但净资产收益率延续四年下滑至5.44% 松井股份2024三季报营收增长26.91% (净资产收益率)

10月17日，公布2024年第三季度财报。数据显示，其前三季度成功营业总支出5.268亿元，同比增长26.91%；归属于上市公司股东的净利润为7123万元，同比增长32.89%。虽然业绩增长清楚，但公司净资产收益率继续下滑引发市场关注。

业绩增长面前存隐忧

松井股份2024年前三季度业绩表现亮眼。营业总支出同比增长26.91%，远高于去年同期6.95%的增速。归属净利润同比增长32.89%，改动了去年同期16.16%的下滑态势。公司毛利率坚持在50%以上的较高水平，显示出较强的盈利才干。

但是，深化剖析财报数据可以发现，其业绩增长面前存在一些隐忧。首先，其净资产收益率（ROE）继续下滑。2024年前三季度ROE为5.44%，较2019年的19.15%大幅降低，延续四年出现下滑趋向。这标明公司资产经常经常使用效率和盈利才干正在降低。

其次，公司运营现金流状况不佳。2024年前三季度运营活动出现的现金流量净额为3533万元，虽然改动了去年同期-400万元的负值，但运营现金流量净额占营业支出的比例仅为6.7%，远低于2022年的19.9%。这意味着公司将更多支出转化为现金的才干有所降低。

此外，公司应收账款周转天数呈上升趋向。2024年前三季度应收账款周转天数为177天，较2019年的166.3天有所介入。这或许意味着公司在回收货款方面面临肯定压力。

市场竞争加剧影响盈利才干

松井股份关键从事性能性涂层资料的研发、消费和销售。近年来，随着消费电子、汽车等下游行业的加快展开，性能性涂层资料市场需求继续增长。但是，市场竞争也日益剧烈，对公司盈利才干构成肯定影响。

从财报数据来看，公司毛利率水平虽然仍坚持在50%以上，但出现缓慢降低趋向。2024年前三季度毛利率为50.12%，较2019年的55.6%降低了5.48个百分点。这标明公司产品议价才干有所降低，本钱控制压力增大。

同时，公司销售费用和控制费用占营业支出的比例也呈上升趋向。2024年前三季度，销售费用率和控制费用率区分为8.78%和10.06%，较2019年区分上升了1.28和1.76个百分点。这反映出公司为应对市场竞争，在营销和控制方面投入加大，进一步紧缩了利润空间。

此外，公司研发投入强度有所降低。2024年前三季度研发费用占营业支出的比例为7.14%，低于2019年的8.62%。在市场竞争日益剧烈的背景下，研发投入的相对增加或许影响公司的终年竞争力。

资产结构变化影响资金效率

松井股份资产结构的变化也是影响公司净资产收益率下滑的一个关键要素。财报显示，公司货币资金占总资产的比例从2019年的78.76%降低到2024年前三季度的50.21%。与此同时，固定资产和在建工程占总资产的比例从2019年的9.87%上升到2024年前三季度的22.68%。

这种资产结构的变化反映出公司近年来加大了固定资产投资力度。虽然这有利于公司扩展消费规模、提高市场竞争力，但也形成资金经常经常使用效率降低。固定资产投资的报答周期较长，短期内难以为公司带来清楚收益，这是形成净资产收益率下滑的一个关键要素。

另一方面，公司存货周转率有所降低。2024年前三季度存货周转率为2.594次，低于2019年的3.385次。这标明公司存货控制效率有待提高，或许面临肯定的库存积压风险。

总的来看，松井股份虽然在营收和利润方面成功了较快增长，但净资产收益率继续下滑、运营现金流状况不佳等疑问值得关注。面对日益剧烈的市场竞争，公司要求在优化资产经常经常使用效率、增强本钱控制、优化资产结构等方面采取有效措施，以成功愈加瘦弱可继续的增长。