但维生素D3主业支出下滑40% 花园生物三季度净利暴跌213% (却维生素d3)

10月17日，公布2024年三季报，报告显示，公司前三季度成功营业支出9.376亿元，同比增长4.43%；归属于上市公司股东的净利润2.415亿元，同比增长62.13%。其中第三季度单季成功营业支出3.374亿元，同比增长39.99%；净利润9936万元，同比大涨213.17%。虽然业绩表现亮眼，但公司主营业务维生素D3支出却出现清楚下滑。

维生素D3主业支出大幅下滑40%，同行业企业也面临应战

花园生物作为国际维生素D3龙头企业，其主营业务支出关键来自维生素D3及其相似物。但是，2024年前三季度公司维生素D3系列产品成功营业支出4.81亿元，同比降低40.17%。这一数据标明，公司中心业务面临严峻应战。

构成这一局面的关键要素是维生素D3市场多少钱继续下跌。据行业数据显示，2024年1-9月维生素D3平均市场多少钱同比下跌逾越50%。多少钱下跌形成花园生物主营产品支出和毛利率双双下滑，维生素D3系列产品毛利率从去年同期的68.94%降低至53.92%。

值得留意的是，维生素D3行业全体不景气，同行业公司也面临相似困境。浙江（002001.SZ）前三季度维生素及相似物支出同比下滑32.66%，（002626.SZ）维生素D3业务支出同比降低26.71%。行业全体产能过剩、需求不振是形成维生素D3市场低迷的关键要素。

胆固醇和25-羟基维生素D3成为新增长点，但能否继续存疑

面对主营业务下滑，花园生物积极开拓新的业务增长点。公司前三季度胆固醇系列产品成功营业支出3.65亿元，同比大幅增长474.62%；25-羟基维生素D3成功营业支出6778.67万元，同比增长131.25%。这两项业务的加快增长在肯定水平上补偿了维生素D3业务的下滑。

但是，胆固醇和25-羟基维生素D3能否成为公司终年稳如泰山的增长点还有待观察。首先，胆固醇市场规模有限，终年来看增长空间或许遭到制约。其次，25-羟基维生素D3作为新兴产品，市场接受度和需求还要求时期验证。此外，这两项业务目前占公司总支出的比重依然较小，短期内难以完全补偿主营业务的下滑。

产品结构调整初见成效，但主业困境仍需破局

花园生物近年来积极推进产品结构调整，在维生素D3市场低迷的状况下，经过展开胆固醇、25-羟基维生素D3等新产品来分散风险。从2024年前三季度的业绩来看，这一战略初步显现成效，公司全体营收和利润成功了增长。

但是，作为公司中心业务的维生素D3仍面临严峻应战。如何在维生素D3市场低迷的状况下坚持竞争力，同时放慢新业务的培育和展开，将是花园生物未来一段时期的关键义务。公司要求在产能调整、技术创新、市场开拓等方面下功夫，以应对行业周期性坚定带来的影响。