这些香港券商狠狠亏了中原人的钱！ 事出场外期权 估量规模200亿 (这些香港券商有哪些)

买了看涨期权，市场如期大涨，但是投资的钱却拿不回来了。券商违约不付，甚至恶意拒付，多家香港券商深陷场外期权“兑付”危机。最近一段时期，追索无果的客户也纷繁爆料。据业内人士称，估量全体规模约200亿人民币。

深圳一位投资者向媒体记者表示，他经过中原私募置办了香港券商的看涨期权，市场大涨后他盈利30万元，但是香港券商拒绝兑付收益。目前，他曾经咨询律师启动起诉，但是触及中原和香港法律不同，追索难度并不小。

这位投资者遇到的疑问并不是个案，近期有不少置办了香港场外期权的投资者遭遇了无法兑付的疑问，有投资者表示，普通香港券商以公司巨额盈余有力支付为由，不只拒绝支付收益，连期权费都不再返还。

据悉，约有近50家香港券商从事场外期权业务，截至目前已有包括狮子集团、南边汇发、赢家、东信、东升、青石、欧普国际、润林、东皓、长发等十余家券商出现兑付疑问。

巨亏因何出现？缺乏对冲是主因

“完全没有对冲，假定依照失常的对冲战略，香港券商要求提供估值三倍的保证金，而这一批暴露的少数券商并没有做到。”有投资者引见称，在国庆节前A股一波急涨行情中，券商累积了较多的A股看涨期权，短短两三天的时期，指数大涨20%多，合约触及终止，多头期权平仓。券商在卖出后没有对冲，买卖台出现巨额盈余。

这里要求强调的是，机构卖出看涨期权后，普通会到金融市场买入标的资产，对冲看涨期权卖出的风险。

“不对冲买卖要求投资者有充沛的认知微风险承诺才干，不对冲暗含较高的报答，但同时有较高的风险暴露。”某市场人士剖析表示，不少券商选择不对冲的方式，还是在于想要失掉更高额的收益，但是这一波行情涨得太快，在市场下跌再想对冲曾经来不及了。

从买卖逻辑上讲，看涨期权对应标的下跌，触发平仓，券商要求支付期权收益给到投资者，但是假定没有相应的对冲，香港券商在期权头寸上就会出现巨额损失，形成无法兑付期权收益。

有香港券商在给投资者的声明中表示也验证了这一点。该券商表示，924一系列抚慰政策以来，市场史无前例的巨量成交和下跌坚定，以及买卖所主机等疑问，对冲战略未能按预期行动，以致部分看涨期权买卖无法失常成功。

境外期权因期权费廉价、门槛较低，成为不少投资者绕道投资的方式。值得留意的是，中原集团投资者并不能直接经过香港券商买卖场外期权，普通是经过中原私募机构作为通道，置办中原私募的产品，再投向境外机构的场外期权。

有了解香港场外期权的中资券商引见，不少香港券商的关键客户在中原。也有香港券商在深圳等地与本地私募协作，结合展业，以南边汇发为例，触及规模或许高达30-50亿元。

有无违规？能否存在恶意拒付？

相对而言，场外期权风险较高，特点在于其灵敏性，可以依据买卖双方的详细需求定制合约条款，如行权多少钱、到期日、合约规模等，报答率可观。

有券商人士引见，香港券商在场外期权展业资质上，首先要求开放9号牌照，即资产控制牌照，也就是中原客户熟知的基金牌照；其次是要求11号牌照，可以从事提供场外衍生品工具倡议的活动。此外，1号牌照相同必无法少，属于证券买卖牌照，1号牌照相当于中原证券公司的证券买卖牌照，取得该牌照的公司，支持为客户提供买卖债券、配售及包销证券、买入/沽出互惠基金及单位信托基金以及提供股票及股票期权的买卖/经纪服务。

从事场外期权至少要持有以上3张牌照，但是上述券商人士表示，目前有展业的约50家券商中基本具有牌照，但是疑问出在了收款环节。

“依照合规做法，这些券商要求用1号牌照的公司收款，在启动场外期权买卖时交纳三倍保证金，但是很多公司为了规避保证金，做大规模，通常会选择经常经常使用其他公司收款。”该券商人士指出，目前仅有久远证券等少数几家使用具有1号牌照的公司收款。

由于缺乏风控，至少有十余家券商在此轮行情中巨亏。而原本要求支付给投资者的期权收益出现了违约。

“收款环节有破绽、买卖缺乏对冲，有些券商注册地在开曼等海外，面对巨额的盈余，有的券商就直接选择违约了。”某投资者表示。

已有券商连夜休会，拿出5年还款方案

投资者的担忧并非没无道理，媒体记者得知，不少香港券商确实标明了当下无法完全支付相关期权费和期权收益。以南边汇发为例，公司表示情愿退还4折期权费，但是投资者要求签署体谅书，不再追索。

有投资者通知媒体记者，10月16日晚东升召集了投资者会议，并拿出处置方案。据了解，东升此次行情中盈余约6000万，方案每月向投资者赔付100万，依照投资者资金比例分配，分60期兑付。

“沟通了好几天，东升至少有个说法了。”有投资者表示，相比于有的券商迟迟没有方案、或许直接标明公司盈余，可以接受东升依照60期的还款方案行动。但也有投资者表示担忧：“这份五年还款方案时期太久了，两边能否有变数，完全无法控。”

东升不时与投资者沟通较为频繁，自10月7日以来，东升与投资者继续在沟通，表示将分批退还，到了10月10日，东升拿出了详细的方案，在第一期依照期权本金的20%左右比例启动退款，退款时期在本周五（10月18日）或许下周一（10月21日）陆续收到退款款项。此外，东升还表示，退款完后，并将在下周二（10月22日）布置线上会议，与投资者详细沟通后续还款方案。公司最后表示将“承当起应有的责任，不会逃避。”

赢家证券业也表示，将分批退还遭到关闭合约的期权费本金。

另有一家券商采取了变身通道的还款方式，即心愿投资者再次买入协作券商的场外期权，以期权费让利的方式返还。这种方式也被投资者诟病，有投资者表示：“假定继续盈余，岂不是损失更大？”

在业内看来，投资者在赚钱的状况下，遭到违约兑付，这一事情暴露了部分从事场外期权香港券商的信誉风险，也为投资者敲响了警钟，期权投资专业度要求高，而对券商合规也有较高的要求相同高，需选择正轨持牌买卖机构。