乏的高附加值产品，包括汽车用薄板、船用中厚板等。 其次，国际外目前的价差在20%以上，即使人民币升值，依然无法补偿这一块价差。 从中常年来看，随着价差的逐渐增加，特别是独联体多少钱目前曾经比拟接近国际多少钱，这些地域的多少钱对国际多少钱会发生抑制造用，而人民币升值将加的这方面的影响。 关于详细公司的影响可以疏忽不计，由于钢铁行业上市公司出口的比率都十分小。 (五)IT行业1.电子制造业电子业分为两类，即低价值产品及低价值产品。 低价值产品消费商受人民币升值影响的风险更高一些，由于其大部分原资料来自国际。 该类产品包括空调及电视机。 低价值产品风险较低，由于其原资料关键依赖于出口，因此其投入本钱将随着人民币升值而有所降低。 该类产品包括团体电脑及DVD、数码相机等电子消费产及电子元器件制造业等，其中大部分产品均为代工厂商。 2.通讯运营业首先，人民币升值对中国的各大电信运营商在国外的开展有利。 中国的电信运营商特别是移动运营商要想进一步开展，应该开拓海外市场，特别是应该在电信起步较晚的开展中国度抢先一步占领市场，奠定良好的市场基础。 而人民币的升值，也就发生了资金的升值，对各大运营商在本国的投资发生扩展效应，对运营商在国外市场的基站，铺线，组网等基础设备的树立有积极的推进作用。 第二，人民币升值后，运营商在海外的投资，树立，可以吸引更多的本国的人才，提高技术水平，完善控制体系，使我国的运营商在本国的运营愈加规范化，合理化；可以吸引外地的休息力，于外地的运营商相比，有相对较低的休息本钱，从而具有较强的竞争力。 此外，人民币升值后，运营商的外债本息还付压力减小，所以运营商可以在本国向外地金融机构存款，扩展投资树立，构成规模效应。 3.通讯制造业首先，抵消费通讯配件设备(如手机等终端设备，程控设备，计算机等)的中国通讯企业(如中兴，华为等)出口有着致命的打击。 中国通讯企业产品在国际市场的多少钱在人民币升值后必需会大幅上升，这样与相同的产品相比，我们的产品就具有劣势，不利于国产的通讯设备在国际竞争。 假设，在国际市场上降价，由于国产企业的消费本钱固定，这样又会造成国际通讯企业利润的盈余，严重时会形成通讯企业失业率上升。 影响国民对国际通讯企业的决计，不利于中国通讯企业做大做强，更不利于中国通讯业树立品牌。 所以，人民币升值对我国通讯企业走出去有很大的阻碍作用。 4.计算机软件业关于国际软件行业来说，人民币升值带来的影响更是严重，虽然国际软件行业受出口与出口对贸易影响较少，但由于软件行业是人才密集型产业，休息力本钱上升对软件厂商带来的压力将是庞大的，这对以后国际软件业刚刚打破的软件外包业务无疑有极大打击。 (六)电力设备行业人民币升值对电力设备行业总体而言具有较为积极的影响。 首先，由于我国电力设备企业出口规模较小，虽然每年都向全球很多国度出口锅炉、汽轮机、发电机组和变压器等设备，但是电力设备企业国外市场的规模要远远小于国际企业的规模，目前电力涉笔行业的加快开展关键是由于国际电力投资需求增长拉动而形成的，人民币汇率升值或许在一定水平上形成电力设备企业出口额的较少，但因此对电力设备企业形成的负面影响较小。 其次，人民币汇率升值可降低电力设备制形本钱。 电力设备的一些关键原资料，如特厚板、大口径管、发电机主轴、硅钢片、铜、电子元器件少量依赖出口；烟气脱硫和烟气脱硝技术引进要求支付一定的技术引进费用，另外每年还要交纳一定的技术咨询费用；人民币汇率升值估量有利于降低电力设备行业相关的制形本钱及技术引进、技术咨询费用。 人民币汇率的上升对电力设备行业有较为积极的影响，尤其以出口资料相对比重较大的变压器、电线电缆行业受益较为清楚。 最后，人民币升值会在一定水平上抚慰出口，电力设备企业引进更现金的技术、设备和工艺以开发更高技术等级的产品，固定资产和有形资产的开支会加大，这将在一定水平上提高我国电力设备企业的竞争力。 (七)煤炭行业主营业务方面的负面影响：目前国际绝大少数煤炭企业的市场定位在国际，从2004年来看，全国出口煤炭8500万吨左右，占全年原煤产量的4%左右；从产品品看，洗精焦煤和焦炭的出口量较大，而且在国际市场上有着无足轻重的影响作用，目前我国的焦炭出口占全球贸易量的50%左右，直接左右着国际的焦炭多少钱；从上市公司的出口量看，兖州煤业(资讯 行情 论坛)出口量最大，每年出口日本等国度接近1200万吨左右，其次西山煤电(资讯 行情 论坛)，山西焦化(资讯 行情 论坛)等也有少部分出口，由于国际结算多采用美元结算，因此人民币升值，关于煤炭主营业将发生一定的负面影响，削弱了国际企业在国际市场的竞争力。 出口方面，2004年我国出口煤炭 2000万吨左右，由于我国煤炭资源散布不平衡的要素，出口关键集中南部省市，因此人民币升值将大幅参与国外煤炭的出口数量。 资产负债及财务费用的正面影响：由于我国煤炭企业在国外的资产较少，因此假设人民币升值影响较大的应该是企业外债，部分大型企业推销的高档采煤和洗选设备大多出口，在支付方式采取买方或卖方信贷的方式， 因此人民币生升值将减轻公司的外债压力，增加每年的财务费用支出。 资本支出及海外收买的正面影响：由于人民币升值，国际的大型企业将会加大高档设备的出口，特别产能扩张要求高的企业，在效率的要求高的前提下，会应用人民币升值，出口国外的设备，增添或交流更新现有的消费设备，加大固定资产的资本支出；同时大型企业集团也会加大海外扩张的步伐，经过收买兼并等手腕，合理应用财务杠杆，实施全球化动力战略，增加国际市场动摇带来的影响。 (八)石化行业我国石化行业进出口形式是资源换技术和资金。 就进出口结构而言，石化行业出口关键集中在基础化工加工原料，产品附加值比拟低，例如：尿素、纯碱、烧碱、磷肥、硫酸镁、碳酸钠等基本化工产品；出口关键集中在技术和资金密集型产品。 人民币升值有利于国际市场高附加值产品增强在国际市场的竞争力，同时也会削弱资源类化工产品在国际市场的多少钱竞争优势。 受人民币升值直接影响比拟小的关键是依托非关税壁垒维护的化工产品，配额外的高关税能够减缓多少钱降低对国际市场的冲击作用。 汇率上升对石化的常年影响关键体如今需求方面。 我国石化是靠国际需求拉动的行业，并且我们研讨发现，石化行业是受经济自主增长才干拉动的行业。 汇率的上升会降低国际需求，最终作用于经济的增长。 这对石化的常年影响将更甚于短期内的多少钱换算动摇。 1.原油开采行业目前我国石油出口依赖度进一步上升，在国际原油多少钱依据国际三地美元定价的前提下，人民币升值有利于降低原油出口本钱，但国际原油开采业的售价也相应降低。 即对开采业的影响也是相对负面的。 2.炼油业 人民币升值短期内使原油推销本钱相对降低，但不是影响炼油业的关键要素。 3.化学原料业目前和未来几年分解树脂、分解橡胶和分解纤维的国际市场或许还会处于出口大于出口的格式。 但人民币升值或许使得出口产品多少钱走低，加剧国际市场竞争。 4.化学制品业人民币升值对化学制品的影响要求从抢先本钱传递和产品市场的竞争形式来剖析，国际市场上或许会削弱多少钱竞争力，但这只是影响产品综合竞争力的一个方面，不能混为一谈。 值得留意的是，国际市场化工下游产品的需求增长是影响国际石化行业各产业链定价方式和市场规模的主导要素，人民币升值对国际市场的影响是一个阶段性要素。 (九)医药行业总体上，由于医药行业普通没有举借少量外币负债而发生汇兑损失以及依赖出口原料或消费设备而引发本钱变化风险，因此我们关键从外币支出惹起销售支出的记帐价值变化来调查人民币升值对医药行业及上市公司的影响。 1.化学原料药行业化学原料药出口比重较大，多少钱由国际供需选择，人民币升值降低其支出的记账价值。 若人民币升值，将直接惹起产品出口产品多少钱上扬，进而降低出口产品的竞争力，从出口的产品结构看，化学原料药约占医药产品贸易总额的一半，因此化学原料药子行业受的负面影响比拟大。 特别是大宗原料药(VC、青霉素盐等)和特征原料药的销售在很大水平上都是以国外市场为主，人民币升值使得产品竞争力降低，该类药品的消费企业会遭到较大打击。 原料药上市公司海正药业(资讯 行情 论坛)的抗肿瘤原料药和他汀类原料药、华海药的业降血压、抗艾滋病、抗抑郁等原料药、华北制药(资讯 行情 论坛)的维生素C、抗生素等产品的原料来自国际，但产成品大都用于出口，因此人民币升值将降低出口产品的竞争力，对其发生不利影响。 2.化学制剂药、生物药品和中药化学制剂药和生物药品：国外新特药的出口多少钱将会降低，直接紧缩了国际仿制药的盈利空间，国际企业产品的多少钱会略有降低，但总体影响不大。 中药行业：原资料的推销及成药的销售绝大部分以国际市场为主，汇率的变化对其基本没有影响。 从常年看，人民币升值将影响经济的增长速度和增长形式，消费品将取代投资品成为促进经济增长的第一推进力。 中药在我国有很好的消费基础，特别是那些资源有限、垄断性较强的中药种类，受出口商品的替代作用影响较小，在居民支出水平提高的推进下，具有继续稳如泰山增长的特点。 (十)电力行业我国电力企业应用外资比例总体很小，部分电力企业应用的外债关键是美元和日元，且多属于常年借款。 依据我国现行财务会计制度，汇率变化发生的外币折算差额直接计入当期损益，在归还期之前只影响其财务报表，并不影响其实践现金流。 据初步统计，电力上市公司在2003年的汇兑损失算计约2.3亿元，漳泽电力(资讯 行情 论坛)()是个典型例子。 漳泽电力所属河津发电厂的两台350MW发电机组是应用日本海外协力基金借款树立的，截至2002年12月31日，共取得存款217.77亿日元。 近年来，日元汇率动摇清楚，漳泽电力汇兑损益在2001年、2002年和2003年1～9月区分为2.1亿元、1.4亿元和1.1亿元，占当期运营利润比例区分高达213.99%、50.04%、34.18%——人民币对日元汇率每变化1%，漳泽电力每股收益变化约0.014元。 若人民币步入升值通道，遭受巨额汇兑损失的电力行业业绩将有较大改观。 在电力设备投资方面，火电机组30万千瓦以下发电机组都产自国际，燃料也关键是国际推销，人民币升值对这部分火电企业起到降低本钱的作用。 但对部分大型燃油、燃气机组和大容量、高参数、超临界机组，因对外依存度高，人民币升值意味着总体推销本钱降低。 燃料本钱方面，国际发电企业除华能国际(资讯 行情 论坛)外，大多采用国际燃煤；对出口重油的燃油电厂以及出口自然气的燃气电厂，则人民币升值后影响较大。 以深南电(资讯 行情 论坛)()为例，该公司每年出口重油60万吨，轻油6万吨，若人民币下跌5%，该公司本钱将增加6000多万元。 (十一)纺织行业人民币升值对纺织行业的负面影响无法小视。 据研讨，人民币每升值1%，纺织行业销售利润率降低2%-6%。 假设人民币升值5%-10%，行业利润率降低10%-60%。 特别是出口依存度较高的服装行业受损较大。 上市公司中的先进企业，因利润率较高，造成本钱中可贸易品占比降低，每百元受损的相对额较大，但利润率降低的幅度较小；加之议价才干较强，因此龙头企业所受升值的负面影响小于全行业.但假设人民币继续升值，企业议价才干降低，其升值的边沿负效应会扩展。 行业片面受损水平———我们对升值后外销产品利润率变化的判别是：通常上计算，因本钱中可贸易品的存在，外销产品的利润率应上升。 假设灵活剖析，外销产品利润率的降低肯定造成销售的“外转内”，外销的“升值优势”很快消逝。 1.棉纺织业棉纺织行业中原料占本钱的65%，80%属于可贸易品，依据对行业相关目的统计，设定棉纺织的平均毛利率为10%。 棉纺织行业以棉纱、坯布等初级产品为主，因与国际多少钱连动的原料占比拟高，附加值较低，议价才干较弱，90%的升值压力由自己承当，出口相对受损水平较高。 有关统计数据显示，棉纺织出口依存度为20%，人民币每升值1%，棉纺织业的片面受损水平表现为行业利润率降低3.19%，假设灵活剖析，因棉纺织为服装的抢先，服装的出口受损也会向抢先传递，最终的结果应该是，棉纺织业略高于3.19%。 2.毛纺织业毛纺织业中原料占本钱的60%，90%属于可贸易品，依据对行业相关目的统计，设定棉纺织的平均毛利率为12%。 毛纺织行业虽然羊毛原料关键靠出口，但因产业链较长，附加值较高，产品的议价才干强于棉纺织而弱于服装，出口相对受损水平较低。 有关统计数据显示，毛纺织出口依存度为27%，人民币每升值1%，毛纺织业的片面受损水平表现为行业利润率降低2.27%，假设灵活剖析，因毛纺织也是服装的抢先，服装的出口受损也会向抢先传递，最终的结果应该是，毛纺织业略高于2.27%。 3.服装业服装业中原料占本钱的55%，30%为可贸易品，依据对行业相关目的统计，设定棉纺织的平均毛利率为14%。 服装行业等深加工产品因包括的休息力价值较多，比拟优势清楚，其多少钱比国际同类产品低15%以上，因此议价才干较强，假定经过提高外币标价可以传递40%升值压力，出口相对受损水平居三子行业中游。 有关统计数据显示，服装业出口依存度为60%，服装业因出口依存度最高，受损最大，人民币每升值1%，服装业的片面受损水平表现为行业利润率降低6.18%，假设灵活剖析，服装的出口受损也会向抢先传递，最终的结果应该是，服装的受损水平略低于6.18%。

香菇酱第一股面前的隐形富豪：治肾虚，搞汽配，还要应战老干妈

文 AI 财经 社 周享玥

编辑 张硕

上市首日股价暴跌203.98%的高光只维持了一天，对标老干妈，并被股民戏称为“老干爹”的“香菇酱第一股”仲景食品就迎来了股价大跌。

11月24日，仲景食品早间收盘股价即出现下跌，盘中跌幅一度达8.11%，股价下探到111元/股，随后虽有所上升，但截至当日收盘，跌幅仍达3.19%，股价报收116.95元/股，总市值116.95亿元，较上市首日收盘时120.8亿元的市值跌去3.85亿元。

不过，即使以11月24日的收盘价计算，仲景食品上市带给其面前老板孙耀志的团体财富也高达20.33亿元。

据地下资料显示，早在仲景食品上市前，孙耀志就曾经仰仗着旗下制药公司宛西制药和其控股的另一家上市公司飞龙股份屡次登上胡润百富榜，身家一度高达25亿元。 不过，2018年以后，其逐渐淡出各大富豪榜，成为河南南阳的隐形富豪，旗下产业普及工业、农业、商业、医疗、 养生 和食品等多个商业板块。

（图源：视觉中国）

808万买下“仲景”招牌，6年变27亿

地下资料显示，仲景食品地处河南省南阳市西峡县，该地一度有着“中国香菇之乡”的美称，其官方上更是称“西峡是哪吒故里、屈原故里”。

但关于仲景食品和其面前的隐形富豪孙耀志来说，哪吒故里、屈原故里的意义，或许远没有“医圣张仲景家乡”这7个字更为关键。 实践上，孙耀志正是靠着医圣张仲景的“不要钱代言”在医药、食品等多个范围获利颇丰。

据此前媒体报道，孙耀志出生于1951年8月，是紧邻西峡县的南阳内乡县人士，未满17周岁就退伍从军，几年前进伍转业，曾先后就职于河南省地质队、河南省西峡县物资站，并于1979年进入到一家兴办缺乏一年的小药厂——宛西制药厂，仅用4年时期就从一名政工员升任为副厂长。

1984年8月，33岁的孙耀志被调任西峡县经贸委人事科科长，一举成为事先西峡县最年轻的科级干部。 但仅在县经贸委任务半年后，就再次被调回宛西制药，以党委书记兼厂长的身份接掌宛西制药。 不过，事先的宛西制药厂曾经危机四伏，工资发不出，工人没活干，还有数十万元的盈余。

也因此，据媒体报道，孙耀志上任后做的第一件事，就是借5万块钱给工人发了工资，紧接着又将厂里积压的“大蜜丸”制成稀释丸，亲身带着由副厂长、销售科长等五六团体组成的队伍北上沈阳、南下广州、东进上海、西赴兰州，9个月的时期里穿行9省23市，一边跑推销，一边学习先进制药技术和寻求新药开发信息，行程万余公里，演出了一出“宛药长征”。

真正让孙耀志挖到“第一桶金”的则是一款主打缓解女性经期疼痛的药品。 彼时，在孙耀志的推进下，宛西制药和江苏中医研讨院结合开收回了一款新品“痛经宝颗粒”，并以“月月舒”的品牌名在央视大打广告，为产品宣传造势。

靠着央视的超高曝光率，“月月舒”当年即成功销售额2800万元，2年后升至6000万元，1996年到达8000万元，不只让宛西制药迅速妙手回春，更是让其直接进入到加快扩张期。

有数据显示，到1998年，宛西制药的总资产就曾经从几十万元扩张到了几千万元，过亿的销售规模也让这家企业成为了河南外地的支柱产业。 同年，宛西制药进入外部革新期，用了5年时期从一家国有企业一步步改制成民营企业，孙耀志也随之成为实践控制人。

（图源：宛西制药官方微信群众号）

宛西制药的第二次跃进出现在1999年，这一年，孙耀志力压来自河南、深圳、香港等地的多家竞对，以808万元和接纳150名工人的代价，收买了濒临破产的南阳仲景药厂，由此拿下了“仲景”这块金字招牌。

次年，孙耀志将宛西制药旗下一切产品都冠以“仲景”之名，并在央视依样画葫芦，投放“药材好，药才好”的仲景牌六味地黄丸广告，将“治肾虚”的产品仲景六味地黄丸做成了宛西制药又一拳头产品。

2005年，“仲景”商标被评为中国著名商标，有数据显示，该商标当年的估值就曾经高达27亿元，相当于6年时期增值超300倍。 宛西制药旗下的另一款商标“月月舒”，则早在2002年就被认定为中国著名商标。

1000万元换得25亿身家，

南阳隐形富豪征战资本市场

孙耀志的野心显然并不只仅在医药范围。

早在2001年9月，孙耀志就将自己的触角伸向了汽配行业，经过宛西制药砸下1000万元，换得了一家堕入困境的 汽车 水泵供应商西泵股份74%的股份。

孙耀志正是在这家公司上成功了资本市场首秀。 2011年1月11日，西泵股份头顶“国际最大的 汽车 水泵、排气歧管消费厂商”光环登陆深交所中小板，一举成为南阳市第三家、西峡县首家上市公司，上市首日股价即报收38.58元/股，涨幅为7.17％。

不过，之后的几年间，西泵股份的股价却出现出“U形”变化，跌至2012年的12元左右后逆势反弹至2015年底的最高86.16元/股。 也是这一年，孙耀志以25亿元身家闯入了2015年胡润百富榜，排在榜单第1496名。

尔后，西泵股份股价再次跌落，孙耀志的身家却坚持在了20亿元至25亿元之间，并在2018年以23亿元身家最后一次性出如今了胡润百富榜上。

另据最新数据显示，截至11月24日收盘，曾经更名为飞龙股份的西泵股份股价报收6.37元/股，总市值31.9亿元，仅以孙耀志团体16.38%的持股比例计算，其持股市值就约有5.23亿元。 此外，其还在2016年前后的股价高点，高位减持套现了约4.4亿元。

（图源：宛西制药官方微信群众号）

仅仅入局汽配行业显然并不能令孙耀志满足。 2002年，他又注册成立了仲景大厨房（即仲景食品前身），主营花椒油等调味配料的研发、消费及销售，并于2008年率先推出仲景香菇酱，被称为国际香菇酱品类的首创者。

西泵股份的上市显然让孙耀志和宛西制药尝到了甜头，2014年，为追求上市，宛西制药宣布存续分立，一分为二，“宛西制药”专注制药范围，“宛西控股”则侧重于投资方向，装入了仲景食品股权、西泵股份股权、房地产以及 旅游 等相关资产。

2015年9月，仲景大厨房初次披露招股书，开启了一场长达五年的IPO短跑。 2016年，宛西制药也在河南证监局备案辅导，一旦仲景大厨房和宛西制药成功IPO，孙耀志将在资本市场集齐宛西系“三驾马车”。

2015年首冲IPO，却在苦等17个月后因存货增长较快、三方支付在支出中占比拟初等要素未能过会。 2017年4月，仲景大厨房重整旗鼓，再冲IPO，又因控股股东信披违规、消费容许证违规、公司增收不增利等要素被否决，第二次被资本市场拒之门外。 2019年6月，仲景大厨房以“仲景食品”的新名字三战IPO，并把辅导机构、保荐机构和审计机构统统换掉，却照旧无功而返。

直至2020年3月第四次冲刺，仲景食品才终于在8月过会，并于11月23日正式登陆资本市场。

靠卖香菇酱年入6亿，要叫板老干妈？

据最新招股书显示，仲景食品目前的产品关键有仲景香菇酱、劲道牛肉酱、仲景调味油等，2017年至2019年，其区分成功营收5.17亿元、5.3亿元及6.28亿元，归母净利润7936.15万元、8153.39万元、9163.81万元，呈稳步增长形态。

2020年上半年，因疫情造成宅经济火爆，其营收和归母净利同更是同比增长20.94%、45.05%，区分到达了3.49亿元、6448.01万元；2020年估量营收将到达7.13亿-7.35亿元，较2019年同期增长13.47%-17.02%；归母净利润为1.24亿元-1.4亿元，较2019年同期增长35.22%-52.23%。

（图源：仲景食品官方微信群众号）

数据显示，2017年至2020年上半年，香菇酱（210g）的营收区分为2.34亿、1.83亿和2.04亿元、1.46亿元，毛利奉献率区分到达了54.66%、42.73%、41.66%、49.87%。

而香菇酱（210g）之所以能够成为仲景食品的毛利奉献率之王，离不开这一单品的超高毛利率水平。

招股书显示，2017年至2020年上半年，香菇酱（210g）的出厂价区分为5.66元/瓶、5.99元/瓶、6.46元/瓶、6.23元/瓶，对应本钱则仅为2.59元/瓶、2.77元/瓶、2.98元/瓶、3.09元/瓶，同期毛利率区分到达了54.34%、53.86% 、53.85%、50.41%。

据AI 财经 社查询各大电商平台发现，香菇酱（210g）的售价普遍在10元以上。 京东平台上，销量第一的香菇酱单价为12.5元/瓶，而在仲景食品天猫旗舰店中，销量第一的香菇酱售价为29.9元/2瓶，每瓶（230g）售价将近15元。

与此同时，其调味产品的销售客户更是高达千余家，涵盖今麦郎、康徒弟、海底捞、结合利华、奇华顿、双汇、安琪、金锣等多个品牌，调味食品的经销商渠道则掩盖了永辉、华润万家、家乐福、盒马鲜生等各大知名商超及其他批发、批发渠道。

这或许是仲景食品勇于“叫板”老干妈的底气所在。 据其招股书显示，老干妈、 海天味业、吉香居都被仲景食品列为了关键竞争对手，其中，又以老干妈为首。

但在业内人士看来，对比起老干妈2019年超50亿元的销售支出来看，仲景食品在短期内依然难以撼动老干妈的市场位置，且随着老干妈、海天味业等相继推出香菇酱产品，仲景食品曾经引以为傲的香菇酱市场也将面临更大的竞争压力。

不过，就孙耀志的角度来看，仲景食品的上市显然是其创业生涯的又一里程碑，至此，孙耀志旗下曾经构成2家上市公司，产业范围涵盖 汽车 零部件、医疗、商业、房地产、食品、大 安康 等多个行业，“宛西系”雏形初现。

据天眼查App显示，孙耀志目前是14家存续或在业形态公司的法定代表人，73家存续或在业形态公司的高管，仅靠宛西制药和宛西控股两家公司就拥有了南阳市张仲景制药有限公司、河南石金建材有限公司、海南张仲景 养生 院有限公司、上海张仲景大药房有限公司、南阳财富置业有限公司等65家公司的实践控制权。