南向资金10月18日持有速腾聚创市值5.11亿港元 持股比例占6.5% (南向资金10月17日十大成交股票)

10月19日，Choice数据显示，南向资金截至10月18日持有速腾聚创2933.86万股，持股市值5.11亿港元，较上个买卖日介入5170.29万港元，持股数量占发行股的6.5%。

截至18日收盘，速腾聚创当日下跌10.25%，收盘价报17.42港元。

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激光雷达不再增收不增利，速腾聚创进入正循环

销量大涨、毛利率上升、盈余增加……

5月20日，速腾聚创发布2024年第一季度财报，数据十分美丽。

更关键的是，速腾聚创一举摆脱了“增收不增利”的怪圈，率先成功ADAS激光雷达“卖得越多、毛利率越高、盈余越少”的正循环。

数据显示，往年一季度，速腾聚创激光雷达产品总销量约12.04万台，同比增长457.4%，运行于ADAS范围的激光雷达产品销量约11.62万台，同比增长542%。

与之相对，营收也迎来高速增长，一季度总支出到达3.6亿元，同比增长149.1%；经调整净盈余8410万元，同比收窄11.5%。

与此同时，就在几天前的5月17日，恒指公司发布最新季检结果显示，速腾聚创归入恒生综合指数，变化将于6月11日起失效。

多重利好要素下，速腾聚创的股价也顺势上扬。

5月20日港股收盘后，速腾聚创便一路高走，盘中一度拉升近90%，截至收盘，公司股价报收60.75港元，大涨45.86%，以后总市值约273.95亿港元。

速腾聚创股价上扬

不过，谈及全年预期，速腾聚创CEO邱纯潮在财报业绩会上的回答，略显保守。

“汽车行业存在时节性规律，依据以往表现，三季度和四季度销量会好一些。 ”他坦率地说，这个时期点做详细判别很难。

当下汽车市场十分卷，以前一款车型或许会热卖好几年，但如今车企在交流的时刻会直接提到或许会实时调整。 “好在我们是平台化产品，可以适配多家产线。 ”

不过关于2025年，他有一定的决计，以为15万到20万元的车型无时机搭载激光雷达。 “某种水平上这会参与我们销售的数量”。

为此，速腾聚创不久前发布了千元机产品：一款高集成、小尺寸的中长距车载激光雷达MX。

此次业绩会上，邱纯潮表示，这款产品将于2025年一季度SOP，随后又详细引见了产品设计、定价面前的逻辑。

至于什么时期点能成功收支平衡，他依然把时期点放在2025年。

财报数据向好，规模化效应初现

创立于2014年的速腾聚创，是一家激光雷达及感知处置方案商，速腾聚创的主营业务详细包括产品销售（运行于机器人及其他以及运行于ADAS）、处置方案、服务等，于往年1月5日登陆港交所。

速腾聚创目前有四种激光雷达平台，M平台、E平台、R平台和F平台，F平台正在开发中。 R平台为传统的机械激光雷达，M及E平台产品是目前关键用于ADAS运行的车规级固态雷达，M平台为主激光雷达，E平台为补盲激光雷达，而F平台将支持超远距离检测。

速腾聚创激光雷达销量

从财报数据也可以看出，ADAS运行的激光雷达产品销量占比为大头，销量为台，同比增长542.0%；销售额也由2023年第一季度的人民币0.716亿元参与至人民币3.059亿元，同比参与327.0%。

截至2024年5月17日，速腾聚创已取得全球22家汽车整车厂及Tier 1的71款车型的量产定点订单。 其中，包括一家2021-2022年全球销量最大的整车厂，这也被以为是其业务全球化开展的关键里程碑。

落中央面，截至第一季度末，速腾聚创为其中12家客户的25款车型成功大规模量产落地。 截至2024年第一季度末，激光雷达历史累计总销量打破46万台，其中车载激光雷达累计总销量超40万台。

依据盖世汽车研讨院智能驾驶性能数据库显示，2024年1月至3月，速腾聚创激光雷达装机量达11.6万台，以51.6%的市场份额位居榜首。

往年第一季度各企业激光雷达装机量

值得留意的是，由于ADAS运行激光雷达产品的平均单价，由2023年第一季度的4000元增加至2024年第一季度2600元，因此抵消了部分由于产品销量增长带来的营收参与。

机器人及其他产品销售支出，则出现了销量参与，但全体营收增加的状况。 由2023年第一季度的4310万元增加至2024年第一季度的3920万元，同比增加8.9%。

速腾聚创表示，虽然销售数量由2023年第一季度的约3500台参与至2024年第一季度的约4200台，但产品的平均单价由元增加至9300元。 “关键是由于2024年第一季度，多少钱较低的Helios系列和Bpearl销售量参与，而多少钱较高的Ruby系列销售量降低。 ”

与之出现相同状况的是处置方案的营收。

2024年第一季度，速腾聚创来自销售处置方案的支出为1540万元，较2023年同期2960万元，增加48.0%。

但实践上，已交付处置方案项目的数量却在参与，由2023年第一季度的54个增至2024年第一季度的108个。 不过，每个项目的平均售价由2023年第一季度的元增加至元。 “关键是由于客户客制化的感知处置方案需求增加和市场竞争加剧。 ”

毛利率改善，规模化效应初现

虽然产品多少钱全线下滑，但速腾聚创无论是毛利率，还是盈余状况都在改善。

可以了解为，技术提高和规模化效应取得了一定的成效。

2024年第一季度，得益于ADAS运行的激光雷达产品产量规模的继续增长，速腾聚创成功毛利为4450万元，2023年同期毛损为590万元，毛利率从2023年同期的4.1%毛损率大幅优化至本季度12.3%的毛利率。

其中，用于ADAS运行的产品毛利为3250万元，2023年同期毛损为4190万元，该产品类别的毛利率从2023年同期的毛损率58.5%，清楚提高本季度的毛利率10.6%。

速腾聚创2024年第一季度财务数据

谈到全体毛利率提高的要素，速腾聚创方面称，关键是由于规模经济效应。

在减速规模化量产的趋向主导下，无论是车企还是激光雷达厂商，都不约而同走上了“以价换量”的路子。 激光雷达也在短短三年内阅历了一波降价潮。

速腾聚创也不例外，其ADAS运行产品平均单价从2021年约1万元降低至2022年约4300元，2023年再下探至约3200元，往年第一季度又降到2600元。

在回答“往年产品多少钱能否还会进一步下探”时，邱纯潮表示，主力产品售价目前来看比拟稳如泰山。

“但不扫除有些车型卖得比拟好，或许出现改款等状况，车厂来进一步议价。 ”邱纯潮称，“假设有些主机厂要与我们更深度协作，或许常年绑定，同时希望我们对多少钱做一些退让，我们或许会去支持这样的诉求”。

在多少钱不时降低的同时，如何坚持毛利率继续改善有两个方法。 此前，邱纯鑫给出过答案：一是确保稳如泰山的原资料和耗材的供应，经过芯片化开发替代等方式来降低资料的本钱。 二是基于现有足够多的客户，扩展消费规模和良率，降低消费损耗，优化消费结构。

至于什么时期点能成功收支平衡。 他依然把时期点放在2025年。

此前邱纯潮回应这个疑问时表示，IPO时算过一笔账，120万台或130万台无时机转亏为盈，这是取决于之前AI和芯片投入比重、以及激光雷达配件研发投入往年没有大增长得出的结论。

“市场变化这么大，降价是肯定会出现的，年终也看到多少钱往下走，如今大约到150万台到200万台才或许盈利，但市场不时在变化，这个数字也不用须。”

如今，随同着更廉价的MX行将上车，确实存在变化的或许。

MX明年上车，机器人市场大有可为

往年一季度的财报数据不错，速腾聚创希望明年更好，其中很关键的事情是MX上车。

往年4月中旬，速腾聚创在深圳举行新品发布会，推出一款高集成、小尺寸的中长距车载激光雷达MX。

MX多少钱可下探至千元

它最惹起关注的点是：足够廉价，多少钱仅为200美元。

邱纯潮表示，随着后续规模参与，这个多少钱还有希望继续下探，将车载激光雷达多少钱打入千元（人民币）机时代。

依照方案，这款激光雷达所图的市场：20万元车型标配，15万元车型选配，主打一特性价比。

此次业绩会上，邱纯潮进一步引见了MX的落地进度。

“MX在明年第一季度才会有第一个项目SOP。 ”在邱纯潮看来，它会是很有竞争力的产品，可以平替如今的主销产品M1 Plus。

MX部分性能数据

相比M1 Plus，MX的PCBA（印制电路板）数量增加69%，主板面积降低50%，光学器件数量增加80%，功耗降低至10W以内。

谈到能否担忧会挤压现有产品生命周期。 邱纯潮以为不会。 他表示，速腾聚创每一代产品都有自身开展规律，同时也等候借助MX的多少钱优势，可以浸透进15万到20万元多少钱段车型。

实践上，速腾聚创的“千元机”方案，是经过深思熟虑的。

千元机并不是由于竞争要求才提出的多少钱，而是经过计算得出的。

“我们计算了一下，15万元车型假设要配激光雷达，它应该是什么样的价位。 ”邱纯潮以现有市场启动类比。

现有25万元车型上性能的包括激光、预控、视觉等方案大约是元，配件本钱占比约为4%。 换算到15万的4%就是6000元左右，对应的激光雷达就是千元级别。

在此之前，速腾聚创于两三年前末尾启动思索，如何在这样的多少钱下，保证质量和毛利。

“我们有三个规律。 一是满足消费者要求；二是思索在极大竞争下售价或许降高空间；三是保证一定的毛利水平。 ”邱纯潮称，正是在这样的多关键素思索下，才推出了MX这款产品，以及200美元的定价。

至于能够降本的要素，关键中心是速腾历时三年，耗资上亿元研发的一款芯片：M—Core激光雷达SoC芯片。

邱纯潮泄漏，M-Core芯片集成4核64bit APU+2核MCU、主频1GHz，8M Byte片内存储单元，运算处置才干不俗。 同时这款芯片集成了多阈值TDC（时期数字转化器），能够让弱回波检测才干优化4倍。