奈飞财报超预期 花旗却指出两大隐患 (奈飞 财报)

奈飞（NFLX.US）发布的第三季度业绩好于预期，推高了这家流媒体巨头的股价，提振了多头的决计，但花旗对奈飞股票坚持中立。

董事总经理杰森·巴齐内表示，“（奈飞）基本面真的很好，所以没有什么值得挑选的。我有点担忧的是我所说的股票牛市的转变。”

巴齐内解释说，随着股价倍数扩张的减速，牛市的门槛越来越高。“当我末尾听到这种说法时，我感到很不温馨，由于当你启动这样的屡次扩张时，你通常要求一个减速的营收线。随着我们的展开，奈飞的营收通常上在减速。他们往年的增长率是15%他们估量明年的增长率将抵达11%到12%。”

这位剖析师表示，另一个值得关注的范围是用户介入度的增长。“他们说他们的介入度上升了，但通常上只上升了1%，所以疑问是，他们在内容上花了很多钱，但在更深层次的介入度方面，他们没有失掉照应性能。”

他补充道：“这真的不是他们要花多少钱的疑问。我以为这更多的是一特性能，即他们能否在正确的事情上花钱，从而使消费者与奈飞坚持咨询，提高这些介入度，然后支持奈飞采取多少钱。”

奈飞三季度财报亮眼，那么未来，奈飞将做哪些事情来推进公司业务的开展呢？

虽然大家都喊FANG，但这个N和FAG比拟起来，业务单薄太多。 作为付费视频，当下盛行的什么人工智能啊、无人驾驶啊，奈飞在这方面完全没有任何想象空间。 要说VR能扯上点边吧，也是远水不解近渴。 Youtube由于有UGC，还能拉动一点社交和分享，这个奈飞也不沾边。 电商、搜索，这个我不说，大家也知道它搞不成。 所以从业务的广渡过去看，奈飞也就是把着视频这一条绳子往前拖船。 但在这看似狭小的空间，也是有很多推翻性的时机。 比如打破美国传统cable TV的垄断，OTT形式直接接触客户。 最近comcast的X 1也末尾要提供奈飞的内容服务了，又打通一条变现通道。 其实奈飞这票的基本面还是很好剖析，常年、短期，各一个目的。 短期的话看支出/用户增长，特别是用户增长，只需超越市场预期，最好是当季度人数和下季度预测同时超越，那股价就是大涨。 再细分来看，美国市场和国际市场。 投资者对美国市场的容忍度会相对高一些，由于浸透率曾经不低了，适当的减速是可以了解的，基本契合预期就可以。 国际业务这里，还是有很大的上升空间，当然数据能超预期越多越好。 但国际业务想拓展，常年来看也并非易事。 奈飞的视频业务关键走宽带业务。 美国的家庭宽带普及率相对较高，没记错有差不多80%。 国际上能到达这个水平的大约也就是欧洲了。 其他人口大国，比如印度，宽带家庭普及率没统计过，估量有10%就不错了。 你问我中国？我只能跟你说 呵呵 了。 用户拓展到一定水平了，常年的话就要看利润率了。 如今奈飞这卯足了劲扩张，利润率自然不甚理想。 但是假设看看传统的cable TV和内容提供商，comcast、迪斯尼等等，给人的觉得就是奈飞20%奔30%的利润率也许不是梦想吧。 当然，这个是后话了，眼下还是盯着用户数量好了。