中小银行上市之路何去何从 7家苦苦挣扎 银行IPO千日空窗期 3家主动分开 (中小银行上市之路的看法)

近期财政部开释一系列增量财政政策对改善资产质量预期提供了有力支撑，对银行股提振估值构成利好。在定调支持中央化解政府债务风险、发行特地国债支持国有大行补充资本、支持推进房地产市场止跌回稳等多重利好政策的推进下，银行股重新走上了上升通道。

2024年以来银行板块累计涨幅已超30%。个股方面，截至10月15日收盘，、往年以来累计涨幅均超50%，、、、、、、、累计涨幅均超40%。

但是，银行板块利好的状况下，银行上市之路却显得艰难重重。自2022年成功上市后，银行IPO市场堕入了长达1000天的停滞期。目前，仅剩7家银行仍在排队等候上市。与此同时，年内已有3家银行主动分开IPO队伍，为安徽亳州药都农商行、江苏海安农商行和马鞍山农商行。

中小银行上市之路艰难重重，仅剩7家银行排队中

目前，沪深买卖所剩余有7家拟上市银行处于排队中，申报沪市主板上市的湖州银行、湖北银行、江苏昆山乡村商业银行；申报深市主板上市的广州银行、东莞银行、广东顺德农商行、广西北海农商行。

在沪交所排队的湖州银行为“已问询”外形，湖北银行、江苏昆山乡村商业银行处于“已受理”外形。而据深交所发行上市审核信息地下网站信息，广州银行、东莞银行、南海农商银行、顺德农商银行四家中小银行的IPO审核外形均变卦为“中止”，要素是“IPO开放文件中记载的财务资料已过有效期，要求补充提交”。

广州银行上市之路已走过15年，却仍未能如愿。东莞银行更是自2008年终次递交上市资料以来，历经屡次曲折，至今未能成功上市。南海农商银行和顺德农商银行尽管起步较晚，但自2019年终次递交上市开放以来，相同未能取得实质性进度。

梳理近年银行上市状况发现，2019年有8家银行在A股上市， 2020年、2021年、2022年区分有1家、4家、1家银行在A股上市。而自2022年1月兰州银行上市后，再无银行成功IPO。

往年年终，拟于A股上市的银行有10家，其中3家已撤回IPO开放，区分为安徽亳州药都农商行、江苏海安农商行和马鞍山农商行。排队时期最长的药都农商行自2018年3月公布招股书后，近6年等候无果。

业绩压力成IPO绊脚石，公司控制疑问存隐患

银行股是典型的“低估值、高股息”种类，具有现金股息率高、分红稳如泰山、企业相对成熟等特点。而在经济环境猛烈变化之中，部分拟上市银行自身面临着较大的业绩压力。

2024年上半年，东莞银行资产规模6451.89亿元，上半年成功营业支出53.99亿，同比降低1.8%，其中利息净支出同比大幅降低10.97%。上半年净利润23.98亿元，同比微增1.20%。

另外两家农商行顺德农商银行和南海农商银行资产规模区分为4717.87亿元和3212.31亿元。从业绩方面来看，广东顺德农商银行营收净利“双降”。往年上半年，广东顺德农商银行成功营业支出39.09亿元，同比降低8.88%，净利润16.28亿元，同比降低9.45%。广西北海农商银行增利不增收，2024年上半年成功营业支出35.72亿元，同比微增3.54%，净利润16.19亿元，同比降低4.65%。

已撤回IPO的三家银行运营状况愈加糟。马鞍山农商行2023年成功营业支出、净利润区分为16.41亿元、6.84亿元，同比降低5.62%、6.10%。药都农商行2023年年报显示，该行营业支出18.29亿元，同比下滑10%；净利润2.09亿元，同比下滑超40%。海安农商行群增利不增收，营业支出20.23亿元，同比降低0.43%，净利润8.61亿元，同比介入4.64%。

此外，中国邮政储蓄银行研讨员娄飞鹏指出，中小银行普遍存在公司控制不健全、运营业绩稳如泰山性较初等疑问，这些都介入了其地下上市的难度。华夏易道控制咨询公司首席顾问坚鹏也表示，规模较小、业务结构单一是中小银行上市面临的关键难点。

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这家金融科技平台要上市：To B业务盈利难，悄然参与了撮合业务？

中国三大金融 科技 服务平台之一的安康壹账通，近日传出将赴美上市的信息。

据IPO早知道报道，金融壹账通（以下称“壹账通”）曾经向美国SEC秘密递交了上市开放，最早9月将在美国上市。

彭博此前曾报道，壹账通估值为80亿美元，方案上市筹资10亿美元。

消金界向壹账通外部人士求证此信息，对方表示关于上市方面的信息“不予置评”，一切以公司发布的为准。

一位与壹账通有过协作的业内人士向消金界泄漏， 壹账通必要求上市，这个大家都知道，从目前的信息看，上市前的预备任务应该成功的差不多了，下半年上市是大约率事情。

壹账通之前曾传出，方案2018年登陆港股，后来没有了下文，如今转而投向美股，有人末尾用“一波三折”来描画其上市之路。

但是，理想上，假设壹账通2019年下半年能成功登陆美股，那么它的上市之路，可谓是相当顺遂了。

在美国企业服务范围，成为独角兽用时的中位数是8年，平均时期是8.8年，而壹账通2015年12月才注册成立。 2018年刚成功A轮融资，2019年正式IPO，这样的步伐可谓神速。

但是，ToB业务周期长，普通无法能加快生长，在一个行业深耕几年甚至十几年，足够了解行业痛点与客户业务之后，才干做出适宜的产品，而且产品的打磨十分耗时。

基于这样的行业特点，壹账通如此持久的生长周期，安康如何压服投资者买单？

壹账通的形式：大而全的ToB技术输入

由于C端市场趋于饱和，在加上金融严监管，从2018年末尾，众多互联网企业末尾转战B端，面向ToB的金融 科技 输入成为一个大的风口。

随着入局者的增多，ToB业务不同于ToC的特点，也被市场认知的越来越明晰。

目前的ToB的金融 科技 公司大约可以分为传统外包型公司、互联网公司、 科技 创业型公司。

先说一个传统外包型公司的例子。

消金界了解到， 上海某家号称金融 科技 的公司，有国有大行的资源，之前不时为银行提供一些技术含量不高的产品，过了很多年的好日子。

但是近几年，银行对金融 科技 服务的需求越来越多，这家公司的产品末尾跟不上银行的需求，在2018年终末尾转型，预备开发新的产品。

由于有过银行少量的订单，融资很快到位，投资人也很有决计，由于公司有银行资源，只需产品出来，不愁卖。 末尾招兵买马，大干一番。

但是在招聘环节就遇到了困难，招不到金融 科技 方面的人才。 开创人发现，如今金融 科技 人才奇缺，自己公司的体量很难招到技术大牛，最后只能是一个原来的有阅历的技术人员带着一帮刚毕业的大在校生做，产品进度很慢，好不容易成型，放到银行网点去试用，还总出bug，银行反应很差，量产遥遥无期。

但是钱却在一天天烧，半年上去，融资快花完了，产品还没打磨好，于是末尾裁员。 公司老板抵消金界表示，再这样烧钱烧下去，前些年挣的钱，也都得赔出来。 半年后产品还不行，就丢弃了。

这家公司的遭遇，反映出了ToB业务的难处：要有金融机构的资源，要有人才，还要有钱，缺一无法。

ToB市场还有一个关键的介入者，就是互联网公司。 大的互联网公司成立金融 科技 公司，也末尾瞄准持牌金融机构。

但一位银行业内人士抵消金界表示，这类公司优势清楚，缺陷也清楚。

优势是有技术人员、有流量，缺陷是不了解银行业务，对金融业务的了解不深。 即使几家比拟大的平台，关键的业务还是放贷，很难谈得上技术输入。

而且银行自己也很清楚，这种形式说不定哪天就被监管叫停了。

还有就是“小而美”的金融 科技 创业公司，这类公司主打技术输入，主攻一个细分范围。 这类公司相同反映了ToB业务的高门槛。

一家金融 科技 公司的市场主管抵消金界表示，他们公司的主创团队，除了熟习银行业、证券业的媒体大佬，还有经过收买，笼络了一大批顶尖的技术人才，而且还有来自熟习制造业、物盛行业的传统行业的资深人士，这样的性能，才让他们有决计切入供应链金融。

但即使如此，他们在开发的一套系统，经过一年多的打磨，还没有最终落地。

再就是壹账通这样走“大而全”路途的ToB金融 科技 公司了。

金融壹账通的前身是2011年7月成立的深圳安康金科。 2015年，安康集团整合旗下的一账通、前海征信、银行一账通三大业务，兼并为金融壹账通。

安康的思绪是，把自己在银行、保险、征信等范围积聚的技术整合，然后输入给中小金融机构和保险公司等。

依据壹账通的官方引见，壹账通要打造全产业链金融 科技 服务云平台，推出了智能银行云、智能保险云、智能投资云以及开放 科技 平台四大业务板块，片面掩盖各类金融机构。

先后推出移动银行、智能营销、智能风控、供应链金融、壹企银、智能闪赔、资产负债控制、 ABS生态圈、壹资管、银行中心云等270多个系统和47个产品。

截至2019年3月底，壹账通已为超3300家金融机构提供服务，包括近600家银行、超70家保险公司、2600余家其他非银金融机构。

壹账通介入发起的中小银行互联网金融联盟掩盖国际260家中小银行，总资产规模超越47万亿元。

盈利才干是短板

这样看起来，壹账通在产品与协作金融机构上的数据，无论是数量还是质量，效果还是很清秀的。

但据消金界了解，壹账通这么多产品，能带来规模支出的并不多。

通常过去说，壹账通可以赚取费用包括息差、保险利差以及信息服务费。 但实践上，如今的盈利点并不多。 尤其是为银行输入的系统，支出很少，有的甚至是先不要钱给银行用。

在中国金融 科技 ToB范围的独角兽中，除了蚂蚁金融与京东数科，排第三的就是壹账通。

壹账通虽然在估值上与蚂蚁金服和京东数科还有一定差距，不过壹账通脱胎于安康集团，在金融业务上，较蚂蚁金服和京东数科还是有比拟优势的，其开展形式也有十分大的潜力。

只不过此前有接近壹账通的人士对媒体泄漏， 2018年壹账通支出10亿左右，盈余也是10亿左右。 这就可以了解，安康为何着急让壹账通上市。 但是上市还是会带来支出压力。 因此壹账通末尾想方法创收。

一位壹账通的商务拓展经理抵消金界表示，他如今就在做资金和资产的对接。 许多与壹账通协作的西部地域的城商行和农商行，有资金，但是缺优质的资产。 他们为这些银行对接消费类信贷、车抵贷、现金分期等资产，资产也可以经过壹账通引荐给保险公司做履约险，然后在引荐给与壹账通协作的银行，经过率更高。

立志技术输入的壹账通也做起了最原始的资金掮客，更说明了ToB业务之难：ToB业务赚的是慢钱，家大业大如安康集团，终点高，步子快，但也难免一挥而就。

壹账通从港股转向美股，显然是由于安康并不想让它重蹈安康好医生的覆辙。

安康好医生在2018年5月登陆港股之后的半年里，股价下挫超越50%。 以安康对壹账通的等候，这样的遭遇显然是不愿看到的。

但要想防止安康好医生的遭遇，除了讲好ToB业务的故事，盈利才干终究是个绕不过去的疑问。

安康壹账通究竟会交出一份怎样的效果单，置信答案很快就会揭晓。