美国债务利息担负创28年新高 (美国债务利息占财政收入)

在刚刚完毕的2024财政年度中，美国的债务利息本钱担负攀升至自1990年代以来的最高水平，这使得美国政府在财政支出和税收政策等方面或许会面临更多的限制。

美国财政部周五发布的数据显示，在2024财年中(2023年10月1日至2024年9月30日)，美国联邦政府的财政赤字高达1.83万亿美元，创历史第三高； 全年债务的净利息支出约8820亿美元，平均每天约为24亿美元，这一本钱相当于美国GDP的3.06%，是1996年以来的最高比例。

近年来，美国的预算赤字不时处于历史高位，这形成未出借的总债务飙升，也形成利息本钱担负不时介入。而赤字的面前是社会保证和医疗保险支出的稳步增长、应对新冠疫情的大规模支出以及2017年的片面税改，此外，美联储继续加息也使得政府要求支付更多的利息来出借债务。

布鲁金斯学会汉密尔顿项目主任Wendy Edelberg指出："利息本钱越高，这些疑问在政治上就越敏感。" 她补充说，这让政治家们越或许看法到经过借款来资助支出优先事项并不是没有代价的。

虽然两位总统候选人特朗普和哈里斯都没有把增添赤字作为竞选的中心内容，但债务疑问依然掩盖着下届政府，特地是在一个分裂的国会中。

即使共和党控制参众两院，特朗普入主白宫，片面的减税政策或许也无法继续推行。依据财政部的数据，净利息支出曾经逾越了国防部在军事项目上的支出。它还占到联邦财政支出的18%，简直是两年前的两倍。

与此同时，美联储进入宽松周期让财政部松了一口吻，这会降低美国政府的债务利息本钱。 截至9月底，未出借美国联邦债务的加权平均利率为3.32%，约为15年来最高水平。

两党政策中心经济政策项目行动主任Shai Akabas表示：“从各种角度来看，利息本钱正在介入债务并构成其他经济结果，这对我们国度的经济来说是一个疑问。”

而美国财政部长耶伦则淡化了人们的担忧，她表示，在评价美国的财政可继续性时，一个关键的目的是经通胀调整后的利息支出与GDP的比率。虽然这一比率在过去一年中有所上升，但白宫估量在未来十年内这个比率将稳如泰山在大约1.3%左右。

耶伦强调，将这个比率坚持在2%以下十分关键，由于有些人将2%视为财政可继续性的关键阈值。

但是，少数经济学家以为，无论哪位候选人上前，美国债务都将继续攀升。担任任联邦预算委员会估量，哈里斯的经济方案将在十年内使债务介入3.5万亿美元，而特朗普的经济方案将使债务飙升7.5万亿美元。

除了选举结果，美联储降息幅度也将影响财政前景。虽然在政策制定者于2022年3月启动加息后，加息很快反映在财政部的利率账单上，但降息或许要求更多时期才干降低政府的借贷本钱。

富国银行全球战略师Gary Schlossberg表示，目前投资者对美国的财政应战似乎并不过于担忧，但情势曾经改动了，美国政府不能再为所欲为地介入债务了。

Webvan Group投资方：Sequoia Capital, Softbank Capital失败要素：Webvan 曾是美国一时风景无两的网上杂货批发商，初期就吸引包括红杉、Benchmark、软银、高盛、雅虎在内高达 1.2 亿美元的风险投资，在短短 18 个月的时期里，Webvan 成功上市融资 3.75 亿美元，市场范围从旧金山海岸地域扩张到美国 8 个城市，并从零末尾树立起了一套庞大的配套基础设备（其中包括耗资 10 亿美元购入一片高科技园区的仓库）。 1999 年 11 月上市后，公司最高市值一度到达 76 亿美元，但是疯狂的烧钱战略让它未能扛过 2000 年网络泡沫破灭的灾难，短短两年就宣布破产。 两年时期内总计盈余超越 12 亿美元，平均每单盈余 130 美元。 2001 年 7 月，Webvan 开张，2000 多名员工失业。 “他们为基础设备树立花了太多钱，虽然这是他们商业形式中的一环，但这方案中的优势最终却带来了最坏的结果。 ”证券剖析师大卫•卡瑟曼（David Kathman）说，“公司扩张的很快，但是市场需求跟不上，大规模反而成了担负。 其实吧，这和‘杂货铺子’Webvan 也有关，网站并不像宣传得那样易于经常使用。 ”Webvan 的故事成为互联网泡沫时期最中心的经验，那就是即使你的理念十分正确，也别开展得太快。 资料来源：SFGate悉尼在线TECH2IPOBetter Place投资方：VantagePoint Capital Partners, Lend Lease Ventures失败要素：2013 年 5 月 28 日，美国电动汽车制造商特斯拉（Tesla）的股价盘中涨超 7.27%，初次打破 100 美元，报 104.14 美元。 这家成立仅 10 年、只要两款产品的科技公司，市值曾经超越了意大利老牌汽车制造商菲亚特 80 亿美元的市值，到达 110 亿美元。 但就在特斯拉成功盈利，带动资本市场对电动汽车投资的新一轮追捧时，另一家曾经叱咤风云的以色列公司 Better Place 却悄然中止营业，不只没成功其“改动全球”的梦想，更引发了人们对“换电形式”的群体哀悼。 在 2007 年，夏•阿加西 (Shai Agassi) 在美国加利福利亚州的帕洛阿尔托创立了 Better Place 公司，希望能降低电动汽车的多少钱、让它们更适用，公司取得了来自包括来自通用电气和摩根士丹利等投资者的合计 8.36 亿美金的风险投资。 Better Place 描画了一副美妙的图景：当你开着电动汽车行驶在公路上，电量降低至临近 50% 时，它会智能提示要求充电，并用车载 GPS 系统将你带到最近的 Better Place 电池屋，在那里用 1-2 分钟改换电池，然后继续上路。 用户可以成为 Better Place 会员：每月预购置一定充电量，在此范围内，Better Place 就不会再收额外的费用，并会提供导航、网络等全方位服务。 Better Place 希望经过这种“手机套餐”式的换电形式成为未来电动汽车全球的运营商——无论你购置的是什么品牌电动汽车，它都能够提供电池保养、改换和充电服务。 2008 年，Better Place 在以色列推出了第一个电池屋，末尾了“烧钱之旅”。 事先 Better Place 只要 750 个司机用户，而树立和保养一个电池屋本钱超越一百万美元，更别提高昂的消费者失掉本钱和企业教育本钱。 通常过去看，掩盖十分大的区域（如全欧洲、美国或中国）发生的规模效应能降低运营本钱、一致电池规范，成功盈利，因此 Better Place 把 6 年内前后三轮融资得来的绝大部分资金都投入到购置电池、树立充电和换电站之中，在以色列和丹麦市场，这家公司一共建有 1000 多个充电站和 54 个换电站，市场普遍以为这么做造成阵线太长是它失败的关键要素。 而且 Better Place 在中国开展并不顺利。 新动力汽车行业的抵抗且不提，2010 年与公司奇瑞签署了关于“共同开发一款适用于换电处置方案的纯电动车”的协作备忘录，到最后也无疾而终，坚持低速小型电动车路途的奇瑞至今仍采用简易的“现场充电”。 2012 年 4 月，Better Place 发言人 Julie Mullins 表示，估量到 2012 年底大约将有 8000 到 1 万辆 Better Place 电动车上路。 但是，直到破产前，经过销售而在路上传驶的 Better Place 电动车只要 1400 辆。 单一的车型或许是无法吸引更多购置者的要素。 6 年来，Better Place 只要由雷诺提供的 Fluence ZE 这一种车型，也没有其他的汽车厂商参与成为 Better Place 的协作同伴。 而在作为市场之一的丹麦，外地人更喜欢买大型车而不是 Fluence ZE 这样的四门小轿车。 资料来源：VentureBeatevdaysAmpd Mobile投资方：Highland Capital Partners, Columbia Capital, Redpoint Ventures失败要素：移动运营商 Ampd Mobile 启动过 5 轮融资，共获投资 3.5 亿美元，其中第三轮融资额和第五轮融资额区分高达 1.5 亿美元和 1.07 亿美元。 但是破产前 Ampd Mobile 负债已超越 1 亿美元，公司自身全部资产缺乏 1 亿美元，所以不得不开放破产维护。 Ampd 专注于年轻人市场，用户群体支出并不高，许多年轻人的手机还和种种家庭方案套餐绑在一同，由父母支付费用。 据统计，在该公司的 17.5 万用户中，有 8 万人无法支付账单，同时，其他运营商付款周期为 30 天，Ampd 则是 90 天，继续参与的债务疑问压倒了 Ampd，使其一步步走向破产。 资料来源：EngadgetTechWeb 腾讯科技 维基百科投资方：Alloy Ventures, Walden Venture Capital失败要素：…它的服务与其竞争对手如 mValue 公司的服务有所不同。 mValue 公司早些时刻曾经开张， 公司也由于在支付费用和分配广告收益方面出现很多破绽而屡次调整它的运营形式。 成立于 1999 年春，网站运营方式为：向访问者提供“每日抽奖”、“产品促销”以及“点击广告得现金”等活动；在征得访问者赞同的状况下，搜集访问者网上购物习气等公家信息。 经过这些途径，AllAdvantage 公司从广告客户那里取得了高额的广告费用。 “我们过于依赖风投，而且会员的增长速度大大超越了公司早期的利润增长。 简易地说，我们用互联网时代的形式吸引会员，却用落后的媒体时代所用的方式来销售广告，广告是我们关键支出渠道…当网络广告市场和理财市场在 2000－2001 年间衰落时， 所赚利润已不能满足会员的迅速增长（以及他们带来的每小时固定本钱增长）。 于是我们不得已中止这个生意，虽然还有很多新的会员参与。 ”Nielsen 调查标明：AllAdvantage 网站在访问量降低幅度十分清楚，网站在 2000 年 4 月份的访问量为 200 万人次，但是到 12 月时其访问量就曾经降到了 54.7 万人次。 资料来源：AGLOCO 天极网 San Francisco Business 投资方：Oak Investment Partners, Flatiron Partners失败要素：有时刻，“利润”二字并不能代表一切。 这就是原本在市场上处于抢先位置的在线配送公司 失掉的深入经验。 投资人宣布不再为该公司注资，公司中止营业。 实践上，Kozmo 的控制层确实已寻觅到了在线配送业务的出路，但令人惋惜的是，事先曾经太迟了。 在纳斯达克市场 2000 年 4 月崩盘后，Kozmo 经过裁员以降低本钱，并经过参与高附加值的商品、取代配送录象带和瓶装可乐等项目来参与销售支出。 同时末尾增收配送费用，末尾销售例如 DVD 播放机在内的更多商品，并积极展开离线业务，比如 Kozmo 曾经经过邮件向用户寄送产品目录。 “不过很快，其他批发商也末尾这么做。 ”2000 年 12 月份，公司营业额 200 万美元，利润 20 万美元；而到了 2001 年 6 月份时，公司营业额 80 万美元，盈余 250 万美元。 Drapkin 公司开创人和担任人，《来自电子商务壕沟的建议》一文的作者迈克尔•德拉普金（Michale Drapkin）称：“同日配送服务的疑问在于，最高效的服务却只带来最微薄的利润。 那么即使在市场上占据了相当的份额，要返还 2.8 亿美元的投资基本上也是无法能的。 ”资料来源：Forbes 搜狐科技eToys投资方：Bessemer Venture Partners, Sequoia Capital失败要素：自 1997 年成立以来，eToys 在网络玩具销售市场中所占的份额不时扩展，逐渐生长为可与亚马逊书店比肩的 B2C 电子商务指导者，市值曾高达 15 亿美元。 但公司的最大心病是不时无法成功收支平衡，盈余额不时扩展。 2000 年 10 月，公司宣布估量当年第四财政季度的销售支出在 2.1 亿美元到 2.4 亿美元之间。 思索到玩具销售的时节性，这个数字对 eToys 来说性命攸关。 但是不幸的是，eToys 最终的营业额只要 1.31 亿美元。 与由盛而衰的电子商务行业里人们耳熟能详的每一个凄惨故事相比，eToys 的故事似乎没有什么不同。 但在专家眼里，eToys 的开张别有一番滋味。 eToys 运营良好，拥有智能化的简易牢靠的电子网站和一个运营顺畅的配送系统。 它所定位的市场对互联网的运作也十分合理，大少数玩具被买来作为礼物，在这个范围，或许只要同为网上批发商的亚马逊书店，才干与它一争上下。 eToys 破产要素关键是控制不善：公司高管多是年轻人，观念超前、充溢自信，关键精神用于树立先进的网络电子商务基础架构，靠投资生活，不思索实践生意；在有了少量投资后，花钱如流水，许多项目超出预算，投入少量资金放在没有效果的广告上，以及雇佣了不少水平不契合高薪的技术人员。 剖析家指出，eToys 破产的影响有二：一是消费型网站的受挫会对网上广告业形成连锁损害。 在网上广告蓬勃开展的同时，定价的过于高昂预支了投资者口袋中有限的资金。 资本市场抵消费型网站的丢弃意味着在线广告投入的大幅增加甚至消逝。 如今即使是网络业巨头雅虎和美国在线都曾经感遭到这股寒潮。 其他规模较小的网上内容服务商随时面临被淘汰出局的厄运。 二是 B2C 方式的电子商务网站的失败会使风险投资变得愈加小心翼翼。 新经济公司从风险投资公司失掉的资金将大大少于从前。 一位曾在一年中协助 18 家新兴公司上市的欧洲资深律师表示，风险投资家的投资战略将有所转变，每笔买卖的调查时期将会被大大延伸，以深化观察投资项目的进度状况。 即使在第一期投资投入以后，还会有时断时续的调查和重新谈判，为新兴公司重新定价，以增加投资风险。 新兴公司的融资大门依然关闭，但融资之路将越走越难。 资料来源：NYT 新浪科技 搜狐科技Caspian Networks投资方：New Enterprise Associates, US Venture Partners失败要素：先是想要打造中心路由、协助电信运营商优化服务质量，结果创业未半炒了投资方鱿鱼。 2002 年（注：互联网泡沫完毕后！）早期又取得 1.2 亿美元投资，2003 年中心路由上市，但几个月后便转移了市场战略，效仿思科（Cisco）、协助电信运营商监测和控制 P2P 网络。 2005 年 5 月公司又取得 5500 万美元投资，总融资额超越 3 亿美元，这让私募行业大为震动，公司也表示将在 2006 年终末尾盈利，但 2006 年 4 月时，Caspian 发明了“公允经常使用战略框架”（一种分配不同服务间流量的处置方案），号称自己是“网络中立”这个议题的终结者。 到 2006 年 9 月，Caspian 终于把资金用完难以为继，宣布破产。 显然，多轮投资者的仙人指路为 Caspian 衰败起到了丰功伟绩。 资料来源：Light ReadingPay By Touch投资方：Mobius Venture Capital, Rembrandt Venture Partners失败要素：Pay By Touch 共获投资超越 3.4 亿美元，“滑入手指付款”的产品普及全全球，协作同伴包括：艾伯森，花旗银行新加坡，壳牌等等……但除了这些早期客户之外，产品的开展并不如预期普通顺利。 公司宣称有超越 3000 家店铺装置了指纹扫描器，但从未发布过买卖量明细。 关于习气了信誉卡和借记卡付款的消费者，指纹支付并没有充沛吸引力。 “很难和信誉卡公司竞争，”Gartner 剖析师阿维娃•利坦（Avivah Litan）指出，“消费者曾经习气了刷卡取得飞行里程和其他奖励，没有经常使用指纹支付的动机。 ”资料来源：BloombergRealNames Corporation投资方：Draper Fisher Jurvetson, Clearstone Venture Partners失败要素：Realnames 公司成立于 1996 年，曾拿到超越 1 亿美元的风险投资，并于 2000 年向国际互联网技术规范组织 IETF 递交了第一份关于“关键字”寻址技术的国际规范，成为是全球最大的“关键字”寻址服务提供商。 2000 年 3 月，因看好“关键字”技术，微软与 RealNames 签署了为期两年的合同，取得其 20％的股权 (初始价值约为 8000 万美元) 和 1500 万美元的现金。 RealNames 公司总裁、CEO 蒂尔称，RealNames 还承诺在合同时期另外支付 2500 万美元，让 IE 阅读器提供关键字服务。 2002 年 3 月 28 日，微软与 RealNames 的合同到期，微软对 RealNames 收回最后正告，称将终止合同，并只给 RealNames 三个月的期限处置善后事宜。 5 月 7 日，微软选择完毕与 RealNames 公司的协作，不再支持该公司在 IE 阅读器上启动“关键字”服务系统，并将于 6 月 28 日封锁 RealNames 的服务；5 月 14 日，这家国际著名的关键字服务提供商正式宣布开张。 RealNames 表示它从创立到开张都没有其他更好的选择，只能选择微软作为协作商，在协作的两年时期产品表现曾经证明，在常年内有很大或许取得成功，但微软以“关键字服务系统质量不佳”为理由强行终止协作。 这么看来，RealNames 的失败是个大鱼吃小鱼的故事。 资料来源：Search Engine Watch 新浪科技Procket Networks投资方：New Enterprise Associates, Institutional Venture Partners失败要素：推出产品后的一年多时期内，Procket 公司只取得了极少数客户，其中大多是大学和小型运营商，最大、而且是独一的大型运营商客户是日本 NTT 公司，而 NTT 同时还用着 Cisco 和 Juniper 的产品，后两者加起来在整个市场上占据了超越 90% 份额。 产品销售达不到市场预期，梦境开创团队的成员相继离任，使得 Procket 也成了风投者的包袱，2.72 亿美元投资急剧缩水，最终于 2004 年 6 月 17 日被思科以 8900 万美元收买，这固然是一桩划算的买卖，但其实思科中意的是 Procket 的人才，不是配件。 “这桩收买之所以成功启动，是由于我们将取得 130 位无能的人才。 我们觉得应该买下这家公司，以维持整个团队，而不是逐一挖角。 ”倘若果如思科所言，短期内不采用 Procket 的技术，那么思科相当于花 68.5 万美元重金礼聘一位 Procket 工程师。 六个月前才从思科跳槽的 Procket 首席执行官罗兰•阿克拉（Roland Acra）说，被思科收买，对大少数的员工都是坏事一桩。 “公司破产开张是很可悲的，”他说，“创投界如今有意资助另一家初创的中心路由器公司，至少十年内我不以为还会有与 Procket 相似的一家。 思科的文明与 Procket 相似，它让热心开展技术的人才有奉献所长的舞台。 ”