雷子克 负重 冲刺纳斯达克前路坎坷 拦路虎 业绩与现金流成 (雷子克电气机械有限公司)

近年来，气候变得越来越不确定。例如，在过去的三十年里，热波在全球更频繁地出现。据中国气候局称，中国的夏季平均气温自1961年创下纪录以来最高。因此，为了确保设备失常牢靠地运转，关闭式气候控制设备变得越来越关键。

而随同着关闭式气候控制设备运转日渐普遍，身处其中的相关企业也末尾逐渐走向台前。

9月27日，来自广东广州的 雷子克热控制有限公司(以下简称“雷子克”)向美国证券买卖委员会提交了IPO开放，拟于美国纳斯达克上市。公司方案以每股4美元至5美元的多少钱发行190万股股票，筹资800万美元。依照拟议多少钱区间的中点计算，雷子热控制公司的市值将抵达5900万美元。

据智通财经了解，雷子克是一家在机柜环境控制范围较为知名的企业，其自1990年以来不时专注于工业机柜的通风、制冷、除湿、热交流、加热、照明和环境控制系统，在该范围积聚了较为丰厚的阅历和专业技术。

该公司关键经过Leizig 、Moonger、 GZ Boring Ape 3间子公司运营。其中，Leizig作为一家机柜气候控制器制造商，专注于工业机柜通风、制冷、除湿、热交流、加热、照明和环境控制系统;Moonger则从事软件开发和提供软件和信息技术服务;而GZ Boring Ape专注于软件开发。

但是，值得留意的是，随同着雷子克乘行业之势走向台前，公司一些基本面“隐忧”也逐渐浮出水面，譬如如何打破公司营收下滑、净利由盈转亏等生长性难题，曾经成为雷子克当下避无法避的难题。

由此，我们无妨结合公司运营业绩和行业潜力等多个角度，去探索一下雷子克的真实投资价值。

业绩由盈转亏，基本面“亮红灯”

透过业务幅员来看，目前雷子克的产品种类丰厚，业务眉目延长至海外外，不失为一家“小而美”的机柜环境控制的制造商。

详细来看，公司产品涵盖机柜冷却器、热交流器、机柜通风产品、机柜加热器、机柜灯和监视器、除湿机等多个系列产品。丰厚的产品种类下，也为雷子克开拓了普遍的客户集体，即其可为饮料产品、汽车产品、电气行业和机床行业等众多工业客户提供服务，并在工业智能化、汽车、饮料、电力、新动力等范围拥有肯定的市场份额。

除此之外，雷子克展开规划也比拟较广，在国际外多地成立了分公司或树立了业务咨询。如2009年在雅加达成立雷子克(印尼)分公司担任南亚市场，2013年在洛杉矶成立雷子克(美国)分公司担任北美市场等，不时拓展全球市场。

不过，即使业务眉目完整、客户集体普遍，但是雷子克近几年的业绩表现却渐渐显露生长性瓶颈。

据招股书数据显示，2022年、2023年，雷子克成功营收区分为632.49万美元、509.22万美元，同比下滑19.49%;成功净利润区分为38.99万、-166.29万美元，盈利才干较弱的同时并于2023年由盈转亏。

而除了营收、净利润两大中心财务数据纷繁亮“红灯”之外，雷子克目前的资产流动性压力亦不容小觑。

据招股书数据披露，2023年，该公司的总资产为793.09万美元，负债总额为581.07万美元，资产总额堪堪掩盖负债总额，短期偿债压力不容无视。此外，2023年同期，该公司的运营活动出现的现金流出为88.11万美元，期末现金和现金等价物为154.24万美元，全表现金流处于较为缓和外形。

基于上可知，营收下滑、净利由盈转亏、负债走初等表现无疑曾经显露公司基本面亮“红灯”的现状。

行业需求激增，竞争压力亦日积月累

近年来，随着随着各行业对环境控制要求的不时提高，以及新兴产业的加快展开，关闭式气候控制设备的市场需求继续增长。

当然，不同细分范围的市场规模和增长速度有所不同。在一些对环境控制要求极高的高端制造业，如半导体制造、生物医药等范围，关闭式气候控制设备的市场规模较大且增长速度较快;而在一些传统的农业、园艺等范围，市场规模相对较小，但随着技术的不时提高和运转范围的扩展，也出现出稳如泰山增长的趋向。

举例来说，在气候控制设备市场，中国关闭式空调气候制冷产量估量将从2022年的约102万台增长至2029年的约185万台，复合年增长率为8.83%。

其中，2022年约68.1%的需求来自华东、华南和华北地域。依据预测，估量2023年至2029年，华东、华南和华北地域的关闭式空调市场规模将区分以约9.8%、10.1%和9.3%的复合年增长率增长。

此外，雷子克指出，风电系统和电动汽车销量的增长将终年推进对机柜气候控制和冷却系统设备的需求。随着多年来产能的介入，风力发电厂和汽车制造厂运营商将要求介入其外壳气候控制和冷却系统设备。他们还要求保养以后的机柜气候控制系统并改换冷却设备，以坚持设备在最佳温度下运转并防止过热。

截至2022年12月31日和2023年12月31日的财政年度，，雷子克区分从风能相关客户取得约139万美元(占总支出的22.1%)和约44万美元(占总支出的8.71%)。从电动汽车制造厂相关客户区分取得约113万美元(占总支出的17.9%)和约101万美元(占总支出的19.77%)。

但是，要求留意的是，由于以后关闭式气候控制设备行业集中度较低，雷子克亦面临着剧烈的竞争压力。

一方面，关闭式气候控制设备行业市场竞争剧烈，企业数量众多，但行业集中度较低。大少数企业规模较小，产品同质化现象严重，缺乏中心竞争力。在这种状况下，企业之间的多少钱竞争较为剧烈，进而挤压企业利润空间。

另一方面，国际上一些知名的气候控制设备品牌在技术、品牌影响力和市场渠道等方面具有较强的优点，对国际企业构成了较大的竞争压力。而与国际知名的热控制企业相比，雷子克热控制的品牌知名度相对较低，在国际市场上的影响力有限。

综上所述，不论是从公司基本面，还是品牌影响力来看，雷子克的“软实力”和“硬实力”均有待优化，而以后公司营收下滑、净利由盈转亏、竞争力有待优化等表现恐在肯定水平上折损公司的投资价值，降低投资者对公司的投资兴味。