央行行长潘功胜 择机进一步下调存款预备金率0.25

媒体10月18日信息，央行行长潘功胜在2024论坛年会上表示，支持资本市场稳如泰山展开的两项金融工具，人民银行与证监会、金融监管总局组建了任务专班，证券、基金、保险公司互换便利已末尾接受金融机构开放，股票回购、增持专项再存款政策文件于今天发布实施。

潘功胜指出，央行提供股票回购、增持再存款有特定指向性，信贷资金不能违规进入股市是底线。他强调，助力资本市场稳如泰山展开的两项工具，完全基于市场化准绳，互换便利不是央行直接提供资金支持。

择机进一步下调存款预备金率0.25-0.5个百分点

潘功胜表示，9月27日，已下调存款预备金率0.5个百分点，估量年底前视市场流动性状况，择机进一步下调存款预备金率0.25-0.5个百分点；下调地下市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期借贷便利利率降低0.3个百分点。今天早上，商业银行曾经发布下调存款利率，估量21号发布的存款市场报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。

将把促进物价合理上升作为关键考量

潘功胜表示，进一步健全货币政策框架。目的体系方面，将把促进物价合理上升作为关键考量，愈加注重发扬利率等多少钱型调控工具的作用。行动机制方面，会继续丰厚货币政策工具箱，发扬好结构性货币政策工具作用，在地下市场操作中逐渐介入国债买卖。人民银行已与财政部树立了结合任务组，一直优化相关制度布置。

传导机制方面，要一直提高货币政策的透明度，优化金融机构的自主理性定价才干，增强与财政、产业、监管等政策取向的分歧性，进一步优化货币政策的传导效率。

增强货币政策和微观慎重政策逆周期调控力度

潘功胜表示，成功经济的灵敏平衡，要求掌握好几个重点。一是微观经济政策的作用方向从过去的更多倾向投资，转向消费与投资侧重，并愈加注重消费。

二是更优势理政府与市场的相关，迷信掌握友好衡政府与市场的边界，提高政策与市场关切的交集度和针对性。

三是进一步深刻改造开放，营建良好的法治经济环境，发明愈加公允、更有生机的市场环境。

人民银行将聚焦服务高质量展开这一首要义务，增强货币政策和微观慎重政策逆周期调控力度，优化金融支持政策的精准性、有效性，为经济稳如泰山增长、结构调整发明良好的货币金融环境，稳步扩展金融高水平开放，促进经济灵敏平衡。

完善金融支持科技创新政策体系

潘功胜表示，优化金融服务对经济结构调整、经济灵敏平衡的适配性和精准性。进一步增强微观信贷控制，继续做好金融“五篇大文章”，实践增强对严重战略、重点范围和单薄环节的优质金融服务。推进高质量展开离不开科技创新。

“现代科技创新投资周期长、资金量大，风险和不确定水平高，金融服务需求多元。特地是种子期、初创期企业更多依赖股权融资，积极、生动的私募股权投资（PE）、风险投资（VC）是十分关键的介入者。人民银行将增强与有关部门沟通协作，完善金融支持科技创新政策体系，着力培育支持科技创新的金融市场生态，继续优化金融支持科技创新的才干、强度和水平。

防止资金空转套利“降息”迎来窗口期

6月共有7400亿元中期借贷便利（MLF）到期，央行料于15日左右一次性性续做本月到期MLF。 市场人士预期，目前是较为关键的政策观察期，央行将坚持货币调控的灵敏过度，降准、降息仍有或许，力度或以微调为主。 在4月以来的较长一段时期内，央行货币调控操作节拍清楚放缓，市场一度担忧或许收紧，短端市场利率也有所抬升。 实践上，不论是从基本面还是货币政策、财政政策协同发力的角度看，货币调控都不太或许转向。 从基本面看，“六保”“六稳”压力颇大，货币调控仍需继续发力。 5月PPI同比下跌3.7%，降幅较上月扩展，实体经济复苏尚有很长一段路。 再加上海外疫情开展以及国际部分地域疫情防控压力加大，包括货币调控在内的微观调控举措都将处于随时加码形态。 从政策传导看，“宽信誉”要求“宽货币”助力。 央行数据显示，5月新增人民币存款1.48万亿元，同比多增2984亿元；企（事）业单位中常年存款参与5305亿元。 这标明实体融资需求依然微弱，“宽信誉”将继续发力。 虽然近期“宽信誉”成为重点，但其能够延续的前提是资金利率维持低水平、流动性坚持富余形态。 2月以来，央行投放万亿量级流动性，并屡次下调MLF和逆回购操作利率，资金利率下行清楚，这进一步传导至实体经济，详细体如今LPR和债券发行利率下行等方面。 6月初，为进一步助力“宽信誉”，央行创设中转实体的新货币政策工具。 央行副行长潘功胜强调，两项新的政策工具与现有的货币政策工具、降息降准政策工具并不矛盾。 此外，财政发力也要求货币政策护航。 往年，中央政府专项债券扩容、特别国债将发行，再加上赤字规模调升，假设分开了货币政策的配合，仅政府债券缴款金额就会到达数万亿元，势必对银行间流动性形成庞大冲击。 近期就出现了相似的状况。 5月有超万亿元中央债发行，即使前期短端利率屡创新低，但在大额缴款冲击下，7天期银行间质押式回购利率一度触及2.2%，接近同期限政策利率水平。 近期央行货币政策操作充沛表现了“灵敏过度”特点。 4月以来，资金利率大幅下行而出现“空转套利”等现象，对此，监管部门要求银行对结构性存款“压量控价”，堵住套利通道。 5月末，资金利率上传、政府债券密集发行引出了暂停近两个月的逆回购操作，短端利率打破同期限政策利率的势头失掉遏制。 自重启后截至目前，逆回购操作出现“常态化”特征，央行在6月头两周内有7个买卖日都展开了逆回购操作。 因此，“宽货币”方向不改、前期制约要素被削弱、流动性投放继续，又恰逢大额到期MLF将被续做，15日乃至本周将是货币调控会否有进一步宽松举措的关键观察时点。 疫情出现以来，货币调控重心适时转变，从应对疫情冲击、增强逆周期调理、引导利率下行，到防止资金空转以及强化“宽信誉”，彰显灵敏性特征。 未来，央行将综合思索经济恢复状况、实体经济融资需求以及货币政策制约条件等要素，适时展开“宽松”操作，降准、降息仍有或许，力度或以微调为主。

7月1日起下调再存款再贴现利率最新再贴现利率

中国人民银行选择于2020年7月1日起下调再存款、再贴现利率。 其中，支农再存款、支小再存款利率下调0.25个百分点。 央行还下调金融稳如泰山再存款利率0.5个百分点，调整后，金融稳如泰山再存款利率为1.75%，金融稳如泰山再存款利率为3.77%。 年内第二次下调再存款利率这是央行往年第二次下调再存款利率。 此次下调0.25个百分点后，3个月、6个月和1年期支农再存款、支小再存款利率区分为1.95%、2.15%和2.25%。 “以后，再存款再贴现工具已是央行结构型货币政策的中心和关键发力点。 ”西方金诚首席微观剖析师王青表示。 往年以来，再存款、再贴现发扬了关键作用。 新冠肺炎疫情以来，央行推出了3000亿元抗疫专项再存款和1.5万亿元普惠性再存款再贴现。 央行副行长潘功胜此前引见，截至5月30日，3000亿元的专项再存款政策直接为防疫保供企业提供存款，7400家企业曾经发放了存款2800亿元，余下200亿元额度给了湖北。 这些存款的加权平均利率是2.49%，财政贴息后，企业实践融资利率是1.25%。 运用再存款、再贴现公用额度支持金融机构累计发放活动利率存款4800亿元。 6月初，央行创设了两个中转实体经济的货币政策工具，一个是普惠小微企业存款延期支持工具，另一个是普惠小微企业信誉存款支持方案，区分又提供了400亿元再存款资金和4000亿元再存款资金。 货币政策更注重精准性关于此次下调再存款、再贴现利率，业内人士普遍以为，这表现了央行在结构性政策方面继续发力，有利于优化政策的中转性。 中国民生银行首席研讨员温彬表示，再存款、再贴现是中转实体经济的货币政策工具箱的关键组成部分，下调支农、支小再存款利率及再贴现利率，有利于降低银行从央行失掉资金的本钱，进而带动三农、小微企业等群体的融资本钱下行，优化货币政策的精准度和有效性。 光大银行金融市场部剖析师周茂华以为，此次央行调降再存款、再贴现利率属于定向“降息”，直接、精准地降低“三农”、小微企业等实体经济单薄环节的信贷本钱。 而此前存款市场报价利率“降息”则是央行经过调降中期借贷便利利率，引导金融机构下调存款利率，不具有定向特征。 从目前国际外环境状况看，央行更倾向于经过结构性精准调控，防止过度宽松政策造成金融乱象及部分风险集聚。 王青以为，此次下调相关利率，将进一步增大这一政策工具对商业银行的吸引力，有助于迅速优化再存款、再贴现余额，引导银行金融资源重点向民营、小微企业等实体经济范围精准投放。 这在优化货币政策逆周期调控效果的同时，也有助于防止大水漫灌的后遗症。 进一步引导融资本钱下行此外，这也是出于进一步引导企业融资本钱降低的思索。 王青以为，以后下调再贴现利率的迫切性其实已有所降低。 但央行此时仍下调再贴现利率，标明监管层释放继续引导企业融资成下行信号。 “完善中转实体经济的货币政策机制，降低企业融资本钱仍是以后货币政策的中心基调，下调再存款再贴现利率是其中的一个环节。 ”温彬以为，前两次推出的8000亿元再存款再贴现基本投放终了，本次下调再存款再贴现利率，关键将在1万亿元再存款再贴现中发扬降本钱作用。 降息、降准仍有空间温彬表示，下阶段，要继续加大对实体经济的支持力度，继续经过降准、再存款等方式坚持流动性合理富余，进一步伐降政策利率，降低银行资金本钱，引导金融机构向实体经济让利，同时严控资金空转套利，确保信贷资源用于所需范围。 周茂华以为，未来央行仍有必要经过包括降准、降息及MLF在内多种工具，依据微观经济、市场变化灵敏调理流动性，坚持合理富余，疏浚货币政策传导，引导金融支持实体经济。