报0.78美元 幸福来下跌6.85%

10月22日，幸福来(PAVS)盘中下跌6.85%，截至00:03，报0.78美元/股，成交1410.0美元。

财务数据显示，截至2024年03月31日，幸福来支出总额654.48万美元，同比增加71.95%；归母净利润-1012.62万美元，同比增长85.88%。

大事提示：

我国中药材行业贸易状况和出口数据

一、中药产品出口现状中药产品包括中药材、植物提取物和中成药。 1996 - 1999 年 , 中药产品出口延续 4 年降低 ,1996 年 , 中药产品出口总额 6.85 亿美元 ,1999 年则降低为 5.06 亿美元 , 降低了 26.1% 。 2000 年中药产品出口出现转机 , 全年出口额为 5.5 亿美元, 同比增长 9.5%, 完毕了中药产品出口延续 4 年的降低局面。 但是 ,2001 年 , 中药产品出口再次降低 , 金额为 4.47 亿美元 , 比上年降低了 18.7% 。 与 1996 年 相比 , 降低幅度更大 , 达 34.7%, 出口情势严峻。 进入 2002 年 , 中药产品出口出现可喜变化 ,1 - 6 月 , 中药产品出口 4.1 亿美元 , 接近去年全年的出口水平 。 （一）中药材出口2002 年之前 , 中药材在中药产品出口总额中所占比例最大 , 不时占 2/3 以上 ,植物提取物和中成药占 1/3 。 高技术含量及高附加值的中成药出口没有成功基本的打破 , 所占比例在中药产品出口中位居最后。 进入 2002 年 , 中药产品出口出现了较大变化 , 中药材所占比例降低为中药出口总额的 1/3, 植物提取物和中成药出口出现很大增长 , 所占比例占 2/3。 中药材出口所占比例降低之势清楚 ,1996 年中药材出口额为 5.04 亿美元 , 占当年中药产品出口总额的 73.6%, 到 2001 年 , 中药材出口总额为 2.75 亿美元 , 所占比例为 61.4%, 降低了 12.2 个百分点。 2002 年 1 - 6 月 , 中药材出口金额为 1.42 亿美元 , 所占整个中药产品比重为 34.8%, 与 2001 年全年所占比重相比 , 降低了26.6% 。 近年来 , 中药材出口继续降低的要素是 : 非正常出口参与 , 企业无序竞争 , 相互压价 , 影响了中药材出口 ；受亚洲金融危机的影响, 日本、韩国、西北亚的中药材出口需求不旺等。 2000 年 , 中药材出口略有上升 , 得益于西北亚、日本、韩国等对中药材的需求上升 , 尤其韩国市场的微弱恢复 , 是中国中药材出口增长的最关键动力之一 , 同时, 部分中药材出口多少钱的提高对出口额的参与起了一定的作用。 （二）中成药出口中成药出口在经过延续四年降低后 , 从 2000 年末尾 , 出口继续增长 ,1996 年出口总额为 1.15 亿美元 , 占中药产品出口总额的 16.8%, 2000 年 , 中成药出口出现上升 , 全年出口 0.91 亿美元 , 比上年增长 15.2%, 但仍比 1996 年降低 0.24 亿美元。 2001 年 , 中成药出口额为 0.96 亿美元 , 同比增长了 5.5%, 2002 年 1 - 6月 , 中成药出口 1.82 亿美元 , 简直相当于上年全年出口额的 2 倍。 中成药出口占中药产品出口比例出现很大变化 ,1996 年为 16.7%,2002 年 1 - 6月为 44.7%, 提高了 28 个百分点。 这标明中成药正逐渐成为我国中药产品出口的关键力气。 1996 - 1999 年 , 中成药出口继续降低的要素关键是受亚洲金融危机影响的日本、韩国、西北亚等国度出口大幅度增加。 2000 年以后 , 中成药出口得以上升的要素是中成药中的清凉油、片仔癀的出口有了较大幅度的增长以及西北亚及日本、韩国需求量上升带来出口额大幅度增长。 （三）植物提取物出口1996 - 2000 年 , 植物提取物的出口一直呈小幅增长之势 ,1996 年出口额为 0.67 亿美元 , 占中药产品出口总额的 9.8%,2000 年出口额为 1.14 亿美元 , 所占出口比重上升为 20.6%, 比 1996 年上升了 10.9 个百分点。 2001 年 , 出口又出现较大幅度降低 , 出口额为 0.78 亿美元。 2002 年 1 - 6 月出口额出现很大幅度增长 ,金额为 0.84 亿美元 , 超越上年全年的出口额 , 所占比例为 20.6%, 显示出良好的开展势头。 植物提取物坚持继续增长的要素是 : 全球各国特别是欧美对植物提取物的需求不时参与 ；中国的植物提取物的消费本钱较低 , 质量提高 , 竞争力增强。 二、中药产品出口的特点（一）中药产品出口数量上升 , 单位多少钱降低在中药产品出口数量逐年上升的同时 , 另一个严峻的理想必需惹起我们高度警觉, 即中药产品出口多少钱总体呈下跌之势 , 虽然一般年份的中成药和植物提取物的单位多少钱有所上升 , 但并没有从基本上改动中药产品出口多少钱降低趋向。 1、中药材出口数量参与 , 多少钱降低1996 年 , 中药材出口数量为 吨 , 单位多少钱为 2361 美元/吨。 2001 年出口 吨 , 比 1996 年参与了 吨 , 增长了 32.73%, 但是 , 出口总值却降低了 54.51%, 单位多少钱仅为 970 美元/吨 , 比 1996 年降低了 58.92%。 2002 年1 - 6 月 , 出口单价进一步降低 , 为 929 美元/吨 , 比上年又降低了 4.23%。 2、植物提取物的出口多少钱一直不稳如泰山 , 总体呈降低趋向1996 年 , 植物提取物的单位出口多少钱为 8799 美元/吨 , 全年共出口5584 吨。 2001 年单位出口多少钱为 8663 美元/吨 , 全年出口 8932 吨 , 单位多少钱比 1996 年降低了 1.55%。 2002 年 1 - 6 月 , 单位出口多少钱为 8222 美元/吨 , 比上年又降低了5.09%, 显示植物提取物的出口竞争十分剧烈。 3、中成药产品出口数量及出口多少钱少数年份都呈降低趋向1996 年中成药产品出口数量为 吨 , 单位产品出口多少钱为 7561 美元/吨 ,2001 年出口数量为 吨 , 但是 , 单位产品出口多少钱为 7705 美元/吨 , 区分比1996 年降低了 33.75% 和 19.05% 。 2002 年 1 - 6 月 , 中成药出口量大幅度增长, 为 吨 , 但 单位出口多少钱仅为 2295 美元/吨 , 比上年降低了 70.25%。 （二）中药产品出口以原料药为主，单个种类出口金额不大经过火析 1996 年至 2002 年 1 ? 6 月的统计数据，可以看出，原料药（植物提取物和中药材）在中药产品出口总额中不时占 80% 以上，而具有一定技术含量的中成药仅占整个中药产品出口额的 1/5 左右。 1996 年，提取物和中药材出口占中药产品出口额的 83.2%， 中成药出口仅占 16.8% 。 2002 年 1 ? 6 月，提取物和中药材出口占中药产品出口额的 79.4% ，中成药出口仅为 20.6%。 中药产品出口种类有上千种之多 , 但单个种类出口金额都不大 , 据海关统计 ,1996 至 2002 年 1 - 6 月 , 超越 1000 万美元的商品仅有 5 个, 并且一些种类的一般年份低于 1000 万美元。 1996 年以来 , 中药产品出口种类金额较大的有人参、鲜蜂王浆及制品、西洋参、甘草及制品、姜、肉桂、未列名药材、冬虫夏草、其他植物提取物、苦杏仁、片仔癀、清凉油、其他中成药 , 在这些种类中 , 真正延续多年单个种类出口过千万美元的只要人参和清凉油 2 种产品。 (三)中药产品出口市场集中于亚洲中药产品出口的传统市场以亚洲为主 , 所占市场出口份额不时占 60% 以上。 对欧洲市场出口 1997 年超越 1 亿美元 , 达 1.25 亿美元 , 占中药产品出口比例为18.9%, 但 1998 年对其出口出现大幅度下滑 , 仅为 0.32 亿美元 , 降低了 74.3%。 1999 年和 2000 又有很大上升 ,2001 年出口又重新降低，2002 年 1 - 6 月 , 出口额又有参与 , 金额接近上年全年的出口额。 但是 , 占整个中药产品出口的比例一直呈降低趋向 ,2002 年 1 - 6 月仅为 11.05%, 比 1997 年所占中药产品出口比例降低了 7.84个百分点。 对美国市场的中药产品出口 1997 年为 0.75 亿美元 ,1998 年达 0.91亿美元 , 尔后延续 3 年降低 ,2001 年为 0.52 亿美元 , 所占出口比例 1997 年为 11.3%,2001 年 , 所占比例为 11.68% 。 2002 年 1 - 6 月 , 对美国出口额达 0.61亿美元 , 超越上年全年对美国出口额 , 所占比例提高为 15%。 对美国市场出口增长较快的要素是 , 西药的反作用日渐清楚 , 全球回归自然的热潮不时升温 , 对自然植物药的需求增多 , 因此 , 对美国出口的植物提取物不时参与。 1、中药产品对亚洲市场出口的特点对亚洲出口中药产品中 , 以中药材和中成药为主。 1997 年 , 对亚洲出口中药材3.25 亿美元 , 占中药材出口总额的 69.3%； 出口中成药 0.95 亿美元 , 占中成药出口总额的 77.3% 。 对欧美的中药材出口为 1.30 亿美元 , 占中药材出口总额的 28.3%, 出口中成药 0.13 亿美元 , 占中成药出口总额的 11.5% 。 2001 年 , 中药材对亚洲出口进一步上升 , 占中药材出口的 79.36%, 上升了 9.98 个百分点 , 中成药出口则为75.83% , 较 1999 年降低了 3.97 个百分点。 2002 年 1 - 6 月 , 中药材对亚洲出口占整个中药材出口的 81.91%, 所占比例为 81.91% 。 2、植物提取物出口以欧美市场为主植物提取物关键出口市场是欧洲和美国。 1996 年 , 对欧洲出口为 0.12 亿美元 ,对美国出口为 0.27 亿美元 , 区分占提取物出口总额的 18.1% 和 40.6%, 两者算计为0.39 亿美元 , 占 58.9%, 对亚洲出口 0.26 亿美元 , 占 38.7%。 2001 年 , 植物提取物对欧美的出口出现较大幅度降低 , 对欧洲出口为 0.15 亿美元 , 占当年提取物对外出口的 19.85%, 比 1996 年参与了 0.03 亿美元。 对美国出口基本持平。 2002年 1 - 6 月 , 对欧洲、美国出口略有增长 , 对亚洲出口有较大增长。 3、日本、香港、美国在中药产品出口市场位居前列近几年 , 日本、香港、美国在中药产品出口市场中依次分列前三名。 如 1997 年对日本出口 1.76 亿美元 , 占当年出口总额的 26.6%, 对香港出口 1.58 亿美元 , 占23.9%, 对美国出口 0.75 亿美元 , 占 11.3%, 三者算计 4.08 亿美元 , 占当年中药产品出口总额的 61.0% 。 2002 年 1 - 6 月对日本出口 0.97 亿美元 , 占 2002 年上半年出口总额的 23.8%, 对香港出口 0.96 亿美元 , 占 23.6%, 对美国出口 0.61亿美元 , 占 15.0%, 三者算计占 62.4%, 日本、香港、美国市场的出口占中国中药产品出口总额的 2/3 以上 , 是中国关键的出口市场。

每日早盘必读:11月财新服务业PMI创五个月新高，扩张清楚

【本期摘要】

重点介绍

11月财新服务业PMI创五个月新高，扩张清楚

国度正加大对知识产权的维护力度，未来生长确定性高

市场点评

市场点评：操作上不保守追高、逢低关注业绩增长明白、估值合理被错杀的种类

微观视点：中国11月财新服务业PMI升至53.8，创五个月新高

保险行业：负债投资边沿改善，板块进入性能时点

期货情报

金属动力：黄金278.60,涨0.02%；铜,跌1.10%；橡胶，涨0.86%；PVC指数6500，涨0.78%；沪铝,跌0.47%；沪镍，跌0.66%；铁矿487.0，涨2.10%；焦煤1330.0，涨1.95%；焦炭2147.5，涨1.95%；线材3580，涨3.05%；螺纹钢3524，涨3.25%；热卷3452，涨3.38%；PTA指数6248，涨3.82%；纤板87.50，涨3.92%；郑醇2517,涨4.05%；布伦特油62.04，涨0.57%。

农产品：豆油5470,跌0.15%；玉米1886,跌0.21%；棕榈油4402,涨0.27%；棉花,涨0.13%；郑麦2552,平；白糖4903,涨0.10%；苹果，涨2.47%。

汇率：欧元/美元1.13，涨0.05%；美元/人民币6.85，涨0.30%；美元/港元7.81，涨0.12%。

重点介绍

1、11月财新服务业PMI创五个月新高，扩张清楚

事情：12月5日发布的11月财新中国通用服务业运营活动指数(服务业PMI)录得53.8，较10月上升3个百分点，创五个月以来新高。

点评：数据显示，服务业运营活动清楚扩张，经济下行压力清楚紧张，务工状况依然稳如泰山，通胀压力进一步缓解。 受“双十一”促销活动等影响，邮政快递、电信、互联网软件等行业商务活动指数位于56.0%及以上，业务总量成功加快增长。 此外，银行、证券、保险等金融行业均位于60.0%以上，升至高位景气区间。 随着实体经济“宽信誉”推进力度加大，基建补短板提速，经济内生增长生机有望释放，四季度GDP增长并无失速之虞。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S24）

2、国度正加大对知识产权的维护力度，未来生长确定性高

事情：12月4日，国度发改委等38个部门结合签署《关于对知识产权（专利）范围严重失信主体展开结合惩戒的协作备忘录》。

点评：依据备忘录要求，相关的严重失信状况不只将记入征信系统，严重失信主体还将面临开放发行企业债券不予受理；限制设立金融机构；限制购置不动产及国有产权买卖等合计33项结合惩戒措施。 据全球知识产权组织刚刚发布的年度报告， 2017年中国国际专利、商标、工业品外观设计等各类知识产权的开放量都位列全球第一，有力推进了全球知识产权开放的增长。 此次中国行政、司法部门密集出台相关文件，也显示了我国在知识产权维护疑问上，推进的步伐将进一步放慢。 随着经济开展方式逐渐转型，创新开展成为拉动经济的主力，知识产权未来生长确定性高，板块中的龙头标的值得积极关注。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S24）

市场点评

1、市场点评：操作上不保守追高、逢低关注业绩增长明白、估值合理被错杀的种类

受隔夜中心普跌，美股暴跌的影响，周三沪深创同步跳空低开，而且低开幅度均超1.3%，但随后三大指数纷繁走高，简直全线回补低开缺口，不过临近半夜收盘上攻再次受阻，全天震荡重复。 截止周二沪三连阳，创出本轮反弹以来的新高，不过量能清楚萎缩，加之隔夜中心暴跌，后市大盘只要继续补量上攻才干走出安康的走势。 建议重点关注量能的配合，假设指数多方上攻乏力，或许会继续调整洗盘；假设大盘选择缩量回落调整，那么短期多头依然还有做多动能。 目前来看，沪指下方虽然有周一高开的缺口，但不乏有短期均线的合力支撑，全体来看向下调整空间有限。 操作上，建议不保守追高、逢低关注业绩增长明白、估值合理被错杀的种类。 建议关注电子、通讯、食品饮料及绩优科技股，逃避前期涨幅过高股及补跌股。 股市有风险，投资需慎重。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）

2、微观视点：中国11月财新服务业PMI升至53.8，创五个月新高

西方财富网5日讯，12月5日发布的11月财新中国通用服务业运营活动指数(服务业PMI)录得53.8，较10月上升3个百分点，创五个月以来新高，显示服务业运营活动清楚扩张。 服务业扩张，制造业PMI小幅上升，使得11月财新中国综合PMI录得51.9，较10月的28个月低点上升1.4个百分点。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）

3、保险行业：负债投资边沿改善，板块进入性能时点

从负债业务来看，人身险新单保费受保证型业务拉动继续回暖，累计增速降幅处在收窄的趋向之中，带动NBV继续增长；思索到去年三季度的NBV基数适中，预期往年三季度NBV增速较上半年继续改善；产险业务增速颠簸，商车费改下多少钱战压力仍存，报行合一实施后大公司本钱优势凸显。 从投资业务来看，三季度沪深300跌幅收窄，有所企稳，权益投资预期较二季度有所改善；利率三季度企稳上升，10年期国债在3.6％左近震荡，海外加息背景下对利率下行的预期有所紧张，净投资收益或仍将坚持颠簸。 从利润来看，投资的负面影响紧张，而预备金进入减速释放阶段，预期三季度净利润增速较上半年优化。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S066）