失去的十年 美股不太或许堕入 和高盛 ！华尔街多头 唱反调 (失去的十年美国重返亚洲)

就在美股迭创新高之际，高盛近日的一份报告引发了市场对美股前景的讨论。该行预测，在经验过去十年的高增终年后，美股将遭遇“失去的十年”。

对此，华尔街终年多头、投资咨询公司Yardeni Research的总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）表示，高盛对美股未来十年低报答的预测过于保守。

本周早些时辰，高盛公布了对美股未来十年的展望，暗示标普500指数的平均年报答率将仅为3%，潜在范围在-1%至7%之间。

亚德尼对这一预测并不认同，他在过去两年中不时以为，由于消费力的继续提高，美股行将迎来“咆哮的二十年代”式的兴盛。

“在我们看来，即使是高盛的绝望预期也或许不够绝望。” 亚德尼周二在一份报告中表示。

亚德尼表示，随着美国经济以每年3%的速度增长，加上通胀率降至2%左右，未来十年美股的平均年化报答率应该靠近11%。

“仅从股息再投资的复利来看，很难设想标普500指数未来的报答率只需3%。” 亚德尼表示。

高盛对美股未来十年低报答率的预期关键基于这样一个理想，即市场高度集中于少数几只股票。

但亚德尼表示，从基本面来看，这是合理的。

“尽管信息技术和通信服务行业目前占标普500指数总市值的40%左右，与互联网泡沫的高峰时期大致相反，但这些行业的公司目前的基本面要比事先稳健得多。” 亚德尼表示。他解释称，这两个板块占标普500指数盈利才干的三分之一以上，而在2000年互联网泡沫抵达高峰时，这一比例还不到四分之一。

此外，科技公司的定义也曾经出现变化，由于科技浸透到一切行业，这有助于推进消费力的兴盛，从而支持经济增长，并克制通胀。

总体而言，亚德尼以为，下一个十年将重演“咆哮的二十年代”式的股市兴盛。

在整个20世纪20年代，股票市场的下跌幅度，远远抢先于实体经济的展开速度。在GNP上升50%的背景下，道琼斯指数上升了约3倍。

“得益于技术引领的消费力增长带来的更高利润率，假定盈利和股息继续以稳健的速度增长，美股不太或许迎来‘失去的十年’。” 亚德尼表示。

美股周三下跌，因美债收益率攀升令大型股承压，且投资者对美联储大幅降息的决计削弱。截至收盘，标普500指数下跌53.78点，或0.92%，至5797.42点。往年以来，该基准指数曾经创下47个收盘高位，累计涨幅高达逾22%。