太古地产5家商场负增长 中高端商场市场格式或将改动 恒隆集团陷营收困局 (太古地产旗下项目)

近期，恒隆集团董事长陈文博在致股东信中走漏，公司上半年遭遇了近年来最严厉的运营环境，总销售额降低了13%。相同的困境，太古地产也在经验，其在中原的六大高端商场有五家堕入了负增长。

两家公司都把运营困境归因于“出境游览的介入”，即富有的消费者选择出国置办朴素品，而国际的消费者大多只能观赏橱窗里的华美生活，真正消费的人数却不多。但是，这一切并不能完全解释国际消费的状况。如K11、万象城、等次高端和中端商城的年中报告显示，他们的客流量大增55%，领跑行业，销售额也有所增长。其中，万象城、大悦城批发额区分红功了22%和24%的增长。

这种消费变化与以后高奢安全、中档疲软的“K型消费”共识相悖。通常上，这种看似矛盾的消费变化，其实隐藏着一个巧妙的中国。陈董事长在致股东信中提到，随着疫情解封后的第二个夏天完毕，国际消费者将摆脱报复性出游的“心瘾”。他预测，朴素品“血拼地”将重新转回海外，目前在岸朴素品消费占比已降到约60%，估量最差的状况就是恢复到疫情前水平。

但是，这个预测并未成真。国庆假期时期，国际直飞日本的航班相比去年同期暴增了5倍。而且，日元升值使得在日本购物比在中国中原更廉价。例如，往年上半年，日元兑人民币较2023年同期升值15%-20%，假定计算退税，两地多少钱差异更扩展至约30%。因此，富有的消费者更情愿去日本置办朴素品。

尽管朴素品消费的地点转移到了海外，但国际的朴素品消费并未全线“坍塌”。恒隆集团的顶奢商场租金支出尽管降低4%，但次奢商场的租金支出却有15%的正增长。培育这一现象的面前，是另一波中产阶级的崛起。他们并没有中止消费，而是从过去的自觉置办朴素品，转向了对产品实质的追求。当下的国际，也出现了相似的趋向。

在此背景下，主营次奢的K11、万象城等商城顺势而为。在万象城、恒隆次奢商场的批发业绩中，顶奢品牌做出的奉献逐渐下滑，餐饮、服务等业态的租户介入，“去高端”意味清楚。K11在财报中大谈特谈最近举行的音乐节、灯光秀、潮牌快闪等推行活动，营建品格、气氛感，并以此吸引中产阶级的消费。