美股财报季开释何种经济信号 (美股财报季开幕)

美股新一轮财报季曾经开启，此次财报季正逢美联储货币政策调整、地缘政治风险不确定上升和美国总统大选日行将到来之际，其开释出的经济信号分外有目共睹。

各大公司的财务报告不只为投资者提供了评价企业表现的工具，更为剖析师和经济学家解读全体经济趋向提供了关键参考。当下，关于美国经济的数据出现了复杂信号，这个国度的经济会以何种形式“着陆”遭到了普遍讨论。

金融、科技板块超预期

美国时期10月11日，金融类股首先成为市场的焦点，华尔街大行率先拉开财报季序幕，财报普遍超预期。

最先发布的摩根大通和富国银行财报为银行财报季开了个好头。

全美第一大商业银行摩根大通第三季度投行支出大幅增长31%，净利息支出也异常增长3%，带动利润和营收双双超预期增长。

富国银行第三季度净利润下滑11%至51亿美元，合每股收益1.42美元，但好于剖析师预期的1.28美元。此外，富国银行投资银行部门两边费支出增长37%至6.72亿美元，遭到提振，非利息支出同比增长12%至87亿美元。

这两家银行好于预期的业绩，也在当日推进追踪美国24家最大银行的KBW银行指数（KBW bank index）跳涨逾3%，一举打破了2023年2月，由硅谷银行开张带动的美国地域银行业危机迸发前创下的近期高点，并创下2022年4月以来的最高开清点位。

随后一周，同业竞争对手美国银行、花旗、高盛和摩根士丹利也相继发布财报。

美国银行发布的财报显示，第三季度支出微增至254.9亿美元，逾越市场预期的253亿美元。

花旗集团三季度营收203.2亿美元，同比增长近1%，高于剖析师预期的198.4亿美元。

高盛集团财报亦表现亮眼，三季度支出为127亿美元，同比增长7%，高于预期的118亿美元；利润为29.9亿美元，同比大增45%。

摩根士丹利第三季度营收153.8亿美元，高于预期值143.5亿美元，其财富控制、买卖和投资银行业务的支出均高于预期；税前利润42.21亿美元，同比增长34%。

《媒体》报道称，美国银行业财报出现三大看点：消费者仍在消费；消费者继续经常经常使用信誉卡借款，但还款速度放缓，这标明一些家庭面临压力；银行客户继续将存款转投美国国债和货币市场基金等产品，以寻求更高收益率。为了取得存款并留住储户，银行不得不支付更高的利息。

美联储在9月进入货币宽松周期，阿格斯研讨公司（Argus Research）的金融服务研讨总监斯蒂芬·比格尔（Stephen Biggar）以为，美联储降息周期对银行业和其他市场都有利。“作为银行业剖析师，我们通常支持更高的利率，由于这对净息差更有利。但到了肯定时辰，高利率曾经有点不受欢迎了”。

比格尔表示，降低利率将有助于抚慰部分存款增长，此前存款增长不时十分疲软。这将有助于缓解存款本钱的压力，银行的存款本钱也不时在上升。此外，它还有助于介入经济“软着陆”的或许性，并有助于损失拨备。

金融机构之外，大型科技公司的财报往往关乎美股成败。作为科技股在财报季打响的第一炮，流媒体巨头奈飞（Netflix）交出了亮眼的三季度效果单：营收和盈利均超预期两位数大增，营业利润率减速攀升，订阅用户增长放缓的水平低于华尔街预期。同时，奈飞四季度的营收指引清楚强于预期，还稍微上调了往年的年度指引。

AI芯片需求依然是一大亮点，台积电三季度业绩表现微弱，销售额、净利润、毛利率均超预期。

目前，市场尤其等候英伟达的业绩发布。这家芯片巨头的股价上个月下跌了16%以上，目前有望取代苹果成为市值最大的上市公司。

华尔街机构最近也看好特斯拉三季度业绩。基于7月的全球电动汽车销售数据和8月欧洲及中国的汽车注册/消费数据，巴克莱剖析师Dan Levy估量，特斯拉第三季度的交付量约为47万辆，高于市场普遍预期的46.1万辆。

预估增长率降低

三季度财报拉开序幕之际，美股迎来了牛市两周年。

标普500指数往年第45次创下新高，也是历史首度站上5800点整数关口。

因此，美国企业肯定确保超预期的业绩才干维持以后的涨势。

财报季之前，FactSet的预估数据显示，标普500指数成分股第三季度的盈利增长率为4.2%，这将是延续第五个季度成功同比增长。但是，目前的增长率预估值较7月初的7.8%有所降低。与此同时，在支出预期方面，剖析师也下调了本季度的预期。估量标普500指数成分股公司年化销售额增长率为4.7%，而6月30日的预期为5.0%。

FactSet的预测显示，一切11个板块中，信息技术板块估量将成功最高的年化收益增长率，抵达15.2%。该板块包括Google母公司Alphabet、Facebook一切者Meta Platforms、奈飞、华特迪士尼、Verizon和AT&T等知名公司。

医疗保健行业估量将位居第二，每股收益同比增长10.9%。

通信服务行业估量将报告第三高的年化收益增长率，抵达10.5%。该行业中的大牌公司包括微软、英伟达、博通、甲骨文等。

相比之下，动力板块的盈利估量将较去年同期降低20.9%，这一板块中包括埃克森美孚、雪佛龙、EOG资源公司、斯伦贝谢和康菲石油公司等石油和自然气巨头，这是迄今为止一切板块中跌幅最大的。

无论如何，投资者在10月将面临更多不确定性。高盛强调，期权市场收回的信号标明，在季度报揭露布后，股票或许会出现大幅坚定。

高盛衍生品研讨主管约翰·马歇尔（John Marshall）写道：“期权多少钱下跌是遭到地缘政治事情以及时节性高盈利坚定、美国大选和11月美联储联邦地下市场委员会（FOMC）会议预期的影响。这种缓和心境的上升介入了股票在各自财报发布后出现反弹的或许性。”

“软着陆”还是“不着陆”？

美联储正在为美国经济“软着陆”不时努力，而曾经发布的财报末尾微弱，传递出经济韧性和市场生动的信号，支撑了“软着陆”的预期。

剖析人士称，从曾经发布的财报看，华尔街大行的消费者业务和企业客户业务普遍表现微弱，也标明美国经济有或许成功“软着陆”。

依据英国《金融时报》9月中旬的考察，少数经济学家预测，美国经济正走向“软着陆”，经济正在扩张，通胀率将回落至美联储2%的目的。随后美联储末尾经过降息0.5个百分点来纠正利率异常现象，也被视为大大提高了经济“软着陆”的几率。

经济学家预测，到往年年底，失业率将升至4.5%，但仍处于历史低位，而中心集团支出指数这一美联储优先思索的通胀目的将从7月份的2.6%降至2.2%。

相似这样的判别并不在少数，其依据在于，不少经济学家以为，在经验了一段时期的高借贷本钱后，美国经济正走向美联储预期的最佳结果：稳健的增长、低通胀和瘦弱的务工。

确实，美国休息力市场的最新数据出现积极信号。美国劳工统计局数据显示，美国雇主9月出乎预料地介入了25.4万个务工岗位，远超经济学家预期的新增15万个务工岗位。失业率也降低至4.1%。

专家表示，休息力市场完毕了长达数月的放缓，消弭了对行将到来的衰退的继续担忧，并缓解了美联储经过加快降息抚慰经济的压力。

通胀也延续出现降低，美国9月未季调CPI年率从前一个月的2.5%回落至2.4%，为延续第六个月走低，创2021年2月以来新低，这也或许为美联储放缓降息步伐提供理由。

消费方面，美国商务部发布的最新数据显示，未经通胀调整的美国批发销售额继8月份环比增长0.1%后，9月份异常环比增长0.4%，逾越经济学家预期，标明即使终年面对高利率重压，美国消费者支出依然韧性十足。

但是，美联储经济学团队的一项研讨也标明，推进美国经济增长的消费者越来越多地集中在支出较高的人群，他们或许从股票等金融资产多少钱下跌中享遭到巨额的财富扩张效应。

值得留意的是，在业内普遍讨论美国经济“软着陆”还是“硬着陆”时，关于“不着陆”的警觉也在日渐介入。

所谓“不着陆”，是指经济在高增长后没有经验预期的放缓或衰退，而是继续坚持微弱的增长动能，通胀也未能失掉有效控制，形成美联储没有降息空间的状况。

高盛顶级买卖员、对冲基金研讨主管Tony Pasquariello提示，高盛的美国经济异常指数处于过去六个月以来的最高水平，这一表现大致契合“不着陆”的观念。